【導(dǎo)讀】固定資產(chǎn)投資費用。工程造價是指工程價格。即為建成一項工程，預(yù)。計或?qū)嶋H在土地市場、設(shè)備市場、技術(shù)勞務(wù)市場，

　　

【正文】 共 46 頁 三、設(shè)備租賃與購買方案的比選方法 （一）設(shè)備租賃的概念 對于 承租人來說，設(shè)備租賃與設(shè)備購買相比的優(yōu)越性在于： 1）在資金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進先進設(shè)備，加 快技術(shù)進步的步伐； 2）可享受設(shè)備試用的優(yōu)惠，加快設(shè)備更新，減少或避免設(shè)備陳舊、技術(shù)落后的風(fēng)險； 3）可以保持資金的 流動 狀態(tài)，防止呆滯，也不會使企業(yè)資產(chǎn)負債狀況惡化； 4） 保值 ，既不受通貨膨脹也不受利率波動的影響； 5） 設(shè)備租金可在所得稅前扣除 ，能享受稅上的利益。 其 不足之處 則在于： 1）在租賃期間承租人對租用設(shè)備無所有權(quán)，只有使用權(quán)。故承租人 無權(quán)隨意對設(shè)備進行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款； 2）承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費用要高，即 資金成本較高 ； 3）長年支付租金， 形成長期負債； 4） 租賃合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多等。 正是由于設(shè)備租賃有利有弊，故在租賃前要進行慎重的決策分析。 （二） 影響設(shè)備租賃或購買的主要因素 （企業(yè)在作出租賃或是購買設(shè)備的決策之前） （ 1）項目的壽命期或設(shè)備的 經(jīng)濟壽命 。 （ 2） 租賃租金多少、租金的支付方式與日期，采用設(shè)備購買方式還要考慮資金的支付方式和利息等。 （ 3）資金的 來源與籌集方式。 （ 4）企業(yè)的經(jīng)營費用減少與折舊費和利息減少的關(guān)系；租賃的節(jié)稅優(yōu)惠等。 （ 5）企業(yè)是需要長期占有設(shè)備，還是只希望短期需要這種設(shè)備。 （三） 設(shè)備租賃與購 置分析 設(shè)備租賃與購置分析的步驟 第一步，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的 投資建議 ； 第二步， 擬定 若干設(shè)備投資、更新 方案 ，包括： ① 購置（包括一次性付款和分期付款購買）； ②租賃。 第三步， 定性分析篩選方案， 包括： ① 分析企業(yè)財務(wù)能力。如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設(shè)備價款，則排除一次付款購置方案。 ② 分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險、使用維修特點。對技術(shù)過時風(fēng)險大、保養(yǎng)維護復(fù)雜、使用時間短的設(shè)備，應(yīng)選擇租賃方案；對技術(shù)過時風(fēng)險小、使用時間長的大型專用設(shè)備，可選擇購置或融資租賃方案。 第四步， 定量分析并優(yōu)選方案 ， 結(jié)合其他因素，作出租賃還是購買的投資決策。 設(shè)備租賃與購置的經(jīng)濟比選方法 （ 1） 設(shè)備租賃 的凈現(xiàn)金流量。采用設(shè)備租賃的方案，沒有資金恢復(fù)費用，租賃費可以直接進入成本，其凈現(xiàn)金流量為： 凈現(xiàn)金流量＝銷售收入－經(jīng)營成本－租賃費用－與銷售相關(guān)的稅金－所得稅率 （銷售收入－經(jīng)營成本－租賃費用－與銷售相關(guān)的稅金） （ ） 其中， 租賃費用 主要包括： 租賃保證金占用損失、租金和擔(dān)保費 。 對于租金的計算主要有 附加率法和年金法 。 第 19 頁 共 46 頁 1） 附加率 法。是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價或概算成本的基礎(chǔ)上再加上一個特定的比率來計算 租金。