【正文】 資增速將放緩，引發(fā)建材行業(yè)的增長步伐減慢，保守估計08 年水泥產量增速仍可以達到810%，而整個建材行業(yè)的煤炭需求增速在45%左右， 億噸。二、電力行業(yè)分析（一） 2007年電力行業(yè)整體情況2007年全年發(fā)電量達到32559億千瓦時，%。2007年不同類型發(fā)電機組發(fā)電量增速各不相同，其中核電因有新機組投入使用呈前低后高，水電因季節(jié)性水量原因呈U型，火電則因呈現(xiàn)下降趨勢，這是由于國家節(jié)能減排的宏觀調控，關停小火電所致。數(shù)據(jù)來源：中電聯(lián)圖10 不同類型發(fā)電機組全年發(fā)電量增速比較2007年全社會用電量達到32458億千瓦時，％。我國的用電產業(yè)結構變化不大，工業(yè)用電量仍排在首位，達到了24847億千瓦時，%，%，%、%。數(shù)據(jù)來源：中電聯(lián)圖11 2007年各產業(yè)用電增速比較受國家節(jié)能減排宏觀調控的影響，2007年鋼鐵、有色金屬、化工、建材等耗電大戶的用電增速持續(xù)下降，尤其是建材行業(yè)，降幅明顯。數(shù)據(jù)來源：中電聯(lián)圖12 四大行業(yè)用電累計月度用電增速（二） 2008年電力行業(yè)運行預測由于清潔能源特別是風力發(fā)電設備容量同比高速增長，裝機容量增長已經過了高度增長時期。裝機快速增長的江蘇、浙江等省份的裝機增速已經明顯回落。預計2008年裝機容量、發(fā)電量增速將繼續(xù)下降，而設備平均利用小時數(shù)可能上升。數(shù)據(jù)來源：中電聯(lián)圖13 利用小時、裝機容量增長和發(fā)電量增長國務院在2008年1月份召開的常務會議上指出，研究部署保持物價穩(wěn)定工作，要求各地區(qū)、各有關部門要保障廣大消費者的利益，近期成品油、天然氣、電力價格不得調整，一要穩(wěn)定政府定價和政府指導價；同時煤炭價格的上漲及，電力行業(yè)上下游均受擠壓，目前在低谷運行。2008年1月份的雪災，使得電力行業(yè)受損嚴重。但由于受災區(qū)域災后的重建，使得基礎設施建設力度會加大，進一步提高電力需求增速，同時雪災暴露的問題使得煤電聯(lián)動的籌碼加大，預計2008年整個電力行業(yè)下半年開始見底回升的可能很大。第三節(jié) 建材行業(yè)下游產業(yè)分析建材行業(yè)最主要的下游產業(yè)是房地產行業(yè)。房地產行業(yè)與建材業(yè)同屬一個大的產業(yè)鏈，房地產行業(yè)是建材產品的主要市場，建材業(yè)是房地產行業(yè)的物質基礎，兩者相互依存，關系密切。房地產行業(yè)的發(fā)展對建材業(yè)有著強勁的拉動作用。根據(jù)國家統(tǒng)計局編制的全國124個部門投入產出表顯示。；。一、2007年房地產市場整體狀況國家統(tǒng)計局公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月至11月份，全國完成房地產開發(fā)投資21632億元，住宅完成投資15440億元，其中，經濟適用住房投資693億元，增幅均超過30%。這也是該指數(shù)自2007年4月份以來的連續(xù)第8個月上漲，已超過2006年連漲7個月的紀錄，房地產市場一如既往地火爆。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖14 20062007年國房景氣指數(shù)圖1月至11月份，%。其中，%；辦公樓施工面積為7930萬平方米，%；，%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖15 全國房屋施工面積(萬平方米)從房地產銷售價格指數(shù)圖可以看到，2007年經濟適用房雖受政府嚴控，價格增幅不大，但是整個行業(yè)房價的增長依舊強勁。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖16 全國房地產銷售價格指數(shù)圖2007年商品房銷售面積增速高于竣工面積增速的現(xiàn)象依然突出，這就形成了供小于求的賣方市場，房價的上漲很大一部分原因是由需求過旺造成的。