【正文】 面，租賃公司的優(yōu)勢(shì)在于擁有專業(yè)化的技能和專業(yè)化市場定位能力。因此，信托公司可以將自身的閑置資產(chǎn)委托給租賃公司進(jìn)行處置，從而借助于租賃公司的優(yōu)勢(shì)最大限度地使這部分資產(chǎn)增值。通過這種合作，一方面使得信托公司在取得資產(chǎn)收益的前提下，能夠集中精力進(jìn)行其信托主業(yè)的經(jīng)營；另一方面為租賃公司開拓了新的業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了雙方的共贏。 (三) 委托信托公司進(jìn)行貸款 供貨方以應(yīng)收貨款或應(yīng)收債權(quán)做抵押、購貨方通過出售回租方式融資并委托信托公司進(jìn)行貸款，以幫助供貨方解決資金困難 。假定優(yōu)勢(shì)企業(yè)A在購買具有專門技術(shù)的中小型高科技企業(yè)B生產(chǎn)的設(shè)備或產(chǎn)品時(shí)，遇到了供貨企業(yè)需要融資支持才能進(jìn)行生產(chǎn)的情形。由于種種原因，企業(yè)B無法取得銀行貸款的支持，且無其它融資渠道。而購貨方出于種種原因也不愿意加大定金預(yù)付。在這種情況下，A、B之間的交易就出現(xiàn)了困難。為了解決這個(gè)問題，可以采取的方案是：A企業(yè)可以用其核心資產(chǎn)與租賃公司進(jìn)行出售回租交易，并將所籌的資金委托信托公司貸款給B企業(yè)，B企業(yè)用對(duì)A企業(yè)的相應(yīng)金額的應(yīng)收貨款或已有的應(yīng)收債權(quán)抵押給信托公司。并且，A企業(yè)同意將委托貸款債權(quán)抵押給租賃公司。此方案的優(yōu)點(diǎn)在于：(1)對(duì)于優(yōu)勢(shì)企業(yè)A，既可以避免定金的支付，又可以利用現(xiàn)有資產(chǎn)變現(xiàn)開展一筆委托放款業(yè)務(wù)；(2)對(duì)于供貨方，通過信托貸款的方式解決了生產(chǎn)資金短缺的問題；(3)對(duì)于信托公司和租賃公司，由于有優(yōu)勢(shì)企業(yè)的應(yīng)付貨款和委托貸款債權(quán)作抵押，因此，其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效的控制并獲取得較好的回報(bào)。 此種由優(yōu)勢(shì)企業(yè)出售回租，資金需求方應(yīng)收貨款或應(yīng)收債權(quán)抵押，通過信托幫助需求方解決融資的模式，是優(yōu)勢(shì)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作解決中小企業(yè)融資難的有效途徑。 (四) 應(yīng)收債權(quán)信托轉(zhuǎn)租賃變現(xiàn)或進(jìn)行資產(chǎn)保全 設(shè)備銷售廠商可以將應(yīng)收債權(quán)委托給信托公司管理，信托公司采取把設(shè)備銷售的應(yīng)收債權(quán)貼現(xiàn)或折讓的策略，征得出租人的支持，并說服用戶同意把對(duì)債務(wù)轉(zhuǎn)為對(duì)租賃公司的租賃債務(wù)。設(shè)備廠商可以減少應(yīng)收帳款，及時(shí)收回資金。債務(wù)人可以在不增加債務(wù)負(fù)擔(dān)的情況下延長還貸期。租賃公司和信托公司可以通過提供服務(wù)和受讓價(jià)差獲取收益。銀行將設(shè)備貸款應(yīng)收債權(quán)委托信托轉(zhuǎn)租賃，可以將企業(yè)的設(shè)備抵押資產(chǎn)變?yōu)樽赓U公司租賃資產(chǎn)的抵押。一旦企業(yè)破產(chǎn)，租賃資產(chǎn)不在破產(chǎn)范圍，設(shè)備處置所得可以全部收回。還可以通過收回設(shè)備、轉(zhuǎn)讓租賃合同給第三人的方式，最大限度的減少可能出現(xiàn)的巨大損失。 二、信托業(yè)務(wù)與租賃業(yè)務(wù)結(jié)合的原則 金融租賃業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)進(jìn)行產(chǎn)品組合模式設(shè)計(jì)時(shí)必須堅(jiān)持：(一) 合法：每個(gè)交易當(dāng)事人都依法經(jīng)營，每個(gè)交易環(huán)節(jié)的法律關(guān)系要清晰，相關(guān)的法律合同、法律文件要規(guī)范。 (二) 合規(guī)：每個(gè)交易當(dāng)事人都符合自己的經(jīng)營范圍、符合相應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)，每個(gè)交易環(huán)節(jié)的當(dāng)事人的會(huì)計(jì)處理都符合相應(yīng)的會(huì)計(jì)規(guī)定、稅務(wù)規(guī)定。