【正文】 中央銀行。這類所有制的代表是英、法、德和荷蘭等國的中央銀行。中央銀行國有化已成為一種發(fā)展趨勢。 ②屬于半國家性質(zhì)的中央銀行，這些中央銀行的部分股份由國家持有，部分股份由私人資本家持有，日本銀行和比利時(shí)的中央銀行屬于此類。 ③屬于私人股份資本的中央銀行。在這種所有制下，中央銀行的資本全部是由私人股東投入的，屬于此類的是美國和意大利的中央銀行。其中美國聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的資本是由參加聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的各個(gè)會(huì)員銀行所認(rèn)購的股票形成的，這種中央銀行在實(shí)質(zhì)上也是一種屬于私人股份資本的中央銀行。 （2）按照中央銀行的組織結(jié)構(gòu)，西方各國的中央銀行可分為以下兩類： ①單一中央銀行制。單一中央銀行制就是一國僅設(shè)立一家中央銀行，作為中央金融管理機(jī)構(gòu)，國家授權(quán)它掌握全國的貨幣發(fā)行，代理國庫，制定和實(shí)施貨幣政策，管理和監(jiān)督各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。這類中央銀行制度的特點(diǎn)是：權(quán)力集中、職能齊全，根據(jù)需要在全國各地建立分支機(jī)構(gòu)。世界大多數(shù)國家都采用這一制度，如英國、法國、日本、意大利和瑞士等國的中央銀行。 ②聯(lián)邦中央銀行制。聯(lián)邦中央銀行制是指在實(shí)行聯(lián)邦制的國家中，中央銀行的結(jié)構(gòu)也采用聯(lián)邦制，即中央銀行作為一個(gè)體系存在。它由若干相對獨(dú)立的地區(qū)中央銀行組成。貨幣的發(fā)行、為政府服務(wù)、制訂和推行貨幣政策以及對金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理等中央銀行的職能，由這個(gè)體系中的全體成員共同完成。這種制度的特點(diǎn)是：權(quán)力和職能相對分散。采用這種制度的國家有美國、德國等。 （3）中央銀行與政府的關(guān)系，主要是指中央銀行對政府的獨(dú)立性程度。由于各國的特殊環(huán)境，中央銀行的獨(dú)立性程度不盡相同。按其獨(dú)立性程度不同，可分為以下三類。 ①獨(dú)立性較大的模式。在這種模式中，中央銀行直接對國會(huì)負(fù)責(zé)，直接向國會(huì)報(bào)告工作，獲得國會(huì)立法授權(quán)后可以獨(dú)立地制定貨幣政策及采取相應(yīng)的措施，政府不得直接對它發(fā)布命令、指示，不得干涉貨幣政策。如果中央銀行與政府發(fā)生矛盾，通過協(xié)商解決。美國和德國等屬于這一模式。 ②獨(dú)立性稍次的模式。所謂獨(dú)立性稍次的模式是指中央銀行名義上隸屬于政府，而實(shí)際上保持著一定的獨(dú)立性。有些國家法律規(guī)定財(cái)政部擁有對中央銀行發(fā)布指令的權(quán)力，事實(shí)上并不使用這種權(quán)力。政府一般不過問貨幣政策的制定，中央銀行可以獨(dú)立地制定、執(zhí)行貨幣政策。英格蘭銀行、日本銀行屬于這一模式。 ③獨(dú)立性較小的模式。這一模式的中央銀行，接受政府的指令，貨幣政策的制定及采取的措施要經(jīng)政府批準(zhǔn)，政府有權(quán)停止、推遲中央銀行決議的執(zhí)行。屬于這種模式的典型是意大利銀行。 （4）根據(jù)中央銀行的監(jiān)督管理體制，可以分為如下模式： ①雙線多頭銀行管理體制。實(shí)行雙線多頭銀行管理體制的國家不多。美國聯(lián)邦和各州都有權(quán)對銀行發(fā)照注冊并進(jìn)行監(jiān)督管理，從而形成雙線銀行管理體制。 ②一線多頭銀行管理體制。一線是指相對美國等國的雙線管理體制而言，管理權(quán)力集中于中央。但在中央一級又分別由兩個(gè)或兩個(gè)以上的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)銀行體系的監(jiān)督管理。通常，這種多頭管理體制是以財(cái)政部和中央銀行為主體開展工作的。 ③高度集中的單一銀行管理體制 世界上大多數(shù)國家的中央銀行管理體制是高度集中的單一型管理體制。 7．中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的大致構(gòu)成如何？ 答：西方國家中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債的項(xiàng)目分資產(chǎn)和負(fù)債兩大類，其中資產(chǎn)以金證券、特別提款權(quán)和有價(jià)證券項(xiàng)目為最主要的項(xiàng)目，負(fù)債則主要是聯(lián)邦儲(chǔ)備券和存款。資產(chǎn)還包括貼現(xiàn)及放款，主要是指對商業(yè)銀行再貼現(xiàn)和放款的數(shù)額，以及待收款、房屋、設(shè)備等其他資產(chǎn)。