【正文】 息，下同），財務杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財務風險越高。反之亦然。當固定財務費用=0時，財務杠桿系數(shù)=1.《財務管理》第八章 綜合資金成本和資本結(jié)構（三） 五、復合杠桿的計算。經(jīng)營杠桿的作用是用來衡量企業(yè)經(jīng)營風險與財務風險共同形成的組合風險大小的，其計量用復合杠桿系數(shù)來表示，其具體計算公式為： 復合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)財務杠桿系數(shù) =（息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率）（普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率） =普通股每股收益變動率/產(chǎn)銷量變動率 =〔（計算期普通股每股收益－基期普通股每股收益）/基期普通股每股收益〕247?！玻ㄓ嬎闫诋a(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =｛〔（計算期普通股每股收益－基期普通股每股收益）普通股股數(shù)〕/（基期普通股每股收益普通股股數(shù)）｝247?！玻ㄓ嬎闫诋a(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =｛〔（計算期普通股每股收益－基期普通股每股收益）普通股股數(shù)247。（1－所得稅稅率）〕/〔基期普通股每股收益普通股股數(shù)247。（1－所得稅稅率）〕｝247?！玻ㄓ嬎闫诋a(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =〔（計算期稅前利潤－基期稅前利潤）/基期稅前利潤〕247。〔（計算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =｛〔（計算期息稅前利潤－利息）－（基期息稅前利潤－利息）〕/（基期息稅前利潤－利息）｝247?！玻ㄓ嬎闫诋a(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =〔（計算期息稅前利潤－利息－基期息稅前利潤+利息）/（基期息稅前利潤－利息）〕247?！玻ㄓ嬎闫诋a(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =〔（計算期息稅前利潤－基期息稅前利潤）/（基期息稅前利潤－利息）〕247?！玻ㄓ嬎闫诋a(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =｛〔（單位邊際貢獻計算期產(chǎn)銷量－固定成本）－（單位邊際貢獻基期產(chǎn)銷量－固定成本）〕/（單位邊際貢獻基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息） ｝247?！玻ㄓ嬎闫诋a(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =〔（單位邊際貢獻計算期產(chǎn)銷量－固定成本－單位邊際貢獻基期產(chǎn)銷量+固定成本）/（單位邊際貢獻基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息） 〕247?！玻ㄓ嬎闫诋a(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =〔（單位邊際貢獻計算期產(chǎn)銷量－單位邊際貢獻基期產(chǎn)銷量）/（單位邊際貢獻基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息） 〕247?！玻ㄓ嬎闫诋a(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =｛〔單位邊際貢獻（計算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）〕/（單位邊際貢獻基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息） ｝247。