(三) 合理：每種應(yīng)用模式的設(shè)計(jì)都最大限度的實(shí)現(xiàn)了各個(gè)交易當(dāng)事人的經(jīng)營優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，做到了在各當(dāng)事人之間的資源合理配置。(四) 共贏：只有所有當(dāng)事人實(shí)現(xiàn)共贏，模式設(shè)計(jì)才算成功，模式運(yùn)營才能持久。金融租賃與信托的組合業(yè)務(wù)“有定規(guī)，無定式”。在實(shí)際操作中，應(yīng)該很好地掌握租信托業(yè)和金融租賃業(yè)務(wù)的內(nèi)在規(guī)律，深刻了解信托和租賃的多種功能。根據(jù)不同業(yè)務(wù)、不同客戶、不同租賃標(biāo)的，根據(jù)客戶不同時(shí)期的不同需求設(shè)計(jì)出不同的業(yè)務(wù)組合，為客戶提供更好的信托和租賃服務(wù)。此外，信托和租賃的從業(yè)人員一定要了解不同機(jī)構(gòu)、不同行業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和資源優(yōu)勢(shì)，了解不同的金融產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)及運(yùn)作方法，要與不同機(jī)構(gòu)建立良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，只有如此，各不同機(jī)構(gòu)才會(huì)在信托與租賃業(yè)務(wù)的組合中不斷創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)多贏。 二 繼續(xù)朝財(cái)政租賃和其他公益類投資傾斜在我國當(dāng)前市場信譽(yù)度較低的情況下,這是融資租賃業(yè)非常好的選擇,既避開了銀行業(yè)的競爭,又能得到穩(wěn)定的收益。因此,財(cái)政租賃等公益類融資租賃產(chǎn)品將是近幾年融資租賃業(yè)創(chuàng)新的主要方向。對(duì)于地方政府融資平臺(tái)來說，2012年是一個(gè)‘大考年’，迎來了首輪償債高峰。近日銀監(jiān)會(huì)下發(fā)關(guān)于加強(qiáng)今年地方融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的征求意見，要求各銀行與各融資平臺(tái)共同制定詳細(xì)的還款方案，化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。一方面是銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)陣以待，另一方面，地方政府融資平臺(tái)的償還風(fēng)險(xiǎn)則已經(jīng)初現(xiàn)端倪。早在去年4月間，云南省公路開發(fā)投資有限公司就向債權(quán)銀行發(fā)函，表示：“即日起，只付息不還本?！奔纯桃鸪峭秱只拧５胤饺谫Y平臺(tái)為解決資金饑渴，用盡招數(shù)：銀行貸款、發(fā)債、信托……其中，融資租賃正在成為地方融資平臺(tái)的新選擇。　　●地方融資平臺(tái)新寵　　曾先生（化名）是一家地方政府融資平臺(tái)的工作人員，他近日向新金融記者透露，其所在公司已經(jīng)做過兩筆融資租賃業(yè)務(wù)了?！暗谝粋€(gè)融資項(xiàng)目具有公益性，本身沒有多少現(xiàn)金流入。我們就找到一家金融租賃公司，通過售后回租的方式融資，期限為6年，最后以象征性價(jià)格回購。第二個(gè)項(xiàng)目也是以市政資產(chǎn)作為標(biāo)的。這種方式目前在北京、上海等地非常多?！薄　∠鄬?duì)于其他融資租賃方式，曾先生認(rèn)為融資租賃具有諸多優(yōu)勢(shì)：盡管相對(duì)于銀行貸款，融資租賃資金成本相對(duì)高，包括保證金、手續(xù)費(fèi)等在內(nèi)在9%多一點(diǎn)，但是目前銀行對(duì)地方政府融資平臺(tái)的新增貸款卡得很嚴(yán)，而且比起信托13%14%左右的成本來說，這已經(jīng)很低了?！耙揽啃磐腥谫Y無疑是飲鴆止渴，采用融資租賃融資的另一個(gè)好處是期限較長，大都在5年以上?！薄　〉胤秸谫Y平臺(tái)的貸款收緊已經(jīng)成為不爭的事實(shí)，因此，打好存量資產(chǎn)的“主意”成為新的融資方向。去年年底，國家稅務(wù)總局原副局長許善達(dá)表示，僅僅依靠一般預(yù)算結(jié)余去還地方政府融資平臺(tái)龐大的投資性債務(wù)是不現(xiàn)實(shí)的。問題的解決之道在于，地方政府要編制資本預(yù)算，即全面的資產(chǎn)負(fù)債表，做好用資產(chǎn)還債的準(zhǔn)備?！　　坝觅Y產(chǎn)還債”意味著融資租賃遇到了一個(gè)相當(dāng)大的發(fā)揮空間。