金證券是由財(cái)政部發(fā)行的，是財(cái)政部購買和持有黃金時(shí)所供應(yīng)的資產(chǎn)額；特別提款權(quán)是國際儲(chǔ)備資產(chǎn)之一；有價(jià)證券項(xiàng)目是中央銀行進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)操作的結(jié)果，是中央銀行調(diào)控貨幣信貸的最主要手段。 我國中央銀行的負(fù)債主要是存款和流通中的通貨，我國中央銀行的資產(chǎn)主要是對專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貸款。 8．中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表上各項(xiàng)目的變動(dòng)對銀行準(zhǔn)備金的影響如何？并解釋原因。 答：（1）中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表的基本恒等公式是： 資產(chǎn)總額=負(fù)債+資產(chǎn)項(xiàng)目 上述公式也可用下述方程式表達(dá) 資產(chǎn)總額=存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款＋其他負(fù)債+資本項(xiàng)目 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款=資產(chǎn)總額－(其他負(fù)債+資本) 這個(gè)方程式表明，中央銀行資產(chǎn)的增加(或減少)，如果資產(chǎn)負(fù)債表的其他項(xiàng)目不變動(dòng)的話，會(huì)使存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款增加(或減少)；而中央銀行負(fù)債的增加(或減少)，如果資產(chǎn)負(fù)債表的其他項(xiàng)目不變動(dòng)的話，會(huì)使存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款減少(或增加)。 可見，中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表上各項(xiàng)目的變動(dòng)，在決定商業(yè)銀行體系準(zhǔn)備金存款的規(guī)模上是起作用的。 （2）中央銀行的資產(chǎn) 中央銀行資產(chǎn)項(xiàng)目的增加，是導(dǎo)致準(zhǔn)備金增加的基本因素。 ①購買政府證券。這是中央銀行為改變銀行準(zhǔn)備金而進(jìn)行的公開市場買賣業(yè)務(wù)。政府證券是西方國家中央銀行資產(chǎn)中的最大組成部分，它具有特殊的重要性。因?yàn)樗侵醒脬y行借以調(diào)節(jié)銀行體系準(zhǔn)備金的主要工具。中央銀行通過購買證券，使商業(yè)銀行準(zhǔn)備金增加。因?yàn)橹醒脬y行購買證券必須開出支票付款，出售證券的客戶收到支票后將存入商業(yè)銀行，商業(yè)銀行將支票轉(zhuǎn)中央銀行進(jìn)行結(jié)算，中央銀行就在商業(yè)銀行的中央銀行準(zhǔn)備金存款賬戶上增加這筆資金，從而使商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款增加。同樣，如果中央銀行出售證券，則可使商業(yè)銀行準(zhǔn)備金減少。 ②貸款和貼現(xiàn)。中央銀行給存款機(jī)構(gòu)貸款的增加，將直接增加銀行體系的準(zhǔn)備金存款，當(dāng)商業(yè)銀行把未到期的票據(jù)經(jīng)過背書后送到中央銀行再貼現(xiàn)，中央銀行就會(huì)按貼現(xiàn)率扣除利息，把其余部分貸記借款銀行的準(zhǔn)備金賬戶。 ③黃金和特別提款權(quán)。如果黃金和特別提款權(quán)增加，銀行準(zhǔn)備金也將增加同樣數(shù)額。假設(shè)中央銀行代表財(cái)政部購買黃金，黃金則成了財(cái)政部的資產(chǎn)，財(cái)政部則發(fā)行黃金證券交給中央銀行，黃金證券成了中央銀行的資產(chǎn)。然后中央銀行把等額貨幣加進(jìn)財(cái)政部在中央銀行的存款賬戶上。財(cái)政部從其在中央銀行的存款賬戶上的支票付給黃金賣主，支票被存人商業(yè)銀行，商業(yè)銀行把支票送中央銀行結(jié)算，中央銀行從財(cái)政部存款賬戶中減去這部分存款并增加到商業(yè)銀行在中央銀行的存款賬戶上去。可見，財(cái)政部購買黃金，中央銀行資產(chǎn)中黃金證券持有額增加，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款增加，社會(huì)的貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)增長。 特別提款權(quán)證券是中央銀行對國際貨幣基金組織所創(chuàng)造的、由財(cái)政部持有的特別提款權(quán)的要求權(quán)。特別提款權(quán)證券的增加與購買黃金的結(jié)果是一樣的。 ④中央銀行的其他資產(chǎn)。中央銀行其他資產(chǎn)的增加，也會(huì)使商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金增加。