【導(dǎo)讀】袈芅蚇螈膇芄莇薁肅芄葿螇罿莃薂蕿裊莂芁螅螁莁莄薈膀莀薆袃肆荿蚈蚆莈莈袁袇莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅莄袈襖肂蕆蟻袀肁蠆羆腿肀荿蝿肅聿蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆薀膅膆蒞螆肁膆蒈蕿羇膅蝕螄羃膄莀薇衿膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿螂艿薁螞肀羋芀袇肆芇蒃螀芆薅羅袈芅蚇螈膇芄莇薁肅芄葿螇罿莃薂蕿裊莂芁螅螁莁莄薈膀莀薆袃肆荿蚈蚆莈莈袁袇莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅莄袈襖肂蕆蟻袀肁蠆羆腿肀荿蝿肅聿蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆薀膅膆蒞螆肁膆蒈蕿羇膅蝕螄羃膄莀薇衿膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿螂艿薁螞肀羋芀袇肆芇蒃螀芆薅羅袈芅蚇螈膇芄莇薁肅芄葿螇罿莃薂蕿裊莂芁螅螁莁莄薈膀莀薆袃肆荿蚈蚆莈莈袁袇莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅莄袈襖肂蕆蟻袀肁蠆羆腿肀荿蝿肅聿蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆薀膅膆蒞螆肁膆蒈蕿羇膅蝕螄羃膄莀薇衿膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿螂艿薁螞肀羋芀袇肆芇蒃螀芆薅羅袈芅蚇螈膇芄莇薁肅芄葿螇罿莃薂蕿裊莂芁螅螁莁

　　

【正文】 價(jià)指標(biāo)與不確定性因素同方向變化 SAF＜ O表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素反方向變化。 ︱ SAF︱越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo) A 對(duì)于不確定性因素 F 越敏感；反之，則不敏感。 敏感度系數(shù)提供了各不確定性因素變動(dòng)率 與評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)率之間的比例 .但不能直接顯示變化后評(píng)價(jià)指標(biāo)的值。為了彌補(bǔ)這種不足，有時(shí)需要編制敏感分析表，列示各因素變動(dòng)率及相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值，列表法的缺點(diǎn)是不能連續(xù)表示變量之間的關(guān)系，為此人們又設(shè)計(jì)了敏感分析圖 。 圖中直線反映不確定性因素不同變化水平時(shí)所對(duì)應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值。每一條直線的斜率反映經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該不確定性因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。一張圖可以同時(shí)反映多個(gè)因素的敏感性分析結(jié)果。 2. 臨界點(diǎn)（絕對(duì)測(cè)定法） 臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。超過(guò)極限，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將不可行。 臨界點(diǎn)可用臨界點(diǎn)百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達(dá)到一定的百分比或者一定數(shù)值時(shí)，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚小? 采用圖解法時(shí)，每條直線與判斷基準(zhǔn)線的相交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的橫坐標(biāo)上不確定性因素變化率即為該因素的臨界點(diǎn)。 如果某因素可能出現(xiàn)的變動(dòng)幅度超過(guò)最大允許變動(dòng)幅度 , 則 表明該因素是方案的敏感因素。 ， ( 五 ) 選擇方案 如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的項(xiàng)目 ( 或某一項(xiàng)目的不同方案 ) 進(jìn)行選擇 , 一般 應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。 【例 lZ101033 】敏感性分析。見(jiàn)教材 49頁(yè) 敏感分析的優(yōu)缺點(diǎn) 敏感性分析在一定程度上對(duì)不確定性因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資效果的影響做了定量的描述，有助于搞清項(xiàng)目對(duì)不確定性因素的不利變動(dòng)所能容許的風(fēng)險(xiǎn)程度，有助于鑒別何者是敏感因素，從而把調(diào)查研究的重點(diǎn)集中在那些敏感因素上，或者針對(duì)敏感因素制定出管理和應(yīng)變對(duì)策，以達(dá)到盡量減少風(fēng)險(xiǎn)、增加決策可靠性的目的。 敏感性分析也有其局限性，它主要依靠分析人員憑借主觀經(jīng)驗(yàn)來(lái)分析判斷，難免存在片面性。也不能說(shuō)明不確定性因素發(fā)生變動(dòng)的可能性是大還是小。 建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) (一級(jí)建造師 )精講班第 9講講義 16 lZl0l041 掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類(lèi) 12101040 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類(lèi)與構(gòu)成要素 本目 ( 二 ) 補(bǔ)貼收入 包括：先征后返的增值稅、定額補(bǔ)貼、財(cái)政扶持給予的其他形式的補(bǔ)貼。不包括企業(yè)取得的、用于購(gòu)建或以其他方式形成長(zhǎng)期資產(chǎn)的與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助 補(bǔ)貼收入同營(yíng)業(yè)收入一樣，應(yīng)列入項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。 