【正文】 中國應(yīng)用的第一步，從此石膏板在中國被作為新型節(jié)能環(huán)保建材得到大力推廣和廣泛應(yīng)用。我國是能源極其匱乏的國家，而建筑能耗占我國總能耗的25%30%，國家政策倡導(dǎo)和鼓勵由新型節(jié)能建材替代傳統(tǒng)高能耗建材材料。展望未來，隨著中國的工業(yè)化、城市化進程的加快，以及新農(nóng)村建設(shè)和保障房建設(shè)的鋪開，未來國內(nèi)市場對新型建筑材料包括石膏板的需求仍將旺盛，市場空間巨大。從行業(yè)競爭格局看，公司雖然技術(shù)先進，占據(jù)國內(nèi)市場份額領(lǐng)先地位，但行業(yè)中技術(shù)落后、高能耗、低質(zhì)量的生產(chǎn)線還大量存在，市場集中度仍有提高的空間。第三節(jié) 濮耐股份發(fā)展情況分析一、企業(yè)簡介公司前身濮陽縣耐火材料廠成立于1988年，經(jīng)過二十余年發(fā)展，濮耐公司于2008年4月25日在深圳證券交易所成功上市，是濮陽市首家上市企業(yè)，目前資產(chǎn)總計15億余元。公司是國家重點高新技術(shù)企業(yè)，是目前國內(nèi)耐火材料行業(yè)綜合實力最強、產(chǎn)品品種最齊全、最具活力的企業(yè)，具有整體承包冶金行業(yè)整線全部耐材的能力。企業(yè)自創(chuàng)建以來一直注重科技人才的引進、市場調(diào)研及高新技術(shù)產(chǎn)品的開發(fā)，先后在冶金行業(yè)的高爐、電爐、轉(zhuǎn)爐、有色金屬冶煉，石化，電力，建材行業(yè)爐窯等耐材的開發(fā)上取得了突破性的進展。主導(dǎo)產(chǎn)品鋼包底吹氬透氣磚被定為國家級新產(chǎn)品，并被列入國家級重點火炬計劃，2000年被國家科技部列為科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金支持項目，國內(nèi)市場占有率達60%以上。所生產(chǎn)的20多個系列200多個品種的產(chǎn)品已經(jīng)在寶鋼、首鋼、武鋼等國內(nèi)大中型企業(yè)得到廣泛應(yīng)用，并遠(yuǎn)銷美國、獨聯(lián)體國家、東南亞、非洲、中東等國家和地區(qū)。公司主營業(yè)務(wù)為研制、生產(chǎn)和銷售定型、不定形耐火材料，功能耐火材料及配套機構(gòu)，并承擔(dān)各種熱工設(shè)備耐火材料設(shè)計安裝、施工服務(wù)等整體承包業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品包括透氣磚類、座磚類、散料類、滑板水口類、三大件類、鎂碳/鋁鎂碳類、沖擊板/擋渣板類、蓄熱類、電爐頂類和其他耐火材料，主要用于鋼鐵行業(yè)（高爐、轉(zhuǎn)爐、電爐、鋼包、中間包、加熱爐等）、有色金屬行業(yè)、電力行業(yè)等。二、股權(quán)關(guān)系結(jié)構(gòu)截止到2011年12月31日，北新建材的第一持股股東為劉百寬，%。表14 濮耐股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名稱持股數(shù)(萬股)占總股本比(%)股份性質(zhì)劉百寬限售股鐘建一限售股劉百春限售股史緒波限售股劉百慶限售股錢海華限售股向敏限售股賀中央限售股郭志彥限售股韓鳳林限售股數(shù)據(jù)來源：上市公司年報三、經(jīng)營狀況分析（一）經(jīng)營狀況概述2011年公司整體經(jīng)營情況良好，%；，%；，%。報告期末，%；，%；，%；經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長。（二）財務(wù)狀況分析2011年公司的銷售毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率都比20108年有小幅下降，公司獲利能力總體略有下滑。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均略有提高，運營能力有所上升。流動比率、速動比率有所下降，資產(chǎn)負(fù)債率上升，利息保障倍數(shù)上升，總體來看司償債能力有所增加。公司主營業(yè)務(wù)收入增長率、銷售毛利率和總資產(chǎn)增長率大幅增加，僅凈利潤增長率小幅下降，總體來看，公司發(fā)展能力得到了極大的提升。