【正文】 國家會予以支持，就不會倉促提現(xiàn)，造成擠提，所以央行集中保管的準(zhǔn)備金起到了增強(qiáng)存款者信心的作用。 ③實(shí)施貨幣政策，調(diào)節(jié)信貸規(guī)模。準(zhǔn)備金的多少直接影響到商業(yè)銀行的可用資金規(guī)模，從而影響到貨幣供給量。同時(shí)對不同的存款規(guī)定不同的準(zhǔn)備金率，可以調(diào)節(jié)存款結(jié)構(gòu)。央行集中控制準(zhǔn)備金，就掌握了一個(gè)重要的貨幣政策工具，可以根據(jù)不同經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行調(diào)節(jié)，是現(xiàn)代中央銀行制度的重要組成部分。 ④支付清算的方便。3．1 答案詳解法定存款準(zhǔn)備金是指存款機(jī)構(gòu)按照國家法律規(guī)定以在中央銀行存款的形式作為準(zhǔn)備的那部分存款準(zhǔn)備金。它原本是中央銀行為保護(hù)存款戶的利益和安全而設(shè)，是一項(xiàng)維護(hù)商業(yè)銀行流動(dòng)性的措施?，F(xiàn)在已變成了一個(gè)中央銀行重要的貨幣政策工具。法定存款準(zhǔn)備金比率是指中央銀行規(guī)定的、商業(yè)銀行必須保有的存款準(zhǔn)備金對其存款負(fù)債總額的比率。包括定期存款準(zhǔn)備金比率和活期存款準(zhǔn)備金比率。由于定期存款較活期存款相對穩(wěn)定，故一般前者的準(zhǔn)備金比率總是低于后者。中央銀行可通過提高或降低法定存款準(zhǔn)備金比率而直接地改變貨幣乘數(shù)，從而達(dá)到控制貨幣供給量的目的。所以它是一個(gè)基本上可由中央銀行直接操作的外生變量。我國上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的目的主要包括以下幾個(gè)方面：第一，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)，貨幣信貸量增長過快，過快增長也帶來信貸的風(fēng)險(xiǎn)加大。2003年來我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長已經(jīng)構(gòu)成了通貨膨脹的壓力。此次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率主要是為了防止信貸總量的過快的增長，為國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展提供穩(wěn)定的良好的金融環(huán)境。第二，我國外匯儲備增長過快，我國目前實(shí)行結(jié)售匯制度，在這種制度下外匯的過快增長在一定程度上導(dǎo)致了貨幣供給量的被動(dòng)增加，需要通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率來對流動(dòng)性加以凍結(jié)。第三，實(shí)行差別的存款準(zhǔn)備金率制度，可以彌補(bǔ)貨幣政策實(shí)施過程中的不均衡。通過差別的準(zhǔn)備金率可以進(jìn)一步促使金融企業(yè)完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，使當(dāng)局的貨幣政策由內(nèi)傳導(dǎo)轉(zhuǎn)向外傳導(dǎo)，使市場發(fā)揮能動(dòng)的貨幣資源配置效率，更好地發(fā)揮貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。第四，通過貨幣政策的改變，進(jìn)而引導(dǎo)投資者改變心理預(yù)期。央行提高存款準(zhǔn)備金率在某種程度上是為了影響投資者的預(yù)期使之感到央行要采取緊縮的貨幣政策，從而影響其在投資領(lǐng)域的投資決策，以實(shí)現(xiàn)利益最大化的目標(biāo)。此次央行提高存款準(zhǔn)備金率的意圖并非完全為了緊縮銀根，而是為了控制由于低水平發(fā)展所帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)考慮貨幣信貸增長對物價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格等方面的滯后影響，選擇適當(dāng)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策工具可以改變投資者的心理預(yù)期和投資方向。