【正文】 2004年至2006年，由于一汽轎車(chē)處于價(jià)值損害和資金平衡狀態(tài)，因此，這段時(shí)期適宜采用高股利分配政策，但由于2004年固定資產(chǎn)投資大，存在短期借款還款壓力，在股利分配戰(zhàn)略上采取了零股利分配。2005年則采取了95%現(xiàn)金股利支付比例，彌補(bǔ)了2004年的零股利分配。2007年以后一汽轎車(chē)處于價(jià)值創(chuàng)造和資金短缺的狀態(tài)，應(yīng)采用低股利或零股利分配政策。但是，由于一汽轎車(chē)較高的權(quán)益資本是制約EVA增長(zhǎng)的主要因素，因此，企業(yè)需要在價(jià)值的增減和資金的缺余之間做出選擇，2007年和2008年一汽轎車(chē)實(shí)際的選擇是維持高股利分配，即，資金短缺和價(jià)值增加。另外，在這種形勢(shì)下，高股利分配戰(zhàn)略與當(dāng)前以?xún)?nèi)源融資為主的籌資戰(zhàn)略是不匹配的，應(yīng)引起足夠重視。 一汽轎車(chē)股份有限公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議一汽轎車(chē)2009年EVA、投入資本、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率各指標(biāo)是在2009年預(yù)計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)上，基于不分配、不籌資的假設(shè)基礎(chǔ)上計(jì)算得出。在這種情況下，資金處于基本平衡狀態(tài)，如果增加分配，2009年預(yù)計(jì)狀態(tài)點(diǎn)將向右側(cè)偏移，也就是資金將會(huì)短缺；如果增加籌資，資金成本將增加，EVA將降低，2009年預(yù)計(jì)狀態(tài)將會(huì)向下偏移。一、一汽轎車(chē)投資戰(zhàn)略建議結(jié)合財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和投資戰(zhàn)略分析中得出的結(jié)論，一汽轎車(chē)盈利擴(kuò)大受產(chǎn)能制約比較大，一汽轎車(chē)將選擇發(fā)展型投資戰(zhàn)略，進(jìn)行新一輪整體擴(kuò)張，通過(guò)固定資產(chǎn)投資來(lái)增加產(chǎn)能，兼顧中高端產(chǎn)品與普及型產(chǎn)品。從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中可以看出，一汽轎車(chē)預(yù)計(jì)2009年將處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩車(chē)的價(jià)值創(chuàng)造和資金短缺的象限，因此，一汽轎車(chē)應(yīng)加快投資進(jìn)度，盡快形成新的生產(chǎn)能力，在新的產(chǎn)能沒(méi)有形成之前，一汽轎車(chē)應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，適當(dāng)加大中高檔汽車(chē)的比重及其營(yíng)銷(xiāo)力度，淘汰低效益和低效率產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)，同時(shí)，不斷提高存貨和應(yīng)收賬款的控制與管理水平。為避免盲目擴(kuò)張，一汽轎車(chē)應(yīng)在不斷提高運(yùn)營(yíng)能力的同時(shí)，積極開(kāi)展國(guó)際合作，學(xué)習(xí)和吸納世界先進(jìn)技術(shù)，加大自主產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面的投入，積極改進(jìn)產(chǎn)品性能，不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本，在當(dāng)前通過(guò)提高主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率來(lái)增加收入的潛力不大的形勢(shì)下，努力保持銷(xiāo)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)。二、一汽轎車(chē)籌資戰(zhàn)略建議從財(cái)務(wù)分析結(jié)論中我們已經(jīng)知道，一汽轎車(chē)財(cái)務(wù)彈性不穩(wěn)定，資金緊張，把握投資機(jī)會(huì)的能力不強(qiáng)，負(fù)債比重低，償債能力強(qiáng)，具備負(fù)債融資條件。再加上較高的權(quán)益資本一直是制約一汽轎車(chē)EVA增長(zhǎng)的主要因素，較低的財(cái)務(wù)杠桿一直是制約一汽轎車(chē)ROE的主要因素，這給一汽轎車(chē)?yán)迷黾迂?fù)債來(lái)提高財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)而解決資金短缺的局面、提高ROE留下很大空間。原來(lái)以?xún)?nèi)源融資為主的籌資戰(zhàn)略已經(jīng)不適應(yīng)一汽轎車(chē)新形勢(shì)的需要，因此，2009年一汽轎車(chē)應(yīng)改變?cè)谢I資戰(zhàn)略，負(fù)債應(yīng)該成為當(dāng)前籌資戰(zhàn)略的首選，當(dāng)然，隨著一汽轎車(chē)議價(jià)能力的提升，適當(dāng)?shù)氖褂妙A(yù)收賬款和應(yīng)付賬款等無(wú)息商業(yè)信用融資手段更好，但要在購(gòu)買(mǎi)者和供應(yīng)商可以承受的合理范圍內(nèi)，否則會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。