表15 20062011年濮耐股份財務(wù)指標(biāo)報告期2011123120101231200812312007123120061231獲利能力銷售毛利率(%) 銷售凈利率(%) 總資產(chǎn)收益率(%) 凈資產(chǎn)收益率(%) 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(%) 經(jīng)營能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次) 存貨周轉(zhuǎn)率(次) 股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率(次) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) 償債能力流動比率(倍) 速動比率(倍) 利息保障倍數(shù)(倍) 資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債比率(%) 股東權(quán)益比率(%) 發(fā)展能力主營業(yè)務(wù)收入增長率(%) 凈利潤增長率(%) 總資產(chǎn)增長率(%) 銷售毛利率(%) 數(shù)據(jù)來源：上市公司年報四、主導(dǎo)產(chǎn)品分析公司專注于耐火材料行業(yè)，2011年公司銷售規(guī)模擴大，市場占有率提高，加之新納入合并范圍的子公司上海寶明耐火材料有限公司和全年納入合并的云南濮耐昆鋼高溫材料有限公司增加的營業(yè)收入，%，營業(yè)成本的增幅高于營業(yè)收入的增幅，主要由于上游原材料價格上漲，公司產(chǎn)品的單位成本隨之升高，%。表16 2011年濮耐股份主要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單位：萬元分行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入（萬元）主營業(yè)務(wù)成本（萬元）主營業(yè)務(wù)利潤率耐火材料158，103，%數(shù)據(jù)來源：上市公司年報五、企業(yè)經(jīng)營策略和發(fā)展戰(zhàn)略分析公司近期戰(zhàn)略發(fā)展的具體實施策略：把握核心技術(shù)，堅持核心產(chǎn)品和關(guān)鍵性產(chǎn)品的內(nèi)涵式發(fā)展；拓展非核心產(chǎn)品以及非關(guān)鍵產(chǎn)品的對外合作形式，包括但不限于外包和貼牌生產(chǎn)等方式；積極整合與公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上具有互補性以及擁有優(yōu)質(zhì)客戶資源的行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)；逐漸進入耐材上游資源領(lǐng)域，保障公司長期發(fā)展所需資源。在未來幾年，公司戰(zhàn)略發(fā)展的具體實施策略包括：（1）把握核心技術(shù)，堅持核心產(chǎn)品和關(guān)鍵性產(chǎn)品的內(nèi)涵式發(fā)展；（2）拓展非核心產(chǎn)品以及非關(guān)鍵產(chǎn)品的對外合作形式，包括但不限于外包和貼牌生產(chǎn)等方式；（3）積極整合與公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上具有互補性以及擁有優(yōu)質(zhì)客戶資源的行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)；（4）逐漸進入耐材上游資源領(lǐng)域，保障公司長期發(fā)展所需資源。2011年國內(nèi)外經(jīng)濟形勢依舊向好，鋼鐵產(chǎn)量會繼續(xù)穩(wěn)中有升，盡管原料價格和來自下游的降價壓力會比較大，但公司對2011年經(jīng)營情況依然保持良好的預(yù)期。2011年公司總體經(jīng)營目標(biāo)是：力爭實現(xiàn)銷售收入20億元。2011年的重點工作為：第一，進一步擴大海外市場份額，提高海外市場的盈利能力；第二，利用資本市場各項金融工具，加快對上游資源領(lǐng)域的整合；第三，加強內(nèi)部管理，大力推進降本增效。六、SWOT分析表17 濮耐股份SWOT分析具體內(nèi)容優(yōu)勢公司是耐火材料行業(yè)的龍頭企業(yè)，耐火材料產(chǎn)品齊全，具有質(zhì)量和品牌優(yōu)勢；公司技術(shù)優(yōu)勢突出，擁有多項專利并設(shè)立了博士后流動站；公司營銷網(wǎng)絡(luò)完善，產(chǎn)品在國內(nèi)外均有暢通的銷售渠道。機遇國家積極的投資拉動；鋼鐵企業(yè)存在產(chǎn)能過剩的庫存壓力，部分耐材企業(yè)尋求重組的機遇，并購重組的時機成熟；而從海外市場來看，鋼鐵業(yè)的恢復(fù)比國內(nèi)要更慢一些，海外鋼企對新的供貨商的需求存在。劣勢公司過于依賴鋼鐵業(yè)，一旦鋼鐵業(yè)發(fā)展勢頭減緩，公司將面臨經(jīng)營困難；公司較多海外業(yè)務(wù)，匯率波動將對公司業(yè)績造成一定影響。威脅國內(nèi)耐火材料行業(yè)是一個完全競爭的市場，公司面臨著較為激烈的國內(nèi)市場競爭。公司積極開拓國外市場，面臨國外先進企業(yè)的競爭。