【正文】 有較明確的定義并便于觀察分析和監(jiān)測。第三，相關(guān)性。要求中介指標(biāo)與貨幣政策的最終目標(biāo)之間密切的、穩(wěn)定的和統(tǒng)計數(shù)量上的聯(lián)系。第四，抗干擾性。貨幣政策在實施過程中常會受到許多外來因素或非政策因素的干擾。只有選取那些受干擾程度較低的中介指標(biāo)，才能通過貨幣政策工具的操作達到最到最終目標(biāo)。第五，與經(jīng)濟體制、金融體制有較好的適應(yīng)性。在市場經(jīng)濟條件下，中央銀行應(yīng)用哪些工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量？如何調(diào)節(jié)？中央銀行一般應(yīng)用一般性貨幣政策工具對貨幣供給總量或信用總量進行調(diào)節(jié)和控制，主要包括法定存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)三大政策工具。它們是：（1）法定存款準(zhǔn)備金政策：是指中央銀行對商業(yè)銀行等存款貨幣機構(gòu)的存款規(guī)定存款準(zhǔn)備金率，強制性地要求商業(yè)銀行等存款貨幣機構(gòu)按規(guī)定比率上繳存款準(zhǔn)備金；中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率以增加或減少商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備，以收縮或擴張信用，實現(xiàn)貨幣政策所要達到的目標(biāo)。（2）再貼現(xiàn)政策：是指中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率的辦法，擴大或縮小商業(yè)銀行的貸款量，促使信用擴張或收縮的一種政策措施。（3）公開市場業(yè)務(wù)，是指中央銀行通過在金融市場上買進或賣出有價證券，籍以改變商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，從而實現(xiàn)其政策目標(biāo)的一種措施，目前在西方發(fā)達國家中，公開市場業(yè)務(wù)已成為中央銀行執(zhí)行貨幣政策的主要工具。當(dāng)中央銀行實行寬松的貨幣政策時：（1）中央銀行通過降低法定存款準(zhǔn)備金率以增加商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備，以擴張信用，實現(xiàn)貨幣政策所要達到的目標(biāo)。（2）中央銀行通過降低再貼現(xiàn)率的辦法，擴大商業(yè)銀行的貸款量，促使信用擴張。19 / 23（3）中央銀行通過在金融市場上買進有價證券，籍以改變商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，從而實現(xiàn)其政策目標(biāo)的一種措施，目前在西方發(fā)達國家中，公開市場業(yè)務(wù)已成為中央銀行執(zhí)行貨幣政策的主要工具。當(dāng)中央銀行實行緊縮的貨幣政策時，則反方向操作。第十二章 金融市場一、名詞解釋 金融市場（financial market）：是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和 貨幣市場：是指以短期金融工具為媒介進行期限在一年以內(nèi)融資活動的交易市場。 回購協(xié)議：所謂回購協(xié)議（Repurchase Agreement） ，指的是在出售證券的同時，和證券的購買商鑒定協(xié)議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券，從而獲取即時可用資金的一種交易行為。還有一種逆回購協(xié)議（Reverse Repurchase Agreement） ，與回購協(xié)議是一個問題的兩個方面，是指買入證券的一方同意按約定期限以約定價格出售其所買入證券 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（Negotiable Certificates of Deposits）：是指具有不記名、可以流通轉(zhuǎn)讓，金額較大，不能提前支取，但可在二級市場流通轉(zhuǎn)讓特征的金融工具。 資本市場（Capital market）：是期限在一年以上的中長期金融市場，其基本功能是實現(xiàn)并優(yōu)化投資與消費的跨時期選擇。 股票（ stock）：是指股份公司發(fā)給股東（shareholder）證明其所入的股份數(shù)，并借以取得股息紅利的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。 債券（ bond）：是指發(fā)行人以一定的發(fā)行條件和一定的發(fā)行面額向社會公眾發(fā)行的作為發(fā)行人與債券投資人的債務(wù)債權(quán)關(guān)系憑證的有價證券。