【正文】 重要的利潤來源。信昌是臺灣少數(shù)能自行供給瓷粉原料并同時銷售多層陶瓷電容的被動組件廠商，也是目前華新科生產(chǎn)MLCC 重要的電子陶瓷材料來源。據(jù)公開信息，最初信昌近90%的電子陶瓷粉末均為供應華新科，2009 年該比例下降至50%60%。2010 年底信昌的陶瓷材料產(chǎn)能將擴大至1,530 噸,較 09 年增長 63%。公司計劃 2011 年產(chǎn)能達到 2,5003,000 噸。信昌的陶瓷材料產(chǎn)品以鈦酸鋇基礎粉為主、配方粉為輔，基礎粉產(chǎn)量占陶瓷材料銷售總額比重約60%以上。目前上述國外MLCC 電子陶瓷材料生產(chǎn)商均尚未在華設廠進行MLCC 電子陶瓷材料的生產(chǎn)。（10）我國國內MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)的市場競爭情況我國對鈦酸鋇的研制起步較晚，1982 年南開大學、天津大學等單位開始進行鈦酸鋇、鈦酸鍶制備技術的研究。1985 年，河北辛集化工廠（現(xiàn)名河北辛集市化工集團有限責任公司）首先采用草酸鹽共沉淀法生產(chǎn)出電子工業(yè)用鈦酸鋇粉體，拉開了我國以液相法制備鈦酸鋇粉體的序幕。目前我國鈦酸鋇粉體的生產(chǎn)廠家除本公司外，還包括湖北仙桃中星電子材料有限公司、辛集化工、北京有色金屬研究總院、河北邢臺鋼鐵公司有色金屬冶煉分廠、錦州鐵合金廠、天津同生化工廠、核工業(yè)北京化工冶金研究院等。國內鈦酸鋇廠家大多掌握的是固相法技術，一般使用該種方法制得的粉體純度低、顆粒粗且大小分布不均勻；使用草酸鹽共沉淀法的廠家包括仙桃中星、辛集化工、邢臺有色、同生化工等。國內主要的高質量鈦酸鋇需求仍主要依賴進口，國內產(chǎn)出為小規(guī)模、小批量、自產(chǎn)自用。國內從事MLCC 配方粉批量生產(chǎn)并對外銷售的企業(yè)極少。國內主要MLCC 廠家中風華高科具備配方粉的生產(chǎn)能力，潮州三環(huán)具備添加劑的生產(chǎn)能力，但僅為自產(chǎn)自用，不對外銷售。進入行業(yè)的主要壁壘（1）技術壁壘電子陶瓷材料生產(chǎn)技術屬于高新電子材料技術，MLCC 配方粉必須滿足高精細度、高純度、高分散性、化學均一、高結晶度等一系列嚴格的技術要求。從目前國際電介質陶瓷材料市場來看，只有為數(shù)不多的幾家大公司掌握關鍵技術，從側面證明了整個行業(yè)中存在較高的技術壁壘。MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)的技術壁壘首先體現(xiàn)在鈦酸鋇粉體制備工藝的精細性、復雜性。與其他方法相比，使用水熱法制備的鈦酸鋇粉體具備質優(yōu)價廉的優(yōu)勢，其晶粒發(fā)育完整、粒度小、分布均勻，且生產(chǎn)成本較低。但相應的技術壁壘亦較高，技術要求包括顆粒粒徑細化的高活性正鈦酸的制備和凈化技術、納米級鈦酸鋇材料的電解水熱制備技術及其顆粒性質的控制技術、小顆粒尺寸提高四方相鈦酸鋇結晶度技術、粒度分布窄高分散鈦酸鋇的制作技術、納米級鈦酸鋇顆粒表面包覆技術、納米鈦酸鋇瓷料具有3,500 以上的介電常數(shù)技術、還原性氣氛燒結技術、低溫燒結技術和薄層化技術等。目前全球僅有本公司和日本堺化學兩家廠商具備該生產(chǎn)工藝的產(chǎn)業(yè)化能力，可進行鈦酸鋇粉體的批量化生產(chǎn)。其次，由于制備工藝復雜，MLCC 電子陶瓷材料產(chǎn)品工藝的研發(fā)周期較長，一般為5 年至15 年不等，廠家在大量投入并研發(fā)成功后，均采用申請專利的方式加以保護，對于潛在行業(yè)進入者而言，行業(yè)技術門檻較高。此外，隨著MLCC 行業(yè)不斷向微型化、大容量、高可靠性、低成本化方向發(fā)展，市場對于MLCC 電子陶瓷材料的質量及技術要求也不斷提高。電子陶瓷材料廠商需不斷增加在技術研發(fā)及質量控制上的投入，以便在市場競爭中占據(jù)較為有利的地位。正是由于MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)技術壁壘較高，國內市場上從事電容器各個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的廠家很多，但真正實現(xiàn)批量化生產(chǎn)電子陶瓷粉料的廠商較少。