【正文】 入快速發(fā)展階段，融資租賃實踐經(jīng)驗的積累及國外先進經(jīng)驗的借鑒，使我國的融資租賃業(yè)開始走入規(guī)范、健康的發(fā)展軌道。截止2009年9月我國已有類資租賃公司160余家其中商務(wù)部,融資租賃服務(wù)體系己經(jīng)初步形成,融資租賃的業(yè)務(wù)領(lǐng)域也更加廣泛,涉及工程機械、機床、醫(yī)療設(shè)備、民航、海運等眾多領(lǐng)域，近幾年來我國融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模迅速增加。如表1：年度全國融資租賃業(yè)務(wù)總量(億元)增長率(%)2007年約5002008年約15502102009年超過35001262010年超過420020 二 融資租賃發(fā)展空間分析 從某種意義上說融資租賃在中國仍然屬于新生事物,處于待開發(fā)狀態(tài),存在巨大的發(fā)展空間。下面從賃業(yè)務(wù)規(guī)模與GDP比率和租賃市場滲透率兩方面來分析。 （一） 租賃業(yè)務(wù)規(guī)模與GDP比率 據(jù)世界租賃年報統(tǒng)計,2005 年,美、日、德三國租賃業(yè)務(wù)量與GDP %。2008 年,我國租賃業(yè)務(wù)規(guī)模與GDP %?？梢?我國融資租賃還有很大的發(fā)展空間。2009 年,我國GDP 為335353億元。假設(shè)我國2010 年GDP 增長8%,2010 年我國GDP 可以達到362181 億元。以此為基數(shù),可以計算出不同租賃業(yè)務(wù)規(guī)模與GDP 比率下。我國融資租賃的市場容量與發(fā)展空間。見表2: 不同融資租賃額/GDP 比率下我國融資租賃發(fā)展空間測算融資租賃額/GDP（%）融資租賃市場容量（億元）2008 年融資租賃額（億元）發(fā)展空間（億元）3632155020824721317158114261注：發(fā)展空間=融資租賃市場容量2008年融資租賃額。 由于我國GDP 增長主要靠投資拉動，而且我國企業(yè)，特別是中小企業(yè)資金缺乏，通過銀行或資本市場融資又有諸多條件限制，因此在我國融資租賃額/GDP比率可以有一個比較高的比率。表1顯示只要融資租賃額/%，2010 年我國融資租賃額將達到4721 億元左右，和2008 年比較尚有3171 億元的發(fā)展空間。 （二） 租賃市場滲透率租賃市場滲透率是指通過租賃實現(xiàn)的設(shè)備投資占設(shè)備總投資的比例，以我國2008 年全社會固定資產(chǎn)投資172291億元來計算（假設(shè)其中40%為設(shè)備投資額），%。而世界融資租賃市場滲透率已接近17%，發(fā)達國家一般在10%30%之間?？梢姡袊娜谫Y租賃市場還有很大的發(fā)展前景。以2008 年我國全社會固定資產(chǎn)投資額為基數(shù)，可以估算在不同租賃市場滲透率下，我國融資租賃的市場容量與發(fā)展空間情況，如表3：租賃市場滲率租賃市場容量（億元）2008 年融資租賃額（億元）發(fā)展空間（億元）5%3446155018967%482432749%62024652 按照租賃滲透率指標估算，當該值達到9%時，我國的市場容量為6202億元左右，而2008 年的交易額僅為1550 億元袁其間還有4652億元的市場容量有待挖掘。 三 融資租賃機構(gòu)由沿海向內(nèi)地輻射，規(guī)模迅速擴大 我國早期的融資租賃業(yè)發(fā)展緩慢。近年來隨著金融市場的發(fā)展，融資租賃機構(gòu)布局日趨合理，逐漸由沿海向內(nèi)地輻射。截至2010年5月底，我國已經(jīng)有各類融資租賃機構(gòu)247家。按照我國現(xiàn)行法規(guī)可將融資租賃機構(gòu)分為三大類：金融租賃公司、外商投資租賃公司和國內(nèi)融資租賃試點單位。 （一） 金融租賃公司我國自2007年底允許國內(nèi)銀行參與融資租賃業(yè)務(wù)后，工商銀行、交通銀行等銀行紛紛成立專門機構(gòu)來辦理金融租賃業(yè)務(wù)。2010年，我國金融租賃公司總注冊資本金達340多億元，可承載的業(yè)務(wù)量達3500多億元，市場前景不可限量。 （二） 外資融資租賃公司 這類融資租賃機構(gòu)是我國目前數(shù)量最多的。