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖17 月度房地產開發(fā)與銷售金額（單位：億元）二、2008年房地產行業(yè)預測2008年房地產行業(yè)要面對多次加息的累計效應集中釋放、從嚴認定二套房、信貸緊縮企業(yè)資金壓力加大等諸多的不利因素，導致2007年底以來部分城市房地產銷售的低迷，房屋購買者持觀望的情緒，樓市的拐點論也開始出現(xiàn)。數(shù)據(jù)來源：國泰君安圖18 改革開放以來我國的城市化率及增長幅度隨著我國城市化率逐年提高，中國未來將每年新增至少570萬以上的城鎮(zhèn)家庭，按每個新增家庭平均住房面積80 平米計算， 億平米的住宅需求。 億平米基本上構成了中國城鎮(zhèn)居民對于商品住房的剛性需求。數(shù)據(jù)來源：CEIC圖19 我國城鎮(zhèn)家庭數(shù)增長情況及預測另外，老房拆遷及改善居住條件也構成了對住房的需求，形成供不應求的局面。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖20 房地產市場供給關系圖信貸緊縮雖然會對過度依賴銀行信貸的房地產企業(yè)資金壓力造成很大影響。但由于房地產業(yè)影響力系數(shù)大，行業(yè)的波動容易引起相關產業(yè)和金融體系的震動，政府為了防范信貸過緊而可能導致的經濟硬著陸，信貸緊縮的執(zhí)行力度非常有可能體現(xiàn)出前緊后松的特點，即上半年偏緊，而下半年會趨松。因此2007年底出現(xiàn)的觀望態(tài)勢雖然仍將在2008年上半年繼續(xù)蔓延，但這只是一個暫時性的現(xiàn)象、是房地產市場的一個局部調整。在經過半年的政策消化期之后，房地產行業(yè)將迎來更為理性發(fā)展的新階段，同時房地產業(yè)的發(fā)展必將進一步帶動建材工業(yè)的發(fā)展。第三章 建材行業(yè)市場供需分析及預測第一節(jié) 2007年建材行業(yè)總體運行情況建材工業(yè)在我國的國民經濟中占據(jù)重要地位，改革開放以來，國民經濟的快速發(fā)展對建材工業(yè)的需求呈逐步增長的趨勢，特別是近年來房地產行業(yè)的飛速發(fā)展及奧運會經濟的需求，我國的建材行業(yè)保持了較高的增長速度。2006年及2007年建材行業(yè)在工業(yè)總產值中所占的比重見下表。截至2007年11月，%，較2006年有所上升。表6 建材工業(yè)在工業(yè)總產值中所占比例年度工業(yè)總產值建材工業(yè)總產值比重(%)2006%%數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局一、建材行業(yè)規(guī)模2007年，我國建材行業(yè)基本上還是呈現(xiàn)出較為分散、集中不高的特點，在列入統(tǒng)計范疇的23635家建材企業(yè)中，只有82家大型企業(yè)，%，%，而小型企業(yè)達到了21745家，%，由此可見：我國建材行業(yè)的集中度還有待提高，未來中國建材應當走產業(yè)集群發(fā)展道路，在加速建材產業(yè)整合的同時提高企業(yè)的專業(yè)化水平和生產管理水平。表7 2007年11月建材行業(yè)規(guī)模結構企業(yè)規(guī)模企業(yè)數(shù)量（個）比重(%)銷售收入(億元)比重(%)合計23635大型82中型1808小型21745數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來源：世經未來數(shù)據(jù)整理圖21 2007年我國建材行業(yè)企業(yè)數(shù)量按所有制分布圖將建材行業(yè)的企業(yè)數(shù)量按所有制類型分類，私營企業(yè)在數(shù)量上占據(jù)優(yōu)勢，達到了55％，其次是外商和港澳臺投資企業(yè)，占12%，而國有企業(yè)及集體企業(yè)僅占9%，因此我國的建材行業(yè)市場化程度還是比較高的。