【正文】 ，目前正處于一個穩(wěn)定增長的時期。九省企業(yè)在香港的發(fā)展可以分為五個階段：a緩慢發(fā)展階段（1978年以前）。這個時期，九省的絕大多數(shù)中資企業(yè)處于來港初期，都是從事傳統(tǒng)的與國內(nèi)相關(guān)的貿(mào)易業(yè)務，或者充當國內(nèi)與香港經(jīng)濟交往活動的中介，業(yè)務范圍十分有限，隨后才慢慢向貿(mào)易代理與自營貿(mào)易相結(jié)合的階段過渡。這個階段九省對港澳的投資主要以福建、廣東對香港的投資為主，珠江船務企業(yè)(集團)有限公司和閩港控股有限公司為代表，此階段九省企業(yè)對港澳直接投資處于緩慢發(fā)展階段。b膨脹發(fā)展階段（1979~1984年）。隨著改革開放政策的實施，中國各級政府對對外投資的限制開始放松，促使許多資金流進香港投資。在港的九省企業(yè)也進入了以貿(mào)易為主導，并采取多元化的經(jīng)營策略。大多數(shù)企業(yè)進入香港市場一段時間后，逐步適應了香港的發(fā)展環(huán)境，一些基礎條件較好的企業(yè)，在貿(mào)易的基礎上開始逐步開展旅游、酒店、地產(chǎn)、實業(yè)、基礎設施、保險、運輸?shù)榷嘣慕?jīng)營。這一階段九省對港澳的投資主要仍以福建、廣東對香港的投資為主，閩信集團有限公司為代表。c穩(wěn)步增長階段（1985~1997年）。1985年5月27日中英聯(lián)合聲明正式生效，香港進入了中國恢復行使主權(quán)的過渡期。這使得中國政府對香港的投資有了一個長遠目標，為了維持香港的繁榮和穩(wěn)定，同時配合國內(nèi)的改革開放政策，更好的利用香港的優(yōu)勢地位，以中國內(nèi)地為背景的資金開始大量進入香港，九省對香港的直接投資進入了穩(wěn)定增長的時期，九省的投資主體也擴展到廣東、福建和云南。1992年，招商局國際成為第一個在香港上市的中資企業(yè)紅籌股，從此拉開了九省企業(yè)香港上市的序幕。同年，云南實業(yè)控股有限公司也實現(xiàn)了在港上市。到1996年內(nèi)地在港設立的中資企業(yè)已有1600家。在港的九省企業(yè)也不斷擴展本身在港業(yè)務，還通過注資、收購、入股等多種方式進行投資活動，且聯(lián)合華資、外資大量投資于香港的基礎設施、房地產(chǎn)等項目，積極參與香港的資本市場。也正是在此階段，紅籌概念也開始形成。d危機調(diào)整階段（1998~2003年）。受1997年亞太金融風暴的沖擊，紅籌股領(lǐng)銜急挫，許多企業(yè)嚴重的財務問題也開始暴露出來。如1997年3月剛上市的廣東信托投資公司由于嚴重的問題于1998年10月被中國人民銀行關(guān)閉清理，進而在1999年1月申請破產(chǎn)保護，1998年粵海集團的嚴重的財務危機也被曝光出來，這兩起財務問題對香港經(jīng)濟造成了極大的震撼。而這兩家廣東企業(yè)所產(chǎn)生的巨大震蕩和骨牌效應接踵而來，引起香港各金融機構(gòu)的恐慌情緒，紛紛收緊貸款政策，這導致部分有需要在當時安排再融資的中資企業(yè)，可能因再融資失敗而陷入財政危機。一些中資企業(yè)也因此在財務運作方面產(chǎn)生了較大的壓力，迫使企業(yè)售賣許多物業(yè)資產(chǎn)以解決財務困境。e新發(fā)展階段（2003年至今）。CEPA簽訂以來，九省對港澳的直接投資又有了一些新發(fā)展，投資主體逐步擴展到廣東、福建以外的其他七個省區(qū)。2004年中國對外直接投資凈額為55億美元，比2003年增長93%，截至2004年中國對外直接投資累計凈額為448億美元。其中對香港直接投資存量為304億美元，占全部的比例為679%，澳門為625億美元，比例為14%，港澳約占全國對外投資總額的70%；2004年中國對香港直接投資流量為263億美元，對澳門直接投資流量為027億美元。