中國風險投資融資渠道研究-資料下載頁
2025-06-22 05:43本頁面
【正文】 1996絕對量 比重 絕對量 比重 絕對量 比重手持現(xiàn)金 儲蓄存款 國債 股票 保險準備金 合計 資料來源：《中國統(tǒng)計年鑒1997》，中國統(tǒng)計年鑒出版社，1997表216反映了自改革開放以來，我國金融的一個重要現(xiàn)象就是居民銀行儲蓄量急劇上升。其中，1990～1998年，%。在這種背景下，金融在國民經(jīng)濟中的地位日益上升，居民儲蓄成為我國經(jīng)濟建設(shè)的主要資金來源。成為經(jīng)濟運行新的推動源。國民收入分配格局的這種深刻變化所引發(fā)的居民收人的資本化趨勢，對經(jīng)濟體系的影響是深刻的:它要求經(jīng)濟體系中儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道必須是多元的、暢通的。要求經(jīng)濟體系必須提供或形成數(shù)量豐富、品種多樣化的金融投資工具。要求逐步形成一個具有一定流動性的資本市場。因此，居民儲蓄積累的增大，也為直接融資機制的形成創(chuàng)造了條件，促進了金融投資市場的發(fā)育與發(fā)展。而發(fā)展風險投資是我國金融改造的一個組成部分。表216 中國居民儲蓄增長情況年份 城鄉(xiāng)居民年底余額 (億元) 增加額 (億元)1978 211 291980 400 1191985 1623 4081990 7034 18871995 29662 81441996 38521 88591997 46280 77591998 53407 6127資料來源：《中國統(tǒng)計年鑒1999》，中國統(tǒng)計年鑒出版社，1999據(jù)1997年“城鎮(zhèn)居民生活進步狀況調(diào)查”（表217）顯示，在被調(diào)查的進行儲蓄的城鎮(zhèn)居民樣本中，%:在城鎮(zhèn)居民儲蓄中,%的居民手中,其中,戶均存款不足萬元的低收入家庭占20%,這部分家庭的儲蓄存款僅能滿足其日常開支和初級消費。%的中等收入家庭 (約7000萬戶)手中，加上國債、股票等其它金融資產(chǎn)約3萬元左右，離10萬元級以上住與行消費升級目標尚有差距，這批處于消費升級積蓄期的60%城鎮(zhèn)中等收入家庭，儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的可能性也較小，除非有非常合適的投資機會。剩下的城鎮(zhèn)居民儲蓄，%高收入戶占有,高收入戶“住房、汽車”等消費升級已經(jīng)完成。只有這部分家庭（個人）的儲蓄存款轉(zhuǎn)化為投資的可能性比較高，這其中還涉及股票、債券、證券投資基金等成熟的金融產(chǎn)品與風險投資的選擇問題。表217 城鎮(zhèn)居民存款的主要用途目的 樣本數(shù) 比例(%)日常開支 4903 買電氣家具等耐用品 1645 應(yīng)付疾病及意外急用 5232 防老 3156 準備裝修、建、購房 2612 子女教育 6008 成人學習深造 480 準備搞投資經(jīng)營 625 獲得利息 642 購買汽車 106 外出旅游 602 其他 1387 資料來源:“個人作為風險資本供給主體的可行性分析” 雖然居民儲蓄目前向風險投資基金轉(zhuǎn)化的潛力還不大,但事實上，個人投資轉(zhuǎn)化為股票、債券、風險投資基金的關(guān)鍵還在于國家對金融市場的規(guī)范化建設(shè)及開放的,流動的,多品種的金融市場的建立。1998年以來，隨著政府加強對金融市場規(guī)范化的建設(shè)及對風險投資的大力推動，我國個人的投資意識日益加強。較多的風險投資資本是以私營企業(yè)的方式投資的。如2000年5月私人性質(zhì)的鑫易園科技發(fā)展公司投資1億元創(chuàng)建上海唯一從事轉(zhuǎn)基因農(nóng)作物孵化基地就是一個例子。據(jù)全國人大常委會副委員長成思危介紹，“國外居民直接投資與通過銀行投資的比例通常高于1:1，:1左右?！