關(guān)于000868張裕a的投資價值分析-資料下載頁
2025-06-21 16:54本頁面
【正文】 葡萄基地布局,以降低葡萄價格波動風(fēng)險. ②市場投入產(chǎn)出不確定風(fēng)險 隨著市場競爭日趨激烈和市場開發(fā)的需要,本公司市場投入不斷加大, 銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比例亦較高,投入產(chǎn)出情況將很大程度上影響公司經(jīng)營業(yè)績, 可能出現(xiàn)部分投入難以達(dá)到預(yù)期效果的風(fēng)險,特別是金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響尚未消退, 致使國民消費(fèi)能力的不可預(yù)見性因素增多,市場投入產(chǎn)出的不確定性進(jìn)一步增加 .本公司將通過加強(qiáng)市場調(diào)研和分析,提高市場預(yù)測準(zhǔn)確率,繼續(xù)完善投入產(chǎn)出考核體系,確保市場投入達(dá)到預(yù)期效果. ③產(chǎn)品運(yùn)輸風(fēng)險 本公司產(chǎn)品容易破碎,而銷售區(qū)域遍布國內(nèi)外,且主要通過海運(yùn),鐵路和公路運(yùn)輸,特別是銷售旺季一般在天氣較為寒冷的冬季,因臨近春節(jié),市場需求量大, 但此時國內(nèi)運(yùn)輸部門可能由于人流與物流疊加,引發(fā)運(yùn)力嚴(yán)重不足,加之風(fēng)雪,冰凍和交通事故等自然和人為因素, 存在難以及時安全將產(chǎn)品運(yùn)輸至市場的可能性, 合理安排生產(chǎn)和運(yùn)輸途徑, 以及在銷售旺季來臨之前合理增加異地庫存等辦法,努力降低此類風(fēng)險. ④投資失誤風(fēng)險 根據(jù)規(guī)劃,公司在未來幾年中投資項目較多,投資數(shù)額較大, ,但仍可能有個別項目受各種不確定性因素影響,造成投資數(shù)額大幅增加 ,或無法取得投資時的預(yù)期收益.9 公司的SWOT分析與未來趨勢。1）機(jī)會分析 首先，中國國內(nèi)葡萄酒市場起步晚，市場潛力非常巨大，10幾年來都在成長，目前的人均消費(fèi)率同國外相比還不到十五分之一，據(jù)統(tǒng)計，隨著消費(fèi)者對葡萄酒的認(rèn)識和商家對葡萄酒的推廣，未來市場還有六倍的成長空間。其次，作為快速消費(fèi)品，葡萄酒市場擁有都在喝，不用擔(dān)心市場飽和之后沒有市場。2）風(fēng)險分析 進(jìn)口酒、行外資本逐步進(jìn)入和業(yè)內(nèi)競爭激烈。目前雖然已經(jīng)形成張裕、長城和王朝三分天下格局，但是因為行業(yè)利潤的誘惑，進(jìn)口酒瘋狂進(jìn)入，特別是降低關(guān)稅之后，境外葡萄酒名酒更加瘋狂進(jìn)入；業(yè)內(nèi)葡萄酒企業(yè)從全產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)尋找競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步分割行業(yè)蛋糕；開始覬覦行業(yè)，逐步尋找突破口。3）優(yōu)勢分析 首先是歷史文化形成的品牌優(yōu)勢。公司是國內(nèi)葡萄酒行業(yè)鼻祖和領(lǐng)導(dǎo)人，公司100多年的葡萄酒經(jīng)營歷史和文化有利于在國內(nèi)形成其他企業(yè)動搖不到的品牌優(yōu)勢。 其次是研究中心形成的技術(shù)優(yōu)勢。公司成立自己的葡萄酒技術(shù)工藝研究中心，目前專門從事專業(yè)研究工作的就有100多名，其中國家級專家兩名，博士和高級研究人員就高達(dá)34名。張裕集團(tuán)技術(shù)中心已被認(rèn)定為國家級企業(yè)技術(shù)中心。 第三是大面積控制原料基地優(yōu)勢。目前公司對原料基地的控制在國內(nèi)占據(jù)面積達(dá)到四分之一以上，控制了很多優(yōu)質(zhì)葡萄品種的生產(chǎn)，為公司產(chǎn)能的擴(kuò)張和葡萄酒品質(zhì)提高了保證，而且可以對原料供應(yīng)形成壟斷控制地位。 第四高層管理人員能力優(yōu)勢。公司管理人員不但擁有高等的學(xué)歷，而且擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗，從公司過去10年經(jīng)營歷史來看，公司的高層管理人員對市場的把握和戰(zhàn)略規(guī)劃以及經(jīng)營計劃都是符合市場實際，公司的財務(wù)指標(biāo)顯示出公司的經(jīng)營穩(wěn)健又快速成長，這說明了公司管理人員是有能力。 第五營銷網(wǎng)絡(luò)控制能力。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，公司已經(jīng)采取直控營銷戰(zhàn)略，這在營銷費(fèi)用上控制力比較大，相對同行來說，更有利于對利潤的保持和挖掘。4）劣勢分析 相對于同行來說，暫時看不到公司有什么劣勢?？偟膩碚f，公司的處在競爭并存又快速成長的行業(yè)中，公司是行業(yè)內(nèi)的三大龍頭企業(yè)之一，在競爭上有明顯的優(yōu)勢，過去10年公司對行業(yè)的把握能力和經(jīng)營能力已經(jīng)在財務(wù)報表中得到了反映和證明。未來的經(jīng)營環(huán)境競爭上有所加大，但葡萄酒行業(yè)未來將加速成長，作為具備競爭優(yōu)勢的公司將繼續(xù)保持良好的經(jīng)營業(yè)績，相信公司的經(jīng)營戰(zhàn)略和目標(biāo)將繼續(xù)保持，業(yè)績將繼續(xù)穩(wěn)健成長。四 公司股票的預(yù)測和投資 1 同類公司參考目前長城和王朝沒有上市、上市公司中沒有同級別的葡萄酒上市公司為參考。因此，我們選擇白酒行業(yè)的上市公司作為參考，目前能與張裕股票做參考的白酒公司 從行業(yè)地位上來看，我們認(rèn)為只有貴州茅臺和五糧液；從穩(wěn)健性和成長性來看、只有瀘州老窖；從公司價值挖掘和市場前景來看，只有山西汾酒。目前貴州茅臺、五糧液、。我們認(rèn)為張裕是集合前者的各大優(yōu)勢，應(yīng)該有更高的估值水平。 2 投資理念和投資方法 我們認(rèn)為市場存在非理性行為，市場總是會在利空消息或者大勢利空消息打壓下會因為惡性循環(huán)博弈導(dǎo)致恐慌性拋售股票，最后制造低風(fēng)險高收益的的買入機(jī)會，理性的投資人可以乘機(jī)而投資。 對張裕股票的投資，我們認(rèn)為堅持以主題投資的方式，等待股價進(jìn)入安全邊際區(qū)間并在市場站穩(wěn)跡象的時機(jī)逐步買進(jìn)股票，長期持有。 3 張裕股票的投資策略 目前滬市股指處在3000點(diǎn)的關(guān)鍵位，市場經(jīng)過反彈之后獲利回吐壓力在加大。,。在這個位置股價不低估，大勢有打壓。所以還不是買入時機(jī)。因此，我們繼續(xù)等待市場的買入機(jī)會。 16 / 1
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