【正文】 率偏高，不排除一些偶然因素和特殊情況從圖表中可知，2010年，% % %，可看出該公司這三年股東權(quán)益增加在資產(chǎn)增加額的比重較低，資產(chǎn)的增長絕大部分來自負(fù)債的增加，說明這三年資產(chǎn)增加額所占比重并不理想，進(jìn)一步說明萬科公司的資產(chǎn)增長能力有待加強(qiáng)4. 利潤率指標(biāo)計算與分析；凈利潤增長率=本期凈利潤增加額/上期凈利潤凈利潤是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的綜合結(jié)果，是企業(yè)成長性的基本表現(xiàn)營業(yè)利潤增長率=本期營業(yè)利潤增加額/上期營業(yè)利潤營業(yè)利潤增長率可以更好地考察企業(yè)利潤的成長性萬科地產(chǎn)利潤增長率指標(biāo)計算表項目2009年2010年2011年2012年營業(yè)利潤 本年營業(yè)利潤增加額 營業(yè)利潤增長率(%) 凈利潤 本年凈利潤增加額 凈利潤增長率(%） 由上表可以看出，根據(jù)增長率計算表分析萬科的營業(yè)利潤增加率。由表可以看出，%、%、%。呈現(xiàn)下降趨勢，但下降的幅度并不是很大。另外，將營業(yè)利潤增長率同收入增長率相比較分析，營業(yè)利潤增長率低于收入增長率，反映出該公司營業(yè)成本、營業(yè)稅費(fèi)、期間費(fèi)用等成本費(fèi)用項目上升可能超過了營業(yè)收入的增長，說明公司的營業(yè)利潤增長存在一定的問題。對比三年的凈利潤增長率，也可以發(fā)現(xiàn)近萬科公司三年的凈利潤增長率變化幅度不大，結(jié)合公司的營業(yè)利潤增長率來看，雖然這三年的營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率都為正值，但凈利潤的增長幅度高于營業(yè)利潤增長幅度，說明該年凈利潤增長不僅僅來源于營業(yè)利潤的增長率5. 收入增長率計算與分析項目2009年2010年2011年2012年營業(yè)收入4888100 本年營業(yè)收入增加額 收入增長率（%） 從收入增長率表可以看出萬科從2009年開始銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，收入增長率也呈現(xiàn)增長趨勢。特別是2010年到2011年，增長幅度很大，了解到萬科從2010年開始，結(jié)算規(guī)模擴(kuò)大，導(dǎo)致營業(yè)收入的增加。發(fā)展能力分析：萬科房地產(chǎn)的主營業(yè)務(wù)收入增長，但波動大，凈利潤增長率有較大的上升幅度，但公司的凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率卻出現(xiàn)了一定幅度的下降，說明該公司未來發(fā)展的局限擴(kuò)大，發(fā)展?jié)摿档?。九、財?wù)綜合分析1. 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=投資報酬率*平均權(quán)益成數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1/1—資產(chǎn)負(fù)債率時間項目2012093020120630備注權(quán)益乘數(shù)實際操作中用權(quán)益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù)投資報酬率（%）凈資產(chǎn)收益率（%） 時間項目20120930201206302012033120111231銷售凈利率（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）投資報酬率（%）3．資金結(jié)構(gòu)分析時間項目20120930201206302012033120111231資產(chǎn)負(fù)債率（%）股東權(quán)益比率（%）數(shù)據(jù)分析結(jié)果：（1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強(qiáng)的與公司財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率不高，但有所增加，說明了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險加大。（2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險。該公司權(quán)益乘數(shù)大，說明萬科地產(chǎn)的負(fù)債程度較高，企業(yè)風(fēng)險較大。（3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。萬科房地產(chǎn)的銷售凈利率波動不大，說明了該企業(yè)的盈利能力平穩(wěn)。杜邦財務(wù)分析體系圖通過對萬科的盈利能力單項指標(biāo)分析，可以較清楚的看出萬科的經(jīng)營狀況和未來的發(fā)展趨勢，并得出以下結(jié)論：，但仍有很大的提升空間；2．貨幣資金比重較大，尚未充分利用。對策建議：，加強(qiáng)內(nèi)部控制，降低管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用的比例，促進(jìn)營業(yè)利潤的提高，實施收縮策略，確保經(jīng)營穩(wěn)健性，適時調(diào)整新項目的開發(fā)。，減緩?fù)恋財U(kuò)張進(jìn)度，因為土地作為房地產(chǎn)行業(yè)的存貨變現(xiàn)能力很差，會降低存貨周轉(zhuǎn)率。