币龑?dǎo)居民儲蓄轉(zhuǎn)化為直接投資的具體措施有，發(fā)行風險投資收益憑證、設(shè)計某種“基金中基金”（居民投資“基金中基金”，“基金中基金”組合投資于風險投資基金、股票、債券、證券投資基金等金融產(chǎn)品）、風險投資基金向個人私募（對部分有投資意識，有承受能力的個人）、建立非盈利性、權(quán)威性的服務(wù)于個人投資者的風險投資評估機構(gòu)、對個人投資風險投資的資本收益免征個人收入調(diào)節(jié)稅，減征遺產(chǎn)稅及政府早日建立“第二板塊市場”等。六. 外國風險資本風險投資在發(fā)展之初并未顯示出國際化態(tài)勢，隨著金融國際化及美國風險投資市場的良好表現(xiàn)及平均的高收益表現(xiàn)，外國資本成為風險資本的一個組成部分。外國資本在發(fā)達國家享受國民待遇，當作一般私營部門投資看待，沒有什么特別的外資政策。%。而對發(fā)展中國家和地區(qū)而言，由于在國際資本流動中處于相對劣勢，需要通過一系列有力的外資政策，來爭奪和吸引外資，彌補本國在資本形成、管理及技術(shù)方面的欠缺。發(fā)展中國家和地區(qū)在風險投資領(lǐng)域利用外資主要有兩條渠道。一是利用外國投資者的資金，即利用發(fā)達國家的風險投資公司或風險投資基金的資金。這種形式的外資在我國已經(jīng)開始運作，二是利用國際金融機構(gòu)的風險資本。國際金融公司發(fā)起的36個風險基金，主要就是為發(fā)展中國家和地區(qū)的中小企業(yè)提供風險投資的。據(jù)統(tǒng)計，從1985年起，國外風險投資就開始源源不斷地進入中國，而且規(guī)模也越來越大。至今為止，進入中國的外資風險投資基金的總數(shù)已超過50家（表217 為部分在中國投資的外資風險投資基金），注冊資本額已超過36億美元。1997年在新加坡和香港舉辦了兩次亞洲風險投資年會，云集在那里的創(chuàng)業(yè)資本也已達上百億美元。它們在中國的大門外徘徊，猶豫該不該進來，也不知道該怎么進來。表218 投資中國的外資風險投資基金 資金單位：千萬美元風險投資基金 成立時間 資本金 投資規(guī)模 投資地域中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司（China vest） 1983 100 ～ 中國Bessemer 亞洲控股公司 1991 100 ～10 中國、馬來西亞澳洲、美國太平洋技術(shù)風險投資基金(Pacific Technology FundChina) 1992 10 ～ 大陸高誠資產(chǎn)管理有限公司(英國)（Crosby Asset ManagementChina） 1992 ～ 浙江、江蘇、山東富國集團 1993 除日本外亞太國家主要是中國中國華登風險投資基金(China Walden Venture Investment Ltd.) 1994 ～ 大陸美國科技投資有限公司 1994 中國、東南亞亞洲戰(zhàn)略投資公司(Asia Strategic Investment Corp.) 1994 103 ～ 大陸CMG MAHOH 中國投資管理公司 1997 ～ 美商中經(jīng)合集團 遠東北京維新風險投資發(fā)展研究中心從1994年4月份起通過對涉及全國15個大中城市的85家風險投資公司的調(diào)查后認為：“目前我國外資風險投資公司在數(shù)量上還是少數(shù)，%，如中經(jīng)合、IDG等公司。但他們在我國風險投資界所產(chǎn)生的影響卻不容忽視，很多外資風險投資公司已在中國取得了良好業(yè)績?！币M國外的風險投資資本一方面可以解決風險投資資金緊張的問題,但更為重要的是可以通過國外風險投資基金成熟的運作帶來投資理念、投資方式、投資人才。并通過他們的運作產(chǎn)生更多的東方偉博、四通利方、亞信公司、深圳金碟等成功樣板，以帶動中國風險投資的進一步發(fā)展。中國在引進國外風險投資基金時需要解決的主要問題包括，信息不對稱問題；金融市場建設(shè)問題；相關(guān)配套市場建設(shè)問題等。10 / 10
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