中國外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事、租賃業(yè)委員會(huì)專職常務(wù)副會(huì)長屈延凱在接受新金融記者采訪時(shí)表示，在股權(quán)層面，國有資本應(yīng)該在市政基礎(chǔ)設(shè)施等關(guān)系國計(jì)民生的行業(yè)占主導(dǎo)，但是在資產(chǎn)經(jīng)營層面，則可以“民進(jìn)國退”，這是一個(gè)政府資產(chǎn)經(jīng)營觀念的轉(zhuǎn)變問題，并不是租賃公司的變相貸款?！　　窠鹑谧赓U系的偏愛　　在新金融記者的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在外資系、銀行系和內(nèi)資試點(diǎn)三大融資租賃公司派系中，銀行系金融租賃與地方政府融資平臺(tái)走得較為親密。由于受政策約束，外商投資融資租賃公司的融資租賃標(biāo)的物限于各類動(dòng)產(chǎn)、交通工具以及動(dòng)產(chǎn)和交通工具附帶的軟件、技術(shù)等無形資產(chǎn)?！　　皟?nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司目前沒有管理辦法，做地方融資平臺(tái)的不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)有一定的靈活度，但最主要的參與主體還是銀行系的金融租賃公司?！币晃蝗谫Y租賃業(yè)內(nèi)人士對(duì)新金融記者說道?！　∽詮?007年銀行以混業(yè)經(jīng)營的方式介入了金融租賃，憑借在融資上資金優(yōu)勢(shì)和客戶資源，銀行系租賃實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)規(guī)模的跨越式增長，其中，售后回租功不可沒。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)租賃研究中心主任史燕平認(rèn)為，從租賃公司自身來講，售后回租的操作方法更接近銀行借貸，銀行類出租人對(duì)于這樣的操作更為熟悉。再加上銀行系租賃公司對(duì)規(guī)模效應(yīng)的要求相對(duì)較高，對(duì)單筆利潤的要求不高，售后回租成交速度較快。銀行類出租人成立之初，需要在短期之內(nèi)占領(lǐng)市場，形成企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模時(shí)，售后回租就成為首選?！　?duì)于地方政府融資平臺(tái)來說，售后回租無疑是盤活資產(chǎn)的最好選擇，而這也契合了銀行系金融租賃公司對(duì)售后回租的偏愛。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年。近年來，一些地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)通過售后回租的方式融資案例越來越多。例如云南昆石高速公路售后回租、漢城市交通設(shè)施售后回租等等，其中不乏銀行系金融租賃公司的影子?！　　瘳F(xiàn)金流匹配是關(guān)鍵　　對(duì)于地方融資平臺(tái)來說，面臨的問題是短借長投，即通過不斷的短期貸款進(jìn)行長期投資，流動(dòng)性短缺成為潛伏的最大危機(jī)。恒信金融租賃有限公司CEO、中國外商投資協(xié)會(huì)融資租賃委員會(huì)會(huì)長李思明在接受新金融記者采訪時(shí)表示，跟地方融資平臺(tái)合作的原則要強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流管理，在租賃期內(nèi)現(xiàn)金流能夠滿足流入/流出匹配。　　“有的融資租賃公司與政府合作，將政府辦公大樓做售后回租，這就走得有點(diǎn)遠(yuǎn)了。因?yàn)檎k公大樓并不能產(chǎn)生現(xiàn)金流入，只是成本支出。還有人提出融資租賃可以介入廉租房融資中，但這種純政府補(bǔ)貼性質(zhì)資產(chǎn)，并不能產(chǎn)生商業(yè)性的現(xiàn)金流入。因此，應(yīng)該對(duì)融資租賃項(xiàng)目進(jìn)行區(qū)分。像高速公路、城市基礎(chǔ)設(shè)施（污水處理等）等在租賃期內(nèi)能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的地方融資平臺(tái)項(xiàng)目是不錯(cuò)的選擇，但是單純依靠政府財(cái)政補(bǔ)貼的項(xiàng)目則要慎重?！崩钏济髡f道?！　∪欢瑢?duì)于地方政府融資平臺(tái)是否將售后回租作為“拆東墻、補(bǔ)西墻”手段的擔(dān)憂并沒有減少?！澳壳安]有聽說這樣的案例，不過很難說沒有融資租賃公司做了這類業(yè)務(wù)，現(xiàn)在各地財(cái)政比較拮據(jù)，純財(cái)政補(bǔ)貼類的項(xiàng)目很難維持。”李思明說道?！　