數(shù)據(jù)來源：世經未來數(shù)據(jù)整理圖22 2007年我國建材行業(yè)企業(yè)資產按所有制分布圖將建材行業(yè)的資產按所有制類型分類，雖然還是私營企業(yè)占據(jù)最大比例達26%，但遠小于其數(shù)量所占據(jù)的比例來說，原因是私營企業(yè)一般規(guī)模都不大；而國有外商和港澳臺投資企業(yè)、國有企業(yè)，雖然其數(shù)量比例不大，但在行業(yè)里都處于領頭羊的地位。二、我國的建材行業(yè)2007年產量繼續(xù)保持快速增長2007年，水泥統(tǒng)計產量超過13億噸，同比增幅在10%以上；，增幅在10%左右；花崗石板材、磚、瓦、陶瓷磚、玻璃纖維紗等增幅都在19%以上，建材行業(yè)產銷量也保持在較高水平。表8 2007年111月份建材工業(yè)主要產品產量指標名稱計算單位本年累計 增長率（％）水泥萬 噸120843平板玻璃萬重量箱48672鋼化玻璃萬平方米9383玻璃纖維紗萬 噸157衛(wèi)生陶瓷萬 件14363陶瓷磚萬平方米508557花崗石板材萬平方米19552石膏板萬平方米99760數(shù)據(jù)來源：中國建材統(tǒng)計網三、繼續(xù)優(yōu)化行業(yè)結構2007年，新型干法水泥比例提高到50%以上，落后產能由于淘汰力度加大進一步減少。以海螺、冀東、中國建材、中材集團、吉林亞泰等一批國家重點支持的大型企業(yè)集團發(fā)展勢頭良好，兼并重組步伐加快，行業(yè)集中度進一步提高。平板玻璃中浮法玻璃比重達到85％以上，其中，優(yōu)質浮法達到20％，玻璃深加工率達到25％；玻璃纖維產品中大型玻纖池窯工藝所占比例接近70%。新型墻體材料、新型保溫材料、新型防水材料和裝飾裝修材料，得到飛速發(fā)展。四、節(jié)能減排成效明顯全行業(yè)節(jié)能減排意識提高，水泥生產在建、擬建余熱發(fā)電生產線同比明顯增加，協(xié)同處理和利用廢棄物、垃圾生產水泥項目越來越受到重視。％，水泥單位能耗下降7％，這是一個非常大的進步。由于更加嚴格執(zhí)行環(huán)保排放標準，有關水泥生產造成的粉塵及COSO2排放有所下降。與此同時，水泥、磚瓦等產品生產中綜合利用水平則進一步提高。第二節(jié) 供給總量及速率分析我國的建材行業(yè)經過這幾年高速增長，到目前我國已經是世界上最大的建材生產國和消費國，主要建材產品水泥、平板玻璃、建筑衛(wèi)生陶瓷、石材和墻體材料等產量連續(xù)多年居世界第一位；同時，建材產品質量不斷提高，各種新型建材不斷涌現(xiàn)，建材產品不斷升級換代。通過下圖可以看到，玻璃、水泥等建材指數(shù)的增長率高于上證指數(shù)，顯示其處于擴張階段。數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所圖23 2007年建材指數(shù)與上證指數(shù)增長率一、2007年建材行業(yè)主要產品產量快速增長由下表可以看到，2007年我國建材類產品產量整體上升，其中增長較快的有石墨及碳素制品、鋼化玻璃、玻璃纖維紗，增幅達到29％以上。表9 2007年前11個月全國建筑產品產量及同比增長產品單位產量同比增長%水泥熟料噸 窯外分解窯熟料(預分解窯熟料)噸水泥噸水泥排水管千米()水泥壓力管千米水泥電桿根商品混凝土立方米平板玻璃重量箱中空玻璃平方米鋼化玻璃平方米夾層玻璃平方米日用玻璃制品噸衛(wèi)生陶瓷件日用陶瓷萬件耐火材料制品噸石墨及碳素制品噸玻璃纖維紗噸數(shù)據(jù)來源：世經未來具體到水泥行業(yè)和平板玻璃行業(yè)，2007年的水泥和平板玻璃產量均比06年有了較大提高，2007年前11個月水泥的累計增長率稍低于2006年全年累積增長率，而平板玻璃2007年前11個月的累計增長率則高于2006年。數(shù)據(jù)來源：國研網、世經未來圖24 2003年2007年11月份全國水泥產量數(shù)據(jù)來源：國研網、世經未來圖25 2003年至07年11月份全國平板玻璃產量二、2007年建材行業(yè)利潤及工業(yè)增加值增速較大根據(jù)國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，2007年111月，主要工業(yè)行業(yè)生產繼續(xù)較快增長，其中，建材、冶金、醫(yī)藥、機械行業(yè)利潤增幅超過50%，煤炭、電力、輕工、煙草、%%，有色、石化、%%。