每期租金 R 表達式為： （ ） 式中： P——租賃資產(chǎn)的價格； N——出租人預(yù)定的總租期數(shù)，一般為設(shè)備的經(jīng)濟壽命，可按月、季、半年、年計； i——與總租期數(shù)對應(yīng)的折現(xiàn)率； r——附加率，一般根據(jù)設(shè)備的技術(shù)經(jīng)濟性和租讓、付費的條件確定。 2） 年金 法。是將一項租賃資產(chǎn)價值按相同比率分?jǐn)偟轿磥砀髯赓U期間內(nèi)的租金計算方法。年金法計算有期末支 付和期初支付租金之分。 ① 、 期末支付 方式是在每期期末等額支付租金。每期租金 R 的表達式為： （ ） ② 、 期初支付 方式是在每期期初等額支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。每期租金 R 的表達式為： （ ） 或 （ ） （ 2） 購買設(shè)備 的凈現(xiàn)金流量。與租賃相同條件下的購買設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量為： 凈現(xiàn)金流量＝銷售收入－經(jīng)營成本－設(shè)備購置費－貸款利息－與銷售相關(guān)的稅金 －所得稅率 （銷售收入－經(jīng)營成本－折舊－貸款利息－與銷售相關(guān)的稅金）（ ） （ 3）設(shè)備租賃與購置的 經(jīng)濟比選 。對于承租人來說， 互斥方案的選優(yōu)問題， 設(shè)備壽命相同 時，一般可以采用 凈現(xiàn)值法 ；設(shè)備 壽命不同 時，可以采用 年值法 。無論采用凈現(xiàn)值法還是年值法，均以收益效果較大或成本較少的方案為佳。 在 假設(shè)所得到設(shè)備 的收入相同 的條件下，最簡單的方法是將 租賃成本和購買成本進行比較 。根據(jù)互斥方案比選的原則，只需比較它們之間的差異部分。從（ ）和（ ）兩式可以看出，只需比較： 設(shè)備租賃： 所得稅率 租賃費－租賃費 （ ） 設(shè)備購置 ： 所得稅率 （折舊＋貸款利息）－設(shè)備購置費－貸款利息 （ ） 因此，在充分考慮各種方式 的稅收優(yōu)惠影響下，應(yīng)該選擇稅后收益更大或稅后成本更小的方案。 第四節(jié) 不確定性分析 不確定性分析的概念 這里所說的不確定性分析包含了不確定性分析與風(fēng)險分析兩項內(nèi)容，嚴(yán)格來講，兩者是有差異的。但是在一般情況下，人們習(xí)慣于將以上兩種分析方法統(tǒng)稱為不確定性分析。 盈虧平衡分析 盈虧平衡分析 定義 盈虧平衡分析是在一定市場、生產(chǎn)能力及經(jīng)營管理條件下，通過對產(chǎn)品產(chǎn)量、成本、利潤相互關(guān)系的分析，判斷企業(yè)對市場需求變化適應(yīng)能力的一種不確定性分析方法。包括線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。 線性盈虧平衡分析 前提條件 生產(chǎn)量等于銷售量；產(chǎn)量變化，銷售單價不變；產(chǎn)量變化，單位可變成本不變；只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可換算為單一產(chǎn)品計算。 基本損益方程式 利潤 =銷售收入－總成本－稅金或 B=pQ－ CvQ－ CF－ tQ 盈虧 數(shù)學(xué) 用 產(chǎn)量 表示的盈虧平衡點： BEP（ Q） = CF /（ p－ Cv－ t） 第 20 頁 共 46 頁 平衡 點BEP 關(guān)系式 用 生產(chǎn)能力利用率 表示的盈虧平衡點： BEP（ %） = BEP（ Q） / Qd 用 銷售收入 表示的盈虧平衡點： BEP（ S） = BEP（ Q） p 用 銷售單價 表示 的盈虧平衡點： BEP（ p） = CF / Qd ＋ Cv＋ t 經(jīng)濟含義 盈虧平衡點越低 ,項目適應(yīng)市場變化的能力就越強 ,項目抗風(fēng)險能力也越強。盈虧平衡分析的缺點是 無法揭示風(fēng)險產(chǎn)生的根源及有效控制風(fēng)險的途徑 。 