【導讀】《項目意向性建議書及有關部門的批復意見》。國家有關基本建設的一系列政策和法規(guī)。置露天化、建構筑物輕型化、公用工程社會化、引進技術國產化。生產對環(huán)境和職工健康的危害。充分利用原廠現有裝置、設備及公用工程設。施，做到投資省、見效快，早日發(fā)揮效益。且具有配料準確、質量穩(wěn)定、科技含量高等特點，目前正廣被廣泛采用。的需求，并避免施工縫等施工缺陷的產生。速發(fā)展，保證了施工現場禁止攪拌混凝土規(guī)定的貫徹落實。氣的污染，有利于實現綠色施工。原料采用密封儲運，有效降低了城市粉塵污染物的排放總量。改善城市及周邊面貌。棄物，同時大幅度地減少了施工現場產生的建筑垃圾。本項目符合XXX政府“十一五”工。會，維護城市道理管理秩序,保證道路暢通及對XXX的經濟發(fā)展起著積極的作用。產品目標市場主要集中在XXX城及附近距城區(qū)30公里各個鄉(xiāng)鎮(zhèn)。根據商品混凝土的發(fā)展趨勢，XXX各縣將會陸續(xù)建立商品混凝土攪拌站，往良性、平衡發(fā)展，制止惡性競爭。

　　

【正文】 基礎數據選取 投入物、產出物財務價格及數量 產品銷售價格的確定原則：根據產品的主目標市場情況，確定本項目產品的銷售價格。具體價格及數量如 下 表所示。 主要投入物、產生物財務價格及數量 名稱 單位 年產（耗）量 價格（不含稅） 價 值（元） 備注 產品（商品） 各強度級別混凝土 立方米 初期 原料 水泥 噸 初期 砂、碎石 立方米 初期 粉煤灰及外加劑 噸 初期 能耗 水 立方米 初期 電 千瓦時 初期 油 噸 初期 輔助材料 噸 初期 外購原材料 的到廠價系根據預測的采購價格加運雜費確定。 財務評價采用價格均為不含增值稅的價格。 計算期與生產負荷 根據項目實施進度，確定本項目的建設期為 3 個月 ；按行業(yè)有關規(guī)定生產期定為 10 年，計算期合計為 年。 根據行業(yè)經驗，結合項目具體情況，生產負荷確定為項目投產后第 1 年50%，以后各年均按 80%計。 39 在設計、施工等方面充分考慮 兩條 生產 線 有機銜接，精心組織，在經濟上影響程度也小。 （ 此 項目 評價未考慮 項目 生產的停產或減產 ） 。 其他計算參數 其他計算參數按照國家和行業(yè)有關法規(guī)并結合項目的具體情況選取。 如 下 表 所示 。 其他計算參數匯總表 名 稱 有項目 備 注 固定資產折舊 機器設備 10年，建（構）筑物 20 年。 平均年限法，凈殘值率按 4%。 無形資產攤銷 10年 遞延資產攤銷 5年 工資及福利費 30人， 2500元 /人 /年 修理費 4% 其他費用 其他制造費 其他管理費 其他銷售費 %（固定資產原值為基數） 2500元 /人年 2%（銷售收入為基數） 其他稅收 所得稅率 25%； 城建稅 5%，教育費附加 3% 盈余公積金 公益金 10% 5% 借款償還 按最大還款能力計算 5年還清 按行業(yè)規(guī)定，結合項目平均資金成本確定折現率為 12%，同時也作為對項目內部收益率指標的判據（基準收益率）。對項目資本金評價指標的判斷基準應為投資方確定的最低可接受收益率，本報告也按 12%，并得到 建設方 的認可。 （四）銷售收入估算 ： 本項目 滿負荷年份銷售收入為 2200 萬元。 （五）成本費用估算 ： 本項目 總成本費用的估算 ： 年總成本費用為 40 萬元 ； 年經營成本費用為 萬元?？偝杀举M用估算的輔助報表有： 項目外購原材料費用估算表； 固定資產折舊費估算表； 無形資產攤銷估算表 ； 遞延資產攤銷估 算表。 （六）主要財務評價報表 財務盈利能力分析的主要報表有： （ 1） 建設項投資估算表； （ 2）流動動資金估算表； （ 3）投資使用計劃與資金籌措表； （ 4）項目總成本及費用估算表 （ 5） 項目增量現金流量表 ； （ 6）項目 現金流量表 ； （ 7）損益和利潤分配表； （ 8）增量利潤總額估算表。 清償能力分析借助的報表主要有： （ 1）損益和利潤分配表。 （ 2）資金來源與運用表。 （ 3）建設投資借款償還計劃表現。 （ 4）資產負債表。 （七）財務評價指標 根據上述報表計算的財務評價指標如 下 表所示。 