關(guān)于000868張裕a的投資價值分析(已修改)
2025-07-03 16:54 本頁面
【正文】 關(guān)于000868 張裕A的投資價值分析一 緒論白酒行業(yè)出現(xiàn)了市場飽和，競爭非常激烈，投資機會吸引力減少，而風險在增多。相對而言葡萄酒目前的市場潛力比較大，競爭不是很激烈，行業(yè)未來幾年發(fā)展機會比較大。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，000868張裕A十年來成長性非常好，2005年來股價成長了110多倍，為了進一步了解和掌握公司做基本情況，并把握未來的發(fā)展趨勢和判斷投資價值，我們對000868張裕A做投資價值分析。二 行業(yè)背景分析我們對行業(yè)的背景分析主要對行業(yè)的起源與發(fā)展、行業(yè)的消費群體與市場需求、行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與主要品牌、行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)與競爭格局、行業(yè)的產(chǎn)能與市場規(guī)模和行業(yè)的未來發(fā)展趨勢幾個方面做入手，通過這幾個方面的分析來把握行業(yè)的基本情況。1 葡萄酒行業(yè)的起源和發(fā)展國際葡萄酒行業(yè)的經(jīng)營歷史悠久，目前全球有近70個國家生產(chǎn)葡萄酒。分為“舊世界”和“新世界”兩類國家?！芭f世界”包括法、意、德、西、葡等有上千年釀酒歷史的西歐國家，而“新世界”則包括美、加、 澳、新、智等只有200300年釀酒歷史的新大陸國家，國外葡萄酒生產(chǎn)國中，法國是葡萄酒行業(yè)的鼻祖。中國葡萄酒行業(yè)基本上可以說為是舶來品，以愛國華僑張弼馬士氣在一百年前在煙臺投資建立張裕葡萄酒廠開始的。中國現(xiàn)代葡萄酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，是從上世紀80年代初期才起步的。而自1980年以來的行業(yè)歷史，我們可以明顯看到，國內(nèi)葡萄酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了三個明顯的“拐點”。（1）第一個“拐點”標志著中國現(xiàn)代葡萄酒產(chǎn)業(yè)的布局，出現(xiàn)在上世紀80年代初。1980年中國葡萄酒產(chǎn)量約3萬噸。這一時期，長城、王朝、華東、莫高、西夏王等一批企業(yè)長線進入葡萄酒產(chǎn)業(yè)，基本上以生產(chǎn)全汁的干酒、半干酒為主。 這一段時間，隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，半汁酒迎來了它的“黃金時代”，8年時間翻了近4倍。當時干酒的比重估計不到5%，稍成規(guī)模的干酒生產(chǎn)企業(yè)只有長城和王朝兩家。 （2）第二個“拐點”出現(xiàn)在1996年。半汁酒自1988年達到歷史性的高峰后，由于消費市場的漸漸覺醒而開始逐年下滑。1994年全汁酒國標的出臺，以及取消了含葡萄汁50%以下“三精一水”的生產(chǎn)，加速促進整個市場以甜型酒、半汁酒為主轉(zhuǎn)向以全汁、干型酒為主的局面，1996年初“干紅熱”的爆發(fā)可謂水到渠成。四年之后的2000年，早已成功實現(xiàn)了強弱易位的干型酒生產(chǎn)企業(yè)，有意識地發(fā)起了對半汁酒的“殲滅之戰(zhàn)”，直接導致2002年半汁酒從法律意義上出局。 1996年出現(xiàn)了橫掃大江南北的“干紅熱”。長城、王朝、張裕敏銳地抓住了這個機會，由此奠定了已長達十年的“三巨頭”統(tǒng)治格局。“干紅熱”同時引爆了第二波對中國葡萄酒產(chǎn)業(yè)的投資浪潮，煙臺長城、新天、云南紅等許多企業(yè)，昌黎、蓬萊等著名葡萄酒產(chǎn)區(qū)就是在“干紅熱”后進入或者加大了對葡萄酒行業(yè)的投資。（3）第三個“拐點”出現(xiàn)在2003年2003年的葡萄酒市場一掃2002年的平靜，突然出現(xiàn)了強勁攀升勢頭，同年10月份出現(xiàn)原料搶購熱潮。2003年中國葡萄酒市場的銷售收入增長率高達21%，2004年同比增速高達17%；2005年的銷售增長率估計為20%。這種連續(xù)高速增長態(tài)勢是1996年全汁酒成為市場主角以來從未有過的。事實上，經(jīng)過二十多年的辛勤耕耘，葡萄酒的健康概念逐步深入人心，經(jīng)濟的發(fā)展促進了中高收入群體的形成，各類因素在2003年齊步集合，中國葡萄酒產(chǎn)業(yè)進入了高速發(fā)展時期，中國酒類市場迎來了又一次消費轉(zhuǎn)型。據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù),2009年,中國葡萄酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成產(chǎn)量96萬千升,%,銷售總產(chǎn)值222億元,同比增長20%,葡萄酒品種日益多樣化,普及程度也日益提高。2 葡萄酒行業(yè)的消費群體和市場需求葡萄酒消費群體以中青年、高學歷和高收入為主。過去一年購買過葡萄酒的消費者男性高于女性19個百分點，%，可見，中青年男性是葡萄酒消費者的主體。同時，隨著受教育程度的提高和個人月收入的增加，消費者飲用葡萄酒的傾向性也在提高。對葡萄酒的消費群體可以分類為三類，一是理智消費者，這類群體擁有專業(yè)知識，對葡萄酒非常熟悉，知道如何健康消費和合理消費，受西洋文化影響比較大，知道怎么品味葡萄酒。一是健康消費者，這類消費群體消費葡萄酒是從健康的角度出發(fā)，認為消費葡萄酒有益于健康才消費葡萄酒，對葡萄酒的其他知識不專業(yè)。一是時尚消費者，這類消費群體比較年輕，心態(tài)比較開放，為了追求時尚才消費葡萄酒。三類群體中時尚消費群體的比例最高，其次是健康消費者，最后是理智消費者。 葡萄酒的市場需求偏好有強烈的時代特征，早期的時候是以干紅、半干紅，半汁型和甜型為主，后來發(fā)展到以干紅和全汁型為主，目前我國仍然是以
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