此次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率可以產(chǎn)生如下幾個(gè)作用：第一， 經(jīng)濟(jì)預(yù)期效應(yīng)。貨幣當(dāng)局宣布調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，給投資者一種貨幣政策緊縮的預(yù)期，從而影響投資者的市場行為。第二， 多米諾效應(yīng)。通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率影響貨幣供應(yīng)量，改變市場資金的供給狀況，進(jìn)而影響到資本市場然后波及到經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面。第三， 市場結(jié)構(gòu)效應(yīng)。存款準(zhǔn)備金率調(diào)整不但對金融市場整體供求均衡點(diǎn)產(chǎn)生影響，而且對市場結(jié)構(gòu)也會產(chǎn)生影響，而不同上市公司受調(diào)整的影響也會有所差異。第四， 市場利率效應(yīng)。調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對市場利率的影響程度，與市場利率的資金供求彈性有關(guān)。調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對不同的市場的利率影響并不相同，這也是實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率的原因。中央銀行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率導(dǎo)致證券市場價(jià)格波動(dòng)的原因如下：第一， 調(diào)整存款準(zhǔn)備金率間接凍結(jié)了證券市場上的部分資金。在我國商業(yè)銀行通過或明或暗的途徑進(jìn)入股票市場與債券市場的情況下，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率要求我國商業(yè)銀行在銀行存入更多的準(zhǔn)備金，在商業(yè)超額儲備不足的情況下，這必然導(dǎo)致商業(yè)銀行在證券市場上拋售證券，從而導(dǎo)致證券價(jià)格下跌。第二， 預(yù)期的影響。提高準(zhǔn)備金率是發(fā)出緊縮的信號，市場很可能在未來提高利率水平，利率水平的高低直接影響債券的收益率，而通過機(jī)會成本也影響投資者對是否投資股票的選擇，從而影響股票的價(jià)格。第十章答案四、思考題A、B、C詳解 答案詳解：C由題目可知，原始存款+派生存款=存款總額，K=存款總額247。原始存款。則K=(30+90)247。30=4，C正確。. 答案詳解：D超額準(zhǔn)備金是指銀行實(shí)際持有的存款準(zhǔn)備金中超過法定準(zhǔn)備金的部分，因此可得D選項(xiàng)正確。法定準(zhǔn)備金即為商業(yè)銀行在中央銀行的存款，庫存現(xiàn)金為商業(yè)銀行的所有準(zhǔn)備金，所以A錯(cuò)誤。對于B、C選項(xiàng)是法定準(zhǔn)備金的表達(dá)公式。選擇D。 答案詳解：ABCD存款乘數(shù)是指每一單位的原始存款或初始準(zhǔn)備金變動(dòng)所引起的銀行系統(tǒng)總存款額的變動(dòng)倍數(shù)。是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)。存款創(chuàng)造過程中的漏出因素也會影響存款創(chuàng)造乘數(shù)，也即存款創(chuàng)造乘數(shù)的修正。其中涉及到現(xiàn)金漏損率，超額準(zhǔn)備金率和定期存款準(zhǔn)備率。因此，ABCD正確。 答案詳解：AC中央銀行供應(yīng)的貨幣包括兩個(gè)部分，第一個(gè)是通貨，第二個(gè)是儲備，這兩個(gè)部分共同構(gòu)成了一國貨幣供應(yīng)的基礎(chǔ)，因此被稱為基礎(chǔ)貨幣?；A(chǔ)貨幣的構(gòu)成常用公式表達(dá)：B=R+C 其中B為基礎(chǔ)貨幣；R為存款貨幣銀行的存款準(zhǔn)備金(準(zhǔn)備存款與現(xiàn)金庫存)；C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。因此，AC正確。 答案詳解(1)所謂貨幣乘數(shù)是指貨幣供應(yīng)M與基礎(chǔ)貨幣B之比，用m表示，貨幣供應(yīng)M與基礎(chǔ)貨幣B之間的關(guān)系變?yōu)椋篗=貨幣供應(yīng)=貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣=mB。