外匯市場：外匯市場按其含義有廣義和狹義之分。狹義的外匯市場指的是銀行間的外匯交易，包括同一市場各銀行間的交易、中央銀行與外匯銀行間以及各國中央銀行之間的外匯交易活動，通常被稱為批發(fā)外匯市場（Wholesale Market） 。9．黃金市場：黃金市場是專門集中進行黃金買賣的交易中心或場所。黃金市場早在19世紀(jì)初就已形成，是最古老的金融市場?，F(xiàn)在，世界上已發(fā)展到40多個黃金市場。其中倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥和香港的黃金市場被稱為五大國際黃金市場。 國際金融市場：是貨幣資金在國際范圍內(nèi)進行交易活動的場所。二、思考題：（答題要點）什么是金融市場，其特征是什么？金融市場（financial market）是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和。同傳統(tǒng)的商品市場相比，金融市場有著自己獨特的特點。（1） ．交易對象為金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)具有下述特征：貨幣性、流動性、期限性、可分性、收益性、風(fēng)險性。（2） ．交易方式表現(xiàn)為以借貸方式為主同傳統(tǒng)的商品市場相比，金融市場在交易方式方面的特殊性則表現(xiàn)為以借貸方式為主。（3） ．交易價格表現(xiàn)為資金的利率金融市場上的交易對象則為特殊商品——金融資產(chǎn)，它的價格體現(xiàn)為不同期限資金借貸的利率。一般來說，短期資金借貸的利率要低于長期資金借貸的利率。（4） ．交易目的表現(xiàn)為讓渡或獲得一定時期一定數(shù)量資金的使用權(quán)簡述金融市場要素構(gòu)成。世界各國金融市場的發(fā)達程度盡管各不相同，但就市場本身的構(gòu)成要素來說，都包括金融市場主體、金融市場客體、金融市場媒體、金融市場價格及組織方式。（1）金融市場主體 金融市場的主體主要有如下各類：政府部門、工商企業(yè)、居民個人、存款性金融機構(gòu)、非存款性金融機構(gòu)和中央銀行。20 / 23（2）金融市場客體金融市場的客體是指金融市場的交易對象或交易的標(biāo)的物，亦即通常所說的金融工具。許多西方經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，金融工具的數(shù)量多少，是一國金融是否發(fā)達或經(jīng)濟發(fā)展水平高低的重要標(biāo)志。（3）金融市場媒體金融市場媒體是指那些在金融市場上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機構(gòu)或個人。金融市場媒體可分為兩類：一類是金融市場商人，如貨幣經(jīng)紀(jì)人、證券經(jīng)紀(jì)人、證券承銷人、外匯經(jīng)紀(jì)人等。另一類則是機構(gòu)媒體或組織媒體，如證券公司、商人銀行、其他金融機構(gòu)等，兩類金融市場媒體在開業(yè)條件、權(quán)利與義務(wù)、活動范圍、客觀作用等方面均有所不同。金融市場有哪些功能？金融市場作為金融資產(chǎn)交易的場所，從整個經(jīng)濟運行的角度來看，它提供如下幾種經(jīng)濟功能：（1）轉(zhuǎn)儲蓄為投資的功能金融市場最基本的功能是轉(zhuǎn)儲蓄為投資，又可稱為聚斂功能，是指金融市場引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成為可以投入社會再生產(chǎn)的資金集合的功能。（2）配置功能金融市場的配置功能表現(xiàn)在三個方面：一是資源的配置，二是財富的再分配，三是風(fēng)險的再分配。（3）調(diào)節(jié)功能金融市場的存在及發(fā)展，為政府實施對宏觀經(jīng)濟活動的間接調(diào)控創(chuàng)造了條件。中央銀行貨幣政策的實施都以金融市場的存在為前提。（4）反映功能金融市場歷來被稱為國民經(jīng)濟的“睛雨表”和“ 氣象臺”，是國民經(jīng)濟的信號系統(tǒng)，其反映功能表現(xiàn)為：（1）金融市場是反映微觀經(jīng)濟運行狀況的指示器。 （2）金融市場所反饋的宏觀經(jīng)濟運行方面的信息，有利于政府部門及時制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策。 （3）金融市場有著廣泛而及時的收集和傳播信息的通訊網(wǎng)絡(luò)，整個世界金融市場已聯(lián)成一體，從而使人們可以及時了解世界經(jīng)濟發(fā)展變化情況。債券與股票有何不同？盡管債券同股票一樣為有價證券，是政府、企業(yè)和金融機構(gòu)籌集長期資金的重要工具，但與股票相比，還存在以下區(qū)別：（1）股票只能由股份有限公司發(fā)行，而債券的發(fā)行主體并不限于股份公司。