〔（計算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量）/基期產(chǎn)銷量〕 =（單位邊際貢獻基期產(chǎn)銷量）/（單位邊際貢獻基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息） =基期邊際貢獻/基期稅前利潤 =基期邊際貢獻/（基期息稅前利潤－利息） =（基期邊際貢獻/基期息稅前利潤）〔基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－利息）〕 =經(jīng)營杠桿系數(shù)財務杠桿系數(shù)（注1：上述公式中的利息是指固定財務費用支出，因此基期利息的金額與計算期利息的金額是一致的；注2：上述公式未考慮融資租賃租金因素） 在其他因素一定的情況下，復合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風險與財務風險共同形成的組合風險越高。反之亦然。 六、資本結(jié)構理論。該部分內(nèi)容僅做個了解就可以了。 ：負債越多越好。 ：不存在最佳資本結(jié)構。 ：在考慮所得稅的情況下，負債越多越好。 ：均衡的企業(yè)所有權結(jié)構是由股權代理成本和債權代理成本之間的平衡關系來決定的。 ：內(nèi)部籌資優(yōu)于債務籌資，債務籌資優(yōu)于發(fā)行新股籌資。第九章收益分配本章是令人高興的一章，從考生的角度說，本章比較簡單，這種簡單是由內(nèi)而外的簡單，即無論是理論還是計算都比較簡單；從企業(yè)的角度說，本章是討論企業(yè)盈利之后，如何處理勝利果實的問題，盈利畢竟是件高興的事。因為本章比較簡單且重要性不是很高，因此本斑竹將以提綱的方式對本章進行簡單的總結(jié)，需要解釋的地方，本斑竹將進行簡單的解釋。因此，大家就當本貼是一個“藥引子”吧！好，總結(jié)開始！ 一、收益分配的原則：；（收益分配不是本金的返還）；；（既要吃雞蛋也要賣雞蛋掙錢養(yǎng)母雞）；。 二、確定收益分配政策時應考慮的因素： ：（1）資本保全約束；（2）償債能力約束（出來混遲早是要還的，企業(yè)也一樣）；（3）資本積累約束；（4）超額累積利潤約束（和稅有關，針對國外）。 ：（1）現(xiàn)金流量；（2）投資需求；（3）籌資能力（大籌大分，小籌小分）；（4）資產(chǎn)的流動性（動比靜好）；（5）盈利的穩(wěn)定性；（6）籌資成本（底子越厚，分得越多，反之亦然）；（7）股利政策慣性（最好不要輕易改變股利政策）；（8）其他因素。 ：（1）穩(wěn)定的收入；（2）控制權（排外心理）；（3）稅賦；（4）投資機會（股東個人的投資機會）。 ：債權人為保護自己從而在債務契約中約定股利分配的限制措施。 5通貨膨脹：本來想留100萬元的盈利，因為通貨膨脹，得留110萬元的盈利了。 三、股利理論：（股利政策不會對股價產(chǎn)生影響）；2.“在手之鳥”理論（不會為了可能存在的更大的盈利而放棄現(xiàn)在確定的盈利，有些人的人生觀大抵如此）；（股利支付的多少與公司的形象是成正比的）；（因為稅的原因，應采用低股利政策）；（高股利政策降低企業(yè)的代理成本，低股利政策降低企業(yè)的外部融資成本，怎么辦，找平衡）。 四、股利政策：（滿足公司的資金需求之后，剩下的盈利全是股東自己的）；（一年又一年，年年都一樣）；（每年漲幅都一樣的股利政策）；（股東每年“吃”盈利這塊“蛋糕”的比例都一樣）；（股利有保底、無上限）。 五、股利分配程序：彌補企業(yè)以前年度虧損→提取法定盈余公積金→提取任意盈余公積金→向股東（投資者）分配股利（利潤）。 六、股利分配方案的確定：選擇股利政策→確定股利支付水平→確定股利支付形式（現(xiàn)金股利、財產(chǎn)股利、負債股利、股票股利）。 七、股利的發(fā)放：預案公布→宣布→股權登記→除息（股票的所有權和領取股息的權利分離）→股利發(fā)放。 