此式表示，貨幣供應(yīng)成倍于基礎(chǔ)貨幣，這個(gè)倍數(shù)就是貨幣乘數(shù)。正是由于這個(gè)原因，人們通常把基礎(chǔ)貨幣稱為高能貨幣。存款乘數(shù)是銀行存款成倍地?cái)U(kuò)張的倍數(shù)，它是法定準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。存款乘數(shù)原理發(fā)生作用的前提是：銀行不保留超額準(zhǔn)備金，而且借款人得到貸款后，會把貸款全部存入銀行。(2)存款乘數(shù)與貨幣乘數(shù)是有區(qū)別的。存款乘數(shù)既沒有考慮銀行超額準(zhǔn)備金對存款貨幣的影響，也沒有考慮存款者手持通貨對存款貨幣的影響，僅僅簡單的等于法定準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。貨幣乘數(shù)顯然不是這樣的，它全面考慮到了法律規(guī)定、銀行行為及存款者行為對貨幣供給的影響。正是由于這種全面的考慮，讓貨幣乘數(shù)有了一個(gè)重要的特點(diǎn)：存款乘數(shù)大于貨幣乘數(shù)。我們觀察一下存款創(chuàng)造的過程。從公式Ms=mB可知，當(dāng)基礎(chǔ)貨幣B增加時(shí)，貨幣供應(yīng)Ms也相應(yīng)的增加，而且貨幣供應(yīng)的增加量是基礎(chǔ)貨幣增加量的m倍。如果假設(shè)公眾把錢全部存入銀行，銀行也不保留超額準(zhǔn)備金，這時(shí)，通貨為零，超額準(zhǔn)備金為零。這種情況下，當(dāng)中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣時(shí)，增加的基礎(chǔ)貨幣便全部進(jìn)入銀行，從而增加了銀行儲備，這就引起了存款貨幣的完全創(chuàng)造，使得貨幣供應(yīng)增加量等于存款貨幣增加量，貨幣乘數(shù)等于存款乘數(shù)。然而，實(shí)際情況并不是這樣的。當(dāng)中央銀行通過公開市場操作來增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)時(shí)，增發(fā)的貨幣會有一部分落到公眾的手中，進(jìn)入流通之中，增加了通貨，另一部分進(jìn)入商業(yè)銀行系統(tǒng)，增加了儲備。公眾會把得到的新發(fā)貨幣的一部分保留在手中，剩余部分存入銀行；銀行也會把所增加的儲備資金的一部分留作法定準(zhǔn)備金，一部分留作超額準(zhǔn)備金，其余部分用于發(fā)放貸款。留在公眾手中和銀行手中的這部分基礎(chǔ)貨幣對存款貨幣的創(chuàng)造毫無作用，因?yàn)樗緵]有參加到存款貨幣的創(chuàng)造過程中，這樣一來，在增加的基礎(chǔ)貨幣中，只有一部分對存款創(chuàng)造起了作用，另外一部分則原封不動(dòng)的停留在那里。因此，基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的增加所引起的貨幣供應(yīng)增加量必然要小于在增加的基礎(chǔ)貨幣全部參加存款貨幣創(chuàng)造情況下的貨幣供應(yīng)增加量，這就說明了貨幣乘數(shù)小于存款乘數(shù)。 答案詳解多倍存款創(chuàng)造的過程，實(shí)際上就是商業(yè)銀行通過貸款、貼現(xiàn)等行為，引起成倍的派生存款的過程。就整個(gè)體系而言，一家銀行發(fā)放貸款，將使另一家銀行獲得存款，從而也使第三家銀行也獲得存款。這些因其他銀行發(fā)放貸款而引起的存款，就是派生存款。于是，通過整個(gè)銀行體系的連鎖反應(yīng)，一筆原始存款將創(chuàng)造出成倍的派生存款。(2)為了簡化分析起見，先做出一下幾個(gè)假設(shè)：①假設(shè)整個(gè)銀行體系由一個(gè)中央銀行和至少兩家商業(yè)銀行所構(gòu)成。②假設(shè)中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金率為20％，在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，這一假設(shè)條件也是完全可能的。③假設(shè)商業(yè)銀行只有活期存款，而沒有定期存款。假設(shè)商業(yè)銀行并不保留超額準(zhǔn)備金。⑤假設(shè)銀行的客戶并不持有現(xiàn)金。基于以上的假設(shè)條件，對多倍存款創(chuàng)造過程分析如下：假如，甲銀行接受了其客戶存入的1000元現(xiàn)金。該銀行應(yīng)再提取準(zhǔn)備金200元，并將剩余800元全部用于發(fā)放貸款。