數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來七、企業(yè)競爭力評價濮耐股份在國內(nèi)耐材行業(yè)位居第二，目前已經(jīng)成為國內(nèi)主要的功能耐火材料、不定形耐火材料生產(chǎn)企業(yè)。公司對耐材行業(yè)的發(fā)展一直保持比較明確的看法，總體上看會有四個發(fā)展趨勢：一是產(chǎn)業(yè)整合趨勢；二是產(chǎn)學(xué)研一體，技術(shù)轉(zhuǎn)化加快的趨勢；三是耐材產(chǎn)品―綠色化的趨勢；四是耐材行業(yè)競爭全球化的趨勢。產(chǎn)業(yè)的整合不僅體現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)部的橫向整合方面，更是體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈的縱向方面。公司已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)橫向整合中邁出了重要的第一步，2010 年和 2011 年先后并購重組了昆鋼耐材公司和上海寶明耐火材料有限公司，并且取得了良好的經(jīng)濟效益和行業(yè)示范效應(yīng)。然而在競爭日益激烈的耐火制品行業(yè)，只有掌握了上游耐火原料資源，才能在競爭中處于主動地位，耐材行業(yè)的發(fā)展空間才會更加廣闊，因此公司必須再接再厲加快進軍上游資源領(lǐng)域。技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化方式可以有兩種，一種是企業(yè)自身擁有獨立的研發(fā)機構(gòu)，在企業(yè)內(nèi)部直接對接轉(zhuǎn)化研發(fā)成果，另一種與各高等院校和外部科研機構(gòu)合作研發(fā)，轉(zhuǎn)化引進成果。目前，國內(nèi)的耐材行業(yè)由于集中度很低，大多數(shù)企業(yè)并沒有自身的技術(shù)儲備和引進外部技術(shù)的能力，但隨著競爭的日益激烈，可以看到行業(yè)內(nèi)一些優(yōu)秀的公司已經(jīng)開始注重技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化速度和效率。從方式上看，部分優(yōu)秀企業(yè)采取了完全引進技術(shù)的方式，也有一些企業(yè)采取了內(nèi)生式技術(shù)積累的方式。公司一直非常重視技術(shù)的儲備和技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化，不僅在國內(nèi)擁有兩個企業(yè)技術(shù)研發(fā)中心，同時還與國內(nèi)耐材行業(yè)最優(yōu)秀的大學(xué)和科研院所進行了項目共同研發(fā)以及合作，其中包括與武漢科技大學(xué)、北京科技大學(xué)等。所謂綠色耐材實質(zhì)上是指耐火材料需要具有節(jié)能以及環(huán)保的特征。這就要求耐材產(chǎn)品在生產(chǎn)、使用和使用后處理的環(huán)節(jié)做到對人體無害、對環(huán)境無害并且降低能源消耗、資源消耗的同時保證使用性能。從具體生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，不燒工藝的發(fā)展以及不定形產(chǎn)品比例的提升會有較大的空間。此外，新原料的開發(fā)對于綠色耐材趨勢也具有革命性的意義，因為只有新型原料替代傳統(tǒng)原料，才能真正降低資源的浪費并且降低對人和環(huán)境的不利影響。目前公司的研發(fā)項目很多正是聚焦于耐火原料和制品的綠色環(huán)保趨勢展開，公司正不斷在發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟方面進行有益探索。從耐材行業(yè)已經(jīng)可以明顯看到經(jīng)濟全球化已經(jīng)悄然來臨，近年來國際耐材行業(yè)的巨頭，如奧鎂（RHIAG）和維蘇威（VESUVIUS）紛紛在華擴大投資規(guī)模，無論其在華意圖是爭奪國內(nèi)市場還是爭奪資源，國內(nèi)耐材企業(yè)都會明顯感到競爭是全球化的，而應(yīng)對這種全球化的競爭，國內(nèi)的耐材企業(yè)不能一味滿足于維護現(xiàn)有市場和技術(shù)，必須憑借自身的競爭優(yōu)勢向海外發(fā)展，才能在經(jīng)濟全球化的進程中不斷發(fā)展和壯大。公司一直將自身地位于全球化，上市以來一直將拓展海外市場作為公司重要的戰(zhàn)略方針，經(jīng)過多年的努力，2011年公司海外市場的銷售收入較2010年有較大幅度的增長，是國內(nèi)耐材企業(yè)全球化發(fā)展成果最為顯著的典范。