建筑行業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性分析畢業(yè)論文-資料下載頁
2025-06-22 19:05本頁面
【正文】 在公司的利益，所以，大部分的管理者們都將偏好低負(fù)債率[13]。然而，對(duì)前面的分析后，發(fā)現(xiàn)我國建筑業(yè)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不合理，其資產(chǎn)負(fù)債率約為60%70%，此比率對(duì)于建筑行業(yè)而言相對(duì)較低，雖然債務(wù)融資比率過高會(huì)提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性，但是，在企業(yè)的各項(xiàng)資金來源中，由于債務(wù)融資產(chǎn)生的利息是在企業(yè)計(jì)算所得稅前扣除，而且，從承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度的角度看，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比債權(quán)人承擔(dān)的相對(duì)較高，對(duì)報(bào)酬率的要求也較高，這樣算來，債務(wù)資本的成本較其它的成本都低，從而對(duì)增加企業(yè)的收益有很大的作用。如果企業(yè)的債務(wù)資本與股權(quán)資本能夠進(jìn)行合理分配，負(fù)債率適中，那么一定比例的負(fù)債經(jīng)營不單有助于企業(yè)享受財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，也會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營者帶來更多的激勵(lì)作用，這樣便可以促使經(jīng)營者們更加積極的工作[14]。建筑業(yè)企業(yè)在未來應(yīng)該加大債務(wù)融資力度，即增加債務(wù)資本所占的比例。在股票市場(chǎng)不斷完善的條件下，企業(yè)應(yīng)從三個(gè)方面來加大債務(wù)融資的力度，增加企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率：第一，適當(dāng)?shù)匕l(fā)行企業(yè)債券來籌集資本；第二，在日常經(jīng)營活動(dòng)中可以采取向金融機(jī)構(gòu)貸款的方式獲取資金；第三，企業(yè)還可以通過融資租賃、商業(yè)信用等方法來增加債務(wù)資本所占的比例，進(jìn)而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。現(xiàn)在上市建筑行業(yè)企業(yè)的融資過度依賴負(fù)債融資中的流動(dòng)負(fù)債，通過前文中的表4，不難發(fā)現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債率幾乎都在1以上，使負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)非常不合理。對(duì)上市建筑行業(yè)企業(yè)分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在長(zhǎng)期負(fù)債融資中所占的比率較低，文中表3所計(jì)算出的長(zhǎng)期負(fù)債率還不到15%，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期負(fù)債主要依賴長(zhǎng)期銀行借款和短期借款，很少有企業(yè)采用債券融資的方式。在現(xiàn)有的政策和市場(chǎng)機(jī)制下，在銀行借款已經(jīng)達(dá)到最優(yōu)的情形下，企業(yè)應(yīng)該嘗試新的融資方式，可以通過發(fā)行企業(yè)債券的方式來籌集更多地資本，以此來拓寬融資渠道，優(yōu)化負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)[15]。 （三）提升企業(yè)價(jià)值建議盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)通常會(huì)有較多的留存收益，這樣有利于企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部融資，減少負(fù)債，有利于上市公司的在各方面的發(fā)展。對(duì)于盈利能力強(qiáng)的公司，不會(huì)受到較多的局限，相反還有更多地選擇機(jī)會(huì)，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的實(shí)際狀況選擇資本成本較低的融資方式，在企業(yè)的盈利方面多加重視，以便達(dá)到提升企業(yè)價(jià)值的目的。眾所周知，建筑行業(yè)企業(yè)的項(xiàng)目眾多、規(guī)模也極龐大，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)直接受項(xiàng)目管理水平的高低的影響[16]。