√旖蛉谫Y租賃業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長楊海田認(rèn)為，關(guān)鍵在于地方融資平臺(tái)通過融資租賃盤活的資金有多大比例是用來堵資金窟窿，如果比例較大，就存在很大風(fēng)險(xiǎn)，融資租賃公司應(yīng)該采取一定的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。包括合理的法律交易架構(gòu)設(shè)計(jì)、驗(yàn)證租賃資產(chǎn)標(biāo)的是否存在抵押權(quán)、融資對(duì)象不應(yīng)該有大額或有負(fù)債等等。北京匯融律師事務(wù)所律師李聰方表示，盡管銀監(jiān)會(huì)對(duì)于金融租賃公司向地方融資平臺(tái)融資采取提高風(fēng)險(xiǎn)撥備等控制措施，謹(jǐn)慎開展業(yè)務(wù)，不過并沒有禁止?！岸唐谥畠?nèi)不會(huì)有太大風(fēng)險(xiǎn)?！? 三 發(fā)揮融資租賃的融物特點(diǎn)這種融資租賃產(chǎn)品更容易被大型制造業(yè)集團(tuán)所推出,比如汽車集團(tuán)等等,因?yàn)檫@些集團(tuán)可以直接在內(nèi)部成立融資租賃公司來促銷集團(tuán)的產(chǎn)品。第八章 醫(yī)療器械融資租賃模式分析 一 醫(yī)療設(shè)備發(fā)展現(xiàn)狀 （一） 醫(yī)療設(shè)備廠商搏擊農(nóng)村市場 “中國有三分之二的人生活在農(nóng)村，那里的醫(yī)療條件和城市相比，還存在相當(dāng)?shù)牟罹唷！敝腥A放射學(xué)會(huì)主任委員祁吉表示，農(nóng)村醫(yī)療一直是國家關(guān)注的重點(diǎn)，建設(shè)農(nóng)村和小區(qū)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系已成為醫(yī)改的“重頭戲”。未來5 年，我國農(nóng)村衛(wèi)生事業(yè)將有長足發(fā)展。到2010 年，中央財(cái)政重點(diǎn)支持的農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目總投資額將達(dá)200 多億元，其中中央籌款約70%，其余部分由地方配套。 在我國的4 萬多家鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院中，僅有1/3 醫(yī)療設(shè)備情況較好，而其余2/3 情況則差強(qiáng)人意，預(yù)計(jì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院醫(yī)療器械裝備水平低下的窘境將在“十一五”期間得到解決與改善。農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)設(shè)備配置的提升，將催化醫(yī)療器械低端市場的蓬勃發(fā)展。這對(duì)于醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)來說，可能是最后一片“藍(lán)?！?。 （二） 醫(yī)療設(shè)備市場青睞高能低耗半導(dǎo)體產(chǎn)品 與消費(fèi)類市場的高速增長不同，一直以來醫(yī)療電子市政都保持著相對(duì)平穩(wěn)的增長速度，然而近年來愈來愈明顯的醫(yī)療電子產(chǎn)品家用化、便攜化，卻在悄悄打破這一定律，無論是中國還是全球醫(yī)療電子市場都呈現(xiàn)出加速增長的態(tài)勢(shì)。 我國市場規(guī)模將達(dá)250 億元。從中國市場來看，2006 年，在經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展、醫(yī)院信息化進(jìn)程加快及國家相關(guān)政策變化等幾方面有利因素的影響下，中國醫(yī)療電子市場規(guī)模繼續(xù)加速增長，銷售額突破200 億元， 億元，%，明顯高于全球同類市場增長水平。中國醫(yī)療電子市場規(guī)模的增長主要是由需求不斷增長所帶來的，其需求增長主要來自以下幾個(gè)方面： 我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶動(dòng)了醫(yī)療服務(wù)需求升級(jí)。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，導(dǎo)致健康服務(wù)需求的整體增加，而醫(yī)療服務(wù)市場的逐步開放，使國內(nèi)外資本投資中國醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的速度加快，從而直接導(dǎo)致對(duì)醫(yī)療電子產(chǎn)品需求的增加。 隨著人民生活水平的不斷提高，醫(yī)療電子產(chǎn)品選用的技術(shù)會(huì)越來越先進(jìn)，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，功能更加多樣化，市場容量不斷擴(kuò)大。 