【正文】 間　　喪失信用的損失　　　　　　（1）優(yōu)點：容易取得；無需正式辦理手續(xù)；如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不需負(fù)擔(dān)成本?！　。?）缺點：期限較短；放棄現(xiàn)金折扣成本較高?！　　　l件含義說明信貸限額無擔(dān)保貸款的最高額。在額度內(nèi)企業(yè)可隨時使用借款，但銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸限額的義務(wù)。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。只要未超過額度，銀行必須滿足企業(yè)的要求，但企業(yè)也要對貸款限額未使用的部分付給銀行一筆承諾費。補償性余額銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。補償性余額提高了借款的實際利率。借款抵押銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，需要有抵押品擔(dān)保。抵押借款的成本通常高于非抵押借款，銀行還另外收取手續(xù)費。償還條件到期一次償還和定期償還兩種形式。企業(yè)希望一次償還；銀行希望定期償還。其他承諾如及時提供財務(wù)報表，保持適當(dāng)?shù)呢攧?wù)比率等?！　　　±⒅Ц斗椒êx說明收款法借款到期時向銀行支付利息貸款的實際利率等于名義利率貼現(xiàn)法銀行發(fā)放貸款時先從本金中扣除利息，到期時償還全部本金。貸款的實際利率高于名義利率加息法分期等額償還本息貸款的實際利率高于名義利率大約1倍　　　　【要點提示】　?。?）各種籌資方式的特點要求熟悉；　?。?）注意籌資方式要分清比較的對象；　　（3）注意特殊情況，比如借款利率比較?！　　　　拘〗Y(jié)】主要籌資方式、籌資風(fēng)險及其資本成本的比較比較基礎(chǔ)籌資方式籌資風(fēng)險資本成本普通股籌資小，（股利視經(jīng)營需要和盈利情況而定）高，（投資風(fēng)險高，報酬高，不抵稅，發(fā)行費用高）長期負(fù)債籌資大，（有固定的到期還本付息壓力）低，（抵稅，投資風(fēng)險小，利率較低）長期負(fù)債小，（歸還期長，可作長期安排）高，（利率一般高于短期負(fù)債）短期負(fù)債大，（短期要足夠資金還本付息）低，（利率一般低于長期負(fù)債）長期債券大，（協(xié)商改善籌資條件可能性很?。└撸ɡ矢?，發(fā)行費用高）長期借款小，（可與銀行直接協(xié)商改善籌資條件）低，（利率一般低于債券，直接籌資費用低）長期借款小，（歸還期長可作長期安排）高，（利率通常高于短期借款，注意特殊情況）短期借款大，（短期償還，如附帶條件風(fēng)險加?。┑?，（利率通常低于長期借款，注意特殊情況）　 營運資金政策　　Ⅰ.歷年試題　　[1999年單選題]企業(yè)采取寬松的營運資金持有政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（ ）?！　、收益性較高，資金流動性較低 　　B、收益性較低，風(fēng)險較低　　C、資金流動性較高，風(fēng)險較低 　　D、收益性較高，資金流動性較高查看答案　　【答案】B 　　【解析】寬松的營運資金持有政策意味著持有流動資金高，風(fēng)險較低，收益性較低。教材P212頁　　[1999年單選題]如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，其所采用的營運資金融資政策屬于（ ）?！　、配合型融資政策 　　B、激進(jìn)型融資政策　　C、穩(wěn)健型融資政策 　　D、配合型或穩(wěn)健型融資政策查看答案　　【答案】D 　　【解析】配合型融資政策的特點是：對于臨時性流動資產(chǎn)，運用臨時性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性資產(chǎn)，運用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債 和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。穩(wěn)健型融資政策的特點是：臨時性負(fù)債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由 長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源。激進(jìn)型融資政策的特點是：臨時性負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。 教材P213215頁 　　[1999年多選題]企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要，如（ ）?！　、預(yù)收賬款　　B、應(yīng)付工資　　C、應(yīng)付票據(jù)　　D、根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款　　E、應(yīng)付債券查看答案　　【答案】A、B、C　　【解析】直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債，稱為自發(fā)性負(fù)債，包括商業(yè)信用融資和日常運營中產(chǎn)生的其它應(yīng)付款，以及應(yīng)付工資、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅金等。教材P213頁　?。?004年判斷題］某 企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，流動資產(chǎn)3000萬元，永久 性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%；負(fù)債總額3600萬元，其中流動負(fù)債2600萬元，流動負(fù)債中的65%為自發(fā)性負(fù)債。由此可得出結(jié)論，該企業(yè)奉行的是穩(wěn) 健型營運資金籌資策略。（ ）查看答案　　【考點所在】第七章籌資管理第三節(jié)短期籌資與營運資金政策中的“營運資金籌集政策”?！　　敬鸢浮俊獭?　【解析】如果臨時性流動負(fù)債只融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，所運用的策略是配合型營運資金籌資策略；如果臨時性流動負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金 需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要，所運用的策略屬于激進(jìn)型營運資金籌資策略；如果臨時性流動負(fù)債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時 性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)由長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源，則屬于穩(wěn)健型營運資金籌資策略。故本題的關(guān)鍵是計算出臨時性流動負(fù)債與臨時性流動 資產(chǎn)的數(shù)額，并根據(jù)二者之間的數(shù)量關(guān)系來判斷營運資金的籌資策略。教材P212215頁　　Ⅱ.知識點講解　　1．營運資金持有政策政策類型含義風(fēng)險與報酬寬松的營運資金政策較高的營運資金持有量風(fēng)險較?。皇找孑^小緊縮的營運資金政策較低的營運資金持有量加大企業(yè)的風(fēng)險；收益性也較高適中的營運資金政策營運資金持有量既不過高或過低適中　　2．營運資金籌集政策政策類型含義解析配合型籌資政策臨時性流動資產(chǎn)=臨時性流動負(fù)債收益風(fēng)險適中，是理想的政策選擇激進(jìn)型籌資政策臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動負(fù)債收益風(fēng)險均高穩(wěn)健型籌資政策臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動負(fù)債收益風(fēng)險均低　　　　【要點提示】　?。?）要注意營運資金持有政策和籌集政策類型名稱的區(qū)分；　?。?）要注意營運資金持有政策和融資政策，它們分別是研究如何確定營運資金持有量和如何籌集營運資金兩個方面的問題。