2004年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報（非金融部分）。九省區(qū)對外直接投資總額為253億美元，大約70%以上投向港澳，這樣測算，九省區(qū)對港澳的直接投資存量大約為18億美元。而廣東的直接投資存量已經(jīng)占到九省區(qū)總量的89%。從九省對港澳投資的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀可以看出，九省對港澳的投資主要集中在廣東、福建對香港的直接投資上，特別是廣東省更是集中了九省投資的90%左右，其他七省對港澳的投資還處于尚未起步階段。(2)九省區(qū)投資對港澳經(jīng)濟的促進作用。近20年來，中資企業(yè)發(fā)展成為香港經(jīng)濟中具有影響力的企業(yè)群體，九省區(qū)中資企業(yè)則是中資企業(yè)的重要組成部分，對于香港的繁榮穩(wěn)定做出了積極貢獻。中資企業(yè)對香港經(jīng)濟發(fā)展的貢獻主要體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，在保證香港居民日常生活方面，中資企業(yè)長期以來一直是香港鮮活食品的主要供應商，為香港市場提供了大量物美價廉、豐富穩(wěn)定的貨源。第二，香港中資企業(yè)的發(fā)展吸引了更多的國際資本流向香港，擴大了香港的資本規(guī)模，使香港作為國際金融、貿(mào)易、航運、信息、旅游和商業(yè)服務中心的地位得到鞏固和加強。中國國有企業(yè)把香港作為境外上市的主要場所，意味著中資企業(yè)將國內(nèi)的一些主要產(chǎn)業(yè)與重點項目帶到香港市場上來融資，這對進一步完善香港股市結(jié)構(gòu)，維護香港作為中國國際金融中心尤其是國際資本市場的地位，對于香港的金融、會計、律師、評估等行業(yè)發(fā)展都是極為有利的。第三，中資企業(yè)是香港市場的重要參與者。香港中資企業(yè)的市場地位日趨顯著，在銀行、保險、航運、旅游等主要行業(yè)都占香港1/5以上的市場。目前，駐港中資企業(yè)已超過2000家，總資產(chǎn)規(guī)模折合2200億美元，雇用當?shù)貑T工約43萬人(根據(jù)香港中國企業(yè)協(xié)會表示，他們現(xiàn)在已沒有這方面的數(shù)據(jù)，故特區(qū)政府財經(jīng)事務及庫務局未能確定有關(guān)資料)。在香港的一些主要行業(yè)如銀行、保險、航運、旅游等，其業(yè)務量及市場占有率保持在25%左右；在港承建的各類工程約占香港工程總量的12%至14%；貿(mào)易額約占香港貿(mào)易總額的5%。作為國家在境外最大的企業(yè)群體，駐港中資企業(yè)為香港的繁榮穩(wěn)定及國內(nèi)的經(jīng)濟建設發(fā)揮了積極作用。第四，中資企業(yè)發(fā)展為香港帶來了前所未有的商業(yè)機遇。中資企業(yè)是促進香港經(jīng)濟復蘇的重要力量。中資企業(yè)繼續(xù)在香港發(fā)展，帶來了國內(nèi)的信息、需求、資源，成為聯(lián)結(jié)香港與國內(nèi)市場的重要渠道，在一定程度上，擴大了香港的市場發(fā)展空間，豐富了香港的經(jīng)濟活動內(nèi)容，也為香港廣大投資者進入國內(nèi)市場提供了更多的選擇。第五，中資企業(yè)是香港與內(nèi)地聯(lián)系的紐帶，成為促進香港與內(nèi)地經(jīng)濟合作的一支重要力量。在20世紀80年代，由于中國尚處在改革開放的初期，兩地主要發(fā)展貿(mào)易往來，轉(zhuǎn)口貿(mào)易規(guī)模成倍增長。