【正文】 有任何審計(巴倫的,12月6日,2004)。然而,放緩汽車貸款市場是暫時的,然后迅速恢復(fù)快節(jié)奏的增長的部分內(nèi)容由于巨大的潛力的市場。總體來說,汽車貸款的所有12的頂級的銷售呆壞賬證券制度對外國投資者在2002年第一次發(fā)生。這筆交易被擊中華容之間,其中的四amc,一個由美國投資銀行摩根斯坦利領(lǐng)導(dǎo)的(包括雷曼兄弟和薩洛蒙史密斯巴尼)年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),中國政府在2003年初(金融時報,2003年5月)?？偭康陌俜种?0到20花在汽車的方法。大多數(shù)貸款在3 ~成熟5 在早先的例子的汽車貸款和消費信貸說明其重要性國有銀行改革的呆壞賬問題的問題,分析和逐漸改善的整個銀行體系。從改革一個核心問題的國有銀行就是持續(xù)不斷私有化過程。有兩個即將到來的問題。第一,在銀行和調(diào)解競爭部門,包括入口更多的非國有(國內(nèi)與國外)銀行和中介機構(gòu)、是好的既效率的提高,另一個問題是政府的雙重身份調(diào)節(jié)器和主要所有者。這些潛在的相互矛盾的角色減少效率的角色不同之處政府打算執(zhí)行。在一節(jié)“金融市場和上市公司后,我們認為由于政府的股份所有上市公司應(yīng)逐漸出售,以確保私有化程序便完成了。同樣的程序應(yīng)當(dāng)適用于民營化國有銀行的過程。只有在這些銀行(多數(shù))所擁有的非政府的單位和個人,他們能無條件地執(zhí)行所有的利潤,efficiencyenhancing措施。事實上,有樣品兩種狀態(tài)Iftekhar非國有銀行、中譯本,周(2006)表明:加入在國外的股份所有權(quán)有關(guān)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)銀行效率很大的改進。,論述了其性能的首次公開募股(ipo)三人)四大的銀行(ABC仍在國有企業(yè)銀行)通信BComm)。最著名的案例是工行上市。同時進行家HKSE,2006年10月27日,中國工商銀行提高220億美元,使其規(guī)模最大的IPO日期,在世界上的更大。第一天(第一周再累積百分比來衡量網(wǎng)上回歸收盤價第(五)貿(mào)易每天在報價,幾乎15%,表明高要求工商銀行的H股在外國投資者)。目前市值第二大銀行中國工商銀行行列,在世界上只有花旗銀行,但僅有22%的市場帽也是“自由浮動”或交易的。這最大的外國股東是高盛,公司股票上市前協(xié)商。而其他的首次公開招股三個大銀行有著千絲萬縷的聯(lián)系抓住asmuch聽,他們也成功地termsof總收益提高了,和他們都吸引了重要的外國投資IPO的日期。在另一方面(從中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會),穆迪評級在這些公開上市銀行存款和貸款(都)范圍包括從一個節(jié)點13一些外國貸方(例如,通用公司和福特公司)共批準(zhǔn)進入我國汽車貸款市場通過形成合作企業(yè)依法取得中國汽車制造商(金融時報,2005年5月27日)。14例如、公園、布蘭特,吉爾(2003)發(fā)現(xiàn)競爭銀行和中介帶來更好的努力的銀行(特別是國有銀行)和更好的貸款決定在中國的農(nóng)村地區(qū)。中國銀行業(yè)的性能(ipo)注:本表展示信息在首次公開招股的中的三個人,無論在上市HKSE(港元)和家(人民幣),盡管建行和BComm(交通銀行)只在HKSE上市股票。第一天(第一周)的回報是百分比的收盤價返回第一天在交易日(五月報價。外資所有權(quán)的股份所有權(quán)的大小顯示的外國機構(gòu)之日起,投資者(ipo)?！辟Y料來源:首次公開招股說明書提交家和HKSE。(最高等級Aaa)標(biāo)準(zhǔn)普爾率,而這些銀行之間聯(lián)系的優(yōu)秀(最高等級和血AAA)。Tosummarize,樂觀的觀點認為,盡管largeamountof存在呆壞賬問題,當(dāng)前的改革國有銀行和發(fā)展銀行業(yè)部門已經(jīng)能有效的降低,這就是為什么呆壞賬呆壞賬問題在近幾年下降。桌子、 2000 2006)?？紤]到經(jīng)濟可能會維持其當(dāng)前中國的經(jīng)濟,政府總是可以寫的嗎大框架下的其他任何嚴(yán)重的問題,避免呆壞賬中國。然而,悲觀看法認為呆壞賬問題要比官方比我們大得多開始統(tǒng)計資料表明,大量的新呆壞賬問題繼續(xù)出現(xiàn)在國有銀行。此外,銀行的改革領(lǐng)域也不會是有效的,因為它會花很長時間,政府才會國有銀行的多數(shù)控制權(quán)拋棄。在此期間內(nèi),如果經(jīng)濟增長顯著放緩,而呆壞賬的積累繼續(xù),銀行業(yè)問題可能導(dǎo)致一場金融危機。這可能影響到其他所有制經(jīng)濟放緩,造成生長或經(jīng)濟衰退。從這個角度來說,不良資產(chǎn)項目構(gòu)成問題對中國最嚴(yán)重的問題持久的繁榮。非國有金融中介的增長兩者的發(fā)育非國有銀行和其他(國家和非國有)金融機構(gòu)的關(guān)鍵是中國有穩(wěn)定的功能銀行系統(tǒng)在未來。除了提高整體效能的銀行系統(tǒng)并緩解呆壞賬問題,這些金融機構(gòu)提供資金支持的混合的成長領(lǐng)域。