將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者-資料下載頁
2025-06-25 02:12本頁面
【正文】 額度。套期保值制度合約最后交易日前10個交易日內(nèi)獲批的新增套期保值額度不得在該合約上使用。會員或客戶套期保值期貨持倉超過其相應(yīng)的現(xiàn)貨資產(chǎn)配比要求的，須限期調(diào)整。申請人需要調(diào)整套期保值額度時，應(yīng)當(dāng)及時向交易所提出書面變更申請。會員或者客戶應(yīng)當(dāng)在不遲于套期保值額度有效期到期前5個交易日向交易所申請新的套期保值額度；逾期未申請的，會員或者客戶應(yīng)當(dāng)在套期保值額度有效期到期前對套期保值持倉進行平倉；逾期不平倉的，交易所有權(quán)對其采取限制開倉、限期平倉、強行平倉等措施。四、蘊含題材到期日效應(yīng)股指期貨所引起的股票市場“跳躍性”波動，大多集中在股指期貨合約的到期日，這種金融衍生品對股票市場價格走勢產(chǎn)生影響的現(xiàn)象被稱為到期日效應(yīng)，即臨近股指期貨到期日時，股票市場出現(xiàn)股價劇烈波動和成交量明顯放大的現(xiàn)象。到期日效應(yīng)產(chǎn)生的根本原因，是指數(shù)期貨采用現(xiàn)金交割的方式進行結(jié)算。套利者（到期日套利）的進出場、套期保值者的遷倉交易與投機交易者操縱結(jié)算價格的欲望，在最后結(jié)算日的相互作用產(chǎn)生了到期日效應(yīng)。中國期指采用平均價計算交割結(jié)算價的安排，使得交割結(jié)算價不宜被操縱，所以股票市場的到期日效應(yīng)相對較弱。指數(shù)編制規(guī)則成分股原則上每半年調(diào)整一次，一般為1月初和7月初實施調(diào)整，調(diào)整方案提前兩周公布。每次調(diào)整的比例不超過10%。樣本調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)，排名在240名內(nèi)的新樣本優(yōu)先進入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。 最近一次財務(wù)報告虧損的股票原則上不進入新選樣本，除非該股票影響指數(shù)的代表性。另外，對一些權(quán)重大的股票，如中國銀行在上市第十一個交易日進入滬深300指數(shù)。成分股的更換一般提前兩周公布。根據(jù)滬深300指數(shù)的編制原則，當(dāng)成分股進行分紅派息等活動時，指數(shù)不進行人為調(diào)整，任其自然回落。因此在年報、中報集中公布的年中和年初，而指數(shù)成分股的定期調(diào)整也在1月和7月，關(guān)注權(quán)重比較大的股票如招商銀行、工商銀行、寶鋼等在分紅派息時對股指產(chǎn)生影響。滬深300指數(shù)（08年末收盤1817）與滬深300全收益指數(shù)（08年末收盤1883）的對比?，F(xiàn)金交割對套利的影響 套利有多種?，F(xiàn)金交割使得跨期套利缺乏內(nèi)在的糾偏機制，股指期貨較為實用的套利形式是期現(xiàn)套利。其它套利形式可以嘗試。 1）利用ETF組合（上證50ETF和深圳100ETF，香港的300ETF等） 2）股票組合（可以完全復(fù)制或選取部分，注意擬合度） 3）利用封閉式基金組合（注意數(shù)量、折價和到期日的匹配）重點行業(yè)、個股的影響股票滬深300指數(shù)以分級靠檔后的自由流通股本為權(quán)重計算指數(shù)。為了控制局面，機構(gòu)加大權(quán)重成份股的吸納，成分股活躍度加大。在權(quán)重股里面，股權(quán)結(jié)構(gòu)越分散其自由流通量占比越大。注意金融（銀行、保險、證券等）、能源、房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)的分析。由于權(quán)重相對較為分散，滬深300指數(shù)具有良好的抗操縱性，但要注意特殊藍(lán)籌股對指數(shù)的影響——中國石油（，）。同時，有了股指期貨，下半年解禁的壓力可能提前消化。利空轉(zhuǎn)利多。11 / 11
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