八、股票分割的作用：；；；；。 九、股票回購的動機：；；；；；；；。 本章是第九章，本章恰巧主要講了上述九個問題，兩個“九”，挺吉利的！最后，本斑竹祝大家學習愉快，至少本章如此！第十章財務預算（上） 凡事預則立，不預則廢。企業(yè)在理財時需要預先做個規(guī)劃，這樣一種規(guī)劃就是財務預算。 財務預算的編制方法按照不同的標準來分，有三種分類模式，具體內(nèi)容如下： 一、業(yè)務量基礎的數(shù)量特征（標準）： ： （1）概念：只根據(jù)一個標準來編制預算，這個標準就是預算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一固定業(yè)務量水平。 （2）缺點：①過于機械單板；②可比性差。 ： （1）概念：根據(jù)多種標準來編制預算，這些標準就是預算期可預見的各種業(yè)務量水平（以業(yè)務量、成本和利潤之間的依存關系為依據(jù)）。 （2）優(yōu)點：①預算范圍寬；②可比性強；③便與考核。 （3）主要方法： ①彈性成本（費用）預算：；；。 ②彈性利潤預算：；。 二、出發(fā)點的特征（標準）： ： （1）概念：以基期成本費用水平為基礎，在考慮兩個因素之后調(diào)整原有費用項目，這兩個因素是：①預算期業(yè)務量水平；②影響成本因素的未來變動情況。 （2）假定前提：①現(xiàn)有的業(yè)務活動是企業(yè)必需的；②原有的各項開支都是合理的；③增加費用預算是值得的。 （3）缺點：①保護落后；②平均主義；③簡單化；④不利于企業(yè)未來發(fā)展。 ： （1）概念：所有的預算支出，在考慮實際的需要與可能的基礎上，逐項審議預算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標準是否合理，在綜合平衡的基礎上編制費用預算。 （2）優(yōu)點：①不受現(xiàn)有費用開支水平限制；②能夠調(diào)動各方面降低費用的積極性；③有助于企業(yè)的發(fā)展。 （3）缺點：①工作量大；②重點不突出；③編制時間較長。三、預算時間特征（標準）： ： （1）概念：以不變的會計期間作為預算期的預算編制方法。 （2）優(yōu)點：便與考核和評價預算的執(zhí)行結(jié)果。 （3）缺點：①遠期指導性差；②靈活性差；③連續(xù)性差。 ： （1）概念：使預算期永遠保持為一個固定期間的預算編制方法。 （2）優(yōu)點：①透明度高；②及時性強；③連續(xù)性好；④完整性；⑤穩(wěn)定性。 《財務管理》第十章財務預算（中） 本貼總結(jié)本章的一個小專題：現(xiàn)金預算的編制。 一、編制現(xiàn)金預算的步驟如下（以下所述內(nèi)容的時間段均為預算期）： 計算經(jīng)營現(xiàn)金收入： 經(jīng)營現(xiàn)金收入=當期含稅現(xiàn)銷收入+收回的前期應收賬款。 二、計算材料采購支出： 材料采購支出=當期含稅采購付現(xiàn)支出+支付前期的應付賬款。 三、計算人工支出： 人工支出=直接工資總額+預計的福利費現(xiàn)金支出。 四、計算制造費用支出： 制造費用支出=制造費用的預算數(shù)－制造費用的非付現(xiàn)成本。 五、計算銷售、管理費用支出： 銷售、管理費用支出=銷售、管理費用的預算數(shù)－銷售、管理費用的非付現(xiàn)成本。 六、計算現(xiàn)金期末余額： 現(xiàn)金期末余額=現(xiàn)金期初余額+經(jīng)營現(xiàn)金收入－應交稅金及附加支出－材料采購支出－人工支出－制造費用支出－銷售、管理費用支出－其他支出－資本支出 七、如果現(xiàn)金余額為正數(shù)，則運用現(xiàn)金；如果現(xiàn)金余額為負數(shù)，則籌集現(xiàn)金。第十章財務預算（下） 在現(xiàn)金預算編好了之后，無論得出的結(jié)果是運用現(xiàn)金還是籌集現(xiàn)金，都牽扯到一個財務費用的問題，因此編制現(xiàn)金預算的下一步就是編制財務費用預算。財務費用預算的具體編制方法比較簡單，大家可參見教材中的例題。