三、一汽轎車(chē)股利分配戰(zhàn)略建議通過(guò)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖我們可以看出，2009年一汽轎車(chē)在不支付股利的情況下，資金將達(dá)到平衡狀態(tài)，如果增加股利支付必將打破這一平衡向資金短缺方向移動(dòng)，因此，一汽轎車(chē)有兩種選擇，第一種情況是：一汽轎車(chē)若仍選用內(nèi)源融資為主的籌資戰(zhàn)略，企業(yè)只能選擇減少股利支付或不分配的戰(zhàn)略，否則資金短缺的局面將無(wú)法解決；第二種情況是：一汽轎車(chē)選用負(fù)債為主的籌資戰(zhàn)略，企業(yè)不但可以維持目前的高股利分配，保持股利分配的穩(wěn)定性，還可以增加EVA。顯然，第二種情況更適合一汽轎車(chē)的發(fā)展。因此，建議一汽轎車(chē)維持高股利分配戰(zhàn)略，同時(shí)配合以負(fù)債為主的籌資戰(zhàn)略。結(jié) 論財(cái)務(wù)分析是了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的基本方法，是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生很大的影響。通過(guò)對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，通過(guò)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析了解產(chǎn)生該財(cái)務(wù)狀況的根源，可以幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題。本文以一汽轎車(chē)2004年至2008年財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，主要采用比較分析、趨勢(shì)分析、比率分析和因素分析等方法，在與上海汽車(chē)、行業(yè)中值橫向比較和趨勢(shì)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行系統(tǒng)分析，提出一汽轎車(chē)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低、權(quán)益資本成本過(guò)高、財(cái)務(wù)彈性不穩(wěn)定、個(gè)別資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率不高、未來(lái)盈利能力受產(chǎn)能制約較大等問(wèn)題。在全面了解一汽轎車(chē)經(jīng)營(yíng)狀況的基礎(chǔ)上，結(jié)合基于EVA和可持續(xù)增長(zhǎng)率的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣模型，評(píng)價(jià)一汽轎車(chē)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及其對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響，提出一汽轎車(chē)2009年在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上，應(yīng)選擇發(fā)展型投資戰(zhàn)略、負(fù)債為主的籌資戰(zhàn)略和高股利的分配戰(zhàn)略。本文的創(chuàng)新之處主要有：1．在財(cái)務(wù)分析框架上，本文借鑒哈佛分析框架，但不拘泥于該范式。一是不進(jìn)行獨(dú)立的公司戰(zhàn)略分析，而是將其融入到一汽轎車(chē)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的過(guò)程中；二是在會(huì)計(jì)分析中重視會(huì)計(jì)政策及估計(jì)變更對(duì)一汽轎車(chē)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和可比性的影響。2．在財(cái)務(wù)綜合分析中，本文兼顧綜合分析與分解分析。一方面，運(yùn)用修正的沃爾比重分析對(duì)一汽轎車(chē)財(cái)務(wù)能力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，把握全面；另一方面，運(yùn)用因素分解分析找出影響某財(cái)務(wù)指標(biāo)的主要因素，抓住關(guān)鍵。3．基于合理假設(shè)條件的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，可以為企業(yè)決策提供支持，本文基于不籌資、不投資、不分配假設(shè)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)更具靈活性，適合對(duì)一汽轎車(chē)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析提供支持。參考文獻(xiàn)[1]:[西南交通大學(xué)碩士學(xué)位論文]，2006.[2]:[電子科技大學(xué)碩士學(xué)位論文]，2009.[3][J].會(huì)計(jì)研究,2000(5)：2834. [4][M]，北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.[5]:[吉林大學(xué)碩士學(xué)位論文]，2008.[6][M]，北京：中信出版社，2009.