％，并列第一。數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委圖26 2007年111月12個主要工業(yè)行業(yè)實現(xiàn)利潤及增速數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委圖27 2007年111月12個主要工業(yè)行業(yè)增加值增速三、建材行業(yè)供給因素分析建材行業(yè)供給的影響因素主要有：行業(yè)盈利能力、行業(yè)周期以及政府各類宏觀調控措施。由下圖可以看到，基于行業(yè)景氣度的宏觀調控對行業(yè)供給的影響較小，其它因素的影響則較強。表10 建材行業(yè)供給影響因素建材行業(yè)供給影響因素影響強弱程度行業(yè)盈利能力強行業(yè)周期強基于行業(yè)景氣度的宏觀調控弱基于節(jié)能減排的宏觀調控強建材行業(yè)現(xiàn)實的盈利能力對行業(yè)影響很容易理解，行業(yè)盈利能力的增強，不僅會使行業(yè)內企業(yè)加快產能的擴張速度，也會使得更多的新企業(yè)成立。這對行業(yè)產能和產品供給會產生相當大的影響。行業(yè)周期則會從兩方面影響建材行業(yè)的新增產能。首先，行業(yè)的景氣程度直接影響到企業(yè)的現(xiàn)金流狀況。而作為需要不斷進行資本性投資維持企業(yè)規(guī)模擴張的行業(yè)，企業(yè)的現(xiàn)金流狀況又直接影響到其下一年度的資本新開支，從而影響到產能的投放。其次，行業(yè)的景氣程度直接影響到行業(yè)外資金進入建材行業(yè)的意愿。不過，我們也要關注政府對建材行業(yè)的宏觀調控，因為企業(yè)基于行業(yè)景氣度的投資意愿將受到國家宏觀調控的制約。目前，以發(fā)改委為主導的宏觀調控政策主要有兩類：一是基于行業(yè)景氣度的調控，目的是防止行業(yè)利潤波動過大。二是基于節(jié)能減排的調控，目的是為了響應我國減少工業(yè)生產過程中的能源消耗和對環(huán)境的污染。我們總體上認為，基于節(jié)能減排的調控對行業(yè)產能的控制力度要大于基于行業(yè)景氣度的調控力度。表11 宏觀調控政策措施分類基于行業(yè)景氣度的宏觀調控：時間政策措施《國務院關于加快推進產能過剩行業(yè)結構調整的通知 》《水泥產業(yè)發(fā)展政策》《關于玻璃行業(yè)準入條件》《國家重點支持結構調整的60 戶大型水泥企業(yè)（集團）名單 》基于節(jié)能減排的宏觀調控：時間政策措施深圳、遼寧、北京等多個地方政府將節(jié)能降耗指標納入政府考核體系發(fā)改委宣布我國將出臺系列政策調控高耗能行業(yè)《單位GDP 能耗統(tǒng)計指標體系實施方案 》數(shù)據(jù)來源：世經未來由上表可以看出，基于行業(yè)景氣度的宏觀調控的政策措施與基于節(jié)能減排的宏觀調控政策措施在2007年有顯著不同。節(jié)能減排的措施集中在2007年，而且我們預測其執(zhí)行力度和執(zhí)行效果也要高于前一類政策措施。由于2007年的政策向節(jié)能減排方向傾斜，而且執(zhí)行力度也得以加強，因此我們預測本輪的行業(yè)周期將因此拉長，建材行業(yè)在2008年將繼續(xù)平緩上升。四、建材行業(yè)2007年供給分析根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2007年建材工業(yè)的固定資產投資增長速度開始加快，截至11月底，%，促進了建材行業(yè)產能的提升。表12 111月建材行業(yè)固定資產投資項目投資額占全國總計比重自年初累計（億元）比上年同期增長（%）自年初累計上年同期全國總計 100非金屬礦物制品業(yè) 2數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2007年被中國擬在建項目網收錄統(tǒng)計的建材行業(yè)擬在建項目共有共有20