歐洲清算系統(tǒng)介紹-資料下載頁
2025-06-27 04:40本頁面
【正文】 所進一步整合的需求在不斷地增加。交易所的合并與合作成為了趨勢。（一）交易除了傳統(tǒng)的證券交易所以外，歐元區(qū)引入了一些可以提供類似于傳統(tǒng)證券交易所的功能和服務的“證券交易所替代系統(tǒng)”，如新的電子通訊網(wǎng)絡(ECN)。在即將加入歐盟的國家，證券市場也在進行整合。2002年2月8日，華沙證券交易所股份有限公司同Euronext大眾公司簽署了有關互惠成員的協(xié)議。2001年4月HEX獲得了塔林證券頭交易所(TSE)的多數(shù)股權，從2002年2月，TSE開始使用HEX的證券交易系統(tǒng)。傳統(tǒng)上，固定收益證券工具的交易主要通過OTC(場外)市場進行。歐元的引入強化了對證券跨境交易設施的需求，若干電子證券交易系統(tǒng)已經(jīng)建成，其服務范圍，從進行簡單的交易指令傳送到提供完整的交易處理設施，如EuroMTS、coredealMTS、virtx、 Brokertec以及Instinet。這些系統(tǒng)大都設置在歐元區(qū)外，但是大多數(shù)歐元區(qū)的機構是這些系統(tǒng)的擁有者或參加者。對于歐元區(qū)，一個由多家國內市場22所組成的所謂MTS星系正迅速成為固定收益證券領域的主要交易系統(tǒng)。（二）清算歐元啟動以來，歐元區(qū)證券清算業(yè)一體化進程也在進行中。在衍生產(chǎn)品市場上，清算所已經(jīng)成為了證券交易工具交換的中央對手(CCP)；在現(xiàn)貨市場上，CCP還沒有得到廣泛運用。（三）結算對于歐元區(qū)的證券結算業(yè)，歐盟提出了三種不同的合理化改革方案。（1）跨境連接，即在SSS之間進行雙邊的網(wǎng)絡連接。在此方案中，一個國家級的SSS只提供一個單一連接入口，通過這一連接設施該國SSS的客戶能夠持有任何其他國家SSS發(fā)行的證券，并且還可以在自己的國家內使用這些證券；(2)SSS的合并或者是合資經(jīng)營。目前，歐元區(qū)已有兩個有關ICSD(國際中央存管機構)和CSD(國內的中央存管機構)成功合并的先例。一個是Cedel International與Deutscherkassenverein(德國的CSD)合并；另一個是Euroclear與法國的Sicovam(法國的CSD)和荷蘭的Necigef(荷蘭的CSD)的合并。(3)“中繼連接”解決方案。目前該方案已經(jīng)受到幾個SSS的關注，在這個方案中，由一個SSS作為中介，代表其他SSSs進行國際業(yè)務的結算。參考文獻：,2007Bluebook,PaymentandsecuritiessettlementsystemsintheEuropeanunionvolume1/2.2.CPSS,2003Redbook,Paymentsystemsintheeuroarea.3.BIS，1997,RealtimeGrossSettlementSystem,CommitteeonPaymentandSettlementSystems,March.4.BIS,2003,TheRoleofCentralBankMoneyinPaymentSystem,CommitteeonPaymentandSettlementSystems,August.5.BIS,2005,CentralBankOversightofPaymentandSettlementSystems,CommitteeonPaymentandSettlementSystems,May注：1.TransEuropeanAutomatedRealtimeGrosssettlementExpressTransfersystem，泛歐自動實時全額結算快速轉賬系統(tǒng)，簡稱TARGET。BankingAssociation，歐洲銀行業(yè)協(xié)會，簡稱EBA。EuroPaymentsystemoftheEBA歐元直通處理支付系統(tǒng)，簡稱STEP。centralbankingmodel中央銀行結算代理模式，簡稱CCBM。settlementsystem證券結算系統(tǒng)，簡稱SSS。SystemofCentralBanks，歐洲中央銀行體系，簡稱ESCB。CentralBank歐洲中央銀行，簡稱ECB。CentralBank，國家中央銀行，簡稱NCB.ofUnderstanding，諒解備忘錄，簡稱MoU.FundTransferSystem大額銀行間資金轉賬系統(tǒng)，簡稱IFTS。TimeGrossSettlement，實時全額結算系統(tǒng)，簡稱RTGS.PaymentMechanism，歐洲中央銀行支付機制，簡稱EPM。EconomicArea，歐洲經(jīng)濟區(qū)，簡稱EEAObligationStructureoftheEURO1system,EURO1系統(tǒng)的單一債務構成方案，簡稱SOS。ApplicationforCrossborderuseinEuro,跨境使用的歐元電子錢包系統(tǒng)，簡稱PACE。：constituents/：CreditCommitteeoftheGermanbankingassociations，德國銀行協(xié)會中央信用委員會，簡稱ZKA。EuropeennedeMonnaieElectronique，歐洲電子貨幣協(xié)會，簡稱SEME。Electronicpursespecifications，通用電子錢包技術標準，簡稱CEPS。：MTS意大利、MTS法國、MTS比利時、MTS阿姆斯特丹、MTS葡萄牙、EuroMTS，他們都采用了相同證券交易技術——遠程電子交易系統(tǒng)。
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