企業(yè)財務(wù)管理理論講義-資料下載頁
2025-06-19 20:40本頁面
【正文】 金融性資產(chǎn)是指現(xiàn)金或有價證券等可以進入金融市場交易的資產(chǎn)。它們具有以下屬性： ?、倭鲃有裕核侵附鹑谛再Y產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性?！ 、谑找嫘裕核侵改稠椊鹑谫Y產(chǎn)投資的收益率高低。 ?、埏L險性：它是指某種金融資產(chǎn)不能恢復(fù)其原投資價格的可能性。金融資產(chǎn)的風險主要有違約風險和市場風險。 上述三種屬性相互聯(lián)系、相互制約。流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比。 例題：一般講，金融性資產(chǎn)的屬性具有如下相互聯(lián)系、相互制約的關(guān)系：（ ）?！ ?，收益較差 ，收益較好 ，風險較小 ，風險較小 答案：A。金融性資產(chǎn)具有流動性、收益性和風險性三種屬性。它們之間的關(guān)系是：流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比?！ ≡诮鹑谑袌錾?，利率是資金使用權(quán)的價格。一般說來，金融市場上資金的購買價格可用下式表示： 利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率 ?。?）純粹利率 純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。純粹利率的高低、受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響。 ?。?）通貨膨脹附加率 由于通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實報酬下降，他們在把資金交給借款人時，他們會在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失?！ 。?）風險附加率 風險越大，要求的收益率也越高，風險和收益之間存在對應(yīng)關(guān)系。風險附加率是投資者要求的除了純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償?！ ±实臉?gòu)成?！ 〖偃缒称髽I(yè)現(xiàn)在要發(fā)行債券，確定企業(yè)債券利率為多少合適?！ 〖僭O(shè)目前沒有通貨膨脹，國債的利息率是2%。則企業(yè)債券利率最起碼要達到2%；如果存在通貨膨脹還要加上通貨膨脹率，此處假設(shè)沒有；另外因為企業(yè)債券有風險，所以還必須加上風險附加率，假設(shè)為3％?！ ±?2%+0%+3%=5% 例題1：純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率，它的高低受平均利潤率、資金供求關(guān)系、國家調(diào)節(jié)等因素的影響（?。！ 〈鸢福骸?。金融市場上利率是由純粹利率、通貨膨脹附加率和風險附加率三部分組成 的（風險附加率又可分為變現(xiàn)力風險附加率、違約風險附加率、到期風險附加率）。因此，利率扣除通貨膨脹附加率和風險附加率就是純粹利率?！ ±}：近些年我國金融市場利率波動與通貨膨脹有關(guān)，后者起伏不定，利率也隨之而起落 （?。? 答案：√。通貨膨脹附加率是構(gòu)成金融市場利率的一部分，通貨膨脹起伏不定，則構(gòu)成利率的通貨膨脹附加率也隨之起伏。 本章總結(jié) 針對2005年的考試，考生應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容有： ?。?）綜合表達財務(wù)目標三種觀點的主張、理由和存在的問題； ?。?）影響財務(wù)管理目標實現(xiàn)的因素； （3）股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突及協(xié)調(diào)辦法； ?。?）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因； （5）各種財務(wù)管理原則的含義、特征及應(yīng)用； ?。?）金融性資產(chǎn)的特點；金融市場上利率的決定因素?！ ”菊碌膶W(xué)習(xí)方法主要是讀懂教材，注意客觀題容易出題的地方。要求考生要理解本章的基本內(nèi)容，以便為后面各章打基礎(chǔ)。8 / 8
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