（2）股票的投資人即股東有權(quán)參加股份公司的經(jīng)營管理活動和分紅派息，而債券的投資人則無權(quán)參加公司（即該債券的發(fā)行者）的經(jīng)營管理活動和分紅派息（債券到期后償還的利息除外） 。（3）股票的分紅派息政策一般是不固定的，往往由股份公司根據(jù)自己的盈利狀況和分紅派息政策而制定；而債券的利息則是固定的，在發(fā)行債券之時就已作了具體的規(guī)定。（4）股票體現(xiàn)的是股東與股份公司之間的所有權(quán)關(guān)系，而債券體現(xiàn)的是發(fā)行人和投資人之間的債務(wù)債權(quán)關(guān)系。（5）股票無須償還本金，債券則必須償還。影響股價的因素有那些？一般認(rèn)為影響股票價格的因素可以分為兩類。第一類是股票市場以外的基本因素，第二類在是股票的技術(shù)性因素。前者對股票市場的長期趨勢起決定性作用。后者影響股價的短期波動?；疽蛩匕ǎ海?）宏觀經(jīng)濟因素。主要包括：經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期、利率、投資、貨幣供應(yīng)量、財政收支、物價、國際收支及匯率等。（2）行業(yè)因素。行業(yè)因素將影響某一行業(yè)股票價格的變化。行業(yè)因素主要包括行業(yè)壽命周期，行業(yè)景氣循環(huán)等因素。（3）公司自身的因素。公司本身的經(jīng)營狀況及發(fā)展前景，直接影響到該公司所發(fā)股票的價格。公司自身的因素主要包括公司利潤、股息及紅利的分配、股票是否為首次上市，公司投資方向，產(chǎn)品銷路及董事會和主要負(fù)責(zé)人調(diào)整等。技術(shù)因素：所謂技術(shù)因素，是指股票市場內(nèi)部本身的因素，技術(shù)因素的形成，可以說完全是由于投機活動的結(jié)果。包括：（1）股票的供求。股票的供求同其它商品一樣，需求超過供給，股價就上升，反之股價則下跌。股票的供求，除了投資性的真實供求關(guān)系外，尚有投機性的假性供求關(guān)系，即看漲與看跌的對立關(guān)系存在。對股市變動中，看漲者會購進股票，看跌者會出售股票，雙方賭行情變化，從中賺利。（2）投機與操縱。股票的操縱表現(xiàn)為兩種方式：一是憑籍人為力量掀起股價的波動，以期獲利；二是發(fā)行公司盡可能使股價保持高水準(zhǔn)的價位，以利于增資。股價之所以能夠被一部分持股人操縱，是因21 / 23為大部分已發(fā)行的股票均在安定的、分散的持股人手中，而在市場流通的股票比例較小的緣故。金融市場如何分類？（1）按標(biāo)的物劃分：貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場（2）按中介特征劃分：直接金融市場與間接金融市場（3）按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分：初級市場、二級市場（4）按成交與定價的方式劃分：公開市場與議價市場第十三章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管一、 名詞解釋：⒈金融風(fēng)險：金融風(fēng)險是指經(jīng)濟主體在從事金融活動中遭受損失的可能性。⒉系統(tǒng)性金融風(fēng)險：指受金融體系內(nèi)、外部因素影響，給金融系統(tǒng)造成損失的可能性。⒊非系統(tǒng)性金融風(fēng)險：指金融企業(yè)在開展業(yè)務(wù)經(jīng)營活動中遭受損失的可能性。⒋金融監(jiān)管：中央銀行或其他金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律、法規(guī)的授權(quán)對整個金融業(yè)實施的監(jiān)督管理。⒌集中監(jiān)管體制：又稱“一元化”監(jiān)管體制，指由一個金融監(jiān)管當(dāng)局實施對整個金融業(yè)監(jiān)管的體制。⒍分業(yè)監(jiān)管體制：指由多個金融監(jiān)管機構(gòu)分別實施對不同金融機構(gòu)主體監(jiān)管的體制。二、 思考題：（答題要點）⒈為什么會產(chǎn)生金融風(fēng)險？ 答：P546，第三自然段⒉金融風(fēng)險有哪些特征？ 答：金融風(fēng)險的特征包括：金融風(fēng)險的多樣性、復(fù)雜性、易變性。多樣性是指風(fēng)險的表現(xiàn)形式繁多；復(fù)雜性是指導(dǎo)致風(fēng)險的因素多且交織在一起；易變性指風(fēng)險積累到一定程度時，會由某一環(huán)節(jié)出問題而導(dǎo)致連續(xù)反應(yīng)，甚至金融危機。金融風(fēng)險的隱蔽性。指金融風(fēng)險往往會被正在運行的金融活動所掩蓋，因而容易被忽略。金融風(fēng)險的加速擴散性。指金融風(fēng)險一旦變?yōu)楝F(xiàn)實。往往會迅速擴散而波及整個社會。