大唐國際發(fā)電財(cái)務(wù)報(bào)表分析畢業(yè)論文(參考版)
2025-06-30 13:59本頁面
【正文】 [7]張先治：財(cái)務(wù)分析與理論發(fā)展定位研究[J]，財(cái)經(jīng)研究，2007,4，8186[8][J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2007，（10）[9][M]，北京：[10][J].合作經(jīng)濟(jì)科技，2007，（6）[11][J].，（8）[12][J].經(jīng)濟(jì)管理論壇，2005，（3）[13][J].財(cái)會(huì)月刊[14][J].財(cái)會(huì)月刊，[15][J].軟科學(xué)2005，（01）[16]Dixie(1892).Auditing[M]，Macmillan Press[17]（美），（中譯本）［M］.北京：北京大學(xué)出版社，200l.[18]（美）（中譯本）［M］.大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2000：[19]Leopold ；John [M],張海燕等譯，北京大學(xué)出版社，2004[20]Maniple；.,Accounting PrinciplesⅡ[M]，IDG Book Worldwide Inc.,Year 2000.[21]Marlanda,E.,FinacialStatementAnalysis[J],ResearchStartersBusiness:Financial StatementAnalysis,2008(12).[22]Mary Buffett and David Clark(2008).Warren Buffett and Interpretation of Financial Statement[M]s, Scribner[23]Warren (2008).The Essays of Warren Buffett:Lessons for Corporate America[M],The Cunningham Group[24]Banish GAAP violation:implications for assessing earnings management among firms with extreme financial performance,Journal of Accounting and Public Policy,2007(16):271309[25], the risk of management fraud through neural network technology Auditing,2005(16):1428。 4 論文小結(jié)本文以黃世忠老師編寫的《財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論﹒框架﹒方法與案例》一書為參考，運(yùn)用哈佛大學(xué)佩普等三位教授在《運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估與分析》一書中闡述的哈佛分析框架，包括戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析，對(duì)大唐國際發(fā)電2011—2013年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了橫向和縱向分析。同時(shí)，附注中應(yīng)充分解釋公司的主要會(huì)計(jì)政策?？墒情L遠(yuǎn)眼光來看，在今后35年內(nèi)，公司將因高額的長期借貸急于兌現(xiàn)而致使公司自己周轉(zhuǎn)不靈，所以合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)有利于一個(gè)公司長期運(yùn)營下去。 第二，合理改變公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，在控制原料成本的情況下，降低公司長期借款的數(shù)額，同時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息也得以降低。煤炭這種不可再生資源，隨著消耗的不斷增加，儲(chǔ)量不斷減少，煤炭價(jià)格會(huì)不斷上漲這已是一個(gè)不爭的事實(shí)，也是一個(gè)趨勢，要想把燃料成本控制在理想范圍內(nèi)，公司就必須增加對(duì)采礦權(quán)及煤礦的所有權(quán)控制以及加強(qiáng)暢通的燃料交通物流運(yùn)輸?shù)慕ㄔO(shè)。 應(yīng)對(duì)策略第一，我國目前上網(wǎng)電價(jià)采用企業(yè)競價(jià)上網(wǎng)，面對(duì)未來日趨激烈的行業(yè)競爭，只有在電價(jià)方面具有優(yōu)勢的企業(yè)才會(huì)不斷擴(kuò)大市場份額，保證一定程度的盈利空間。從短期來看，公司面臨較小還本付息壓力，但是公司在未來的第3至5年及5年以上將面臨較大的還本付息壓力 。第二，我們可以看出公司有相當(dāng)大一部分的長期借款所發(fā)生的利息支出計(jì)入了財(cái)務(wù)費(fèi)用。在銷售凈利率中，由于大唐國際發(fā)電近三年的營業(yè)收入均保持增長趨勢，所以凈利潤是導(dǎo)致銷售凈利率下降的直接原因，而在影響凈利潤的因素中燃料成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用是主要影響因素。表中杜邦分析法將凈資產(chǎn)收益率分解為銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三部分，即：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率（ROA）*權(quán)益乘數(shù)=凈利潤 * 銷售收入 * 總資產(chǎn)銷售收入 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)大唐國際發(fā)電凈資產(chǎn)收益率及其驅(qū)動(dòng)因素大唐國際發(fā)電凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)2011年%%%2012年%%%2013年%%%從上表我們可以看出，大唐國際發(fā)電近三年的凈資產(chǎn)收益率達(dá)發(fā)展趨勢并不穩(wěn)定，在2013年的時(shí)候凈資產(chǎn)收益率達(dá)到最高，%；在2011年的時(shí)候凈資產(chǎn)收益率降到最低，%，其余年份凈資產(chǎn)收益率在此區(qū)間數(shù)值高低不等變化。從經(jīng)營現(xiàn)金流動(dòng)比率的角度來看，大唐國際發(fā)電的短期償債能力在行業(yè)中處于較低水平，這可能是由于公司短期借款相對(duì)于華電和中電投集團(tuán)而言數(shù)額較大所導(dǎo)致的，說明短期借款對(duì)公司短期償債能力的侵蝕度上影響很大；同樣受影響的還有華能集團(tuán)，由于其短期借款比大唐國際發(fā)電還多，導(dǎo)致其經(jīng)營現(xiàn)金流動(dòng)比率行業(yè)最低。其中： 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資)/流動(dòng)負(fù)債 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債 各公司短期流動(dòng)性指標(biāo)2013年大唐國際發(fā)電 中國華能集團(tuán) 中國華電集團(tuán) 中電投集團(tuán) 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 經(jīng)營現(xiàn)金流動(dòng)比率 從上表我們可以看到，從幾家公司對(duì)比來看，大唐國際發(fā)電的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩項(xiàng)短期流動(dòng)性指標(biāo)在行業(yè)中較為均衡，但是我們應(yīng)該注意到，通過前述對(duì)公司借款結(jié)構(gòu)的分析，我們發(fā)現(xiàn)公司長期借款的比例較大，短期借款相對(duì)較少，華能集團(tuán)短期借款的數(shù)額比大唐國際發(fā)電要多，而其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率卻是行業(yè)最高水平，如果考慮這項(xiàng)因素在內(nèi)，那么大唐國際發(fā)電的流動(dòng)與速動(dòng)指標(biāo)就會(huì)被弱化。財(cái)務(wù)管理效率主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)杠桿帶來的效益和風(fēng)險(xiǎn)，接下來我們通過流動(dòng)性比率和長期償債比率來考察財(cái)務(wù)杠桿帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從短期來看，公司面臨較小還本付息壓力，但是公司在未來的第3至5年及5年以上將面臨較大的還本付息壓力。連續(xù)三個(gè)年度具體的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出 （單位：萬元）項(xiàng)目2013年2012年2011年利息費(fèi)用短期銀行借款84,481 104,039 190,897其他短期借款19,489 15,724 45,200短期委托借款36 265——長期銀行借款——須于五年內(nèi)全部還清——無須五年內(nèi)全部還清137,600428,360173，421299,783182,026187,182其他長期借款——須于五年內(nèi)全部還清
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