當(dāng)甲銀行貸出800之后，其取得貸款的客戶必將這筆款項(xiàng)用于支付，而收款人又將把這筆款項(xiàng)全部存人乙銀行。乙銀行提取準(zhǔn)備金160元，然后，將剩下的640元又貸放出去。同樣，乙銀行提供的640元貸款，也將被貸款人全部用于支付給其他銀行(如丙銀行)的客戶．從而使丙銀行也取得存款640元。丙銀行也同樣提取準(zhǔn)備金128，并將余下的512元用于貸放。至此．銀行存款已由1000元增加到2440元。其中，甲銀行的1000元存款是原始存款，而乙銀行的800元存款和丙銀行的640元存款都是派生存款。乙銀行的800元存款是由甲銀行的貸款所引起的，而丙銀行的640元存款又是由于乙銀行的貸款引起的。多倍存款創(chuàng)造過程正是通過一家銀行的貸款引起另一家銀行的存款所實(shí)現(xiàn)的。至此，多倍存款創(chuàng)造過程并未完成，存款貨幣的擴(kuò)張還將繼續(xù)進(jìn)行。從理論上說，這種擴(kuò)張將一直進(jìn)行到全部原始存款已成為整個(gè)銀行體系的存款準(zhǔn)備金，從而任何一家銀行都已沒有任何剩余準(zhǔn)備金可用于貸款為止。如用D表示存款總額，R表示商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金，r表示中央銀行所規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金比率，則存款貨幣的多倍擴(kuò)張，存款總額由1000元擴(kuò)張到5000元，其中，1000元是原始存款，4000元是派生存款。這一過程說明，這種多倍擴(kuò)張將使存款總額增加到原始存款的5倍，這一倍數(shù)就是通常所說的存款乘數(shù)。 答案詳解(1)所謂原始存款，是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對商業(yè)銀行貸款所形成的存款，它包括商業(yè)銀行吸收到的增加其準(zhǔn)備金的存款。 (2)所謂派生存款，它相對于原始存款而言，是指商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而引申出來超過最初部分存款的存款，是商業(yè)銀行創(chuàng)造的存款貨幣。它是商業(yè)銀行在其超額儲備的基礎(chǔ)上，由負(fù)債貸款轉(zhuǎn)化的存款貨幣。這是商業(yè)銀行貨幣的主要部分，商業(yè)銀行創(chuàng)造派生存款的能力，受其掌握的原始存款(商業(yè)銀行掌握的部分基礎(chǔ)貨幣)的限制，亦即支付能力或清償能力的限制．因而，中央銀行經(jīng)常根據(jù)貨幣政策需要松緊銀根，通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備率、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)等手段，吞吐基礎(chǔ)貨幣，改變貨幣乘數(shù)，調(diào)控商業(yè)銀行創(chuàng)造的派生存款。(3)原始存款與派生存款的區(qū)別：①原始存款是派生存款的基礎(chǔ)，沒有原始存款，就沒有派生存款，但在我國的整個(gè)貨幣供應(yīng)量中，派生存款的數(shù)量要多于原始存款。②他們的來源不同，原始存款的來源是銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對商業(yè)銀行貸款所形成的存款。而派生存款是在商業(yè)銀行內(nèi)部體系中產(chǎn)生的。 答案詳解(1)基礎(chǔ)貨幣由流通在銀行體系外的現(xiàn)金和商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備部分構(gòu)成。一國貨幣當(dāng)局基礎(chǔ)貨幣投放的渠道一般來說有四個(gè)：一是對商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的再貸款、再貼現(xiàn)；二是央行的直接貸款；三是財(cái)政的借款和透支；四是外匯占款。而在我國，目前最主要的渠道是再貸款和外匯占款。(2) 一般來說，基礎(chǔ)貨幣受四種因素的影響：對銀行等金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)、對政府的資產(chǎn)負(fù)債凈額、國外資產(chǎn)負(fù)債額和其他負(fù)債凈額。這四個(gè)項(xiàng)目的增加，會使基礎(chǔ)貨幣增加，反之，會使基礎(chǔ)貨幣減少。 ①對銀行等金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)。