將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當?shù)耐顿Y者-資料下載頁
2025-06-25 02:12本頁面
【正文】 額度。套期保值制度合約最后交易日前10個交易日內(nèi)獲批的新增套期保值額度不得在該合約上使用。會員或客戶套期保值期貨持倉超過其相應的現(xiàn)貨資產(chǎn)配比要求的，須限期調(diào)整。申請人需要調(diào)整套期保值額度時，應當及時向交易所提出書面變更申請。會員或者客戶應當在不遲于套期保值額度有效期到期前5個交易日向交易所申請新的套期保值額度；逾期未申請的，會員或者客戶應當在套期保值額度有效期到期前對套期保值持倉進行平倉；逾期不平倉的，交易所有權對其采取限制開倉、限期平倉、強行平倉等措施。四、蘊含題材到期日效應股指期貨所引起的股票市場“跳躍性”波動，大多集中在股指期貨合約的到期日，這種金融衍生品對股票市場價格走勢產(chǎn)生影響的現(xiàn)象被稱為到期日效應，即臨近股指期貨到期日時，股票市場出現(xiàn)股價劇烈波動和成交量明顯放大的現(xiàn)象。到期日效應產(chǎn)生的根本原因，是指數(shù)期貨采用現(xiàn)金交割的方式進行結算。套利者（到期日套利）的進出場、套期保值者的遷倉交易與投機交易者操縱結算價格的欲望，在最后結算日的相互作用產(chǎn)生了到期日效應。中國期指采用平均價計算交割結算價的安排，使得交割結算價不宜被操縱，所以股票市場的到期日效應相對較弱。指數(shù)編制規(guī)則成分股原則上每半年調(diào)整一次，一般為1月初和7月初實施調(diào)整，調(diào)整方案提前兩周公布。每次調(diào)整的比例不超過10%。樣本調(diào)整設置緩沖區(qū)，排名在240名內(nèi)的新樣本優(yōu)先進入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。 最近一次財務報告虧損的股票原則上不進入新選樣本，除非該股票影響指數(shù)的代表性。另外，對一些權重大的股票，如中國銀行在上市第十一個交易日進入滬深300指數(shù)。成分股的更換一般提前兩周公布。根據(jù)滬深300指數(shù)的編制原則，當成分股進行分紅派息等活動時，指數(shù)不進行人為調(diào)整，任其自然回落。因此在年報、中報集中公布的年中和年初，而指數(shù)成分股的定期調(diào)整也在1月和7月，關注權重比較大的股票如招商銀行、工商銀行、寶鋼等在分紅派息時對股指產(chǎn)生影響。滬深300指數(shù)（08年末收盤1817）與滬深300全收益指數(shù)（08年末收盤1883）的對比。現(xiàn)金交割對套利的影響 套利有多種?，F(xiàn)金交割使得跨期套利缺乏內(nèi)在的糾偏機制，股指期貨較為實用的套利形式是期現(xiàn)套利。其它套利形式可以嘗試。 1）利用ETF組合（上證50ETF和深圳100ETF，香港的300ETF等） 2）股票組合（可以完全復制或選取部分，注意擬合度） 3）利用封閉式基金組合（注意數(shù)量、折價和到期日的匹配）重點行業(yè)、個股的影響股票滬深300指數(shù)以分級靠檔后的自由流通股本為權重計算指數(shù)。為了控制局面，機構加大權重成份股的吸納，成分股活躍度加大。在權重股里面，股權結構越分散其自由流通量占比越大。注意金融（銀行、保險、證券等）、能源、房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)的分析。由于權重相對較為分散，滬深300指數(shù)具有良好的抗操縱性，但要注意特殊藍籌股對指數(shù)的影響——中國石油（，）。同時，有了股指期貨，下半年解禁的壓力可能提前消化。利空轉(zhuǎn)利多。11 / 11
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