[7][M]，北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2006.[8][J].現(xiàn)代會(huì)計(jì),2008(5)：2023.[9][J].工業(yè)審計(jì)與會(huì)計(jì),2007(1)：3335.[10]黃壽昌,：內(nèi)在邏輯與基本框架[J]. 財(cái)會(huì)通訊(學(xué)術(shù)版),2007(6)：116118.[11]：理論框架方法與案例[M]，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2007. [12][J].科技情報(bào)開(kāi)發(fā)與經(jīng)濟(jì),2009(27)：161162.[13][J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì),2009(18)：6263.[14][J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究,2006(10)：374380. [15][J].市場(chǎng)周刊,2008(11)：62103.[16]羅小明,[J].現(xiàn)代商業(yè),2009(15)：268270. [17]：增編財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)報(bào)告[J].社會(huì)科學(xué)輯刊,2009(5)：112114.[18]、財(cái)務(wù)政策及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析:[廈門(mén)大學(xué)碩士學(xué)位論文]，2008.[29]王燁,[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2009(9)：35.[20]溫青山,何濤，姚淑瑜，—來(lái)自中石油和中石化的實(shí)例檢驗(yàn)[J].會(huì)計(jì)研究,2009(10)：1017. [21]吳東輝,:來(lái)自深滬A股市場(chǎng)的證據(jù)[J].會(huì)計(jì)研究,2005(8)：3743. [22][M]，北京：北京大學(xué)出版社，2008.[23]:[吉林大學(xué)碩士學(xué)位論文]，2008.[24]:[南京理工大學(xué)碩士學(xué)位論文]，2008.[25]閻達(dá)五,—兼論財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的基本特征[J].會(huì)計(jì)研究,2000(9)：26. [26]:[遼寧大學(xué)博士學(xué)位論文]，2006.[27]余國(guó)杰,曹芳,[J].商業(yè)時(shí)代，2009（25）:9495.[28]—戰(zhàn)略、預(yù)測(cè)、績(jī)效的互動(dòng)[J].會(huì)計(jì)研究,2005(8)：7781. [29][J].會(huì)計(jì)研究,2001(6)：3339. [30]:[東北師范大學(xué)碩士學(xué)位論文]，2007.[31]James C Van Home, John M Wachowicz Jr. Fundamentals of Financial Management. 北京：清華大學(xué)出版社，2003.[32]Leopold and John , Analysis of Financial Statements[M], ：Prentice Hall Press，2002.附 錄致 謝李志剛導(dǎo)師知識(shí)淵博、治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，在本文寫(xiě)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，給予我悉心的指導(dǎo)和熱心的幫助，在此，向尊敬的李老師致以誠(chéng)摯的謝意。吉林大學(xué)商學(xué)院MBA教育中心嚴(yán)格的管理、熱情的服務(wù)給我們留下了深刻印象，教育中心全體教職員工教學(xué)管理的過(guò)程，就是實(shí)踐科學(xué)管理理念的過(guò)程，值得我們每一個(gè)MBA學(xué)員學(xué)習(xí)，在此，對(duì)他們辛勤的付出表示由衷的感謝。論文摘要一汽轎車(chē)股份有限公司財(cái)務(wù)分析及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要影響，也只有站在戰(zhàn)略的高度評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況才能得出正確的結(jié)論。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定，一方面需要通過(guò)財(cái)務(wù)分析了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，預(yù)測(cè)發(fā)展前景；另一方面還要選擇合適的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模型。