之后香港逐步將制造業(yè)轉(zhuǎn)移，再加上國內(nèi)經(jīng)濟周期的調(diào)整，轉(zhuǎn)口貿(mào)易在90年代初有所下降。1991年以后，隨著中國經(jīng)濟對外開放程度的提高，香港與內(nèi)地的轉(zhuǎn)口貿(mào)易增長非常迅速，呈現(xiàn)出持續(xù)的增長態(tài)勢。香港中資企業(yè)對促進兩地經(jīng)貿(mào)合作可謂功不可沒，內(nèi)地已經(jīng)成為香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易的最大需求者。且通過這種聯(lián)系擴大了香港對內(nèi)地經(jīng)濟的滲透能力，有助于香港企業(yè)開拓更大的中國市場，也增加了香港對內(nèi)地的經(jīng)濟影響力。(三)九省間的相互投資泛珠三角區(qū)域九省區(qū)各方相互開展各種經(jīng)貿(mào)考察、交流和洽談活動，逐步形成了區(qū)域投資合作的新局面。第二屆泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會以來，各方經(jīng)貿(mào)投資活動日趨活躍。目前九省區(qū)間的投資合作大多通過各省輪流舉辦泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會來完成，到現(xiàn)在為止，泛珠三角區(qū)域已經(jīng)成功舉辦了兩屆泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會，兩屆泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會為九省區(qū)間的投資活動帶來了巨大的促進作用。第三屆泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會將于2006年6月在昆明舉行。由于目前尚未有九省區(qū)之間的投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)，筆者從各種渠道搜集了一下相關(guān)資料，本節(jié)只能對九省區(qū)間的相互投資狀況進行簡要的介紹。廣東對四川、海南、貴州、湖南的投資四川是廣東在西部投資最多的省份，僅從2001~2004年投資額達123億元，其中2004年就有45億元。在第二屆泛珠三角區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會上，廣東與四川省簽約項目42個。兩省以企業(yè)為主體，以項目為載體。通過政府推動與市場運作相結(jié)合的方法，著重推進雙方的經(jīng)貿(mào)合作，力爭實現(xiàn)資金、技術(shù)、人才、品牌、信息、資源、管理等要素在川粵之間的合理流動和優(yōu)化組合。2004年首屆泛珠三角區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會上，粵瓊達成簽約實業(yè)型項目27個，相當于2000~。2005年3月，廣東經(jīng)貿(mào)考察團又赴瓊達成一批初步合作項目。如廣東民營企業(yè)廣東燁龍集團有限公司開始聯(lián)合中國五礦鋼鐵公司，擬參與海南鋼鐵公司的改制重組運作，和共同投資建設叉河80萬噸棒線材軋鋼廠兩個項目，以上項目總投資額達39億元。同時，瓊粵在基礎設施建設方面也加大合作力度，如在瓊粵兩省通力協(xié)作下，粵海鐵路分別開通了跨海客貨運輸，瓊粵等五省電網(wǎng)并入南方電網(wǎng)，同時組建了南方電網(wǎng)公司。在貴州，廣東企業(yè)截至2004年底投資額已超過500億元人民幣。廣東企業(yè)目前已成為貴州引進外來資本中最大的投資群體，成為貴州西部大開發(fā)縱深階段一支重要的投資生力軍，百億元民間資本涉足煤、電、礦產(chǎn)等領(lǐng)域?！