敏感性分析 敏感性分析 定義 敏感性分析是在確定性分析的基礎(chǔ)上 ,通過進一步分析、預(yù)測項目主要不確定性因素的變化對評價指標(biāo)的影響，從中找出 敏感因素 ，確定該因素對評價指標(biāo)的影響程度及項目對其變化的承受能力。 種類 單因素敏感性分析 假設(shè)各不確定性因素之間相互獨立，每次只考察一個因 素，其它因素保持不變以分析這個可變因素對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 多因素敏感性分析 假設(shè)兩個或兩個以上互相獨立的不確定性因素同時變化時，分析這些可變因素對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 敏感性分析的步驟 確定分析指標(biāo) 如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對方案投資回收快慢的影響，則可選用 投資回收期 作為分析指標(biāo)；如果主要分析產(chǎn)品價格波動對方案超額凈收益的影響，則可選用凈現(xiàn)值 作為分析指標(biāo)；如果主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響，則可選用內(nèi)部收益率 指標(biāo)等。 如果在機會研究階段，主要是對 項目的設(shè)想和鑒別，確定投資方向和投資機會，可選用靜態(tài)的評價指標(biāo)，常采用的指標(biāo)是投資收益率和投資回收期。如果在初步可行性研究和可行性研究階段，經(jīng)濟分析指標(biāo)則需選用動態(tài)的評價指標(biāo)，常用凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率，通常還輔之以投資回收期。 選擇需要分析的不確定性因素 其原則：（ 1）預(yù)計這些因素在其可能變動的范圍內(nèi)對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響較大；（ 2）對在確定性經(jīng)濟分析中采用的該因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。 分析不確定性因素的波動程度及其對分析指標(biāo)的影響 首先，對所選定的不確定性因素，應(yīng)根據(jù)實際情況設(shè)定這些因 素的變動幅度，其他因素固定不變；其次，計算不確定性因素每次變動對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響。 確定敏感性因素 其方法：第一種是相對測定法，第二種稱為絕對測定法。 方案選擇 如果進行敏感性分析的目的是對不同的投資項目（或某一項目的不同方案）進行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險能力強、可靠性大的項目或方案。 注意：考生應(yīng)關(guān)注教材 93 頁例 概率分析 概率分析 有關(guān) 說明 項目的風(fēng)險來自影響項目效果的各種因素和外界環(huán)境的不確定性。利用敏感性分析可以知道某因素變化對項目經(jīng) 濟指標(biāo)有多大的影響，但無法了解這些因素發(fā)生這樣變化的可能性有多大，而概率分析可以做到這一點。故有條件時項目應(yīng)進行概率分析。 定義 概率分析又稱風(fēng)險分析，是利用概率來研究和預(yù)測不確定因素對項目經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響的一種定量分析方法。 方法 首先預(yù)測風(fēng)險因素發(fā)生各種變化的概率，將風(fēng)險因素作為自變量，預(yù)測其取值范圍和概率分布，然后將選定的經(jīng)濟評價指標(biāo)作為因變量，測算評價指標(biāo)的相應(yīng)取值范圍和概率分布，計算評價指標(biāo)的數(shù)學(xué)期望值和項目成功或失敗的概率。 凈現(xiàn) 值的 期望值 數(shù)學(xué)關(guān)系 經(jīng)濟含義 凈現(xiàn)值的期望值在概率分析中是一個非常重要的指標(biāo)，在對項目進行概率分析時，一般都要計算項目凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率，累計概率越大，表明項目承擔(dān)的風(fēng)險越小。 