綜合建筑行業(yè)上市公司分析，不難發(fā)現(xiàn)先進(jìn)的項(xiàng)目管理方法可以創(chuàng)造價(jià)值，給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益，從而提升企業(yè)價(jià)值。很長(zhǎng)一段時(shí)間我國建筑業(yè)的項(xiàng)目管理水平較低，落后于其他行業(yè)，所以我們應(yīng)該借鑒其他行業(yè)優(yōu)秀的項(xiàng)目管理方法，結(jié)合自身的行業(yè)特征和項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)化管理工作，尋找一個(gè)適合自己的提高項(xiàng)目管理水平的方法，最終使企業(yè)的價(jià)值得到提升。結(jié) 論本文以建筑行業(yè)A股210家上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)為例，通過對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，了解到上市建筑行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)其資本結(jié)構(gòu)在某些方面還需要改善。根據(jù)文章在對(duì)上市建筑行業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行的回歸分析后，發(fā)現(xiàn)上市建筑行業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值存在一定的相關(guān)關(guān)系，這種關(guān)系式是正相關(guān)關(guān)系，然而其表現(xiàn)并不顯著。最后根據(jù)資本結(jié)構(gòu)存在的各種問題提出解決對(duì)策優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，幫助管理者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營做出正確的決策提供理論依據(jù)，企業(yè)的決策就會(huì)更加合理、科學(xué)及準(zhǔn)確，最終企業(yè)的價(jià)值就能得到有效提升。參考文獻(xiàn)[1] 令媛媛，張粟，[J].會(huì)計(jì)之友，2008，8：51～53.[2]陳共榮，[J].會(huì)計(jì)研究,2003, 6：51～53. [3]王燕妮，（社會(huì)科學(xué)版）.2006,16, 5：50～51.[4]Jensen, Costs of free Cash Flow,Corporate Finance and Takeovers American Economics Review[J],1986,76:323～339.[5]Rajan, do we know about capital structure? Some evidence from international data,Journal of Finance[J],1995,50:21～60.[6]陳曉，,8:34～37.[7]王娟，[J]，1998，6：23～25.[8]劉明，[J]，1999，7：45～47.[9][J],2003,3:45～46.[10]楊華等，我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究，福建經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)報(bào)，2004，2.[11],2010,9:117～118.[12] and the Cost of Capital. Journal of Finance[J].1963,5:18. [13][M].北京大學(xué)出版社，2005,7.[14][M]，北京：中信出版社，～9.[15][J].管理觀察，2009,30:49～52.[16],2010,16:222.致 謝隨著畢業(yè)論文的完成，我的大學(xué)生活即將結(jié)束，在此向陪著我一路走來的同學(xué)和老師們表示最真摯的感謝。首先，我要感謝導(dǎo)師對(duì)我的悉心指導(dǎo)和幫助，在本論文的寫作過程中，她傾注了大量的心血，從選題到開題報(bào)告，從論文大綱，一遍又一遍地審閱指出文中不恰當(dāng)?shù)牡胤竭M(jìn)行修改，嚴(yán)格把關(guān)，意在做的更好，在此我表示衷心的感謝。其次，感謝所有任課老師對(duì)我的指導(dǎo)，是你們教會(huì)了我專業(yè)知識(shí)，正是你們的教誨，我才能在各方面取得顯著的進(jìn)步，在此向你們表達(dá)我由衷的謝意。最后，感謝同學(xué)、朋友家人對(duì)我的關(guān)心與照顧，在我最需要幫助時(shí)，你們伸出援手助我渡過難關(guān)，是你們讓我變得更堅(jiān)強(qiáng)和成熟。大學(xué)四年，我在學(xué)習(xí)上和思想上都受益頗多，這除了自身的努力外，還與各位老師、同學(xué)和朋友的關(guān)心、支持和鼓勵(lì)分不開的?！∮捎跁r(shí)間倉促，再加上自身專業(yè)水平不足，本論文肯定存在尚未發(fā)現(xiàn)的缺點(diǎn)和錯(cuò)誤。懇請(qǐng)閱讀此篇論文的老師、同學(xué)，多予指正，我將不勝感激！
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