2004年，我國允許外商獨資以后，隨著外商獨資經(jīng)營租賃公司的積極介入，融資租賃業(yè)務(wù)模式基本上與國際接軌，投資目的也由初期的“引進外資的窗口”向“優(yōu)化配置資源的平臺”發(fā)展，以尋求多種業(yè)務(wù)模式和盈利點。 （三） 內(nèi)資試點融資租賃公司 2010年，我國試點融資租賃企業(yè)累計簽訂融資租賃合同金額約300億元，但內(nèi)地多數(shù)制造企業(yè)尚未建立租賃營銷體制。 四 融資租賃業(yè)的法律環(huán)境得到明顯改善（一） 修訂后的《中華人民共和國合同法》，明確了融資租賃合同各方當事人的權(quán)利與義務(wù)。（二） 我國現(xiàn)行的新《企業(yè)會計準則——租賃》，明確了融資租賃交易中租賃物的確認與計量。（三） 新頒布的《中華人民共和國物權(quán)法》，為“明確物的歸屬，發(fā)揮物的效用，保護權(quán)利人的物權(quán)”提供了法律保障。 五 先國際租賃后國內(nèi)租賃西方國家一般都是先發(fā)展國內(nèi)租賃再發(fā)展國外租賃，例如美國的國際租賃就是在國內(nèi)租賃市場逐步趨于飽和的情況下才開始向國際市場發(fā)展的。而我國由于改革開放初期遇到的最大問題是企業(yè)設(shè)備陳舊，同時用于采購先進設(shè)備的外匯資金相對短缺，因此，我國最初采用的是國外融資租賃的方式。近年來，國內(nèi)租賃規(guī)模才逐漸擴大，這與西方國家的發(fā)展軌跡正好相反。 六 融資租賃承租方入賬價值的確定及稅務(wù)處理 （一） 融資租賃承租方入賬價值的確定?！镀髽I(yè)會計準則第2l號——租賃》規(guī)定：在一項租賃中，如果實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風險和報酬的租賃，則可稱為融資租賃。在租賃期開始日，承租人通常應(yīng)當將租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中較低者作為租入資產(chǎn)的人賬價值，將最低租賃付款額作為長期應(yīng)付款的入賬價值，其差額作為未確認融資費用。承租人在計算最低租賃付款額的現(xiàn)值時，能夠取得出租人租賃內(nèi)含利率的，應(yīng)當采用租賃內(nèi)含利率作為折現(xiàn)率，否則，應(yīng)當采用租賃合同規(guī)定的利率作為折現(xiàn)率。承租人無法取得出租人的租賃內(nèi)含利率且租賃合同沒有規(guī)定利率的，應(yīng)當采用同期銀行貸款利率作為折現(xiàn)率。租賃內(nèi)含利率是指在租賃開始日，使最低租賃收款額的現(xiàn)值與未擔保余值的現(xiàn)值之和等于租賃資產(chǎn)公允價值與出租人的初始直接費用之和的折現(xiàn)率。承租人在租賃談判和簽訂租賃合同過程中發(fā)生的，可歸屬于租賃項目的手續(xù)費、律師費、差旅費、印花稅等初始直接費用，應(yīng)當計入租人資產(chǎn)價值。 （二） 融資租賃的稅務(wù)處理。國家稅務(wù)總局在下發(fā)的《關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)征收流轉(zhuǎn)稅問題的通知》(國稅函(2000)第514號)中做了規(guī)定：對經(jīng)中國人民銀行批準經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的單位所從事的融資租賃業(yè)務(wù)，無論租賃的貨物的所有權(quán)是否轉(zhuǎn)讓給承租方，均按《營業(yè)稅暫行條例》的有關(guān)規(guī)定征收營業(yè)稅，不征收增值稅。其他單位從事的融資租賃業(yè)務(wù)，租賃的貨物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方，征收增值稅，不征收營業(yè)稅；租賃的貨物的所有權(quán)未轉(zhuǎn)讓給承租方，征收營業(yè)稅，不征收增值稅。第三章 我國融資租賃業(yè)存在的問題 一 租賃機構(gòu)的權(quán)益缺乏有效保障 （一） 法律制度不健全。 隨著融資租賃業(yè)的發(fā)展，租賃糾紛日益增多。目前我國還沒有專門的租賃立法，租賃案件只能按《合同法》和《民法通則》來辦理，這給訴訟審理帶來很大困難，使租賃機構(gòu)的權(quán)益不能得到應(yīng)有的保護。 （二） 缺乏信用保險制度。 由于融資租賃的租賃物的價值大、租期長，承租人欠租使租賃機構(gòu)承擔著巨大風險。