主要經濟數據與財務評價指 標表 41 序號 名 稱 單位 項目 備注 Ⅰ 經濟依據 1 總資金（或相當于總投資） 萬元 1000 2 建設投資 其中：建設期利息 不含建設期利息的建設投資 萬元 萬元 萬元 800 3 流動資金 其中：自有流動資金 萬元 萬元 200 0 4 資金籌措 萬元 200 借款 項目資本金 資本金比例 萬元 萬元 % 200（長期借款） 1000 5 年平均產品銷售收入及其他收入 萬元 2200 6 年平均銷售稅金及附加 萬元 260 7 年平衡增值稅 萬元 60 8 年平均總成本費用 萬元 9 年平均利潤總額 萬元 250 10 年平均所得稅 萬元 62 11 年平衡稅后利潤 萬元 188 Ⅱ 財務評價指標 1 財務內部收益率（所得稅前） % 2 財務凈現值（所得稅前）（ IC=12%） 萬元 770 3 投資回收期（所得稅前） 年 5 4 資本金收益率 % 5 投資利潤率 % 6 投資利稅率 % 7 資本金凈利潤率 % 8 長期借款償還期 年 （年利率 8%） 9 資產負債率 % （八）不確定性分析 敏感性分析 根據項目具體情況，在建設投資、產品售價、原材料價格等不確定因素變化的情況下，分別對項目增量財務內部收益率進行單因素敏感性分析，結果如 下 表敏感性分析表所示。 敏感性分析表 42 序號 不確定因素 不確定因素變動幅度 項目 財務內部收益率 敏感度系數 臨界點 （基本方案） % 1 建設投資 10% % % 10% % 2 銷售價格 10% % 10% % % 3 原材料價格 10% % % 10% % 由敏感性分析結果可以看出，產品價格是最為敏感的因素，建設投資是較為敏感的因素，因原材料價格不敏感。產品價格下降的臨界點約為 %；建設投資提高的臨界點約為 %，而原材料價格提高的臨界點約為 %。由此可見本項目可承受較大的風險，而且本報告采用了穩(wěn)妥的定價原則，因此本項目有較強的抗風險能力。 盈虧平衡分析 盈虧平衡分析是根據 項目 滿負荷生產年份的銷售、成本費用和稅金等數據通過公式或作圖求得盈虧平衡點（ BEP）。由于各年固定成本不盡相同，現選擇固定成本較高的年份和較低的年份分別計算。項目投產后第 1 年（整個計算期的第 1 年）固定成本較高，其 BEP（生產能力利用率）為 %；還完建設投資借款后的第 2 年（整個計算期的第 5 年），固定成本下降較大，其BEP（生產 能力利用率）降為 %；由計算期的第 7 年起，因折舊和攤銷假費數額大大減少，固定成本最低，其 BEP（ — 生產能力利用率 — 降為 %，說明項目投產初期因 有債務負擔重，固定成本高，導致有較高的盈虧平衡點；而 借款還完以后盈虧平衡點逐步降低至 %，說明此時對市場需求變化的適應能力增強，本項目選用技術可靠，不會因技術、工程而影響生產負荷；市場分析表明，本項目有相當的市場競爭力，可 抵 御投產初期的財務風險， 43 但對這一問題仍應引起高度重視。 （九）財務評價結論 盈利能力分析 從增量分析角度看，項目 財務內部收益率 為 %，大大高于設定的基準收益率 12%；資本金收益率 %，也大大高于投資者的最低可接受收益率 12%的要示，表明項目 效益十分顯著，盈利能力強。 本項目為 新建 項目，由評價結果可看出，年均利潤總額達 萬元，年均所得稅后利潤達 萬元，項目 的財務內部收益率為 %，高于設定的基準收益率 12%。說明本項目貢獻很大，盈利能力較強。 清償能力分析 經計算，項目實施后各年有盈余，累計盈余資金達 1920 萬元，借款償還期 2 年，資產負債率 投產 前的 %逐步下降到 0。表明項目的清償能力 強，財務結構合理。 盈虧平衡分析和敏感性分析說明項目雖可能面臨某些風險，但仍有較強的抗風險能力。 綜上所述，各項分析均表明本項目財務效益是好的。但需注意投產初期的財務風險。 十七、風險分析 （一）項目主要風險因素識別 通過上述分析研究，本項目主要風險因素在于市場方面、投產初期的財務風險等。 （二）風險程度分析 采用專家評估法幫助識別風險因素和估計風險程度。請了 2 位熟悉 商品 44 混凝土 生產 業(yè)的專家就項目可能涉及的風險因素及其風險程度進行判斷，對結果整理分析后，結合本報告各部分的研究成果進行匯總，如 下 表所示。 