中央銀行對商業(yè)銀行提供信用支持，主要是以票據(jù)再貼現(xiàn)和放款兩種資產(chǎn)業(yè)務(wù)形式進(jìn)行。 ②對政府資產(chǎn)負(fù)債凈額。政府的債權(quán)主要是指中央銀行向政府貸款或購買財(cái)政債券。以購買政府債券為例，假定中央銀行從公眾手中購買債券10000元，付給出售者現(xiàn)金，結(jié)果是基礎(chǔ)貨幣增加10000元。如果中央銀行通過出售政府債券10000元，則引起通貨減少進(jìn)而引起基礎(chǔ)貨幣減少10000元。 ⑧對國外資產(chǎn)負(fù)債凈額。中央銀行通過注人基礎(chǔ)貨幣來收購?fù)鈪R，如果是用于向居民和企業(yè)直接收購?fù)鈪R的方式收購?fù)鈪R，則會使居民和企業(yè)的銀行存款增加，從而銀行所持有的中央銀行的負(fù)債即準(zhǔn)備金增加。(3)因?yàn)榛A(chǔ)貨幣是中央銀行負(fù)債的一部分，所以，中央銀行通過自己的資產(chǎn)負(fù)債變動(dòng)就可以控制基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)。而基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)又可通過貨幣乘數(shù)的放大作用影響到貨幣供給總量的變動(dòng)。如果用△B表示基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)，用△Ms表示貨幣供給量的變動(dòng)，則△Ms=m.△B。一般情況下，貨幣乘數(shù)值大于1，所以基礎(chǔ)貨幣每變化一單位，貨幣供給量將成倍變動(dòng)。 答案詳解 （1）存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)自愿存放在中央銀行，用于滿足支付清算、頭寸調(diào)撥需要或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金，超額存款準(zhǔn)備金占存款的比例稱為超額存款準(zhǔn)備金率。1998年以前，中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率有具體規(guī)定，要求保持在57%。1998年以后，中國人民銀行不再規(guī)定超額存款準(zhǔn)備金率要求，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)支付清算、頭寸調(diào)撥需要等因素自行決定在中央銀行的超額存款準(zhǔn)備金存款數(shù)量。 （2）分機(jī)構(gòu)看，受清算效率、流動(dòng)性管理偏好等因素的影響，不同類型商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率存在一定差異。一般地，融資能力相對較弱、系統(tǒng)內(nèi)部資金調(diào)劑效率相對較低的中小商業(yè)銀行傾向于持有較高的超額存款準(zhǔn)備金率；國有獨(dú)資商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率則處于相對較低水平。 第十一章答案四、思考題A、B、C詳解A類題詳解[答案]：D[解析]：交易型貨幣數(shù)量學(xué)說是由費(fèi)雪提出來的。[答案]：C[解析]：費(fèi)雪的交易方程式中最活躍的因素是貨幣量。[答案]：C[解析]：本題考查對費(fèi)雪交易方程式的理解。交易方程式所反映的是貨幣量決定物價(jià)水平的理論。[答案]：D[解析]：本題考查投機(jī)動(dòng)機(jī)的含義。[答案]：A[解析]：貨幣供給分析包括貨幣供給的機(jī)制和貨幣供給的決定，前者側(cè)重于貨幣的創(chuàng)造過程，后者側(cè)重于分析決定貨幣供應(yīng)量的因素。[答案]：A[解析]：流通中現(xiàn)金和銀行活期存款為流通中的貨幣，是我國的狹義貨幣供應(yīng)量。[答案]：B[解析]：商業(yè)銀行不具備信用創(chuàng)造貨幣的功能，卻具備在中央銀行放出貨幣的基礎(chǔ)上擴(kuò)張信用、創(chuàng)造派生存款的能力。[答案]：A[解析]：在現(xiàn)代信用貨幣制度下，經(jīng)常出現(xiàn)的貨幣失衡形式是貨幣供應(yīng)量相對于貨幣需求量偏大。[答案]：B[解析]：若將物價(jià)自然上升因素考慮進(jìn)去，則流通領(lǐng)域中貨幣數(shù)量的增長應(yīng)略高于國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長