首先,我們仔細檢查和比較中國保險市場其他亞洲經(jīng)濟(韓國、臺灣、新加坡)。從總比值的由保險公司資產(chǎn)管理((GDP),中國的insurancemarket明顯低于其他的經(jīng)濟體于2006年年底,總資產(chǎn)管理還不到10%的GDP(雖然這比,為其他三個經(jīng)濟體在30%左右)。很明顯,保險行業(yè)也顯著矮小的比中國銀行業(yè)、和財產(chǎn)保險是特別落后由于這樣的事實,即私人房地產(chǎn)市場是最近成立。(在過去,大多數(shù)房屋被分配到雇主或政府提供)。盡管保險及快速增長獎金收入,占人口總數(shù)的百分之覆蓋著人壽保險(導(dǎo)致人均只有RMB127保險費每年)。范圍比財產(chǎn)保險更低(統(tǒng)計年鑒》及《中國財政、金融,2000年)。鼓舞人心的消息的比例所覆蓋的范圍在穩(wěn)步增長的平均增長率在1998年至6%2005年(新華新聞)。(部分)調(diào)整的時期,盡管主宰了四大銀行的方方面面銀行業(yè)中,nonbig四家銀行在整個銀行業(yè)部門不能忽視的。在2004年,其他銀行和信用社的總資產(chǎn)包括接近50%的四大(實際分數(shù)還為時尚早更高的由于不完備信息對所有類型的接受存款機構(gòu)),對于類似的比較優(yōu)秀的貸款。此外,這些銀行nonbank的中介?？偟膩碚f,的增長,這些nonbank中介讓人印象深刻自20世紀(jì)90年代末。從持有資產(chǎn)總和或管理,其大小和中介機構(gòu)的所有銀行外四大的銀行(,首先列)是關(guān)于60%的四大銀行的2004年底的水平。其中“其他商業(yè)銀行”(他們中的很多人都狀態(tài)擁有),條件對新生和外植,TICs資本流動持有最多的資產(chǎn),外資銀行的大小和共同基金(不列在表)小,而這些就會越強,nonbank我們的新聞報道金融機構(gòu)不包括各種形式的非正式金融中間人,其中一些被認為是非法的,但總體的提供重要的資金的公司復(fù)合部門。15郵政儲蓄(接受存款機構(gòu)隸屬于當(dāng)?shù)剜]局)是另外一種沒有報告,。然而,在一九九九年年底,在郵政儲蓄存款總額systemexceeded RMB380億美元,。國營和私營銀行在中國注:Vaues以人民幣計價億美元。資料來源:《中國金融年鑒》和銀行(2000年)534頁。持有資產(chǎn)的比較,中國金融中介注:inRMBbillion值。這張桌子比較銀行和外匯儲備總額19952004 nonbank中介機構(gòu)在“十五”期間。資料來源:總統(tǒng)計從中央銀行(2000 2006)。金融市場和上市公司在這一節(jié)中,我們檢查中國金融市場,包括股票和債券市場,還有最近加入的風(fēng)險資本和私人股本一樣市場。我們也比較,在總體水平,企業(yè)如何籌集資金在中國和其他新興經(jīng)濟體通過外部市場來確定自己是否感染了中國經(jīng)驗企業(yè)籌資的條件是獨一無二的。然后我們專注于公開的完成貿(mào)易公司,并檢查其融資和投資決定。最后,我們討論如何進一步發(fā)展金融市場以及改善公司治理與上市公司的性能。證券交易所andMarket效率低下開始后中國國內(nèi)證券交易所,SZSE家,和1990年,他們起初快速增長。高的增速持續(xù)在大多數(shù)20世紀(jì)90年代,和市場達到了頂峰到2000年底。氣勢市場然后reversedduring未來的五年里,itwent througha一次大的調(diào)整有一半市場資本總額里迷路了。有趣的是,大多數(shù)的損失在2006年恢復(fù)和市場到達了新的高度于2006年年底而市場放緩的興起,2007年上半年,2006年相比,許多觀察家預(yù)測,牛市將繼續(xù)在第二次一半的2007年和2008年。,一些全世界范圍內(nèi)主要股市長期持有的測試,回報在此期間,19922006(建筑還在2006年底1美元投資于彼此valuedweighted的股票指標(biāo)在1992年底)。而性能valueweighted的家指數(shù)(計算為SZSE)是非常相似的金融時報比(倫敦),并日經(jīng)平均指數(shù),其表現(xiàn)不佳漫長的經(jīng)濟衰退是由于日本經(jīng)濟的20世紀(jì)90年代,要表現(xiàn)差于標(biāo)準(zhǔn)普爾500家和SBE(印度),表現(xiàn)最好的市場指標(biāo)的組。由于中國的經(jīng)濟增長atmuch較高的利率(中國與),這一事實指數(shù)家這家公司的普指數(shù)表明,上市公司中效率不高公司在中國。而在2005年底,人數(shù)加在一起還要多家的市值排名SZSE十五受到最大的證券交易所,在世界上。然而,重要的一部分不是所有的股份交易。HKSE,在那里選擇的公司現(xiàn)在,中國可以fromMainland上市交易,是世界上排名第十本身。此外,還有另外兩個市場,進一步建立重要交流。首先,一個完全自動感應(yīng)市場(“呃禁止史長安或“第二梯隊的市場”,類似于NASDAQ)為中小企業(yè)中小企業(yè)始建于2004年6月。這是旨在降低進入壁壘,中小企業(yè)公司,特別是新成立的公司在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。有目前(到2007年2月)119公司按如下市場。第二,25 / 2