【正文】 ，目前正處于一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的時(shí)期。九省企業(yè)在香港的發(fā)展可以分為五個(gè)階段：a緩慢發(fā)展階段（1978年以前）。這個(gè)時(shí)期，九省的絕大多數(shù)中資企業(yè)處于來港初期，都是從事傳統(tǒng)的與國(guó)內(nèi)相關(guān)的貿(mào)易業(yè)務(wù)，或者充當(dāng)國(guó)內(nèi)與香港經(jīng)濟(jì)交往活動(dòng)的中介，業(yè)務(wù)范圍十分有限，隨后才慢慢向貿(mào)易代理與自營(yíng)貿(mào)易相結(jié)合的階段過渡。這個(gè)階段九省對(duì)港澳的投資主要以福建、廣東對(duì)香港的投資為主，珠江船務(wù)企業(yè)(集團(tuán))有限公司和閩港控股有限公司為代表，此階段九省企業(yè)對(duì)港澳直接投資處于緩慢發(fā)展階段。b膨脹發(fā)展階段（1979~1984年）。隨著改革開放政策的實(shí)施，中國(guó)各級(jí)政府對(duì)對(duì)外投資的限制開始放松，促使許多資金流進(jìn)香港投資。在港的九省企業(yè)也進(jìn)入了以貿(mào)易為主導(dǎo)，并采取多元化的經(jīng)營(yíng)策略。大多數(shù)企業(yè)進(jìn)入香港市場(chǎng)一段時(shí)間后，逐步適應(yīng)了香港的發(fā)展環(huán)境，一些基礎(chǔ)條件較好的企業(yè)，在貿(mào)易的基礎(chǔ)上開始逐步開展旅游、酒店、地產(chǎn)、實(shí)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、保險(xiǎn)、運(yùn)輸?shù)榷嘣慕?jīng)營(yíng)。這一階段九省對(duì)港澳的投資主要仍以福建、廣東對(duì)香港的投資為主，閩信集團(tuán)有限公司為代表。c穩(wěn)步增長(zhǎng)階段（1985~1997年）。1985年5月27日中英聯(lián)合聲明正式生效，香港進(jìn)入了中國(guó)恢復(fù)行使主權(quán)的過渡期。這使得中國(guó)政府對(duì)香港的投資有了一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，為了維持香港的繁榮和穩(wěn)定，同時(shí)配合國(guó)內(nèi)的改革開放政策，更好的利用香港的優(yōu)勢(shì)地位，以中國(guó)內(nèi)地為背景的資金開始大量進(jìn)入香港，九省對(duì)香港的直接投資進(jìn)入了穩(wěn)定增長(zhǎng)的時(shí)期，九省的投資主體也擴(kuò)展到廣東、福建和云南。1992年，招商局國(guó)際成為第一個(gè)在香港上市的中資企業(yè)紅籌股，從此拉開了九省企業(yè)香港上市的序幕。同年，云南實(shí)業(yè)控股有限公司也實(shí)現(xiàn)了在港上市。到1996年內(nèi)地在港設(shè)立的中資企業(yè)已有1600家。在港的九省企業(yè)也不斷擴(kuò)展本身在港業(yè)務(wù)，還通過注資、收購(gòu)、入股等多種方式進(jìn)行投資活動(dòng)，且聯(lián)合華資、外資大量投資于香港的基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等項(xiàng)目，積極參與香港的資本市場(chǎng)。也正是在此階段，紅籌概念也開始形成。d危機(jī)調(diào)整階段（1998~2003年）。受1997年亞太金融風(fēng)暴的沖擊，紅籌股領(lǐng)銜急挫，許多企業(yè)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題也開始暴露出來。如1997年3月剛上市的廣東信托投資公司由于嚴(yán)重的問題于1998年10月被中國(guó)人民銀行關(guān)閉清理，進(jìn)而在1999年1月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，1998年粵海集團(tuán)的嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)也被曝光出來，這兩起財(cái)務(wù)問題對(duì)香港經(jīng)濟(jì)造成了極大的震撼。而這兩家廣東企業(yè)所產(chǎn)生的巨大震蕩和骨牌效應(yīng)接踵而來，引起香港各金融機(jī)構(gòu)的恐慌情緒，紛紛收緊貸款政策，這導(dǎo)致部分有需要在當(dāng)時(shí)安排再融資的中資企業(yè)，可能因再融資失敗而陷入財(cái)政危機(jī)。一些中資企業(yè)也因此在財(cái)務(wù)運(yùn)作方面產(chǎn)生了較大的壓力，迫使企業(yè)售賣許多物業(yè)資產(chǎn)以解決財(cái)務(wù)困境。e新發(fā)展階段（2003年至今）。