【正文】 資金管理管理三大原則： 投融匹配。人們?cè)诳偨Y(jié)德隆失敗的原因是，用的最多的一個(gè)詞就是：短融長(zhǎng)投，造成了短期融資無(wú)法到期償還，不得不利用各種資本運(yùn)作的技巧調(diào)集資金，但是一旦其中一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，就使得債權(quán)人對(duì)債務(wù)人失去信心，追債上門，導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈斷裂。因此，在投資時(shí)必須做好資金的統(tǒng)籌規(guī)劃，盡量使長(zhǎng)期融資用于長(zhǎng)期投資，不足部分利于短期融資彌補(bǔ)，做到投資與融資搭配，最大限度的避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 減少關(guān)聯(lián)方的資本聯(lián)系。凡是分析過(guò)德隆案例的人都會(huì)對(duì)于其下屬企業(yè)間復(fù)雜的資本聯(lián)系留下深刻的印象，復(fù)雜的資本聯(lián)系也是民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)的一大特色。這種資本的聯(lián)系確實(shí)可以起到資本資源合理調(diào)節(jié)和分配的功能，但是當(dāng)資金鏈條出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，它對(duì)于民營(yíng)集團(tuán)企業(yè)的打擊也是最巨大的。我們假設(shè)德隆系內(nèi)部各企業(yè)不存在這大量的相互拆借和擔(dān)保，那么在其出現(xiàn)信任危機(jī)，資金鏈緊繃時(shí)，它大可以采取丟車保帥的辦法，保住整個(gè)集團(tuán)，而不會(huì)由于其下屬一家企業(yè)的問(wèn)題而影響全局，因此能否做好本點(diǎn)原則，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)能否成為百年老店至關(guān)重要。針對(duì)這一點(diǎn)，在企業(yè)集團(tuán)總部的集體化管理過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)于下屬企業(yè)之間相互拆借的管理，最后在定期上報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表中在關(guān)聯(lián)方借款（貸款）項(xiàng)目下添加集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)方借款（貸款）項(xiàng)目，做到實(shí)時(shí)的對(duì)于下屬企業(yè)間的相互拆借進(jìn)行監(jiān)控。 加強(qiáng)內(nèi)部資金管理。其實(shí)內(nèi)部資金管理說(shuō)到底就是加強(qiáng)對(duì)于現(xiàn)金流的管理。在財(cái)務(wù)管理理論中，有人十分形象的把現(xiàn)金流比喻為人體的血液，沒(méi)有了血液人的生命也就終結(jié)了，可見(jiàn)現(xiàn)金流的重要。在加強(qiáng)現(xiàn)金流管理方面，我個(gè)人認(rèn)為有兩點(diǎn)十分重要，其一是加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金的管理，杜絕各種貪污腐敗和經(jīng)濟(jì)犯罪；其二是加強(qiáng)對(duì)于應(yīng)收款項(xiàng)和存貨的管理，密切關(guān)注應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，盡量減少由于它們占用的流動(dòng)資本。同時(shí)，對(duì)于下屬企業(yè)的現(xiàn)金管理還應(yīng)當(dāng)通過(guò)完善的審批制度予以實(shí)現(xiàn)，即給予下屬企業(yè)以適當(dāng)?shù)馁Y金使用權(quán)限，在一定范圍內(nèi)可以靈活處理，對(duì)于超出權(quán)限的必須上報(bào)集團(tuán)，這樣既提高了下屬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的靈活性和主觀能動(dòng)性又加強(qiáng)了資金的管理。除此之外，還應(yīng)當(dāng)利用好預(yù)算決算機(jī)制，在制定預(yù)算時(shí)遵循合理科學(xué)的原則，使其真正能夠與實(shí)際情況基本相符，從而具有較強(qiáng)的可行性，從而便于總部對(duì)于下屬企業(yè)的資金進(jìn)行籌劃；每個(gè)財(cái)務(wù)期間末都要針對(duì)預(yù)算來(lái)考核結(jié)算，從中找出責(zé)任人，提出下一周期的改進(jìn)意見(jiàn)，從而加強(qiáng)對(duì)于資金的管理，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)更加合理化。