南風(fēng)化工公司分析與價(jià)值評(píng)估-全文預(yù)覽
【正文】 29 29 30 31 31 32 32 33 33 34 息前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1336 1341 1068 881 575 434 230 143 24 1665 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量205 398 605 841 1122 1464 1887 2418 3086 3930 債權(quán)人和權(quán)益所有者可得的自由現(xiàn)金流量1131 944 463 40 547 1030 1658 2275 3110 5595 五、價(jià)值評(píng)估基于現(xiàn)金流量折現(xiàn)的價(jià)值評(píng)估：%，%,由表中可得出債務(wù)賬面價(jià)值的權(quán)重為37%，權(quán)益賬面價(jià)值的權(quán)重為63%，%。如今，2010年報(bào)已經(jīng)披露出來(lái)了，結(jié)果卻并不盡人意，不少陷入經(jīng)營(yíng)困境的上市公司在2009年虧損的情況下，2010年又繼續(xù)交出了虧損的答卷，不得不面臨被交易所實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2，南風(fēng)化工三大系列：無(wú)機(jī)鹽系列、洗滌劑系列、化肥系列沒有形成產(chǎn)業(yè)鏈，技術(shù)、資源沒有得到充分的開發(fā)利用。9 / 9。這種分散、小規(guī)模的生產(chǎn)方式無(wú)形中增加了生產(chǎn)成本，也難以形成規(guī)模效應(yīng)；各分公司、子公司東家虧損西家補(bǔ)，過(guò)于人性化管理也是拖垮了整個(gè)企業(yè)的主要原因。問(wèn)題是中國(guó)鹽業(yè)總公司家大業(yè)大，鹽化工只占很少部分，鹽化工的技術(shù)和開發(fā)也不是他的強(qiáng)項(xiàng)。2010201120122013201420152016201720182018年以后債權(quán)人和權(quán)益所有者可得的自由現(xiàn)金流量1131 944 463 40 547 1030 1658 2275 3110 5595 折現(xiàn)率%自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值 終值1562 公司總價(jià)值3366 減：債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值142 加：非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值18 減：未記錄的特殊負(fù)債的預(yù)期費(fèi)用0 當(dāng)前權(quán)益的價(jià)值（百萬(wàn)）3242 發(fā)行在外的股份總額（百萬(wàn)）549 每股價(jià)值 以上計(jì)算的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是南風(fēng)化工的總價(jià)值，它包括債務(wù)和權(quán)益兩者的價(jià)值。資產(chǎn)負(fù)債表中的其他項(xiàng)目基本保持不變。四、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)基于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析了解到的情況，我們對(duì)南風(fēng)化工的未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)作出如下假設(shè)：，我們預(yù)測(cè)公司在2011年的銷售收入增長(zhǎng)率為11%，%直至2018年；2019年以后將保持增長(zhǎng)率不變。表三：比率201020092008流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表3表明了南風(fēng)化工的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，原因是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都有所提高，這正是證明了，公司在積極尋求具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)手段，以加強(qiáng)公司資本的管理。表2 列示了南風(fēng)化工公司股東權(quán)益收益率的主要決定因素。在如今原材料價(jià)格不斷上漲的情況下，企業(yè)改變?cè)瓉?lái)的計(jì)劃成本法為現(xiàn)在的實(shí)際成本法無(wú)疑是具有重要意義的。而且常年處于高強(qiáng)度、高腐蝕性的環(huán)境中的專用設(shè)備，磨損更加嚴(yán)重，—。如今，南風(fēng)化工專注于用高科技手段提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，開始廣泛與全國(guó)高校合作,形成了多項(xiàng)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)建設(shè)意義的投資項(xiàng)目,例如，通過(guò)15kg/h碳納米管批量生產(chǎn)技術(shù)與清華大學(xué)合作成立納米粉體產(chǎn)業(yè)化工程中心；公司投資6680萬(wàn)元建設(shè)1萬(wàn)噸甲脂磺酸鹽(MES)項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)的萬(wàn)噸甲脂磺酸鹽(MES)項(xiàng)目，市場(chǎng)前景十分廣闊還有40萬(wàn)噸PVC及燒堿配套項(xiàng)目等。規(guī)模優(yōu)勢(shì)毋庸置疑。南風(fēng)化工本身是一家總資產(chǎn)達(dá)35億的上市公司,擁有龐大的市場(chǎng)營(yíng)銷
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