CEPA簽訂以來，九省對(duì)港澳的直接投資又有了一些新發(fā)展，投資主體逐步擴(kuò)展到廣東、福建以外的其他七個(gè)省區(qū)。2004年中國(guó)對(duì)外直接投資凈額為55億美元，比2003年增長(zhǎng)93%，截至2004年中國(guó)對(duì)外直接投資累計(jì)凈額為448億美元。其中對(duì)香港直接投資存量為304億美元，占全部的比例為679%，澳門為625億美元，比例為14%，港澳約占全國(guó)對(duì)外投資總額的70%；2004年中國(guó)對(duì)香港直接投資流量為263億美元，對(duì)澳門直接投資流量為027億美元。2004年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)（非金融部分）。九省區(qū)對(duì)外直接投資總額為253億美元，大約70%以上投向港澳，這樣測(cè)算，九省區(qū)對(duì)港澳的直接投資存量大約為18億美元。而廣東的直接投資存量已經(jīng)占到九省區(qū)總量的89%。從九省對(duì)港澳投資的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀可以看出，九省對(duì)港澳的投資主要集中在廣東、福建對(duì)香港的直接投資上，特別是廣東省更是集中了九省投資的90%左右，其他七省對(duì)港澳的投資還處于尚未起步階段。(2)九省區(qū)投資對(duì)港澳經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。近20年來，中資企業(yè)發(fā)展成為香港經(jīng)濟(jì)中具有影響力的企業(yè)群體，九省區(qū)中資企業(yè)則是中資企業(yè)的重要組成部分，對(duì)于香港的繁榮穩(wěn)定做出了積極貢獻(xiàn)。中資企業(yè)對(duì)香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，在保證香港居民日常生活方面，中資企業(yè)長(zhǎng)期以來一直是香港鮮活食品的主要供應(yīng)商，為香港市場(chǎng)提供了大量物美價(jià)廉、豐富穩(wěn)定的貨源。第二，香港中資企業(yè)的發(fā)展吸引了更多的國(guó)際資本流向香港，擴(kuò)大了香港的資本規(guī)模，使香港作為國(guó)際金融、貿(mào)易、航運(yùn)、信息、旅游和商業(yè)服務(wù)中心的地位得到鞏固和加強(qiáng)。中國(guó)國(guó)有企業(yè)把香港作為境外上市的主要場(chǎng)所，意味著中資企業(yè)將國(guó)內(nèi)的一些主要產(chǎn)業(yè)與重點(diǎn)項(xiàng)目帶到香港市場(chǎng)上來融資，這對(duì)進(jìn)一步完善香港股市結(jié)構(gòu)，維護(hù)香港作為中國(guó)國(guó)際金融中心尤其是國(guó)際資本市場(chǎng)的地位，對(duì)于香港的金融、會(huì)計(jì)、律師、評(píng)估等行業(yè)發(fā)展都是極為有利的。第三，中資企業(yè)是香港市場(chǎng)的重要參與者。香港中資企業(yè)的市場(chǎng)地位日趨顯著，在銀行、保險(xiǎn)、航運(yùn)、旅游等主要行業(yè)都占香港1/5以上的市場(chǎng)。目前，駐港中資企業(yè)已超過2000家，總資產(chǎn)規(guī)模折合2200億美元，雇用當(dāng)?shù)貑T工約43萬人(根據(jù)香港中國(guó)企業(yè)協(xié)會(huì)表示，他們現(xiàn)在已沒有這方面的數(shù)據(jù)，故特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局未能確定有關(guān)資料)。在香港的一些主要行業(yè)如銀行、保險(xiǎn)、航運(yùn)、旅游等，其業(yè)務(wù)量及市場(chǎng)占有率保持在25%左右；在港承建的各類工程約占香港工程總量的12%至14%；貿(mào)易額約占香港貿(mào)易總額的5%。作為國(guó)家在境外最大的企業(yè)群體，駐港中資企業(yè)為香港的繁榮穩(wěn)定及國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)揮了積極作用。第四，中資企業(yè)發(fā)展為香港帶來了前所未有的商業(yè)機(jī)遇。中資企業(yè)是促進(jìn)香港經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要力量。中資企業(yè)繼續(xù)在香港發(fā)展，帶來了國(guó)內(nèi)的信息、需求、資源，成為聯(lián)結(jié)香港與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要渠道，在一定程度上，擴(kuò)大了香港的市場(chǎng)發(fā)展空間，豐富了香港的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)容，也為香港廣大投資者進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供了更多的選擇。