斑@是‘政府推動，市場運作’的成果?！痹诤希瑥V東企業(yè)截至2005年底投資額已超過20億元人民幣。僅廣東沙河實業(yè)就投資了17億元在長沙開發(fā)水利工程項目。在海南、貴州投資的粵企只是“9+2”經(jīng)貿(mào)合作中的縮影。劉曉捷分析，泛珠區(qū)域合作以來，區(qū)域合作呈現(xiàn)四個轉(zhuǎn)變：一是合作從近期的項目投資貿(mào)易向長遠的勞務、科教、人才、文化、旅游、農(nóng)業(yè)、電力、交通等領(lǐng)域拓展延伸；二是從單一的經(jīng)貿(mào)合作向經(jīng)濟社會全面的合作轉(zhuǎn)變；三是從企業(yè)的自發(fā)市場行為向政府引導和市場運作相結(jié)合轉(zhuǎn)變；四是從偶然的項目投資機遇合作向系統(tǒng)的部門合作機制轉(zhuǎn)變。這是進一步貫徹落實《泛珠三角區(qū)域合作框架協(xié)議》的具體體現(xiàn)，對泛珠三角區(qū)域合作與發(fā)展將發(fā)揮重要的推動作用。海南與四川的相互投資第二屆泛珠江三角洲區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作洽談會及四川（海南）經(jīng)貿(mào)交流暨投資與項目推介會在?？谂e行。會上四川經(jīng)貿(mào)代表團共推出包括成都經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)、西部軟件園區(qū)等精選項目多達331個，其中工業(yè)類246個，；其他類項目85個。川瓊之間經(jīng)濟合作前景廣闊。洽談會尋找到了兩省項目合作對接的途徑，更重要的是找到兩省經(jīng)濟取長補短的紐帶。尤其是海南近年來熱帶高效農(nóng)業(yè)非常出色，無論從品種、作物都居于全國前列，而四川南部也是亞熱帶地區(qū)，在這方面是空白。海南畜牧業(yè)是個薄弱環(huán)節(jié)，而四川的種豬培育，飼料加工方面在全國遙遙領(lǐng)先，兩省在這方面合作潛力巨大。資料來源：?？诤缶W(wǎng)。江西與其他省份的相互投資活動江西省與“9+2”區(qū)域內(nèi)的西部省份的經(jīng)濟合作越來越多。2004年從省外進來的資金是600億元，其中來泛珠三角八個省區(qū)的是145億元，占25％左右。2005年，江西省與四川省就達成了5個合作項目。包括與四川成都圣邦燃氣發(fā)展有限公司、四川自貢貢井玻纖有限公司、四川北方硝化棉有限責任公司、川鈴摩托車制造有限公司和四川科倫集團達成的合作項目，總投資額超5億元。(四)港澳間的相互投資分析由于香港與澳門距離相近，歷史背景相同，以及人員交往頻繁等因素，從香港開埠始兩地就一直保持著密切的經(jīng)濟聯(lián)系。20世紀70~80年代以來，尤其是中英聯(lián)合聲明和中葡聯(lián)合聲明簽署后，兩地間的經(jīng)濟聯(lián)系進一步加強。其中，港澳之間的投資主要以香港對澳門的投資為主。在香港對澳門的投資過程中，澳門的經(jīng)濟獲得了巨大的成績?？傮w來說，香港對澳門的投資主要集中在博彩、制造和金融業(yè)。在博彩業(yè)方面，早在1962年香港資本就開始大規(guī)模投資澳門博彩業(yè)了。1962年，由霍英東、何鴻燊、葉漢、葉德利等人籌劃組成的具有港資色彩的財團。以及在賭業(yè)純利中撥出10%作慈善用途，其余的90%全部用作建設澳門、發(fā)展澳門的承諾奪取了賭場專營權(quán)。1962年以后，澳門的博彩稅得到大幅度的增加。1930~1936年每年博彩稅收入為60萬元，1937~1961年每年博彩稅收入為180萬元。