例如，中央銀行購買設(shè)備或向其他國家中央銀行購買外國通貨，都由中央銀行開出支票支付，當(dāng)支票被交由銀行系統(tǒng)進(jìn)行結(jié)算時(shí)，中央銀行將貸記收票銀行的準(zhǔn)備金賬戶，銀行準(zhǔn)備金增加。 （3）中央銀行的負(fù)債 中央銀行負(fù)債項(xiàng)目的任何增加，都將導(dǎo)致銀行準(zhǔn)備金的減少。 ①流通中的通貨。這是中央銀行最大的負(fù)債項(xiàng)目。當(dāng)社會(huì)公眾需要較多的通貨時(shí)，到商業(yè)銀行提取存款，商業(yè)銀行則通過其在中央銀行的存款賬戶提取現(xiàn)金向客戶支付。這樣，流通中的通貨增加，而商業(yè)銀行在聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的準(zhǔn)備金存款則減少。 ②財(cái)政部存款。財(cái)政部在中央銀行的存款增加，也是銀行準(zhǔn)備金存款減少的因素。當(dāng)企業(yè)或個(gè)人向財(cái)政部門繳納稅款時(shí)，簽發(fā)支票給財(cái)政部門。支票經(jīng)過結(jié)算，會(huì)使企業(yè)或個(gè)人開戶的商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金賬戶減少同樣的金額，而財(cái)政部在央行的存款則增加相應(yīng)的數(shù)額。同時(shí)，企業(yè)或個(gè)人在商業(yè)銀行的存款也相應(yīng)減少。結(jié)果是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金和社會(huì)的貨幣供應(yīng)都將減少。 ③外國在中央銀行的存款。這類存款大都是外國中央銀行在本國中央銀行的存款，其變動(dòng)也會(huì)影響到商業(yè)銀行準(zhǔn)備金。這類存款增加，表明本國企業(yè)或公眾向外國中央銀行簽發(fā)支票金額增加，商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款會(huì)減少，而外國在中央銀行的存款相應(yīng)增加。 ④中央銀行的其他負(fù)債增加，一般也會(huì)影響到商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的減少。 總之，中央銀行對存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金數(shù)額是有辦法施加影響的，而準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸和投資的基礎(chǔ)，中央銀行可以通過調(diào)整自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，間接調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模，實(shí)現(xiàn)對金融的宏觀調(diào)控。 9．中央銀行貨幣政策目標(biāo)的具體含義是什么以及它們之間的矛盾何在？ 答：（1）中央銀行的貨幣政策目標(biāo)也相應(yīng)地發(fā)展為四個(gè)．即穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和平衡國際收支。 ①穩(wěn)定物價(jià)。所謂穩(wěn)定物價(jià)，就是指在某一時(shí)期，設(shè)法使一般物價(jià)水平保持大體穩(wěn)定。亦即在某一時(shí)期，平均的價(jià)格是相對不變的，但這并不意味著個(gè)別商品的價(jià)格是絕對穩(wěn)定的。 ②充分就業(yè)。充分就業(yè)并不意味著每個(gè)人都有工作，或每個(gè)勞動(dòng)力在現(xiàn)行工資率下都能有一個(gè)職位。實(shí)際上，充分就業(yè)是同某種數(shù)量的失業(yè)同時(shí)存在的。究竟失業(yè)率為多少才是充分就業(yè)只能根據(jù)各國不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來判斷。要想制定一個(gè)精確的指標(biāo)，作為合理的失業(yè)水平是很難辦到的。 ③經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)濟(jì)增長是指一國人力和物質(zhì)資源的增長。經(jīng)濟(jì)增長的目的是為了增強(qiáng)國家實(shí)力，提高人民生活水平。 ④國際收支平衡。各國中央銀行的貨幣政策中的國際收支平衡目標(biāo)，就是要努力實(shí)現(xiàn)本國對外經(jīng)濟(jì)往來中的全部貨幣收入和貨幣支出大體平衡或略有順差。 （2）政策目標(biāo)之間的矛盾 貨幣政策的四個(gè)目標(biāo)，都是國家經(jīng)濟(jì)政策的戰(zhàn)略目標(biāo)的組成部分，它們既有一致性，又有矛盾性，各國在制定貨幣政策時(shí)都必須充分考慮到這一點(diǎn)。要同時(shí)實(shí)現(xiàn)四個(gè)目標(biāo)是非常困難的。