財務(wù)管理綜合測試題-資料下載頁
2025-06-07 22:30本頁面
【正文】 本而承付的代價，包括公司向銀行支付的借款利息和向股東支付的股利等。從投資的角度看，資本成本也是投資的必要報酬或最低報酬。二、 單項選擇題1．C 2．B 3．D 4．B 5．B 6．B 7．C 8．C 9．C 10. C11．C 12．D 13．C 14．B 15．B三、 判斷題 2 1．√ 2． 3． 4． 5． 6． 7． 8．√ 9．√ 10. 四、 多項選擇題1．ABCD 2．AB 3．BD 4．ACD 5．BC6．BCD 7．ACD 8．ABD 9．BC 10．DEF五、 簡答題1．資本結(jié)構(gòu)的意義公司的資本結(jié)構(gòu)決策問題，主要是資本的屬性結(jié)構(gòu)的決策問題，即債務(wù)資本的比例安排問題。在公司的資本結(jié)構(gòu)決策中，合理地利用債務(wù)籌資，科學(xué)地安排債務(wù)資本的比例，是公司籌資管理的一個核心問題。它對公司具有重要的意義： 1）合理安排債務(wù)資本比例可以降低公司的綜合資本成本。在一定的限度內(nèi)合理地提高債務(wù)資本的比例，可以降低權(quán)益的綜合資本成本率。 2）合理安排債務(wù)資本比例可以獲得財務(wù)杠桿利益。由于債務(wù)利息通常是固定不變的，當息稅前利潤增大時，每一元利潤所負擔的固定利息會相應(yīng)降低，從而可分配給權(quán)益所有者的稅后利潤會相應(yīng)增加。3）合理安排債務(wù)資本比例可以增加公司的價值。一般而言，一個公司的價值應(yīng)該等于其債務(wù)資本的市場價值與權(quán)益資本的市場價值之和，公司的價值與公司的資本結(jié)構(gòu)是緊密聯(lián)系的，資本結(jié)構(gòu)對公司的債務(wù)資本市場價值和權(quán)益資本市場價值，進而對公司總資本的市場價值即公司總價值具有重要的影響。因此，合理安排資本結(jié)構(gòu)有利于增加公司的市場價值。2．代理成本理論的主要內(nèi)容。委托人的監(jiān)督成本、代理人的約束成本和剩余損失之和，就是代理成本。代理成本與股利政策相關(guān)。代理成本說認為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支付減少了管理人員對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，使其失去可用于謀取自身利益的資金來源，促進資金的最佳配置；其次，大額股利的發(fā)放，使得公司內(nèi)部資本由留存收益供給的可能性越小，為了滿足新投資的資金需求，有必要尋求外部負債或權(quán)益融資。而進入資本市場進行融資意味著公司將接受更多的更嚴格的監(jiān)督和檢查。這樣新資本的供應(yīng)者實際上幫助了老股東監(jiān)控了經(jīng)理人員，股東支付成為一種間接約束經(jīng)理人員的臨管機制。盡管外部融資的代價不菲，現(xiàn)金股利也可能要征收重稅，但大大降低了股東的監(jiān)督成本，增加了股東的利益。3．財務(wù)分析活動的目的（1）剖析洞察公司既往與當前財務(wù)運行的狀況，特別是出現(xiàn)的異變性，查究原因并分析可能的利弊影響，以采取相宜對策，消除矛盾與隱患，確保公司戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與整體管理目標的良性推進與順利實現(xiàn)；（2）把握目標市場的未來的走向，估測競爭對手的財務(wù)狀況與競爭實力，遵循“未雨酬繆，以變制變”事前戰(zhàn)略管理思想，優(yōu)化資源素質(zhì)與配置結(jié)構(gòu)，增強核心能力，保障市場競爭優(yōu)勢空間的不斷擴展。4．公司兼并與收購的異同。兼并與收購的相同之處有兩點：⑴兼并與收購的基本動因相似，都是增強企業(yè)實力的外部擴張策略或途徑；⑵兼并與收購都是以企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易為對象，都是企業(yè)資本運營的基本方式。兼并與收購的不同點有四：⑴對目標公司承擔的責任不同。⑵目標公司的法律實體存續(xù)不同。⑶適用范圍不同。⑷實施的背景與事后的變化不同。兼并和收購都是企業(yè)的一種產(chǎn)權(quán)交易，其產(chǎn)生的原因及在經(jīng)濟運行中的作用基本一致。在企業(yè)的實際運作過程中，兼并與收購很難區(qū)別。六、 計算及綜合分析題1．(1)X0=32000/(53)=16000安全邊際量=2000016000=4000安全邊際額=54000=20000預(yù)計利潤=40002=8000 （2）X0=32000/（）=12800安全邊際量=1800012800=5200安全邊際額=5200=28600預(yù)計利潤=5200=130002．1）A投資報酬率 = 130 / 800 * 100% = 16．25% A剩余收益 = 130 ? 800 * 13% = 26（萬元） 2） 利潤 = 33 +（300 + 800）* 13% = 176（萬元） 增加的利潤 = 176 130 = 46（萬元） 3）A資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 16．25% /（130 / 2,000）= 2．5 4）B資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 16．25% / 5% = 3．253．年初現(xiàn)金比率＝155/(168+258+234)=155/660=年末現(xiàn)金比率=180/(172+280+259)=180/711=年初速動比率=(1310483)/660=年末速動比率=(1369536)/711=年初流動比率＝1310/660=年末流動比率＝1369/711=年初資產(chǎn)負債率=(660+513)/1895=1173/1895=%年末資產(chǎn)負債率=(711+550)/1989=1261/1989=63,4%年初產(chǎn)權(quán)比率=1173/722=年末產(chǎn)權(quán)比率=1261/728=利息保障倍數(shù)=(320+52)/52=4．（1）D；初創(chuàng)時甲方案的綜合資金成本=7%580/500+%5120/500+14%5300/500=%（2）B；初創(chuàng)時乙方案的綜合資金成本=%5110/500+8%540/500+14%5350/500=%（3）A；7%525/200+9%575/200+12%575/200+14%525/200=%（4）B；8%575/200+8%525/200+12%525/200+14%575/200=%（5）C；%550/200+%550/200+12%550/200+14%550/200=%（6）C
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