在制造業(yè)方面，最早是香港廠商到澳門投資設廠，首先推動了澳門制造業(yè)中紡織制衣行業(yè)的發(fā)展，從而改變了昔日澳門僅有幾種傳統(tǒng)產(chǎn)品的舊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，奠定了澳門制造業(yè)的基礎。此后，澳門制造業(yè)如電子、玩具等新興行業(yè)的設立與生產(chǎn)，亦和香港的投資有著密切的關(guān)系。70年代至80年代初，香港廠商在澳門制造業(yè)的投資超過60％，而其他生產(chǎn)要素，如機器設備、原料、技術(shù)和專業(yè)人才等亦主要來自香港。在金融業(yè)方面，澳門對香港存在很大的依賴性。首先，澳門幣是與港幣掛鉤的，兩地銀行的利率也是基本同步同幅的。港幣在澳門具有相當突出的地位，港幣在澳門可以自由流通。在大型銀錢交易中，使用港幣作為支付手段的數(shù)量比澳門幣大得多。在銀行的存款中，港幣也占較大的比重。在澳門的中資和外資銀行中，大部分直接隸屬于其香港總部。由于澳門仍未形成一個健全的金融體系，沒有股票市場，投資工具不多，因此，澳門銀行的一些業(yè)務要在香港進行，澳門居民在股票、黃金方面的投資和買賣，也只能通過相關(guān)的代理機構(gòu)，在香港市場上進行具體的業(yè)務運作。當然，澳門大量吸收和使用港幣，也為港幣的穩(wěn)定和流通帶來一定的調(diào)節(jié)作用。2002年以來，香港對澳門的投資也趨向多元化，向高層次的方向發(fā)展。根據(jù)有關(guān)資料，近年來在澳門的港資主要開辦了磁帶廠、鋼琴廠、露營帳篷廠等多家工廠。這些新投資的工廠雖然投資規(guī)模還不算大，但在為澳門工業(yè)轉(zhuǎn)型和多元化、升級換代方面，具有重大意義。而在地產(chǎn)、旅游、金融投資方面，香港公司在澳門也十分活躍。（五）推進泛珠三角區(qū)域間投資便利化推進投資便利化的必要性在區(qū)域經(jīng)濟的一體化過程中，區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易發(fā)展是基礎，區(qū)域內(nèi)的互相投資是重要的推動力量，貿(mào)易與投資互相促進，貿(mào)易發(fā)展到一定程度就會促進投資的快速發(fā)展，形成一體化的區(qū)域經(jīng)濟必須依靠投資的一體化發(fā)展來完成。在泛珠三角區(qū)域內(nèi)部，粵港澳之間的經(jīng)濟一體化過程早已開始，尤其是在內(nèi)地改革開放以后，發(fā)展更為迅猛，粵港澳之間的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系日益加強是粵港澳經(jīng)濟一體化的基礎，粵港澳之間的互相投資有力地推動了粵港澳地區(qū)的經(jīng)濟融合。中國內(nèi)地對外商投資的管理主要通過一系列外商投資優(yōu)惠政策來實施。主要有國家、省、市縣政府三個級別的外商投資管理政策。九省區(qū)各地區(qū)大多通過制定一些優(yōu)惠政策和創(chuàng)造良好的投資環(huán)境來吸引外資的到來。在優(yōu)惠政策方面，各地區(qū)的政策多有不同，五花八門，管理比較混亂。這對形成統(tǒng)一、透明、公正的投資政策有較大的負面作用，容易造成各地區(qū)政府為了爭奪外資資源而競相出臺優(yōu)惠政策，對市場進行過多的干預，對內(nèi)資企業(yè)的歧視性對待，從而損害正常市場機制的運作。地區(qū)政府除了制定優(yōu)惠政策等法律行為，還開展形式多樣的招商活動，到港澳地區(qū)進行招商引資。而港澳方面對待國際投資的主要政策一直以來都是實行積極的不干預政策，基本上屬于放任自由狀態(tài)。20世紀90年代中期以后，港澳與九省區(qū)之間的合作更加深入和廣泛，合作方式不斷創(chuàng)新，合作范圍也擴展到了制造業(yè)以外的其他各個領(lǐng)域。然而，20世紀90年代的合作仍然處在簡單的單一商品一體化階段，