風險因素和風險程度分析表 序號 風險因素 風險程度 說 明 1 市場 一般 產品價格 一般 按 12%的基準收益率要求，產品價格降低的臨界為 %，降低空間較大 競爭力 一般 技術較先進，產品質量高，銷售網絡較健全，產品生產成本 200 元 /噸；相對目標市場競爭力較強（成本均含稅） 2 原材料 小 價格 小 原材料價格提高的臨界點為 %，幅度很大 供應 小 主要原料為 本廠 自身供應，能保證需要 3 生產負荷 一般 投產初期盈虧平衡點較高 ，財務費用較大，固定成本較高，對市場的適應性略顯不足；中期以后，適應性加強和好轉 4 產品運輸 大 與廠家運輸距離長 ,運輸成本大 (三 )防范和降低風險的對策 根據對各種風險因素及風險程度的分析，項目面臨的主要風險已經明確，針對這些風險因素提出如下的防范和降低風險的對策，提請項目有關各方考慮。 （ 1）提高對投產初期財務風險的認識，采取措施予以防范和抵御。在項目建設過程中精打細算，控制和降低投資，加強工廠各方面管理，實行成本細項控制，降低產品成本，尤其是固定成本，進一步健全銷售網絡，提高產品的競爭力，降低盈 虧平衡點，提高對市場的適應能力，保持較高的負荷率。規(guī)避或減少投產初期的財務風險。 （ 2）工廠的營銷戰(zhàn)略應注重四個方面：一是穩(wěn)定用戶，開發(fā)新用戶。進一步完善銷售網絡，采取切實可行的措施，與老用戶（尤其是重要用戶）建 45 立和保持良好的合作關系，鞏固已開發(fā)的市場。二是建立較為完善的技術服務網絡，由銷售工程師進行針對客房的使用服務和信息調研，以滿足不同層次用戶的需求。三是在產品質量相差無幾的情況下，價格就成為高度敏感的因素，為提高產品競爭力，要發(fā)揮低成本策略的作用，充分利用與目標市場很近或較近，且交通較為便利的優(yōu)勢，發(fā) 展穩(wěn)定而靈活的送貨機制。四是通過有成效的管理，提高生產能力利用率和勞動生產率，降低成本，以具有競爭力的產品價格，銷售用戶滿意的產品，以確立自己在目標市場對國外產品和國內產品的競爭地位。 十八、研究結論與建議 （一）推薦方案的總體描述 如前面所述，可行性研究報告推薦方案是在 丘北建筑裝飾材料廠增加 商品混凝土攪拌站 項目， 產品生產成本 190260 元 /噸（ 不 含稅），銷售成本230290 元 /噸（含稅），生產能力 20 萬噸 /年。 本項目利用 XXX 良好的建設條件及人力資源，基礎設施配套齊全，運輸及 生活服務設施 、 廠址地理位 置相對于目標市場優(yōu)越，交通便利?？山档徒ㄔO成本和銷售成本，提高項目效益和競爭力。 產品銷售的主要目標市場確定在 全縣 ，尤其是 鄉(xiāng)鎮(zhèn) 周邊地區(qū)。 通過完善銷售網絡，協議總量達 20 萬 立方 /年，經過調整和完善可更加適應競爭的需要。產品的市場預測顯示，今后 商品混凝土 需求依然強勁 ，雖然面臨 自拌混凝土 產品的激烈競爭，但市場競爭力研究說明本項目有相當的競爭力，尤其相對于目標市場，有價格、區(qū)域、銷售等方面的競爭優(yōu)勢 和國家大力推廣商品混凝土相關政策的執(zhí)行 。主要原 材 料 資源 豐富 ，完全能滿足項目需要，并在價格上有一定優(yōu)勢。在工藝技術和設備 選擇方面，選取用國內先進、適用、 46 可靠的技術和設備，以降低投資并保證生產的延續(xù)性和穩(wěn)定性。 本項目環(huán)境治理措施充分考慮環(huán)境現狀，選擇的生產技術方案得當，使廢水等均能達標排放?！董h(huán)境影響評價報告》及有關部門對本項目的相關批復文件均表明，周圍環(huán)境可接受本項目建設，本項目建設對環(huán)境的影響不大。 財務分析表明，項目 財務內部收益率達 %，大大高于最低可接受收益率 12%，項目 財務內部收益率為 %，亦高于 12%；資本金增量內部收益率達 %，投資者要求的收益水平也可滿足。項目實施后，借款償還期為 2年，財務結 構合理。 經不確定性分析和風險分析，表明項目雖客觀上存在一定的市場風險，但項目有相當競爭力，尤其相對于目標市場，有價格、區(qū)域、銷售等方面的競爭優(yōu)勢。項目在投產初期有一定的財務風險，但可以采取措施加以控制和規(guī)避。 （二）問題與不同意見 在形成推薦方案過程中，主要爭論與分歧意見在于 項目 的規(guī) 模 。經過多方論證， 項目 規(guī)模 不宜 再進一步擴大。 （三）結論與建議 本項目有顯著的 經濟 效益， 對 XXX 的經濟社會發(fā)展 起著 積極 的作用。 建議有關方面盡快批準項目建設，項目各方共同努力，使項目盡快建成投產。同時項目業(yè)主要采取切實可行的措施 ，控制和規(guī)避風險，以實現預期的效益。 附表 附表 1 項目 建設投資（不含建設期利息）估算表 單位：萬元 序號 項目 估算價值 合計