南風(fēng)化工公司分析與價(jià)值評估-資料下載頁
2025-06-25 04:58本頁面
【正文】 19 23 22 18 24 19 0 所有者可得到的現(xiàn)金流量1111 923 443 17 555 1066 1675 2310 3150 5562 股利0 0 0 0 0 23 19 32 23 54 現(xiàn)金余額的變動(dòng)1111 923 443 17 555 1043 1656 2278 3127 5508 債權(quán)人和權(quán)益所有者可得的自由現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1365 1371 1098 912 606 465 262 175 9 1632 稅后利息29 29 30 31 31 32 32 33 33 34 息前經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1336 1341 1068 881 575 434 230 143 24 1665 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量205 398 605 841 1122 1464 1887 2418 3086 3930 債權(quán)人和權(quán)益所有者可得的自由現(xiàn)金流量1131 944 463 40 547 1030 1658 2275 3110 5595 五、價(jià)值評估基于現(xiàn)金流量折現(xiàn)的價(jià)值評估：%，%,由表中可得出債務(wù)賬面價(jià)值的權(quán)重為37%，權(quán)益賬面價(jià)值的權(quán)重為63%，%。我們假設(shè)所有的現(xiàn)金流量都是在年末發(fā)生的并且沒有未記錄的特殊負(fù)債的預(yù)期費(fèi)用。2010201120122013201420152016201720182018年以后債權(quán)人和權(quán)益所有者可得的自由現(xiàn)金流量1131 944 463 40 547 1030 1658 2275 3110 5595 折現(xiàn)率%自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值 終值1562 公司總價(jià)值3366 減：債務(wù)的市場價(jià)值142 加：非經(jīng)營性資產(chǎn)的市場價(jià)值18 減：未記錄的特殊負(fù)債的預(yù)期費(fèi)用0 當(dāng)前權(quán)益的價(jià)值（百萬）3242 發(fā)行在外的股份總額（百萬）549 每股價(jià)值 以上計(jì)算的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是南風(fēng)化工的總價(jià)值，它包括債務(wù)和權(quán)益兩者的價(jià)值。從上述表格可知，，，另外。如今，2010年報(bào)已經(jīng)披露出來了，結(jié)果卻并不盡人意，不少陷入經(jīng)營困境的上市公司在2009年虧損的情況下，2010年又繼續(xù)交出了虧損的答卷，不得不面臨被交易所實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。不幸的是南風(fēng)化工在“ST”中也占據(jù)了一席之地，自從掛牌中鹽運(yùn)化總公司后，南風(fēng)化工究竟沒有實(shí)現(xiàn)“華麗轉(zhuǎn)身”，到如今竟在為“保殼”而戰(zhàn)，究其原因，主要有以下兩點(diǎn)：1，中國鹽業(yè)總公司根本沒有能力或精力整合南風(fēng)化工，2009年2月中國鹽業(yè)總公司入主后，南風(fēng)化工基本面沒有一點(diǎn)改觀，經(jīng)營2年多來，南風(fēng)化工集團(tuán)，在整個(gè)化工板塊中竟退居行業(yè)倒數(shù)第一、第二的地位。問題是中國鹽業(yè)總公司家大業(yè)大，鹽化工只占很少部分，鹽化工的技術(shù)和開發(fā)也不是他的強(qiáng)項(xiàng)。從最近的動(dòng)向看中國鹽業(yè)總公司在整合南風(fēng)化工問題上似乎也顯得漫不經(jīng)心。2，南風(fēng)化工三大系列：無機(jī)鹽系列、洗滌劑系列、化肥系列沒有形成產(chǎn)業(yè)鏈，技術(shù)、資源沒有得到充分的開發(fā)利用。三大系列產(chǎn)品在系列與系列之間，產(chǎn)品與產(chǎn)品之間存在嚴(yán)重的各自為陣、無序競爭。這種分散、小規(guī)模的生產(chǎn)方式無形中增加了生產(chǎn)成本，也難以形成規(guī)模效應(yīng)；各分公司、子公司東家虧損西家補(bǔ)，過于人性化管理也是拖垮了整個(gè)企業(yè)的主要原因。如今，南風(fēng)化工已經(jīng)面臨了退市的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)擁有三十多億元的集團(tuán)公司最終將何去何從？公司的管理層也不得不重新思考了。9 / 9
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