本文以一汽轎車(chē)股份有限公司為研究對(duì)象，選取一汽轎車(chē)2004年至2008年的財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，借鑒哈佛分析框架，在與上海汽車(chē)、行業(yè)中值橫向比較和趨勢(shì)分析的基礎(chǔ)上，對(duì)一汽轎車(chē)進(jìn)行會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析，選擇基于EVA和可持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析一汽轎車(chē)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略匹配情況，根據(jù)企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，提出適合一汽轎車(chē)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議。在會(huì)計(jì)分析中，通過(guò)分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策及估計(jì)，評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)政策變更對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響。我們發(fā)現(xiàn)：，貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、存貨和固定資產(chǎn)占絕大部分。，2006年以前存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提不足，2007年補(bǔ)提大量存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，在一定程度上起到了平滑利潤(rùn)的作用。，2004年開(kāi)始采用加速折舊，對(duì)后期利潤(rùn)影響較大，這在很大程度上提高了2004至2008年的固定資產(chǎn)和利潤(rùn)的質(zhì)量。，允許滿(mǎn)足條件的開(kāi)發(fā)支出資本化，這在一定程度削弱了2007年和2008年利潤(rùn)的質(zhì)量，削弱程度在15%左右。在財(cái)務(wù)分析中，通過(guò)運(yùn)用趨勢(shì)分析、比較分析、比率分析、因素分析等方法評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力、發(fā)展能力和財(cái)務(wù)彈性等能力，運(yùn)用沃爾比重評(píng)分法、ROE因素分析和EVA因素分析等方法綜合評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，并在合理的假設(shè)條件下進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。我們發(fā)現(xiàn)：，負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債占絕大部分，且以短期信用融資為主，非流動(dòng)負(fù)債很少。一汽轎車(chē)資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)比重大且變現(xiàn)能力很強(qiáng)。一汽轎車(chē)償債能力很強(qiáng)，說(shuō)明一汽轎車(chē)具備負(fù)債融資的條件。，通過(guò)提高主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率來(lái)增加收入的潛力不大，銷(xiāo)量的增長(zhǎng)成為主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ?004年至2006年一汽轎車(chē)銷(xiāo)量不理想，盈利的增長(zhǎng)受銷(xiāo)量的制約比較大，2007年和2008年一汽轎車(chē)銷(xiāo)售形勢(shì)轉(zhuǎn)好，但盈利的擴(kuò)大又受到產(chǎn)能的制約，因此，一汽轎車(chē)能否抓住市場(chǎng)機(jī)遇迅速擴(kuò)張產(chǎn)能、增加銷(xiāo)量，是企業(yè)能否提升盈利能力的關(guān)鍵。，但個(gè)別資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率還有待提升，如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不高，與行業(yè)先進(jìn)水平相比，存貨控制與管理水平提升仍有較大空間等。，規(guī)模平穩(wěn)增大，2004年至2006年一汽轎車(chē)發(fā)展能力一般，但2007年和2008年一汽轎車(chē)由于銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶來(lái)了收入快速增長(zhǎng)，拉動(dòng)了一汽轎車(chē)新一輪的整體擴(kuò)張，但應(yīng)理性看待預(yù)期銷(xiāo)量，因?yàn)殇N(xiāo)量的增長(zhǎng)只有建立在技術(shù)創(chuàng)新、質(zhì)量提升和成本降低的基礎(chǔ)上，銷(xiāo)量的增長(zhǎng)才會(huì)保持穩(wěn)定，企業(yè)應(yīng)盡量避免盲目擴(kuò)張。，資金緊張情況較為突出，尤其是2004年至2007年，一汽轎車(chē)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不高，投資所需資金自給率低，意味著一汽轎車(chē)把握投資機(jī)會(huì)的能力不強(qiáng)，把握市場(chǎng)機(jī)遇和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)逆境的能力不穩(wěn)定。