目前我國租金拖欠情況嚴重，致使許多租賃企業(yè)步履維艱，甚至不能正常經(jīng)營。據(jù)統(tǒng)計，我國租賃公司到期債權(quán)被拖欠金額平均占營業(yè)總額的30％，嚴重的達60％一70％。 （三） 缺乏政府支持和金融支持。 國外融資租賃業(yè)迅速發(fā)展的原因之一是政府的大力支持，美、日等許多國家都實行稅收優(yōu)惠政策、加速折舊辦法、提供低息貸款以及推行信用保險制度等。而我國國家財政支出中對租賃業(yè)沒有任何投資，在稅收方面也只是給予有限的優(yōu)惠，使我國融資租賃業(yè)的發(fā)展環(huán)境不夠?qū)捤伞? 二 租賃機構(gòu)缺乏穩(wěn)定的資金來源 融資租賃業(yè)務(wù)的特殊性決定了租賃機構(gòu)必須有長期穩(wěn)定的資金來源。發(fā)達國家的租賃資金來源主要有兩條管道： 其一，來自于銀行和金融機構(gòu)(3—5年期)； 其二，發(fā)行企業(yè)債券和商業(yè)票據(jù)。我國租賃機構(gòu)的業(yè)務(wù)由于無法納入國家信貸計劃，因此在融資方面受到限制，缺乏穩(wěn)定的資金來源。具體來說， 一是自營租賃業(yè)務(wù)除了股權(quán)融資外，只能依賴金融機構(gòu)借款； 二是外資或中外合資租賃公司主要被當做吸收外國金融投資的手段，權(quán)益融資與債務(wù)融資的來源由國外股東運作，抑制了外資租賃公司的作用； 三是中資租賃公司因我國實行外債規(guī)模管理，削弱了中資租賃公司通過轉(zhuǎn)租賃方式和回租方式進行外匯融資，只能進行有限方式的人民幣融資； 四是由于金融市場不發(fā)達，難以通過金融市場籌集資金，造成租賃機構(gòu)擁有的資金數(shù)量遠遠達不到業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。 三 租賃方式單一我國的融資租賃方式多為自營租賃。自營租賃是指出租人自行籌資購買設(shè)備，再出租給承租企業(yè)使用的租賃方式。直接租賃、轉(zhuǎn)租租賃、回租租賃等較為先進的方式使用較少。這些較為先進的租賃方式之所以使用少，其原因除了業(yè)務(wù)處理程序復(fù)雜外，稅收減免也不如國外優(yōu)惠。如美國采用杠桿租賃方式，物主出租人可以利用20％～40％的投資獲得100％的稅收優(yōu)惠，貸款人還可獲得固定的以設(shè)備為擔保的利息收入，承租人可以分享出租人的稅收好處，減少租金數(shù)額。我國財稅部門規(guī)定，購買國產(chǎn)設(shè)備，設(shè)備價款的40％可在當年新增所得稅中抵免，但對承租人在融資租賃業(yè)務(wù)和出租人在經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)中如何實施，則沒有明確規(guī)定。第四章 融資租賃的風險管理控制 一、風險管理理念和控制重點的異同 不同類型的租賃公司，由于股東的投資動機不同，公司的自身資源優(yōu)勢不同，公司的機構(gòu)性質(zhì)和經(jīng)營范圍不同，必然導(dǎo)致公司的資金來源、經(jīng)營理念、業(yè)務(wù)運作模式、市場與客戶定位、盈利模式也不相同。不同類型的租賃公司面臨的經(jīng)營風險也不完全相同，風險控制的重點也不可能完全相同。不針對不同得機構(gòu)類型、不同的運作模式，教條地或空泛地談融資租賃公司的風險控制是沒有實際意義的。相反會限制融資租賃業(yè)的發(fā)展，限制融資租賃業(yè)市場功能的充分發(fā)揮。 非金融類融資租賃公司的風險管理由各類投資機構(gòu)、企業(yè)共同成立的非金融機構(gòu)的獨立機構(gòu)類的租賃公司和專業(yè)。廠商成立廠商類的專業(yè)融資租賃公司，實際上是股東從事租賃服務(wù)的一個負債、投資、營銷和資產(chǎn)管理的平臺。以一定行業(yè)定位或?qū)I(yè)能力為依托的獨立類融資租賃公司或?qū)I(yè)化的廠商融資租賃公司通常與投資銀行的經(jīng)營理念更接近，對經(jīng)營風險的控制往往是企業(yè)或項目的未來現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，以收益與風險對稱與否為軸心，以租賃物權(quán)為保障，不熟悉的行業(yè)不投，以利益最大化為目標。此類租賃機構(gòu)的運作更帶有投資機構(gòu)和企業(yè)家的行為特點。