對(duì)外資間接收購(gòu)上市公司法律規(guī)制研究-資料下載頁(yè)
2025-06-25 00:16本頁(yè)面
【正文】 公司國(guó)有股、法人股轉(zhuǎn)讓的審批權(quán)全部收歸中央部門(mén)?！ 徟鷻?quán)的高度集中也必然導(dǎo)致審批速度的緩慢，這在實(shí)踐中早已成為影響上市公司重組的重大瓶頸。相對(duì)于大量需要審批的項(xiàng)目，實(shí)際承擔(dān)審批事宜的卻僅為財(cái)政部企業(yè)司的幾個(gè)相關(guān)處室，其審批周期之長(zhǎng)就可想而知了。對(duì)于一些急需通過(guò)外資并購(gòu)來(lái)改善經(jīng)營(yíng)狀況的公司及其外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，審批遲遲不能通過(guò)很可能導(dǎo)致購(gòu)并時(shí)機(jī)喪失、公司狀況惡化乃至上市資格喪失等等難以預(yù)料的后果?！ ∫虼耍瑧?yīng)根據(jù)十六大精神，建立“中央政府和地方政府分別代表國(guó)家履行出資人職責(zé)，享有所有者權(quán)益，權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任相統(tǒng)一，管資產(chǎn)和管人、管事相結(jié)合的國(guó)有資產(chǎn)管理體制?！备母镄姓徟贫?，地方國(guó)有單位持有的上市公司(尤其是“隸屬”于地方政府的上市公司)國(guó)有股法人股向外資轉(zhuǎn)讓的，可以考慮向省級(jí)國(guó)資部門(mén)下放審批權(quán)，同時(shí)報(bào)財(cái)政部備案?！ ?四)外商再次轉(zhuǎn)讓股權(quán)合同的效力 外商既然取得了對(duì)國(guó)有股和法人股的股東權(quán)，國(guó)有股和法人股的性質(zhì)就變?yōu)橥馍坦苫蛘咄赓Y股。外商可以選擇繼續(xù)長(zhǎng)期持有其買(mǎi)入的股份，也可選擇將其買(mǎi)入的股份轉(zhuǎn)賣他人(包括中國(guó)投資者，也包括外國(guó)投資者)。如果外商決定將其股份部分或者全部再次轉(zhuǎn)讓給第三人，股權(quán)合同效力原則上不必再次履行國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部的轉(zhuǎn)讓核準(zhǔn)程序。因?yàn)椋瑖?guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部的轉(zhuǎn)讓核準(zhǔn)程序針對(duì)的股份是國(guó)有股和法人股，而非外資股?！ 锻ㄖ穼?duì)外商再次轉(zhuǎn)讓股權(quán)的唯一限制是外商在付清全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款十二個(gè)月后，才可再次轉(zhuǎn)讓其所購(gòu)股份。該條規(guī)定旨在吸引中長(zhǎng)期投資，防止短期炒作和“空手套白狼”的現(xiàn)象，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序。但第二次轉(zhuǎn)讓中的買(mǎi)主在向第三個(gè)買(mǎi)主出讓股權(quán)時(shí)，不再受十二個(gè)月付款期限的限制?！ 」蓹?quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效以轉(zhuǎn)讓方具有股東資格為前提。問(wèn)題在于，外商在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同批準(zhǔn)生效后，但在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理股權(quán)過(guò)戶登記手續(xù)前，可否再與第三人訂立合同轉(zhuǎn)讓自己根據(jù)前一轉(zhuǎn)讓合同即將取得的股權(quán)?筆者認(rèn)為，這類合同不宜認(rèn)定為絕對(duì)無(wú)效的合同，而應(yīng)認(rèn)定為《合同法》第五十一條規(guī)定的無(wú)權(quán)處分合同。根據(jù)該條規(guī)定，尚未取得股東身份的外商在訂立合同后如果取得了股東身份，從而取得了對(duì)該股東權(quán)的處分權(quán)，而且自其付清全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款之日起至其向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)再次對(duì)第三人辦理股權(quán)過(guò)戶登記手續(xù)之日起超過(guò)十二個(gè)月，則該再次轉(zhuǎn)讓合同應(yīng)當(dāng)視為有效。這樣比較符合盡量成全合同當(dāng)事人、加速股權(quán)流轉(zhuǎn)的效率目標(biāo)。文章來(lái)源：中顧法律網(wǎng) (免費(fèi)法律咨詢，就上中顧法律網(wǎng)）10 / 10
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