MLCC電子陶瓷材料生產(chǎn)廠家在掌握了核心研發(fā)能力后，可以根據(jù)客戶需求設計不同品類及型號的粉料，并可以幫助客戶按需選型，針對性及惟一性較強，市場競爭力較強。（2）市場壁壘高純納米鈦酸鋇基礎粉、MLCC 配方粉是MLCC 的主要原材料，其規(guī)格、性能、粒度、純度、均勻度分布和反應活性等均會直接影響下游MLCC 產(chǎn)品的內在結構和產(chǎn)品質量，因此下游客戶、尤其是大型優(yōu)質客戶，對于電子陶瓷材料產(chǎn)品的性能及質量要求很高，對于合格供應商的篩選需經(jīng)過長期而復雜的審查過程，并且會通過兩年或以上的試用期進行判斷，極為慎重。質量優(yōu)質、市場口碑較好的供應商易于受到下游客戶的青睞。正由于審查成本相對較高，客戶在審廠及試用周期結束后，若發(fā)現(xiàn)供應商的產(chǎn)品質量較為穩(wěn)定，一般不會輕易更換供應商，而是傾向于與供應商形成長期而穩(wěn)定的合作關系。客戶口碑的積累、市場聲譽的形成則需要大量的成功案例，對于新入行的競爭對手而言，很難在短期內建立起來良好的市場聲譽、快速打開市場。市場聲譽及客戶壁壘構成進入本行業(yè)的實質性障礙之一。（3）安全生產(chǎn)和環(huán)境保護壁壘隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展、人民物質文化生活水平的提高，我國對環(huán)境保護方面的關注度持續(xù)增強。而隨著環(huán)保意識的提升以及經(jīng)濟結構升級，我國監(jiān)管部門對于化工企業(yè)可能導致的安全生產(chǎn)及環(huán)境保護問題日益敏感，在安全生產(chǎn)及環(huán)境保護方面對化工企業(yè)提出越來越高的要求。與傳統(tǒng)化工行業(yè)相比，包括電子陶瓷材料在內的精細化工行業(yè)具有環(huán)境友好、經(jīng)濟效益好等特點，但生產(chǎn)企業(yè)仍需不斷提升安全生產(chǎn)及環(huán)境保護意識，在人員素質、內部管理、安全意識和環(huán)保設施等方面持續(xù)增加投入，以應對日益提高的監(jiān)管要求，這也對潛在進入者形成了較高的安全生產(chǎn)及環(huán)境保護壁壘。（4）資金壁壘電子陶瓷材料行業(yè)、尤其是MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)，對于技術的要求較高，同時技術保護措施較為嚴密，因此在進入前期，公司需投入大規(guī)模的資金進行設備采購及技術研發(fā)。另一方面，隨著下游行業(yè)對于電介質瓷料產(chǎn)品各方面要求的不斷提高，設備更新及研發(fā)方面的投入也將隨之持續(xù)增加。此外，由于國內的安全及環(huán)保標準提高，企業(yè)在安全及環(huán)保設備方面的投資也需不斷增加，項目的投資成本和運營成本上升，提高了行業(yè)資金門檻。行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因使用高溫高壓水熱工藝生產(chǎn)鈦酸鋇基礎粉的企業(yè)，使用該方法生產(chǎn)出的鈦酸鋇粉體均勻、雜質較少、純度較高，適合較高端的MLCC 生產(chǎn)。MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)具有較高的技術門檻和市場門檻，新進競爭對手較少。由于下游MLCC 行業(yè)為充分競爭市場，其市場價格隨宏觀環(huán)境等因素適時變化，在2008 年曾出現(xiàn)過價格大幅波動情況，對MLCC 電子陶瓷材料的市場價格也帶來了一定的不利影響。但從長期來看，技術進步使MLCC 對其他類型電容器的替代作用不斷增強，下游電子消費品、通訊等產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)旺盛；同時未來國內消費結構持續(xù)升級、同時全球MLCC 及電子整機制造業(yè)不斷向中國轉移，國內MLCC陶瓷粉體材料行業(yè)即將迎來更加有利的發(fā)展環(huán)境，預計行業(yè)利潤率可基本保持穩(wěn)定。