二、投資 建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的總投資是：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和 ( 一 ) 建設(shè)投資 建設(shè) 投資是指項(xiàng)目按擬定建設(shè)規(guī)模 ( 分期建設(shè)項(xiàng)目為分期建設(shè)規(guī)模 )、產(chǎn)品方案、建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行建設(shè)所需的投入。 17 ( 二 ) 建設(shè)期利息 建設(shè)期利息系指籌措債務(wù)資金時(shí)在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計(jì)入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息。 建設(shè)期利息包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息，以及融資中發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等其他融資費(fèi)用。 分期建成投產(chǎn)的項(xiàng)目，應(yīng)按各期投產(chǎn)時(shí)間分別停止借款費(fèi)用的資本化，此后發(fā)生的借款利息應(yīng)計(jì)人總成本費(fèi)用。 ( 三 ) 流動(dòng)資金 流動(dòng)資金系指運(yùn)營(yíng)期內(nèi) 長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)運(yùn)資金 , 不包括運(yùn)營(yíng)中需要的臨時(shí)性營(yíng)運(yùn)資金。在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)，投入的流動(dòng)資金應(yīng)予以回收。 流動(dòng)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。 流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成要素一般包括存貨、庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款；流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成要素一般只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。 ( 四 ) 項(xiàng)目資本金 1. 項(xiàng)目資本金的特點(diǎn) 項(xiàng)目資本金 ( 即項(xiàng)目權(quán)益資金 ) 是指在建設(shè)項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)建設(shè)項(xiàng)日來(lái)說(shuō)是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有 者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。 項(xiàng)目資本金主要強(qiáng)調(diào)的是作為項(xiàng)目實(shí)體而不是企業(yè)所注冊(cè)的資金。 2. 項(xiàng)目資本金的出資方式可以是現(xiàn)金 , 也可以是實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開(kāi)采權(quán)作價(jià)出資以及企業(yè)未分配利潤(rùn)以及從稅后利潤(rùn)提取的公積金 , 以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專(zhuān)利 技術(shù)作價(jià)出資的比例一般不超過(guò)項(xiàng)目資本金總額的 20%( 經(jīng)特別批準(zhǔn) , 部分高新技術(shù)企業(yè) 可以達(dá)到 30% 以上 ) 。 3. 項(xiàng)目資本金的來(lái)源渠道和籌措方式 根據(jù)項(xiàng)目融資主體的特點(diǎn)按下列要求進(jìn)行選擇 : 既有 法人融資項(xiàng)目的新增資本金可通過(guò)原有股東增資擴(kuò)股、吸收新股東投資、發(fā)行股票、政府投資等渠道和方式籌措。 新設(shè)法人融資項(xiàng)目的資本金可通過(guò)股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等方式籌措。 政府投資資金，包括各級(jí)政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)家批準(zhǔn)的各種專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借國(guó)外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。 政府投資主要用于關(guān)系國(guó)家安全和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域 , 包括加強(qiáng)公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) , 保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境 , 促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社 會(huì)發(fā)展 , 推進(jìn)科 技進(jìn)步和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。 對(duì)政府投資資金，國(guó)家根據(jù)資金來(lái)源、項(xiàng)目性質(zhì)和調(diào)控需要，分別采取直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助、轉(zhuǎn)貸和貸款貼息等方式，并按項(xiàng)目安排使用。 對(duì)投入的政府投資資金 , 應(yīng)根據(jù)資金投入的不同情況進(jìn)行不同的處理 : ① 全部使用政府直接投資的項(xiàng)目 , 一般為非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目 , 不需要進(jìn)行融資方案分析。 ② 以資本金注入方式投入的政府投資資金 , 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為權(quán)益資金。 ③ 以投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金 , 對(duì)具體項(xiàng)目來(lái)說(shuō) , 既不屬于權(quán)益資金 , 也不屬于債務(wù)資金 , 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為一般現(xiàn)金流入 ( 補(bǔ)貼收入 ) 。 ④ 以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金 ( 統(tǒng)借國(guó)外貸款 ) , 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為債務(wù)資金。 ( 五 ) 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中投資借款的處理 在項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中投資只計(jì)項(xiàng)目資本金，投資借款不作為現(xiàn)金流入，但借款本金的償還及利息支付則計(jì)入現(xiàn)金流出。 ( 六 ) 維持運(yùn)營(yíng)投資在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出，參與內(nèi)部收益率等指標(biāo)的計(jì)算。同時(shí)，也應(yīng)反映在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，參與財(cái)務(wù)生存能力分析。 lZl0l042 掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素 34 三、經(jīng)營(yíng)成本 ( 一 ) 總成本 總成本費(fèi)用＝外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)十工資及福利費(fèi)十修理費(fèi)十折舊費(fèi)十?dāng)備N(xiāo)費(fèi)十財(cái)務(wù)費(fèi)用 ( 利息支出 ) 18 十其他費(fèi)用 1. 外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力價(jià)格是在選定價(jià)格體系下的預(yù)測(cè)價(jià)格，該價(jià)格應(yīng)按到廠價(jià)格計(jì)，并考慮運(yùn)輸及倉(cāng)儲(chǔ)損耗。 2. 工資及福利費(fèi)：通常包括職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼， 職工福利費(fèi)，以及醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)、生育保險(xiǎn)費(fèi)等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金中由職工個(gè)人繳付的部分。 3. 修理費(fèi)可直接按固定資產(chǎn)原值 ( 扣除所含的建設(shè)期利息 ) 或折舊額的一定百分?jǐn)?shù)估算 4. 折舊費(fèi)固定資產(chǎn)折舊費(fèi) 5. 攤銷(xiāo)費(fèi)： 無(wú)形資產(chǎn)從開(kāi)始使用之日起，在有效使用期限掌握建設(shè)項(xiàng)目周期 1Z101050 基本建設(shè)前期工作內(nèi)容 基本建設(shè)的每個(gè)建設(shè)項(xiàng)目都是從醞釀、構(gòu)想開(kāi)始 , 通過(guò)可行性研究決策之后 , 進(jìn)入項(xiàng)目設(shè)計(jì)和施工階段 , 直至竣工驗(yàn)收 , 交付使用或生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。 lZlOl051 掌握建設(shè)項(xiàng)目周期 建設(shè)項(xiàng)目周期是指建設(shè)項(xiàng)目從投資意向開(kāi)始到投資終結(jié)的全過(guò)程 。 一、建設(shè)項(xiàng)目周期的階段劃分及其工作內(nèi)容 ( 一 ) 建設(shè)項(xiàng)目 決策階段 ( 通常也稱(chēng)為項(xiàng)目建設(shè)前期工作階段 ) 1. 投資意向 2. 市場(chǎng)研究與投資機(jī)會(huì)分析 市場(chǎng)研究與投資機(jī)會(huì)分析著重點(diǎn)是投資環(huán)境分析，目的和作用是鑒別投資方向，選擇建設(shè)項(xiàng)目。 3. 項(xiàng)目建議書(shū) 4. 初步可行性研究 初步可行性研究并不是必不可少的，與可行性研究的主要差別是在它們所獲得的資料的詳盡程度不同。就內(nèi)容來(lái)說(shuō) , 初步可行性研究與可行性研究基本是一致的 , 只不過(guò)前者較為粗略 , 后者較為詳 盡。初步可行性研究的著重點(diǎn)是項(xiàng)目建設(shè)的必要性和項(xiàng)目建設(shè)的可能性。 19 5. 可行性研究 ( 又稱(chēng)詳細(xì)可行性研究 ) 6. 建設(shè)項(xiàng)目決策 上述 6 項(xiàng)工作是一種分析論證性質(zhì)的工作 , 主要解決的是項(xiàng)目選擇問(wèn)題。 ( 二 ) 建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段 1. 初步設(shè)計(jì) 2. 投資準(zhǔn)備 3. 技術(shù)設(shè)計(jì) 4. 施工圖設(shè)計(jì) 上述 4 項(xiàng)工作主要是確定擬定項(xiàng)目具體方案，是選擇和設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資構(gòu)想的優(yōu)化實(shí)施方案的過(guò)程。 我國(guó)對(duì)于一般項(xiàng)目進(jìn)行兩階段設(shè)計(jì) , 即工程的初步設(shè)計(jì)和施工圖設(shè)計(jì) 對(duì)重大項(xiàng)目和技術(shù)上比較復(fù)雜而又缺乏設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目 , 在初步設(shè)計(jì)后還增加了技術(shù)設(shè)計(jì)。 ( 三 ) 建設(shè)項(xiàng)目施工階 段 1. 施工組織設(shè)計(jì) 2. 施工準(zhǔn)備 3. 組織施工 4. 生產(chǎn)準(zhǔn)備 一般包括 :組織準(zhǔn)備、技術(shù)準(zhǔn)備、物資準(zhǔn)備 5. 竣工驗(yàn)收 上述 5 項(xiàng)工作是一種具體的資源組合性質(zhì)工作 , 其主要任務(wù)是在確定性約束條件下優(yōu)化實(shí)施過(guò)程。 ( 四 ) 投