醫(yī)院信息化趨勢(shì)引發(fā)對(duì)醫(yī)療電子產(chǎn)品需求的增長。隨著計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，醫(yī)療領(lǐng)域的信息化和網(wǎng)絡(luò)化成為醫(yī)療管理的發(fā)展趨勢(shì)，從而引發(fā)了影像化、數(shù)字化醫(yī)療電子產(chǎn)品需求的增長。 隨著國內(nèi)醫(yī)療體制逐步理順，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的服務(wù)性收入將逐步成為其收入的主要部分，由此產(chǎn)生的對(duì)中高檔醫(yī)療電子產(chǎn)品的需求也成為推動(dòng)醫(yī)療電子市場需求增長的重要因素。 二 醫(yī)療機(jī)構(gòu)的資金困境 隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和生活水平的提高，人們對(duì)健康的需求也越來越大。從宏觀層面來講，國富民強(qiáng)是社會(huì)進(jìn)步的長期目標(biāo)。而從微觀層面，健康是個(gè)人與家庭幸福的基礎(chǔ)?？梢姡晟频尼t(yī)療衛(wèi)生保障體系，對(duì)于社會(huì)發(fā)展與穩(wěn)定都具有極其重要的意義。但目前我國的醫(yī)療資源總量不足、人均醫(yī)療占有量少，而且地區(qū)分布極不平衡。 我國政府近年來也一直在著力解決這個(gè)問題。對(duì)于那些普通醫(yī)療機(jī)構(gòu)來說，如何在資金緊缺、醫(yī)療軟硬件水平都不高的情況下，把握機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展呢？本文就讀醫(yī)院現(xiàn)狀及外在環(huán)境進(jìn)行初步分析，探索新的經(jīng)營思路。醫(yī)院遭遇資金問題： （一） 資產(chǎn)負(fù)債率偏低 我國大部分醫(yī)院的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，%，遠(yuǎn)低于其他行業(yè)水平。而在負(fù)債結(jié)構(gòu)上，醫(yī)院負(fù)債主要是應(yīng)付款，其比例高達(dá)60%，而其中有90%為占用藥商資金。而用于引進(jìn)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療設(shè)備、病房門診樓改造等方面的負(fù)債資金，比例并不算高。 （二） 應(yīng)收賬款增多 醫(yī)院的應(yīng)收賬款逐年增多，周轉(zhuǎn)率呈下降態(tài)勢(shì)。醫(yī)保人群數(shù)量的擴(kuò)大，導(dǎo)致了醫(yī)院應(yīng)收款增多和周期拉長。而在應(yīng)付款上，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率呈明顯的上升態(tài)勢(shì)。其中藥品的平均付款周期由當(dāng)初的3 個(gè)月，發(fā)展至5 個(gè)月以上。最后，醫(yī)院近年來固定資產(chǎn)規(guī)模較大，占總資產(chǎn)的70%，而且增量非常明顯， 在醫(yī)院的主要收入來源大幅縮減，而新的收入增長點(diǎn)還不足以彌補(bǔ)缺口的情況下，醫(yī)院將面臨嚴(yán)峻的資金瓶頸問題。甚至導(dǎo)致現(xiàn)金流無法周轉(zhuǎn)，正常經(jīng)營陷入困境。要解決這些矛盾，對(duì)于大多數(shù)資金實(shí)力并不豐厚的醫(yī)院來說，尋找更豐富的融資管道，將是必經(jīng)之道融資租賃為醫(yī)院提供金融助力，融資租賃是一種先進(jìn)的融資方式，融資租賃公司購買設(shè)備后租給承租人使用，承租人在租賃期內(nèi)按期償還租金，租賃期滿后，設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。 三 醫(yī)療設(shè)備租賃業(yè)在升溫 國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備融資租賃的發(fā)展現(xiàn)狀只有經(jīng)過中國人民銀行或者商務(wù)部批準(zhǔn)的融資租賃公司才可以合法開展醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)。醫(yī)療設(shè)備融資租賃這一新穎的設(shè)備融資方式近年來在我國獲得了快速的發(fā)展?，F(xiàn)活躍在國內(nèi)醫(yī)療融資租賃領(lǐng)域的公司主要有遠(yuǎn)東國際租賃有限公司、新世紀(jì)金融租賃有限責(zé)任公司、浙江金融租賃股份有限公司、深圳金融租賃有限公司、新疆金融租賃有限責(zé)任公司等。這些租賃公司都在十多年的市場實(shí)踐中積累了豐富的設(shè)備租賃經(jīng)驗(yàn)；伴隨著近幾