第五，中資企業(yè)是香港與內(nèi)地聯(lián)系的紐帶，成為促進(jìn)香港與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)合作的一支重要力量。在20世紀(jì)80年代，由于中國(guó)尚處在改革開放的初期，兩地主要發(fā)展貿(mào)易往來，轉(zhuǎn)口貿(mào)易規(guī)模成倍增長(zhǎng)。之后香港逐步將制造業(yè)轉(zhuǎn)移，再加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整，轉(zhuǎn)口貿(mào)易在90年代初有所下降。1991年以后，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的提高，香港與內(nèi)地的轉(zhuǎn)口貿(mào)易增長(zhǎng)非常迅速，呈現(xiàn)出持續(xù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。香港中資企業(yè)對(duì)促進(jìn)兩地經(jīng)貿(mào)合作可謂功不可沒，內(nèi)地已經(jīng)成為香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易的最大需求者。且通過這種聯(lián)系擴(kuò)大了香港對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的滲透能力，有助于香港企業(yè)開拓更大的中國(guó)市場(chǎng)，也增加了香港對(duì)內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)影響力。(三)九省間的相互投資泛珠三角區(qū)域九省區(qū)各方相互開展各種經(jīng)貿(mào)考察、交流和洽談活動(dòng)，逐步形成了區(qū)域投資合作的新局面。第二屆泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會(huì)以來，各方經(jīng)貿(mào)投資活動(dòng)日趨活躍。目前九省區(qū)間的投資合作大多通過各省輪流舉辦泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會(huì)來完成，到現(xiàn)在為止，泛珠三角區(qū)域已經(jīng)成功舉辦了兩屆泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會(huì)，兩屆泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會(huì)為九省區(qū)間的投資活動(dòng)帶來了巨大的促進(jìn)作用。第三屆泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會(huì)將于2006年6月在昆明舉行。由于目前尚未有九省區(qū)之間的投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，筆者從各種渠道搜集了一下相關(guān)資料，本節(jié)只能對(duì)九省區(qū)間的相互投資狀況進(jìn)行簡(jiǎn)要的介紹。廣東對(duì)四川、海南、貴州、湖南的投資四川是廣東在西部投資最多的省份，僅從2001~2004年投資額達(dá)123億元，其中2004年就有45億元。在第二屆泛珠三角區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會(huì)上，廣東與四川省簽約項(xiàng)目42個(gè)。兩省以企業(yè)為主體，以項(xiàng)目為載體。通過政府推動(dòng)與市場(chǎng)運(yùn)作相結(jié)合的方法，著重推進(jìn)雙方的經(jīng)貿(mào)合作，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)資金、技術(shù)、人才、品牌、信息、資源、管理等要素在川粵之間的合理流動(dòng)和優(yōu)化組合。2004年首屆泛珠三角區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會(huì)上，粵瓊達(dá)成簽約實(shí)業(yè)型項(xiàng)目27個(gè)，相當(dāng)于2000~。2005年3月，廣東經(jīng)貿(mào)考察團(tuán)又赴瓊達(dá)成一批初步合作項(xiàng)目。如廣東民營(yíng)企業(yè)廣東燁龍集團(tuán)有限公司開始聯(lián)合中國(guó)五礦鋼鐵公司，擬參與海南鋼鐵公司的改制重組運(yùn)作，和共同投資建設(shè)叉河80萬噸棒線材軋鋼廠兩個(gè)項(xiàng)目，以上項(xiàng)目總投資額達(dá)39億元。