，但與行業(yè)相比，一汽轎車(chē)資產(chǎn)負(fù)債率偏低，沒(méi)有有效發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的積極作用，使過(guò)高的權(quán)益資本比重成為制約ROE增長(zhǎng)的主要因素，而過(guò)高的權(quán)益資本比重也造成過(guò)高的權(quán)益資本成本，成為制約一汽轎車(chē)EVA增長(zhǎng)的主要因素，公司應(yīng)保持現(xiàn)有盈利能力的前提下，多渠道籌集資金，增加負(fù)債比重。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析中，在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和企業(yè)戰(zhàn)略，以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，選擇基于EVA和可持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣， 一汽轎車(chē)預(yù)計(jì)2009年將處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩車(chē)的價(jià)值創(chuàng)造和資金短缺的象限，并提出如下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議：，一汽轎車(chē)將選擇發(fā)展型投資戰(zhàn)略，即通過(guò)固定資產(chǎn)投資來(lái)增加產(chǎn)能，兼顧中高端產(chǎn)品與普及型產(chǎn)品。從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中可以看出，一汽轎車(chē)預(yù)計(jì)2009年將處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩車(chē)的價(jià)值創(chuàng)造和資金短缺的象限，因此，一汽轎車(chē)應(yīng)加快投資進(jìn)度，盡快形成新的生產(chǎn)能力，在新的產(chǎn)能沒(méi)有形成之前，一汽轎車(chē)應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，適當(dāng)加大中高檔汽車(chē)的比重及其營(yíng)銷(xiāo)力度，淘汰低效益和低效率產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)。為避免盲目擴(kuò)張，一汽轎車(chē)應(yīng)在不斷提高運(yùn)營(yíng)能力的同時(shí)，積極開(kāi)展國(guó)際合作，學(xué)習(xí)和吸納世界先進(jìn)技術(shù)，加大自主產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面的投入，積極改進(jìn)產(chǎn)品性能，不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本，在當(dāng)前通過(guò)提高主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率來(lái)增加收入的潛力不大的形勢(shì)下，努力保持銷(xiāo)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)。，由于較高的權(quán)益資本一直是制約一汽轎車(chē)EVA增長(zhǎng)的主要因素，再加上較低的財(cái)務(wù)杠桿一直是制約一汽轎車(chē)ROE的主要因素，這給一汽轎車(chē)?yán)迷黾迂?fù)債來(lái)提高財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)而解決資金短缺的局面、提高ROE留下很大空間。原來(lái)以?xún)?nèi)源融資為主的籌資戰(zhàn)略已經(jīng)不適應(yīng)一汽轎車(chē)新形勢(shì)的需要，因此，2009年一汽轎車(chē)應(yīng)改變?cè)谢I資戰(zhàn)略，負(fù)債應(yīng)該成為當(dāng)前籌資戰(zhàn)略的首選，當(dāng)然，隨著一汽轎車(chē)議價(jià)能力的提升，適當(dāng)?shù)氖褂妙A(yù)收賬款和應(yīng)付賬款等無(wú)息商業(yè)信用融資手段更好，但要在購(gòu)買(mǎi)者和供應(yīng)商可以承受的合理范圍內(nèi)，否則會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。，2009年一汽轎車(chē)在不支付股利的情況下，資金剛剛達(dá)到平衡，如果增加股利支付必將打破這一平衡向資金短缺方向移動(dòng)，因此，一汽轎車(chē)有兩種選擇，第一種情況是：一汽轎車(chē)若仍選用內(nèi)源融資為主的籌資戰(zhàn)略，企業(yè)只能選擇減少股利支付或不分配的戰(zhàn)略，否則資金短缺的局面將無(wú)法解決；第二種情況是：一汽轎車(chē)選用負(fù)債為主的籌資戰(zhàn)略，企業(yè)不但可以維持目前的高股利分配，保持股利分配的穩(wěn)定性，還可以增加EVA。顯然，第二種情況更適合一汽轎車(chē)的發(fā)展。因此，建議一汽轎車(chē)維持高股利分配戰(zhàn)略，同時(shí)配合以負(fù)債為主的籌資戰(zhàn)略。關(guān)鍵詞：一汽轎車(chē)，財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略ABSTRACTFinancial Analysis and Financial StrategicChoice of FAW CAR Co.,LtdFinancial strategy is critical on the survival and development