在這里我還將介紹國(guó)外的一種現(xiàn)金流理論，它是采用外部方法來(lái)改變企業(yè)的現(xiàn)金流質(zhì)量，即通過(guò)投資一些可以產(chǎn)生大量現(xiàn)金流的行業(yè)來(lái)提高集團(tuán)企業(yè)的現(xiàn)金流，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障日常經(jīng)營(yíng)。（）其投資的項(xiàng)目中包括了再保險(xiǎn)公司，除去收益良好這個(gè)原因外，再保險(xiǎn)公司巨大的現(xiàn)金流量也是其投資的一個(gè)重要原因；此外，美國(guó)西斯?fàn)柊儇?Sears)今年來(lái)進(jìn)行了大量的投資業(yè)務(wù)，投資帶來(lái)的收益已大大超過(guò)了傳統(tǒng)百貨業(yè)的收益，但它沒(méi)有剝離百貨業(yè)，看重的也就是百貨業(yè)能夠持續(xù)帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流這一點(diǎn)。 以上是筆者認(rèn)為在資金管理方面應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的幾個(gè)方面，對(duì)于不同的企業(yè)在實(shí)現(xiàn)以上原則的路徑都各有不同，在實(shí)際中，企業(yè)應(yīng)深入研究本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，通過(guò)引進(jìn)優(yōu)秀而富有經(jīng)驗(yàn)的外來(lái)人才，通過(guò)與咨詢公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的合作，逐步提高自身的資金管理能力，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。結(jié)論：以上是本文針對(duì)在國(guó)有企業(yè)改革過(guò)程中民營(yíng)企業(yè)在融資、投資和資金管理上應(yīng)當(dāng)重視和改進(jìn)的問(wèn)題，提出了自己的一些理念和想法。希望廣大有意進(jìn)行集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)嘗試的民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)在融資中采用更為多樣的渠道，在融資的方式上采取更多的長(zhǎng)期融資和股權(quán)期權(quán)融資，在投資上更有規(guī)劃性和目的性，更加的理性，選擇確實(shí)符合自身發(fā)展?fàn)顩r的項(xiàng)目進(jìn)行妥善的投資，在資金管理上能夠從嚴(yán)從高要求，不斷引進(jìn)適宜企業(yè)特點(diǎn)的先進(jìn)管理方法，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高資金效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值。在本文成文之際，聽(tīng)聞深圳飛尚實(shí)業(yè)公司（）在美國(guó)通過(guò)借殼納斯達(dá)克上市的中國(guó)天然資源公司(CHNR)成功將其下屬企業(yè)蕪湖礦業(yè)公司運(yùn)作上市，筆者深感欣慰。筆者在完成本文前，對(duì)其進(jìn)行了大量的研究，本文很多的想法都源自飛尚集團(tuán)在過(guò)去十年時(shí)間里所做的具有開(kāi)創(chuàng)性的實(shí)踐。在過(guò)去的十年里，飛尚通過(guò)其境外資本市場(chǎng)豐富的人脈，引進(jìn)利用境外資本，在國(guó)內(nèi)以清晰明確的投資理念——投資于自然資源綜合開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈，投資收購(gòu)了大量的具有天然壟斷優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，如港口、銅開(kāi)采冶煉加工企業(yè)等等。十年里，它不斷的加強(qiáng)內(nèi)部的管理，吸收引進(jìn)優(yōu)秀管理人才和國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，將其投資的企業(yè)整合為盈利能力強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。飛尚集團(tuán)在完成借殼上市后，中國(guó)天然資源公司（CHNR）在納斯達(dá)克受到國(guó)際基金的大力追捧股價(jià)連續(xù)數(shù)日漲幅居全美排行榜前5名。股價(jià)猛漲5倍，從每股4美元最高飆升到21美元，由此可見(jiàn)飛尚集團(tuán)的整體戰(zhàn)略已經(jīng)得到了國(guó)際資本市場(chǎng)的認(rèn)可。