⒊金融風(fēng)險對經(jīng)濟生活有哪些負(fù)面影響？ 答：金融風(fēng)險帶來的負(fù)面影響可歸結(jié)為以下三方面：對正常的商品生產(chǎn)和流通活動帶來的負(fù)面影響。金融風(fēng)險引起物價出現(xiàn)劇烈波動，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的風(fēng)險不斷加大，收入下降，虧損增加，甚至破產(chǎn)倒閉。對貨幣制度帶來負(fù)面影響。金融風(fēng)險的存在和發(fā)展，會對貨幣制度造成重大沖擊，特別是對構(gòu)成金融制度的各要素構(gòu)成巨大的沖擊，削弱貨幣當(dāng)局調(diào)控經(jīng)濟、金融活動的能力。對儲蓄、消費及投資活動帶來的負(fù)面影響。金融風(fēng)險的加劇會使貨幣及非貨幣金融資產(chǎn)的價格出現(xiàn)較大幅度的波動，從而會破壞儲蓄、消費、投資三者之間的平衡關(guān)系，甚至影響到宏觀經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn)。⒋導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險的因素有哪些？答：系統(tǒng)性金融風(fēng)險是指受內(nèi)、外部因素影響給一國金融系統(tǒng)造成風(fēng)險的可能性。導(dǎo)致因素可分為內(nèi)部因素和外部因素。導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險的內(nèi)部因素有：金融體系內(nèi)在的脆弱性和金融機構(gòu)內(nèi)在的脆弱性。導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險的外部因素有：周期性經(jīng)濟運行規(guī)律、國內(nèi)外政治經(jīng)濟體制的差別、政府宏觀經(jīng)濟政策及產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向失誤、各項金融資產(chǎn)價格波動等。⒌什么是金融監(jiān)管，其必要性何在?答：金融監(jiān)管是指金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律、法規(guī)的授權(quán)對整個金融業(yè)實施的監(jiān)督管理。他的必要性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，對金融業(yè)的監(jiān)管是一個國家社會經(jīng)濟穩(wěn)定的必然要求。加強金融監(jiān)管?？梢员Ｕ险麄€金融體系的安全運行。加強金融監(jiān)管，有利于維護金融秩序、保護公平競爭，提高金融效率。22 / 23⒍金融監(jiān)管的目標(biāo)，原則和主要內(nèi)容是什么？答：金融監(jiān)管的目標(biāo)是：防范和化解金融風(fēng)險，維護金融體系的穩(wěn)定和安全，保護公平競爭和金融效率的提高，保證金融業(yè)的穩(wěn)健運行和貨幣政策的有效實施。金融監(jiān)管的基本原則有：① 監(jiān)管主體的獨立性原則② 依法監(jiān)管的原則③ “內(nèi)控”和“外控”相結(jié)合的原則④ 穩(wěn)健運行與風(fēng)險預(yù)防的原則⑤ 母國與東道國共同監(jiān)管的原則金融監(jiān)管的基本內(nèi)容主要有：① 市場準(zhǔn)入監(jiān)管② 市場運作過程監(jiān)管③ 市場退出監(jiān)管⒎我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的基本框架是什么?答:金融監(jiān)管體制是指金融監(jiān)管職責(zé)和權(quán)力分配的方式和組織制度,又包括集中監(jiān)管體制和分業(yè)監(jiān)管,中國證券監(jiān)督管理委員會,中國保險監(jiān)督管理委員會組成,三個監(jiān)管部門各司其職,分工合作,共同承擔(dān)金融業(yè)的監(jiān)管職責(zé).第十四章 金融發(fā)展、金融創(chuàng)新與金融可持續(xù)發(fā)展一、 名詞解釋：1．金融發(fā)展：指金融機構(gòu)的發(fā)展、金融市場的發(fā)展以及各類金融資產(chǎn)的發(fā)展，金融效率不斷提高的過程。2．金融創(chuàng)新：指金融領(lǐng)域內(nèi)各種金融要素實行新的組合。3．金融壓制：指發(fā)展中國家由于市場機制沒有完全形成，而存在的金融資產(chǎn)單調(diào)。金融管制（如利率限制、信貸配額）過多等現(xiàn)象。4．金融深化：指發(fā)展中國家放棄對金融市場和金融體系的過度干預(yù)，放松過于嚴(yán)格的金融管理，從而有利于增加儲蓄和投資，促進經(jīng)濟增長。5．金融資源：經(jīng)濟資源的組成部分之一，具體包括貨幣制度、