決策樹（繪制方法） 決策樹一般由決策點、機會點、方案枝、概率枝等組成（見圖 244）。 第五節(jié) 壽命周期成本分析理論及方法 相關(guān)概念： 工程壽命 定義 工程壽命周期是指工程產(chǎn)品從研究開發(fā)、設(shè)計、建造、使用直到報廢為止所經(jīng)歷的全部時間。 影響因素 物理磨損；經(jīng)濟磨損；功能和技術(shù)磨損；社會和法律磨損 工程壽命周期成本 經(jīng)濟成本 工程項目從項目構(gòu)思到項目建成投入使用，直至工程壽命終結(jié)全過程所發(fā)生的一切可以直接體現(xiàn)為資金耗費的投入的總和。包括建設(shè)成本和使用成本。 環(huán)境成本 在工程壽命周期內(nèi)，工程產(chǎn)品對環(huán)境的潛在和顯在的不利影響。 社會成本 在工程壽命周期內(nèi)，工程產(chǎn)品對社會的不利影響。 第 21 頁 共 46 頁 特別注意 考慮目前顯示情況，工程壽命周期成本僅指工程壽命 周期經(jīng)濟成本。 壽命周期成本分析方法 費用效率 （ CE）法 計算 公式 CE= 特別 注意 （ 1） SE 所包含的項目； LCC 所包含的項目。 （ 2） LCC 的估算方法：費用模型估算法、參數(shù)估算法、類比估算法、費用項目分別估算法。 固定效率法和固定費用 法 將費用固定下來，然后選出能得到最佳效率的方案；或者將效率值固定下來，然后選取能實現(xiàn)這 個效率而費用最低的方案。 權(quán)衡分析 法 權(quán)衡分析是對性質(zhì)完全相反的兩個要素作適當(dāng)?shù)奶幚?，其目?biāo)為提高總體的經(jīng)濟性。在壽命周期成本評價法中，權(quán)衡分析的對象包括五種情況。 注意： ⑴ 設(shè)置費與維持費的權(quán)衡分析 可以采用的各種有效的手段： 1）改善原設(shè)計材質(zhì)，降低維修頻度； 2）支出適當(dāng)?shù)暮笄谥гM，改善作業(yè)環(huán)境，減少維修作業(yè)； 3）制定防震、防塵、冷卻等對策，提高可靠性； 4）進行維修性設(shè)計； 5）置備備用的配套件、部件和整機，設(shè)置迂回的工藝路線，提高可維修性； 6）進行節(jié)省勞 力的設(shè)計，減少操作人員的費用； 7）進行節(jié)能設(shè)計，節(jié)省運行所需的動力費用； 8）進行防止操作和維修失誤的設(shè)計。 ⑵ 設(shè)置費中各項費用之間的權(quán)衡分析 可以采用的各種有效的手段 1）進行充分的研制，降低制造費； 2）將預(yù)知維修系統(tǒng)裝入機內(nèi)，減少備件的購置量； 3）購買專利的使用權(quán)，從而減少設(shè)計、試制、制造、試驗費用； 4）采用整體結(jié)構(gòu)，減少安裝費。 ⑶ 維持費中各項費用之間的權(quán)衡分析 可以采用的各種有效的手段 1）采用計劃預(yù)修，減少停機損失； 2）對操作人員進行充分培訓(xùn)，由于操作 人員能自己進行維修，可減少維修人員的勞務(wù)費； 3）反復(fù)地完成具有相同功能的行為，其產(chǎn)生效果的體現(xiàn)形式便是縮短時間，減少用料，最終表現(xiàn)為費用減少。而且，重復(fù)的次數(shù)愈多，這種效果就愈顯著，這就是熟練曲線。計算壽命周期成本時，對系統(tǒng)效率中的作業(yè)時間和準(zhǔn)備時間，以及定期維修作業(yè)時間等，都可能適用熟練曲線，必須予以注意。 ⑷ 系統(tǒng)效率與壽命周用費用之間的權(quán)衡 可以采用的各種有效的手段 1）通過增加設(shè)置費使系統(tǒng)的能力增大（例如，增加產(chǎn)量）； 2）通過增加設(shè)置費使產(chǎn)品精度提高，從而有可能提高產(chǎn)品的售價； 3）通過增加設(shè)置費提高材料的周轉(zhuǎn)速度，使生產(chǎn)成本降低； 4）通過增加設(shè)置費，使產(chǎn)品的使用性能具有更大的吸引力（例如，使用簡便，舒適性提高，容易掌握，具有多種用途等），可使售價和銷售量得以提高。 ⑸ 從開發(fā)到系統(tǒng)設(shè)置完成這段時間與設(shè)置費之間的權(quán)衡 如果要在短時期內(nèi)實現(xiàn)從開發(fā)到設(shè)置完成的全過程，往往就得增加設(shè)置費。