第四節(jié) 東方雨虹發(fā)展情況分析一、企業(yè)簡介北京東方雨虹防水技術(shù)股份有限公司成立于1998年，是一家以防水材料制造為主，集科研開發(fā)、技術(shù)咨詢、施工服務(wù)于一體的大型企業(yè)，是北京市高新技術(shù)企業(yè)、中國建筑防水材料工業(yè)協(xié)會副理事長單位。公司下設(shè)防水材料廠、防水技術(shù)研究所、防水材料檢測有限公司和防水工程公司，并控股上海東方雨虹防水技術(shù)有限責(zé)任公司。公司主要從事建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和防水工程施工業(yè)務(wù)。經(jīng)營范圍包括防水材料、防腐材料、保溫材料、建筑機械成套設(shè)備的研究、制造、銷售、技術(shù)服務(wù)，本廠產(chǎn)品的售后服務(wù)；經(jīng)營本企業(yè)和成員企業(yè)生產(chǎn)所需的原輔材料、儀器儀表、機械設(shè)備、零配件及技術(shù)的進出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營進料加工和“三來一補”業(yè)務(wù)等。公司位于北京順義區(qū)、上海金山區(qū)以及湖南岳陽的三大生產(chǎn)基地，上海生產(chǎn)基地正式投產(chǎn)及時地解決了公司產(chǎn)能不足的問題；湖南岳陽生產(chǎn)基地建設(shè)順利，目前已進入了試車階段；企業(yè)技術(shù)中心已建設(shè)完畢，公司整體研發(fā)實力再上新的臺階，為提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本、拓展應(yīng)用領(lǐng)域打下了堅實的基礎(chǔ)。公司擁有從美國Ramp。D公司引進的具有世界先進水平的多功能改性瀝青防水卷材生產(chǎn)線和多條自主研發(fā)國內(nèi)領(lǐng)先的多功能冷自粘瀝青防水卷材生產(chǎn)線、環(huán)保防水涂料生產(chǎn)線，年產(chǎn)SBS、APP、自粘等各類防水卷材3000萬平方米，聚氨酯系列、丙烯酸系列、水泥基系列、。公司是國內(nèi)防水材料行業(yè)唯一一家上市公司，在業(yè)內(nèi)具有明顯的領(lǐng)先地位。二、股權(quán)關(guān)系結(jié)構(gòu)截止到2011年12月31日，公司前十位的大股東都不對公司擁有絕對控股權(quán)，%。表18 東方雨虹股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名稱持股數(shù)(萬股)占總股本比(%)股份性質(zhì)許利民流通A股中信證券股份有限公司流通A股劉澤軍流通A股中國建設(shè)銀行－海富通風(fēng)格優(yōu)勢股票型證券投資基金流通A股哥倫比亞大學(xué)流通A股王振國流通A股向錦明流通A股鐘佳富流通A股鄧濱超流通A股華潤深國投信托有限公司福祥新股申購3號信托50流通A股數(shù)據(jù)來源：上市公司年報三、經(jīng)營狀況分析（一）經(jīng)營狀況概述2011年，東方雨虹較好完成了全年的經(jīng)營業(yè)績：全年實現(xiàn)營業(yè)收入198，%；，%。公司的營銷體系建設(shè)成績斐然，在保持高速鐵路、地鐵等重點工程領(lǐng)域較高的市場占有率同時，北京、上海本土區(qū)域市場進一步穩(wěn)固和增長；工程渠道及零售渠道市場開發(fā)成效顯著，市場輻射能力大幅度提高；企業(yè)創(chuàng)新能力保持活力，員工隊伍大幅度擴充，夯實了企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，為實現(xiàn)2011年的經(jīng)營目標(biāo)做好儲備。2011年，%，主要是由于公司渠道市場、本土區(qū)域市場及京滬高鐵等重點工程項目開工建設(shè)所帶來的銷售收入快速增長所致。 公司營業(yè)利潤和利潤總額較上年增長幅度低于營業(yè)收入增長幅度的主要原因一是報告期內(nèi)公司主要原材料的平均采購價格較上年有大幅增長，降低了公司的毛利率；二是公司報告期內(nèi)在市場擴張過程中增加了期間費用所致。（二）財務(wù)狀況分析2011年，公司的營運能力大大提高，主要是因為（1）渠道銷售增長較快，其銷售模式為現(xiàn)銷；（2）公司在簽訂重大銷售合同時對客戶的付款條件作了嚴(yán)格約定；（3）公司加強了應(yīng)收賬款的管理和催收工作。2011年本公司主要財務(wù)比率跟上期相比變動不大，公司流動比率和速動比率略有上升，主要原因是公司再融資資金到位，流動資產(chǎn)增加所致。表19 20062011年東方雨虹財務(wù)指標(biāo)報告期2011123120101231200812312007123120061231獲利能力銷售毛利率(%) 銷售凈利率(%) 總資產(chǎn)收益率(%) 凈資產(chǎn)收益率(%) 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收