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，通過某種貨幣政策工具實(shí)現(xiàn)某一貨幣政策目標(biāo)的同時(shí)，常常會(huì)干擾其他貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。具體表現(xiàn)在： ①穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)之間的矛盾。失業(yè)率與物價(jià)上漲率之間存在著一種此消彼長的關(guān)系。要保持充分就業(yè)，就必須擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加貨幣供應(yīng)量，從而會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲；而要降低物價(jià)上漲率，就要緊縮銀根，壓縮生產(chǎn)規(guī)模，這又會(huì)提高失業(yè)率。穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)兩者之間表現(xiàn)出一種矛盾的關(guān)系：要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)，必然要犧牲若干程度的物價(jià)穩(wěn)定；而要維持物價(jià)穩(wěn)定，又必須以失業(yè)率若干程度的提高為代價(jià)。 ②經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡之間的矛盾。經(jīng)濟(jì)迅速增長，就業(yè)增加，收入水平提高，結(jié)果進(jìn)口商品的需要比出口貿(mào)易增長更快。導(dǎo)致國際收支狀況惡化。而要消除逆差，則必須壓縮國內(nèi)需求，但緊縮的貨幣金融政策又同時(shí)會(huì)引致經(jīng)濟(jì)增長緩慢乃至衰退，引發(fā)失業(yè)增加。 ③物價(jià)穩(wěn)定同經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾。對這個(gè)問題頗有爭議，有的人認(rèn)為，通貨膨脹可作為經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)力；也有人認(rèn)為，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長是形影不離的；還有人認(rèn)為，除非保持物價(jià)穩(wěn)定，否則不能實(shí)現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長。從根本上講，經(jīng)濟(jì)的增長和發(fā)展，為保持物價(jià)穩(wěn)定提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，兩者在根本上是統(tǒng)一的，關(guān)鍵在于采取什么樣的政策來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。如果采取通貨膨脹政策來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，暫時(shí)可能奏效，但最終會(huì)使經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到嚴(yán)重影響。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浾邥?huì)導(dǎo)致物價(jià)惡性上漲，反過來迫使政府采取反通貨膨脹政策，最終又降低經(jīng)濟(jì)增長率?？傊?，既要保持高速的經(jīng)濟(jì)增長率，又要防止通貨膨脹，這確實(shí)是一道難題。 在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，既要達(dá)到合理的經(jīng)濟(jì)增長率，較低的失業(yè)水平，又要維持物價(jià)穩(wěn)定，保持國際收支均衡，四者兼顧，同時(shí)實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，是非常困難的。事實(shí)證明，貨幣政策各個(gè)目標(biāo)之間的矛盾是客觀存在的。強(qiáng)調(diào)一個(gè)或兩個(gè)目標(biāo)，其他目標(biāo)就可能會(huì)向相反的方向發(fā)展；要實(shí)現(xiàn)一個(gè)目標(biāo)，就可能會(huì)犧牲其他目標(biāo)。因此，在制定貨幣政策時(shí)，要根據(jù)本國的具體情況，在一定時(shí)間內(nèi)選擇一個(gè)或兩個(gè)目標(biāo)作為貨幣政策的主要目標(biāo)。隨著政治經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化，貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)也會(huì)發(fā)生變化。 10．為什么要選擇貨幣政策的中間目標(biāo)？中間目標(biāo)選擇要具備什么條件？ 