另一方面，電子整機不斷向小型化、大容量化、高可靠性和低成本方向發(fā)展， MLCC 也隨之趨于小型化、高容化，市場對于MLCC 配方粉和鈦酸鋇粉體的質量、粒度、純度要求越來越高，這將促使生產(chǎn)企業(yè)不斷進行技術革新，供應更高品質的產(chǎn)品。未來行業(yè)中可供應高質量產(chǎn)品的優(yōu)秀企業(yè)，議價能力將進一步提升；而未能進行快速技術革新的企業(yè)則可能面臨競爭加劇、利潤率逐步降低的狀況。六、行業(yè)技術水平和發(fā)展趨勢行業(yè)技術水平MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)是MLCC 行業(yè)進步和發(fā)展的重要基礎，MLCC 作為最重要的電子元器件產(chǎn)品之一，其技術水平也將對電子信息行業(yè)的整體技術水平產(chǎn)生不同程度的影響。因此，MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)的技術進步既是電子信息行業(yè)整體技術發(fā)展的客觀要求，也是推動MLCC 及電子信息產(chǎn)業(yè)進步的主要動力。（1）技術水平普遍提高經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，我國MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)在技術水平方面經(jīng)歷了快速發(fā)展。電介質陶瓷材料在提升純度、微細度及與賤金屬的共燒技術等方面均實現(xiàn)了突破性的進步。我國電介質陶瓷材料的制備不僅在實驗室內達到了國際領先水平，在產(chǎn)業(yè)化領域也具備了與國際主要廠商競爭的技術實力。（2）新行業(yè)標準出臺國家工信部于2009 年12 月4 日發(fā)布《電子工業(yè)用高純鈦酸鋇》新行業(yè)標準（HG/T35872009），并于2010 年6 月1 日開始正式實施。新的行業(yè)標準根據(jù)鈦酸鋇的粒徑進行了分型，增加了電鏡平均粒徑、粒子形貌、比表面積、氧化鈣含量、水分和灼燒減量的要求及實驗方法等，本公司與中海油天津化工研究設計院共同參與了新標準的起草。新的行業(yè)標準根據(jù)最新的技術發(fā)展成果在鈦酸鋇檢測方面進行了補充，有利于國內鈦酸鋇行業(yè)整體技術水平的提升。（3）產(chǎn)學研合作不斷深化國內電介質陶瓷廠家不斷深化與對口高校及研究機構、下游MLCC 廠家的溝通和合作，通過產(chǎn)學研結合的道路，加快了行業(yè)技術的產(chǎn)業(yè)化速度，同時使得上游產(chǎn)品更加貼合市場需求。行業(yè)技術發(fā)展趨勢隨著行業(yè)的不斷成熟和下游MLCC 行業(yè)、以及MLCC 行業(yè)的下游電子消費行業(yè)對于產(chǎn)品要求的日益提高，電介質陶瓷材料的介電常數(shù)、微細化程度、生產(chǎn)成本等因素都成為行業(yè)企業(yè)關注的技術課題。（1）在不影響介電性能的基礎上提升陶瓷介質微細化程度支撐MLCC 發(fā)展的最重要是材料技術的開發(fā)，下游電子產(chǎn)品對MLCC 小體積、高容量的要求均需主要通過材料技術的進步達成。電子陶瓷材料作為MLCC 中應用的主要原材料之一，其技術進步速度直接決定了MLCC 產(chǎn)品及下游電子整機產(chǎn)品的技術發(fā)展水平。MLCC 電容器的電容量與電介質層數(shù)成正比，層數(shù)越多，電容量越高。在一定體積下，電介質層厚度降低后可增加介質層數(shù)，繼而提高電容量。因此，不論是MLCC 的微型化還是高容量化，都需要不斷提升電介質的微細化程度。相對于1μm 至2μm 的介質層， 最佳。但當介質的顆粒趨于微細化后，一般會直接導致介質材料的介電性能降低，這也是電子陶瓷材料設計方面的難點之一。目前日本MLCC 公司在這方面的研發(fā)處于世界前列。TDK 公司目前開發(fā)的高介電常數(shù)的介質材料，其介質厚度小于1μm， 之間，介電常數(shù)在3,8004,000 之間。TDK 公司在材料開發(fā)方面采用了以高結晶鈦酸鋇為主的材料，并通過生產(chǎn)工藝的改良使得介質的細微化和高介電常數(shù)成為可能。