同時(shí)，瓊粵在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面也加大合作力度，如在瓊粵兩省通力協(xié)作下，粵海鐵路分別開通了跨?？拓涍\(yùn)輸，瓊粵等五省電網(wǎng)并入南方電網(wǎng)，同時(shí)組建了南方電網(wǎng)公司。在貴州，廣東企業(yè)截至2004年底投資額已超過500億元人民幣。廣東企業(yè)目前已成為貴州引進(jìn)外來資本中最大的投資群體，成為貴州西部大開發(fā)縱深階段一支重要的投資生力軍，百億元民間資本涉足煤、電、礦產(chǎn)等領(lǐng)域?！斑@是‘政府推動(dòng)，市場(chǎng)運(yùn)作’的成果?！痹诤?，廣東企業(yè)截至2005年底投資額已超過20億元人民幣。僅廣東沙河實(shí)業(yè)就投資了17億元在長(zhǎng)沙開發(fā)水利工程項(xiàng)目。在海南、貴州投資的粵企只是“9+2”經(jīng)貿(mào)合作中的縮影。劉曉捷分析，泛珠區(qū)域合作以來，區(qū)域合作呈現(xiàn)四個(gè)轉(zhuǎn)變：一是合作從近期的項(xiàng)目投資貿(mào)易向長(zhǎng)遠(yuǎn)的勞務(wù)、科教、人才、文化、旅游、農(nóng)業(yè)、電力、交通等領(lǐng)域拓展延伸；二是從單一的經(jīng)貿(mào)合作向經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面的合作轉(zhuǎn)變；三是從企業(yè)的自發(fā)市場(chǎng)行為向政府引導(dǎo)和市場(chǎng)運(yùn)作相結(jié)合轉(zhuǎn)變；四是從偶然的項(xiàng)目投資機(jī)遇合作向系統(tǒng)的部門合作機(jī)制轉(zhuǎn)變。這是進(jìn)一步貫徹落實(shí)《泛珠三角區(qū)域合作框架協(xié)議》的具體體現(xiàn)，對(duì)泛珠三角區(qū)域合作與發(fā)展將發(fā)揮重要的推動(dòng)作用。海南與四川的相互投資第二屆泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會(huì)及四川（海南）經(jīng)貿(mào)交流暨投資與項(xiàng)目推介會(huì)在?？谂e行。會(huì)上四川經(jīng)貿(mào)代表團(tuán)共推出包括成都經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)、西部軟件園區(qū)等精選項(xiàng)目多達(dá)331個(gè)，其中工業(yè)類246個(gè)，；其他類項(xiàng)目85個(gè)。川瓊之間經(jīng)濟(jì)合作前景廣闊。洽談會(huì)尋找到了兩省項(xiàng)目合作對(duì)接的途徑，更重要的是找到兩省經(jīng)濟(jì)取長(zhǎng)補(bǔ)短的紐帶。尤其是海南近年來熱帶高效農(nóng)業(yè)非常出色，無論從品種、作物都居于全國(guó)前列，而四川南部也是亞熱帶地區(qū)，在這方面是空白。海南畜牧業(yè)是個(gè)薄弱環(huán)節(jié)，而四川的種豬培育，飼料加工方面在全國(guó)遙遙領(lǐng)先，兩省在這方面合作潛力巨大。資料來源：?？诤?bào)網(wǎng)。江西與其他省份的相互投資活動(dòng)江西省與“9+2”區(qū)域內(nèi)的西部省份的經(jīng)濟(jì)合作越來越多。2004年從省外進(jìn)來的資金是600億元，其中來泛珠三角八個(gè)省區(qū)的是145億元，占25％左右。2005年，江西省與四川省就達(dá)成了5個(gè)合作項(xiàng)目。包括與四川成都圣邦燃?xì)獍l(fā)展有限公司、四川自貢貢井玻纖有限公司、四川北方硝化棉有限責(zé)任公司、川鈴摩托車制造有限公司和四川科倫集團(tuán)達(dá)成的合作項(xiàng)目，總投資額超5億元。(四)港澳間的相互投資分析由于香港與澳門距離相近，歷史背景相同，以及人員交往頻繁等因素，從香港開埠始兩地就一直保持著密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。20世紀(jì)70~80年代以來，尤其是中英聯(lián)合聲明和中葡聯(lián)合聲明簽署后，兩地間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系進(jìn)一步加強(qiáng)。其中，港澳之間的投資主要以香港對(duì)澳門的投資為主。在香港對(duì)澳門的投資過程中，澳門的經(jīng)濟(jì)獲得了巨大的成績(jī)。總體來說，香港對(duì)澳門的投資主要集中在博彩、制造和金融業(yè)。在博彩業(yè)方面，早在1962年香港資本就開始大規(guī)模投資澳門博彩業(yè)了。1962年，由霍英東、何鴻燊、葉漢、葉德利等人籌劃組成的具有港資色彩的財(cái)團(tuán)。以及在賭業(yè)純利中撥出10%作慈善用途，其余的90%全部用作建設(shè)澳門、發(fā)展澳門的承諾奪取了賭場(chǎng)專營(yíng)權(quán)。