在此，對(duì)于飛尚集團(tuán)對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展和管理戰(zhàn)略作出的貢獻(xiàn)深表感謝，并希望其經(jīng)驗(yàn)可以為更多的渴望做大做強(qiáng)做長(zhǎng)的民營(yíng)企業(yè)借鑒。 致 謝本論文是在指導(dǎo)老師暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)系白華教授的悉心指導(dǎo)下完成的。指導(dǎo)老師淵博的學(xué)識(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ髯黠L(fēng)，使我受益非淺。在此，對(duì)指導(dǎo)老師給我的啟發(fā)和在論文上所傾注的心血表示衷心的感謝和崇高的敬意。本論文的完成，是暨南大學(xué)珠海學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)系全體老師在四年來(lái)對(duì)我辛勤教育的結(jié)果，尤其是譚政勛老師、徐焱軍老師、陶曉慧老師和夏蕓老師，是他們幫助我打開(kāi)了財(cái)務(wù)管理的大門，使我在其中不斷的學(xué)習(xí)進(jìn)步，擴(kuò)寬知識(shí)和眼界，在此向各位辛勤的老師表示我衷心的感謝，同時(shí)也要感謝郭力立老師和孫艷艷老師在大學(xué)四年里，在生活上給我的無(wú)微不至的關(guān)懷。本論文的完成，也是全體02級(jí)財(cái)務(wù)管理專業(yè)同學(xué)對(duì)我不斷幫助的結(jié)果，尤其是于泳、宋巍、常洪、王素、趙媛、楊倩怡、余雪亭、廖曉慧，通過(guò)與他們的討論和交流使我的知識(shí)更加豐富多元，在生活上他們也給了我很大的幫助，借此機(jī)會(huì)也向我親愛(ài)的同學(xué)們表示我真摯的謝意。同時(shí)，我也要向遠(yuǎn)在千里之外、多年來(lái)對(duì)我的求學(xué)之路一直給予無(wú)私支持和關(guān)心的父母、親人和好友致以衷心的感謝。在這里，我還要特別感謝我即將參加工作的深圳飛尚實(shí)業(yè)公司。正是它聘用了我，從事相關(guān)的投資業(yè)務(wù)，才使我產(chǎn)生了寫這篇論文的想法，并且通過(guò)在其財(cái)務(wù)部實(shí)習(xí)，通過(guò)與財(cái)務(wù)部各位同事的交流，通過(guò)飛尚集團(tuán)成功的企業(yè)運(yùn)營(yíng)，使我產(chǎn)生了許多新的想法，同時(shí)也使我的觀點(diǎn)和視角更貼近現(xiàn)實(shí)。同時(shí)，（. Drucker）先生致敬，雖然他的理論與本文的聯(lián)系不大，但是他告訴我人生的意義，教會(huì)我應(yīng)如何做人，如何工作，如何學(xué)習(xí)，讓我一生受用。另外，在這里也要感謝格雷厄姆（Benjamin. Graham）教授、（Warren. Buffet）先生、牛根生先生、唐萬(wàn)新先生、西爾斯百貨公司（Sears INC）（），他們的理論和實(shí)踐給了我很多的啟發(fā)和靈感。參考文獻(xiàn):[1] ，簡(jiǎn)豐敏. 價(jià)值投資圣經(jīng). 北京：華夏出版社，2001[2] 財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試委員會(huì)辦公室. 財(cái)務(wù)管理成本2004年版. 北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，[3] 湯博. 德隆危機(jī). 北京：中國(guó)社會(huì)出版社，2004[4] 李亞主編，張洪濤編著. 民營(yíng)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略. 北京：中國(guó)方正出版社，2004[5] 李亞主編，劉磊編著. 民營(yíng)企業(yè)公司治理. 北京：中國(guó)方正出版社，2003[6] 張震宇. 溫州模式下的金融發(fā)展研究. 北京：中國(guó)金融出版社，2004[7] 周永亮, 董希華. 溫州資本. 北京：中國(guó)發(fā)展出版社，2003[8] 常振明，楊巍. 投資銀行的魅力：中美投資銀行業(yè)比較研究. 北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2001[9] 任淮秀. 投資銀行論. 北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2003[10] 中國(guó)人民銀行貨幣政策分析小組. 2004年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告. 北京：，2004[11] 郭俊秀, 蔣進(jìn). 證券法. 廈門：廈門大學(xué)出版社，2004 33 /