由于現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算公式只是簡單地將賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額相比，沒有考慮到實際收回的賒銷貸款與應(yīng)收賬款余額的內(nèi)在聯(lián)系，在特定的條件下，計算出的結(jié)果與事實顯然不符。同時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))計算公式中，分子是賒銷凈額，但在實際計算中，由于企業(yè)公開發(fā)表的會計資料很少標(biāo)明賒銷數(shù)字，所以往往就用銷售總額來取代賒銷凈額，這樣的計算會高估應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率或縮短應(yīng)收賬款的回收天數(shù)。在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算中，現(xiàn)行計算公式拿銷售收入與企業(yè)平均資產(chǎn)總額直接相比。但在企業(yè)資產(chǎn)中，有一部分是與企業(yè)銷售收入的形成沒有必然聯(lián)系的，如企業(yè)的投資數(shù)額。這些賬戶的存在會歪曲企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而使其比實際要低，也即實際周轉(zhuǎn)率要比計算所顯示的要好。缺乏對無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的具體評價。企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力狀況評價指標(biāo)體系中,基本指標(biāo)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,其修正指標(biāo)也只是對流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)營運(yùn)方面的補(bǔ)充。雖然增設(shè)了不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失比率等指標(biāo)來評價企業(yè)的不良資產(chǎn)和潛在損失,但缺乏對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)使用效果的分析、評價,忽視了這些資產(chǎn)對企業(yè)長期發(fā)展的影響,其評價的最終結(jié)果容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動資產(chǎn)外,還應(yīng)包括無形資產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。企業(yè)的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、品牌等無形資產(chǎn)是企業(yè)長期發(fā)展過程中,通過經(jīng)營管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重要經(jīng)濟(jì)資源,而且已經(jīng)成為21世紀(jì)資產(chǎn)管理的重點(diǎn)。但由于計價的困難,使這些資產(chǎn)在賬面上難以全面反映。另外由于無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響具有長期性、不確定性的特點(diǎn),因此,在對企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力進(jìn)行評價時,應(yīng)使眼前利益與長期利益的評價并重,充分考慮無形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營中的重要作用。缺乏對人力資源有效利用的評價。廣義的營運(yùn)能力分析應(yīng)是企業(yè)各項經(jīng)濟(jì)資源營運(yùn)效率的分析,包括對人力資源利用的評價分析。而知識經(jīng)濟(jì)時代的企業(yè)勞動主體是智力勞動,智力勞動的知識價值確認(rèn)、計量、記錄和報告,應(yīng)該是現(xiàn)代財務(wù)會計的重要內(nèi)容。因此對企業(yè)營運(yùn)能力的評價應(yīng)具有一定的前瞻性,充分考慮我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期的特殊情況,全面兼顧人力資源的投資對開發(fā)新技術(shù)、開拓新市場上的重大作用,有利于正確引導(dǎo)企業(yè)逐步形成技術(shù)進(jìn)步機(jī)制和知識創(chuàng)新機(jī)制,合理確定企業(yè)經(jīng)營方向。對企業(yè)營運(yùn)能力分析的創(chuàng)新指標(biāo)建議目前,由于企業(yè)外部環(huán)境的變化,以會計為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)績評價體系受到了質(zhì)疑,實務(wù)界和學(xué)術(shù)界都在對此總是進(jìn)行著不懈的研究。近幾年來,業(yè)績評價的一個顯著趨勢就是在業(yè)績評價指標(biāo)體系中引入非財務(wù)評價指標(biāo)。經(jīng)常使用的非財務(wù)指標(biāo)主要包括:顧客滿意度。產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量。戰(zhàn)略目標(biāo),如完成一項并購或項目的關(guān)鍵部分,公司重組和管理層交接；公司潛在發(fā)展能力,如員工滿意度和保持力、員工培訓(xùn)、團(tuán)隊精神,管理有效性或公共責(zé)任；創(chuàng)新能力,如研發(fā)投資及其結(jié)果、新產(chǎn)品開發(fā)能力；技術(shù)目標(biāo)；市場份額。