金融工程課后習題_答案20xx-資料下載頁
2025-06-18 20:24本頁面
【正文】 為以下兩者的較大者A．出售期權(quán)的期權(quán)費收入加上期權(quán)標的資產(chǎn)價值的20%減去期權(quán)處于虛值狀態(tài)的數(shù)額（如果有這一項的話）；保證金A=（+57（6057））5100=500=5950元B．出售期權(quán)的期權(quán)費收入加上標的資產(chǎn)價值的10%；保證金B(yǎng)=（+57）5100=4600元由于用A算出來的保證金較大，因此必須繳納5950美元作為保證金。4． 4月10日交易的期權(quán)包括8和11月到期的。5月31日交易的期權(quán)包括11月到期的。5． 股本權(quán)證與備兌權(quán)證的差別主要在于：（1） 有無發(fā)行環(huán)節(jié)；（2） 有無數(shù)量限制；（3） 是否影響總股本。股票期權(quán)與股本權(quán)證的區(qū)別主要在于：（1） 有無發(fā)行環(huán)節(jié)（2） 有無數(shù)量限制。 第10章 該投資者最終的回報為： max(STX,0)+min(STX,0)=STX 可見，這相當于協(xié)議價格為X的遠期合約多頭。本習題說明了如下問題：（1） 歐式看漲期權(quán)多頭和歐式看跌期權(quán)空頭可以組成遠期合約多頭；歐式看漲期權(quán)空頭和歐式看跌期權(quán)多頭可以組成遠期合約空頭。（2） 遠期合約多頭可以拆分成歐式看漲期權(quán)多頭和歐式看跌期權(quán)空頭；遠期合約空頭可以拆分成歐式看漲期權(quán)空頭和歐式看跌期權(quán)多頭。（3） 當X等于遠期價格時，遠期合約的價值為0。此時看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價值相等。 他在5月份收入200元，9月份付出500元（=（2520）100）。 下限為： 30－=。 看跌期權(quán)價格為： p=c+XerT+DS0 =2+++ =。 （1）假設(shè)公司價值為V，到期債務總額為D，則股東在1年后的結(jié)果為： max(VD,0) 這是協(xié)議價格為D，標的資產(chǎn)為V的歐式看漲期權(quán)的結(jié)果。 （2）債權(quán)人的結(jié)果為： min(V,D)=Dmax(DV,0) 由于max(DV,0)是協(xié)議價格為D、標的資產(chǎn)為V的歐式看跌期權(quán)的結(jié)果。因此該債權(quán)可以分拆成期末值為D的無風險貸款，加上歐式看跌期權(quán)空頭。 （3）股東可以通過提高V或V的波動率來提高股權(quán)的價值。第一種辦法對股東和債權(quán)人都有利。第二種辦法則有利于股東而不利于債權(quán)人。進行風險投資顯然屬于第二種辦法。 （1）當時，所以正確套利方法為買入看漲期權(quán)，賣空看跌期權(quán)和股票。如果到期時股票價格高于30元，將執(zhí)行看漲期權(quán)，如果低于30元，看跌期權(quán)將被執(zhí)行，因此無論如何，投資者均將按照30元購買股票，正好用于平倉賣空的股票。（3） 當時，所以正確套利方法為賣出看漲期權(quán)，買入看跌期權(quán)和股票，需要的現(xiàn)金以無風險利率借入，如果到期時股票價格高于30元，看漲期權(quán)將被執(zhí)行，如果低于30元，投資者將執(zhí)行看跌期權(quán)，因此無論如何，投資者均將按照30元出售已經(jīng)持有的股票。
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