【正文】 ）存貨周轉(zhuǎn)率 135）行業(yè)分析 14長期償債能力分析 151）股東權(quán)益比率 152）長期負(fù)債比率 16（三）經(jīng)營能力分析(資產(chǎn)效率分析) 16營業(yè)周期 16總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 16（四）獲利能力分析 17主營業(yè)務(wù)利潤率 17銷售毛利潤率與凈利潤率 18凈資產(chǎn)收益率 19市盈率 21行業(yè)分析 22（四）現(xiàn)金流量（獲現(xiàn)能力）分析 23經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 23投資活動現(xiàn)金流量凈額 23籌資活動現(xiàn)金流量凈額 24（五）發(fā)展能力分析 25總資產(chǎn)增長率 25銷售增長率 25股權(quán)資本增長率 25利潤增長率 26（六）其他重要指標(biāo)分析 26每股凈資產(chǎn) 26每股收益 27市凈率 27（七）財務(wù)指標(biāo)綜合分析：杜邦財務(wù)分析法 28上海電力股票投資分析 29（一） 產(chǎn)業(yè)分析 29（二） 股本分析 30（三） 送配分析 30（四） 投資因素 31（五）背景因素 31（六）技術(shù)分析 32預(yù)測及建議 33對于投資者 33對于公司經(jīng)營者 33對于國家 33上海電力財務(wù)分析上海電力概況上海電力股份有限公司是經(jīng)國家體改委體改生[1998]42號文批準(zhǔn)，由上海市電力公司和中國華東電力集團公司作為發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立，并于1998年6月4日在上海市工商行政管理局登記注冊，領(lǐng)取了注冊號為3100001005356的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。資本固定化比率說明上海電力自有資金的固定化程度增高，自有資金用于長期資產(chǎn)的數(shù)額相對多，可能會影響日常資金不足不得不依靠借款解決。根據(jù)圖表2004年2010年中國電力生產(chǎn)營運能力指標(biāo)情況，可看出上海電力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中處于較高水平。同時，凈收益為正，而現(xiàn)金流為負(fù)，可能意味著應(yīng)收賬款的劇增。銷售凈利潤率表：變動日期銷售凈利率201012312009123120081231資產(chǎn)負(fù)債率08——10年： %、%、766%計算得權(quán)益凈利率： %、%、%08年至09年權(quán)益凈利率上升原因主要是銷售凈利率的增長，而09年至10年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然增加但權(quán)益凈利率下降，原因為權(quán)益乘數(shù)變小，銷售凈利率變小，其中最主要原因還是銷售凈利率變小。（三） 送配分析上海電力現(xiàn)在實行的方案是不分紅不轉(zhuǎn)贈，紅利和股息比例較低。對于國家電力行業(yè)需要國家的輔助，國家應(yīng)首先合理規(guī)劃經(jīng)濟政策，優(yōu)化信貸政策，其次大力推進電力行業(yè)科技發(fā)展，鼓勵新能源發(fā)電，最后應(yīng)繼續(xù)改良電費收費制度。統(tǒng)計顯示，全年全國全社會用電量41923億千瓦時，%。（六）其他重要指標(biāo)分析每股凈資產(chǎn)上海電力股價高于凈資產(chǎn)，說明股民認(rèn)為上海電力存在品牌,市場份額,技術(shù)壁壘等無形資產(chǎn)并將繼續(xù)盈利?？偟膩碚f，近期，電力行業(yè)市盈率較低，接近發(fā)達國家水平。呈上升趨勢，現(xiàn)今電力價格上升，但煤炭價格也在上升，應(yīng)謹(jǐn)慎對待償債風(fēng)險，控制負(fù)債比率過度上升。 由此可以看出，上海電力同我國大多數(shù)電力企業(yè)一樣，投資規(guī)模不斷擴張，而經(jīng)濟效益明顯下降，企業(yè)必須通過不斷負(fù)債來維持基本運營和投資，導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，凈利潤率卻沒有明顯上升，導(dǎo)致財務(wù)杠桿沒有得到有效利用。公司供電區(qū)域覆蓋整個上海市，是國內(nèi)負(fù)荷密度最高的地區(qū)。2）速動比率近年來電力行業(yè)的速動比率小幅攀升，說明了電力企業(yè)的短期償債能力小幅增加。同時由以上兩圖可以看出，雖然毛利率較高，但凈利率較低，且本年度利潤率呈下降趨勢。（五）發(fā)展能力分析總資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率為負(fù)，可見企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模在漸漸收縮，企業(yè)競爭力在下降。電力產(chǎn)業(yè)特征：1．國家壟斷行業(yè)，國家控制定量定價。上海電力屬于國家壟斷行業(yè)，壟斷定價，同時煤炭等原料價格也由國家政策決定，所以想要投資上海電力就需要密切關(guān)注國家政策變動。對于公司經(jīng)營者公司近期