歸納起來,對企業(yè)業(yè)績評價體系進(jìn)行改革主要有以下三方面的原因:企業(yè)外部環(huán)境的變化帶來巨大的競爭壓力、財務(wù)評價指標(biāo)本身存在局限性、傳統(tǒng)業(yè)績評價體系無法滿足管理創(chuàng)新對信息的需要。員工關(guān)系著企業(yè)的成功運(yùn)營和成長。流程、系統(tǒng)、計算機(jī)和外來顧問都可以作為輔助工具,并可能對其有所幫助,但使企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的核心最終還是企業(yè)的員工。員工推動客戶關(guān)系,他們負(fù)責(zé)創(chuàng)新與提出新的理念。員工運(yùn)營企業(yè),他們與合作伙伴共同促進(jìn)企業(yè)的成功。員工的工作成效是企業(yè)成功的核心要素。但是長期以來,很多中國的企業(yè)在雇傭員工時,往往只關(guān)注低廉的人力成本,而忽視了員工的生產(chǎn)效率。并且,很多企業(yè)都要承擔(dān)以各種方式保證人們就業(yè)的社會責(zé)任。因此他們不得不為工作中的浪費(fèi)和低效買單。隨著社會的發(fā)展,這種態(tài)度需要加以改變。擁有低成本和對中國市場的了解已不再足以贏得競爭。中國的企業(yè)今后必須更加著重于使其員工更有效、更主動、更富有創(chuàng)造性地從事各自的工作。只有員工滿意度和保持力得到保證,企業(yè)的管理才會顯得更加方便和有效,整個企業(yè)的營運(yùn)能力優(yōu)勢就突顯了,這樣對企業(yè)在市場上的競爭是相當(dāng)有利的。管理的有效性隨著人類的進(jìn)步和組織的發(fā)展,管理所起的作用越來越大。概括起來說,管理的重要性主要表現(xiàn)在以下兩個方面:第一，管理使組織發(fā)揮正常功能。管理,是一切組織正常發(fā)揮作用的前提,任何一個有組織的集體活動,不論其性質(zhì)如何,都只有在管理者對它加以管理的條件下,才能按照所要求的方向進(jìn)行。第二，管理的作用還表現(xiàn)在實現(xiàn)組織目標(biāo)上。在現(xiàn)實生活中,我們常?？梢钥吹竭@種情況,有的虧損企業(yè)僅僅由于換了一個精明強(qiáng)干、善于管理的廠長,很快扭虧為盈。有些企業(yè)盡管擁有較為先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù),卻沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用。而有些企業(yè)盡管物質(zhì)技術(shù)條件較差,卻能夠憑借科學(xué)的管理,充分發(fā)揮其潛力,反而能更勝一籌,從而在激烈的社會競爭中取得優(yōu)勢。通過有效地管理,可以放大組織系統(tǒng)的整體功能。因為有效地管理,會使組織系統(tǒng)的整體功能大于組織因素各自功能的簡單相加之和,起到放大組織系統(tǒng)的整體功能的作用。所以，一個企業(yè)的管理有效性對整個企業(yè)組織的營運(yùn)能力來說至關(guān)重要,企業(yè)應(yīng)該把握其管理的有效性，并且重視這一指標(biāo)的分析。市場占有率,也可稱為“市場份額”是企業(yè)在運(yùn)作的市場上所占有的百分比。在西方,當(dāng)一個企業(yè)獲得市場25%的占有率時,一般就被認(rèn)為控制了市場。市場占有率對企業(yè)至關(guān)重要,一方面它是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績最關(guān)鍵的指標(biāo)之一,另一方面它是企業(yè)市場地位最直觀的體現(xiàn)。市場占有率對企業(yè)很重要,但其含金量對企業(yè)來說則更為重要。市場占有率并不是企業(yè)追求的目的,而是企業(yè)為達(dá)到目的所采用的手段。很多企業(yè)在“先市場后效益”、“先規(guī)模后效益”的誤導(dǎo)下,變成了市場占有率的奴隸。所以,把握適度的市場份額,分析市場份額，才不會使企業(yè)本身的行動目的過于麻木,影響了企業(yè)本身的經(jīng)營業(yè)績,以至于影響了外界對企業(yè)本身的營運(yùn)能力的評價,使企業(yè)價值貶值,競爭力受到重大的影響,使企業(yè)蒙受損失。十、總結(jié)總之，在現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善下，能否對企業(yè)營運(yùn)能力體系進(jìn)行正確的分析，已成為一個企業(yè)在競爭中能否取得優(yōu)勢的重要因素，因為企業(yè)在生存和競爭的過程中必然會遇到很多內(nèi)部或外部的問題。對于外部問題，有時決策者和管理者是不能左右的，但是內(nèi)部問題，在大多情況下，很大程度上是取決于企業(yè)內(nèi)部管理層的決策和管理方法上。就企業(yè)營運(yùn)能力的提高，打造一個良好的營運(yùn)體系，主要是“人”的問題。就拿我國目前一些企業(yè)來說，內(nèi)部各個部門之間溝通不流暢就會阻礙營體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，尤其是在當(dāng)今這個飛速發(fā)展的時代，錯過一步就可能使企業(yè)在競爭中處于劣勢。所以，要使?fàn)I運(yùn)能力體系得到良好的發(fā)展和建立，首先要解決的的拆除企業(yè)內(nèi)部各部門的“墻”，再則就是在保持良好的營運(yùn)能力的條件下，還要確保企業(yè)良好的償債能力，將企業(yè)在經(jīng)營過程中的財務(wù)風(fēng)險降到最低水平。因此，一個良好的營運(yùn)能力體系的建立、發(fā)展和運(yùn)行，必然會使企業(yè)在競爭和發(fā)展中順利進(jìn)行。