1962年以后，澳門的博彩稅得到大幅度的增加。1930~1936年每年博彩稅收入為60萬元，1937~1961年每年博彩稅收入為180萬元。在制造業(yè)方面，最早是香港廠商到澳門投資設(shè)廠，首先推動(dòng)了澳門制造業(yè)中紡織制衣行業(yè)的發(fā)展，從而改變了昔日澳門僅有幾種傳統(tǒng)產(chǎn)品的舊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，奠定了澳門制造業(yè)的基礎(chǔ)。此后，澳門制造業(yè)如電子、玩具等新興行業(yè)的設(shè)立與生產(chǎn)，亦和香港的投資有著密切的關(guān)系。70年代至80年代初，香港廠商在澳門制造業(yè)的投資超過60％，而其他生產(chǎn)要素，如機(jī)器設(shè)備、原料、技術(shù)和專業(yè)人才等亦主要來自香港。在金融業(yè)方面，澳門對(duì)香港存在很大的依賴性。首先，澳門幣是與港幣掛鉤的，兩地銀行的利率也是基本同步同幅的。港幣在澳門具有相當(dāng)突出的地位，港幣在澳門可以自由流通。在大型銀錢交易中，使用港幣作為支付手段的數(shù)量比澳門幣大得多。在銀行的存款中，港幣也占較大的比重。在澳門的中資和外資銀行中，大部分直接隸屬于其香港總部。由于澳門仍未形成一個(gè)健全的金融體系，沒有股票市場(chǎng)，投資工具不多，因此，澳門銀行的一些業(yè)務(wù)要在香港進(jìn)行，澳門居民在股票、黃金方面的投資和買賣，也只能通過相關(guān)的代理機(jī)構(gòu)，在香港市場(chǎng)上進(jìn)行具體的業(yè)務(wù)運(yùn)作。當(dāng)然，澳門大量吸收和使用港幣，也為港幣的穩(wěn)定和流通帶來一定的調(diào)節(jié)作用。2002年以來，香港對(duì)澳門的投資也趨向多元化，向高層次的方向發(fā)展。根據(jù)有關(guān)資料，近年來在澳門的港資主要開辦了磁帶廠、鋼琴?gòu)S、露營(yíng)帳篷廠等多家工廠。這些新投資的工廠雖然投資規(guī)模還不算大，但在為澳門工業(yè)轉(zhuǎn)型和多元化、升級(jí)換代方面，具有重大意義。而在地產(chǎn)、旅游、金融投資方面，香港公司在澳門也十分活躍。（五）推進(jìn)泛珠三角區(qū)域間投資便利化推進(jìn)投資便利化的必要性在區(qū)域經(jīng)濟(jì)的一體化過程中，區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易發(fā)展是基礎(chǔ)，區(qū)域內(nèi)的互相投資是重要的推動(dòng)力量，貿(mào)易與投資互相促進(jìn)，貿(mào)易發(fā)展到一定程度就會(huì)促進(jìn)投資的快速發(fā)展，形成一體化的區(qū)域經(jīng)濟(jì)必須依靠投資的一體化發(fā)展來完成。在泛珠三角區(qū)域內(nèi)部，粵港澳之間的經(jīng)濟(jì)一體化過程早已開始，尤其是在內(nèi)地改革開放以后，發(fā)展更為迅猛，粵港澳之間的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系日益加強(qiáng)是粵港澳經(jīng)濟(jì)一體化的基礎(chǔ)，粵港澳之間的互相投資有力地推動(dòng)了粵港澳地區(qū)的經(jīng)濟(jì)融合。中國(guó)內(nèi)地對(duì)外商投資的管理主要通過一系列外商投資優(yōu)惠政策來實(shí)施。主要有國(guó)家、省、市縣政府三個(gè)級(jí)別的外商投資管理政策。九省區(qū)各地區(qū)大多通過制定一些優(yōu)惠政策和創(chuàng)造良好的投資環(huán)境來吸引外資的到來。在優(yōu)惠政策方面，各地區(qū)的政策多有不同，五花八門，管理比較混亂。這對(duì)形成統(tǒng)一、透明、公正的投資政策有較大的負(fù)面作用，容易造成各地區(qū)政府為了爭(zhēng)奪外資資源而競(jìng)相出臺(tái)優(yōu)惠政策，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行過多的干預(yù)，對(duì)內(nèi)資企業(yè)的歧視性對(duì)待，從而損害正常市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)作。地區(qū)政府除了制定優(yōu)惠政策等法律行為，還開展形式多樣的招商活動(dòng)，到港澳地區(qū)進(jìn)行招商引資。而港澳方面對(duì)待國(guó)際投資的主要政策一直以來都是實(shí)行積極的不干預(yù)政策，基本上屬于放任自由狀態(tài)。20世紀(jì)90年代中期以后，港澳與九省區(qū)之間的合作更加深入和廣泛，合作方式不斷創(chuàng)新，合作范圍也擴(kuò)展到了制造業(yè)以外的其他各個(gè)領(lǐng)域。然而，20世紀(jì)90年代的合作仍然處在簡(jiǎn)單的單一商品一體化階段，