【正文】 ）存貨周轉(zhuǎn)率 135）行業(yè)分析 14長(zhǎng)期償債能力分析 151）股東權(quán)益比率 152）長(zhǎng)期負(fù)債比率 16（三）經(jīng)營(yíng)能力分析(資產(chǎn)效率分析) 16營(yíng)業(yè)周期 16總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 16（四）獲利能力分析 17主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 17銷售毛利潤(rùn)率與凈利潤(rùn)率 18凈資產(chǎn)收益率 19市盈率 21行業(yè)分析 22（四）現(xiàn)金流量（獲現(xiàn)能力）分析 23經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 23投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 23籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 24（五）發(fā)展能力分析 25總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 25銷售增長(zhǎng)率 25股權(quán)資本增長(zhǎng)率 25利潤(rùn)增長(zhǎng)率 26（六）其他重要指標(biāo)分析 26每股凈資產(chǎn) 26每股收益 27市凈率 27（七）財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合分析：杜邦財(cái)務(wù)分析法 28上海電力股票投資分析 29（一） 產(chǎn)業(yè)分析 29（二） 股本分析 30（三） 送配分析 30（四） 投資因素 31（五）背景因素 31（六）技術(shù)分析 32預(yù)測(cè)及建議 33對(duì)于投資者 33對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)者 33對(duì)于國(guó)家 33上海電力財(cái)務(wù)分析上海電力概況上海電力股份有限公司是經(jīng)國(guó)家體改委體改生[1998]42號(hào)文批準(zhǔn)，由上海市電力公司和中國(guó)華東電力集團(tuán)公司作為發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立，并于1998年6月4日在上海市工商行政管理局登記注冊(cè)，領(lǐng)取了注冊(cè)號(hào)為3100001005356的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。資本固定化比率說明上海電力自有資金的固定化程度增高，自有資金用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的數(shù)額相對(duì)多，可能會(huì)影響日常資金不足不得不依靠借款解決。根據(jù)圖表2004年2010年中國(guó)電力生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)情況，可看出上海電力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中處于較高水平。同時(shí)，凈收益為正，而現(xiàn)金流為負(fù)，可能意味著應(yīng)收賬款的劇增。銷售凈利潤(rùn)率表：變動(dòng)日期銷售凈利率201012312009123120081231資產(chǎn)負(fù)債率08——10年： %、%、766%計(jì)算得權(quán)益凈利率： %、%、%08年至09年權(quán)益凈利率上升原因主要是銷售凈利率的增長(zhǎng)，而09年至10年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然增加但權(quán)益凈利率下降，原因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)變小，銷售凈利率變小，其中最主要原因還是銷售凈利率變小。（三） 送配分析上海電力現(xiàn)在實(shí)行的方案是不分紅不轉(zhuǎn)贈(zèng)，紅利和股息比例較低。對(duì)于國(guó)家電力行業(yè)需要國(guó)家的輔助，國(guó)家應(yīng)首先合理規(guī)劃經(jīng)濟(jì)政策，優(yōu)化信貸政策，其次大力推進(jìn)電力行業(yè)科技發(fā)展，鼓勵(lì)新能源發(fā)電，最后應(yīng)繼續(xù)改良電費(fèi)收費(fèi)制度。統(tǒng)計(jì)顯示，全年全國(guó)全社會(huì)用電量41923億千瓦時(shí)，%。（六）其他重要指標(biāo)分析每股凈資產(chǎn)上海電力股價(jià)高于凈資產(chǎn)，說明股民認(rèn)為上海電力存在品牌,市場(chǎng)份額,技術(shù)壁壘等無形資產(chǎn)并將繼續(xù)盈利?？偟膩碚f，近期，電力行業(yè)市盈率較低，接近發(fā)達(dá)國(guó)家水平。呈上升趨勢(shì)，現(xiàn)今電力價(jià)格上升，但煤炭?jī)r(jià)格也在上升，應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待償債風(fēng)險(xiǎn)，控制負(fù)債比率過度上升。 由此可以看出，上海電力同我國(guó)大多數(shù)電力企業(yè)一樣，投資規(guī)模不斷擴(kuò)張，而經(jīng)濟(jì)效益明顯下降，企業(yè)必須通過不斷負(fù)債來維持基本運(yùn)營(yíng)和投資，導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，凈利潤(rùn)率卻沒有明顯上升，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿沒有得到有效利用。公司供電區(qū)域覆蓋整個(gè)上海市，是國(guó)內(nèi)負(fù)荷密度最高的地區(qū)。2）速動(dòng)比率近年來電力行業(yè)的速動(dòng)比率小幅攀升，說明了電力企業(yè)的短期償債能力小幅增加。同時(shí)由以上兩圖可以看出，雖然毛利率較高，但凈利率較低，且本年度利潤(rùn)率呈下降趨勢(shì)。（五）發(fā)展能力分析總資產(chǎn)增長(zhǎng)率資產(chǎn)增長(zhǎng)率為負(fù)，可見企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模在漸漸收縮，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力在下降。電力產(chǎn)業(yè)特征：1．國(guó)家壟斷行業(yè)，國(guó)家控制定量定價(jià)。上海電力屬于國(guó)家壟斷行業(yè)，壟斷定價(jià)，同時(shí)煤炭等原料價(jià)格也由國(guó)家政策決定，所以想要投資上海電力就需要密切關(guān)注國(guó)家政策變動(dòng)。對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)者公司近期