答：（1）準(zhǔn)確地選擇貨幣政策中間目標(biāo)，是實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的前提條件。從貨幣政策工具的運(yùn)用到貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)之間有一個(gè)相當(dāng)長的作用過程。貨幣政策目標(biāo)能為中央銀行制定貨幣政策提供指導(dǎo)思想，卻并不提供現(xiàn)實(shí)的數(shù)量依據(jù)。在整個(gè)過程中，需要及時(shí)了解政策工具是否得力，估計(jì)政策目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。最終目標(biāo)的統(tǒng)計(jì)資料，需要較長時(shí)間的匯集整理，因而貨幣當(dāng)局對整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)，不可能隨時(shí)隨地掌握詳盡的數(shù)據(jù)。但貨幣當(dāng)局可以在短期內(nèi)匯集一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，作為反映貨幣政策實(shí)施效果的指針，以決定貨幣政策的調(diào)整。因此，中間目標(biāo)的選擇是否正確以及選定后能否達(dá)到預(yù)期調(diào)節(jié)效果，關(guān)系到貨幣政策最終目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。可見，中間目標(biāo)是貨幣政策作用傳導(dǎo)的橋梁，是與貨幣政策最終目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的、能有效測定貨幣政策效果的金融變量。 （2）為使貨幣政策中間目標(biāo)能有效地影響貨幣政策最終目標(biāo)，貨幣政策中間目標(biāo)的選擇必須具備以下條件： 第一，可控性。是指中央銀行通過各種貨幣政策工具的運(yùn)用，能對貨幣政策中間目標(biāo)進(jìn)行有效的控制和調(diào)節(jié)，能夠較準(zhǔn)確地控制該中間目標(biāo)的變動(dòng)狀況及其變動(dòng)趨勢。不現(xiàn)實(shí)的、不受中央銀行所左右的、無法用來影響貨幣政策貫徹實(shí)施的金融變量，不能選作中間目標(biāo)。 第二，可測性。是指中央銀行選擇的中間目標(biāo)，對貨幣政策能敏感地作出反應(yīng)。這些金融變量概念應(yīng)明確而清晰，中央銀行能迅速而準(zhǔn)確地收集到有關(guān)指標(biāo)的數(shù)據(jù)資料，并且便于進(jìn)行定量分析。 第三，相關(guān)性。是指中央銀行選擇的中間目標(biāo)，必須與貨幣政策最終目標(biāo)有密切的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，中央銀行通過對中間目標(biāo)的控制和調(diào)節(jié)，就能夠促使貨幣政策最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 第四，抗干擾性。貨幣政策在實(shí)施過程中常會(huì)受到許多外來因素或非政策因素的干擾。中央銀行所選擇的中間目標(biāo)必須不受這些因素的影響，使貨幣政策能在干擾度較低的情況下對社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)生影響，避免貨幣當(dāng)局錯(cuò)誤判斷經(jīng)濟(jì)形勢，造成決策失誤、控制失當(dāng)?shù)木置妗?11．中間目標(biāo)體系有哪兩類？各包括哪些變量？ 答：中央銀行貨幣政策發(fā)生作用的過程相當(dāng)復(fù)雜，在這個(gè)過程中，要求充當(dāng)中間目標(biāo)的某一金融變量同時(shí)具備上述條件是很困難的。因此，貨幣政策的中間目標(biāo)往往不止一個(gè)，而是由幾個(gè)金融變量組成中間目標(biāo)體系。在該體系中，中間目標(biāo)可分為兩類：一類是操作目標(biāo)，它在貨幣政策實(shí)施過程中，為中央銀行提供直接的和連續(xù)的反饋信息，借以衡量貨幣政策的初步影響，也稱近期目標(biāo)；另一類是效果指標(biāo)，在貨幣政策實(shí)施的后期為中央銀行提供進(jìn)一步的反饋信息，衡量貨幣政策達(dá)到最終目標(biāo)的效果，也稱遠(yuǎn)期目標(biāo)。 第一，操作目標(biāo)：超額準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣。超額準(zhǔn)備金可以反映銀行體系擴(kuò)大放款和投資的能力，也是預(yù)測未來貨幣供應(yīng)量和利率運(yùn)行效果的良好“預(yù)測器”。中央銀行的貨幣政策工具一般通過調(diào)節(jié)銀行系統(tǒng)的超額準(zhǔn)備金而實(shí)現(xiàn)對貨幣信貸的調(diào)控。但是，對超額準(zhǔn)備金的調(diào)控往往受制于商業(yè)銀行體系的放貸意愿和財(cái)務(wù)狀況。 基礎(chǔ)貨幣是流通中的