在將現(xiàn)金預算及財務費用預算編制好了之后，接下來要做的就是編制預計財務報表了（主要是編制預計利潤表及預計資產(chǎn)負債表）。 預計利潤表是在做好銷售預算、產(chǎn)品成本預算、應交稅金及附加預算、制造費用預算、銷售費用預算、管理費用預算、財務費用預算等一系列日常業(yè)務預算的基礎上編制的。編制預計利潤表的目的是：以貨幣形式綜合反映預算期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動成果的計劃水平，其中的經(jīng)營活動成果是指利潤總額及凈利潤。具體的編制方法大家可以看一下教材中的例題。 預計資產(chǎn)負債表同樣也是在做好銷售預算、產(chǎn)品成本預算、應交稅金及附加預算、制造費用預算、銷售費用預算、管理費用預算、財務費用預算等一系列日常業(yè)務預算的基礎上編制的。編制預計資產(chǎn)負債表的目的是：總括反映企業(yè)預算期末的財務狀況。大家可以通過教材中的例題熟悉一下預計資產(chǎn)負債表的具體編制方法。 最后，說一下本章的出題規(guī)律： 客觀題考題：本章的客觀題考題以考理論為主，即使是偶爾出計算型的客觀題考題，也是計算較為簡單的計算型的客觀題考題。 主觀題考題：本章的主觀題考題以計算題考題為主，出綜合題考題的概率極低。主觀題考題的特點是：①給的資料較多，但并不復雜；②問題中需要計算的項目其計算過程通常并不復雜。第十一章財務成本控制（上） 正如我們居家過日子要進行理財一樣，企業(yè)也要進行理財，而財務控制和成本控制正是企業(yè)理財中兩個很重要的內(nèi)容。 因為財務控制和成本控制是內(nèi)部控制的一部分，所以在總結(jié)財務控制和成本控制之前，我們有必要先來了解一下內(nèi)部控制，內(nèi)部控制可以從以下幾個方面來了解： 一、目標：；；；；。 二、基本要素： ：（1）治理結(jié)構；（2）組織機構設置與權責分配；（3）企業(yè)文化；（4）人力資源政策；（5）內(nèi)部審計機制；（6）反舞弊機制。 ：（1）目標設定；（2）風險評估；（3）風險分析；（4）風險應對。 ：（1）職責分工控制；（2）授權控制；（3）審核批準控制；（4）預算控制；（5）財產(chǎn)保護控制；（6）會計系統(tǒng)控制；（7）內(nèi)部報告控制；（8）經(jīng)濟活動分析控制；（9）績效考評控制；（10）信息技術控制。 ：（1）信息的收集機制；（2）企業(yè)內(nèi)部與企業(yè)外部有關方面的溝通機制。 ：（1）持續(xù)性監(jiān)督檢查；（2）專項監(jiān)督檢查；（3）提交檢查報告；（4）提出有針對性的改進措施。 三、制度設計的原則：；；；；；；；。 四、一般方法：；；；；；；；；；。 財務預算編制出來之后，是需要落實的，而財務控制就是這樣一個過程：按照一定的程序和方式確保企業(yè)及其內(nèi)部機構和人員全面落實、實現(xiàn)財務預算的過程。財務控制的主要方法就是責任中心財務控制。責任中心財務控制包括成本中心財務控制、利潤中心財務控制、投資中心財務控制。這三大中心都有自己的考核指標，分別如下： 成本中心： （費用）變動額=實際責任成本（費用）－實際業(yè)務量的預算成本（費用）、 （費用）變動率=成本（費用）變動額/實際業(yè)務量的預算成本（費用）利潤中心： =銷售收入總額－可控成本總額（變動成本總額） =邊際貢獻－負責人可控固定成本 =負責人可控利潤總額－負責人不可控固定成本 投資中心： =利潤/投資額 =息稅前利潤率/總資產(chǎn) （第一種算法）=利潤－投資額預期的最低投資報酬率 （第二種算法）=息稅前利潤－總資產(chǎn)預期的最低總資產(chǎn)息稅前利潤率 在將企業(yè)內(nèi)部分成各個責任中心之后，就有一個各個責任中心之間以什么樣的價格標準進行內(nèi)部結(jié)算和責任結(jié)轉(zhuǎn)的問題。該價格標準包括了以下幾種類型：；；（包括雙重市場價格、雙重轉(zhuǎn)移價格）；（包括標準成本價格、標準成本加成價格、標準變動成本價格）。第十一章財務成本控制（下） 盡管節(jié)支是積累財富的消極方式，但它畢竟是可以積累財富的，更何況它與增收這種