上海電力投資分析-資料下載頁(yè)
2025-06-25 03:08本頁(yè)面
【正文】 可知，0910年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在增加，而凈利潤(rùn)卻減少了，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的大幅增加是最根本原因。所以，上海電力需要完善成本控制。上海電力股票投資分析（一） 產(chǎn)業(yè)分析上海電力以火力發(fā)電為主，正處于成熟期。近期電價(jià)上漲，公司盈利能力提升。電力產(chǎn)業(yè)特征：1．國(guó)家壟斷行業(yè)，國(guó)家控制定量定價(jià)。2．與經(jīng)濟(jì)周期有較高關(guān)聯(lián)度，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)而發(fā)生一定的波動(dòng)，如2008年的金融海嘯引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致電力需求增長(zhǎng)明顯放緩、發(fā)電小時(shí)數(shù)下降，是對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)最為敏感的行業(yè)之一。3．技術(shù)、資金高度密集型產(chǎn)業(yè)，且不斷升級(jí)4．規(guī)模效益明顯，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。6．現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定、充裕。7．市場(chǎng)煤、計(jì)劃電成為影響火電行業(yè)發(fā)展的重要制約因素。目前我國(guó)針對(duì)電力行業(yè)的上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)實(shí)行的是政策管制，而火電行業(yè)的主要燃料電煤價(jià)格是隨市場(chǎng)變化波動(dòng)，因此煤炭?jī)r(jià)格變化對(duì)于火電企業(yè)盈利會(huì)產(chǎn)生較大的影響，如2008年上半年的電煤價(jià)格大幅上漲，雖然國(guó)家對(duì)于電煤進(jìn)行了臨時(shí)價(jià)格干預(yù)和相應(yīng)上調(diào)了電價(jià)，但是效果并不明顯，使得火力發(fā)電企業(yè)出現(xiàn)了政策性虧損。2011年貨幣政策名為穩(wěn)健，實(shí)為緊縮，政府將高舉“防通脹”的大旗，“流動(dòng)性回收”將成為宏調(diào)調(diào)控核心，部分信貸需求受壓，將會(huì)使得作為資金密集電力行業(yè)會(huì)受到較大影響。統(tǒng)計(jì)顯示，全年全國(guó)全社會(huì)用電量41923億千瓦時(shí)，%。但對(duì)于高耗能行業(yè)的抑制，將使得我國(guó)用電量增速較有所放緩。（二） 股本分析上海電力是上海首家參加股改的央企，股份100%為已上市流通A股。上海電力為大盤股，市價(jià)波動(dòng)小，投機(jī)性差，但風(fēng)險(xiǎn)較小，可以考慮長(zhǎng)期投資。（三） 送配分析上海電力現(xiàn)在實(shí)行的方案是不分紅不轉(zhuǎn)贈(zèng)，紅利和股息比例較低。（四） 投資因素上海電力投資收益表2011093020101231200912312008123120071231投資活動(dòng)現(xiàn)金流出表截止日期開始日期投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出小計(jì)201109302011010120101231201001012009123120090101200812312008010120071231200701012007——，年均投資總額約為3879019996，%，處于屬于行業(yè)中等水平。（五）背景因素機(jī)構(gòu)名稱股份類型持股數(shù)(萬)占流通股本比例(%)增減(萬股)中國(guó)電力投資集團(tuán)公司流通A股%不變 中國(guó)電力國(guó)際發(fā)展有限公司流通A股%不變 中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司流通A股%不變最大三家控股公司背景很硬。（六）技術(shù)分析由上圖可見，11月初形成了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的頭肩頂，而最近股價(jià)跌宕，均線收縮，趨勢(shì)線上升，似有走高趨勢(shì)但成交量不大，而且委比較低，如果4號(hào)開盤能夠突破壓力線，成交量也有所提高的話，預(yù)計(jì)將在短期形成新一輪上漲。預(yù)測(cè)及建議對(duì)于投資者企業(yè)處于成熟期，尚未開拓出新的盈利模式，投機(jī)收益及投資收益都較小，但公司實(shí)力雄厚，盈利穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)較低。上海電力屬于國(guó)家壟斷行業(yè)，壟斷定價(jià)，同時(shí)煤炭等原料價(jià)格也由國(guó)家政策決定，所以想要投資上海電力就需要密切關(guān)注國(guó)家政策變動(dòng)。雖然現(xiàn)在市盈率較高，但近期上海電價(jià)上調(diào)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)改革，上海電力短期投資前景較好。對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)者公司近期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較高，需要重點(diǎn)進(jìn)行成本控制。上海電力債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，應(yīng)盡可能優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。在利潤(rùn)總額增加的基礎(chǔ)上，償付債務(wù)，也可以考慮通過股權(quán)融資來彌補(bǔ)長(zhǎng)期資金不足。公司繼續(xù)擴(kuò)張意義不大，首先應(yīng)該在科技方面增加投入，以節(jié)約發(fā)電成本。其次，應(yīng)該嘗試開拓新的盈利模式，比如核電，風(fēng)電，地?zé)岚l(fā)電，太陽(yáng)能發(fā)電。對(duì)于國(guó)家電力行業(yè)需要國(guó)家的輔助，國(guó)家應(yīng)首先合理規(guī)劃經(jīng)濟(jì)政策，優(yōu)化信貸政策，其次大力推進(jìn)電力行業(yè)科技發(fā)展，鼓勵(lì)新能源發(fā)電，最后應(yīng)繼續(xù)改良電費(fèi)收費(fèi)制度。33 / 33
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