這兩類租賃機構(gòu)的業(yè)務(wù)運作模式呈現(xiàn)多樣化，如：直接融資租賃、經(jīng)營租賃、出售回租、委托租賃、杠桿租賃、風險租賃（或有租金租賃）、項目融資租賃等等。獨立機構(gòu)類的融資租賃公司的行業(yè)定位選擇會根據(jù)股東的自身優(yōu)勢和擁有的客戶資源及市場開拓的實際情況呈現(xiàn)多元化，會根據(jù)行業(yè)定為設(shè)置不同的業(yè)務(wù)部門。廠商類的租賃公司的市場定位則會突出專業(yè)化，以促銷廠商設(shè)備租賃為主。這兩類融資租賃公司的營運資金來源也是多渠道的。如：資本金、股東借款、銀行貸款、資產(chǎn)保理融資、委托租賃資金，企業(yè)債券、租賃信托計劃、上市等等。 二、風險責任承擔的性質(zhì)和程度的差異 很顯然，銀行類和非銀行類的融資租賃公司的運作，由于資金性質(zhì)和來源不同，最終的風險承擔者也不相同。融資租賃公司在用自有資金和企業(yè)債券進行運作時，融資租賃公司要獨立判斷和承擔項目的投資風險。在用信托計劃或委托租賃資金在進行業(yè)務(wù)運作時，純屬投資人和租賃公司之間的企業(yè)家的商業(yè)投資活動，投資人要最終承擔項目的投資風險。在利用銀行貸款進行運作時，融資租賃公司與銀行的關(guān)系與其他工商企業(yè)一樣，是借貸的客戶關(guān)系。租賃公司哪些項目能做或不能做，要看銀行的評審結(jié)果，銀行要承擔信貸資金安全的風險。在租賃公司利用銀行的授信額度，自主運營時，銀行除承擔信貸安全的風險，還必須承擔租賃公司資金運營時的操作風險。如：資金挪用。銀行類租賃公司，更關(guān)注租賃債權(quán)的安全，面臨的主要風險是承租人的償債能力和信用風險，以及可能出現(xiàn)的余值處置風險。廠商和獨立機構(gòu)類的融資租賃公司，在業(yè)務(wù)實踐中可以更靈活的滿足客戶對租賃的多種需求，開展客戶歡迎的經(jīng)營租賃和短期出租服務(wù)。他們不僅關(guān)注租賃債權(quán)的安全性，更關(guān)心租賃資產(chǎn)的安全。 三、銀行是租賃機構(gòu)風險控制和管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)銀行或銀行控股的融資租賃公司，與獨立類融資租賃公司或?qū)I(yè)化的廠商融資租賃公司合作時不能把其當作一個風險轉(zhuǎn)移的防火墻，不能把這些租賃公司當作完全靠自己的償債能力償還債務(wù)的一般工商企業(yè)來對待。在其沒有形成一定規(guī)模的租賃資產(chǎn)、沒有一定的行業(yè)規(guī)模，沒有對租賃物處置的專業(yè)能力也沒有形成獨立評審和控制項目的能力之前，不能輕易給其一個綜合授信，讓其自主運作。仍然要依靠對自己對項目和承租人償債能力的獨立判斷。銀行在與租賃機構(gòu)合作時要抓住幾個風險控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)：一是對承租人償債能力和項目的評估。二是租賃物購買環(huán)節(jié)的資金支付和租金收取的控制。三是租賃物的控制手段及租賃債權(quán)回購或回收租賃物處置變現(xiàn)途徑及收益控制的退出機制的安排。四是租賃公司自身的經(jīng)營狀況和租賃業(yè)務(wù)的專業(yè)能力的考察。五是租賃公司對外擔保的審查。非金融機構(gòu)類的融資租賃公司要想做強做大，就必須要形成自己的行業(yè)定位、客戶定位或提高自己的對租賃物進行資產(chǎn)管理和資源分配的專業(yè)能力。租賃業(yè)的發(fā)展和風險控制不能坐等信用體系的建設(shè)和完善。租賃公司要靠自己對租賃物的控制能力和靈活的租金支付方式，在市場開拓和業(yè)務(wù)實踐中，支持新企業(yè)、中小企業(yè)的發(fā)展，積累客戶的信用記錄。我國目前的金融租賃公司由于沒有銀行股東，也沒有存款業(yè)務(wù)，并不具備真正的資金優(yōu)勢，更像是一個獨立機構(gòu)類的融資租賃公司，是一個被銀監(jiān)會監(jiān)管的借款單位，處境十分尷尬。此類租賃公司出現(xiàn)的風險，往往是操作風險，即信貸資金沒有做租賃，挪作他用，或是為關(guān)聯(lián)公司第三人擔保出現(xiàn)風險。如果真正用銀行資金開展了租賃業(yè)務(wù)，銀行業(yè)對項目和承租人進行了認真的評審，租賃融資的風險不會比銀行直接放貸更大，相反會更安全。融資租賃也絕不僅僅是一個單純的金