（2）不斷降低生產(chǎn)成本未來的電子信息產(chǎn)品市場競爭將日趨激勵，下游市場的激烈競爭將對上游原材料提出更嚴格的成本控制要求，質優(yōu)價廉的電介質瓷粉產(chǎn)品供應商將獲得更多、更優(yōu)質的客戶資源和更多的發(fā)展機會。電子陶瓷材料供應商為求在未來的市場競爭中立于有利地位，必須通過優(yōu)化生產(chǎn)工藝及流程、提高生產(chǎn)技術水平、合理配置生產(chǎn)資料及制訂生產(chǎn)計劃等嚴格控制生產(chǎn)成本。七、MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)周期性、區(qū)域性或季節(jié)性特征行業(yè)周期性MLCC 電子陶瓷材料是生產(chǎn)MLCC 的主要原料之一，MLCC 被廣泛應用于消費性電子產(chǎn)品、通訊產(chǎn)業(yè)、汽車工業(yè)與數(shù)據(jù)傳輸過程等國民經(jīng)濟的諸多領域，廠商也遍布全球各地。因此，MLCC 電子陶瓷材料的終端需求分散化程度高，沒有顯著的行業(yè)周期性，主要與全球及各國的宏觀經(jīng)濟走勢相關。行業(yè)區(qū)域性目前全球MLCC 電子陶瓷材料的生產(chǎn)主要集中于日本、美國等發(fā)達國家，其行業(yè)起點高、發(fā)展快，在MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)處于領先地位。國內的MLCC 電子陶瓷材料生產(chǎn)企業(yè)、尤其是MLCC 配方粉生產(chǎn)企業(yè)，多數(shù)處于萌芽及最初發(fā)展階段，具備較強技術實力和規(guī)?；a(chǎn)能力的僅本公司和風華高科兩家。而風華高科的MLCC 電子陶瓷材料僅作為其MLCC 生產(chǎn)的原料、自產(chǎn)自用。因此MLCC 電子陶瓷材料目前在國內尚未出現(xiàn)顯著的區(qū)域性特征。行業(yè)季節(jié)性MLCC 電子陶瓷材料行業(yè)具有一定的季節(jié)性特征，一般而言，由于節(jié)日因素及年底下游客戶去庫存化的影響，每年11 月至次年2 月為公司銷售的淡季。八、影響行業(yè)發(fā)展的因素電子陶瓷材料行業(yè)發(fā)展的有利因素（1）產(chǎn)業(yè)政策支持自上世紀八九十年代以來，國內的電子專用化工材料行業(yè)已有了長足發(fā)展，但高純超細納米鈦酸鋇粉體材料、MLCC 配方粉等的專業(yè)材料大部分仍需要進口，在《當前優(yōu)先發(fā)展的高技術產(chǎn)業(yè)化重點領域指南（2007 年本）》指出：當前應優(yōu)先發(fā)展的信息高技術產(chǎn)業(yè)化重點領域包括信息技術、電子新材料先進制造技術等。2008 年4 月，科技部、財政部、國家稅務總局在聯(lián)合發(fā)布的《國家重點支持的高新技術領域》中明確將“新型微波器件及電容器用介電陶瓷和鐵電陶瓷材料制造技術”劃歸國家重點支持的高新技術領域。2010 年10 月10 日，國務院頒布《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，再次表示國家將“大力發(fā)展稀土功能材料、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷、半導體照明材料等新型功能材料”。上述政策的出臺和實施，表現(xiàn)出國家對于包括MLCC 電子陶瓷材料在內的新型功能材料行業(yè)的支持、鼓勵態(tài)度。本公司是國內首家利用水熱法生產(chǎn)高純納米鈦酸鋇基礎粉的企業(yè)，也是國內大陸地區(qū)規(guī)模最大的批量生產(chǎn)并對外銷售MLCC配方粉的企業(yè)，必將受益于國家的產(chǎn)業(yè)扶持政策，實現(xiàn)更快速的發(fā)展。（2）全球電子產(chǎn)業(yè)及MLCC 行業(yè)生產(chǎn)基地持續(xù)向國內轉移從上世紀八九十年代開始，受國內勞動力充裕、生產(chǎn)成本較低等因素的吸引，全球電子產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)基地逐步向中國內地轉移。作為電子產(chǎn)業(yè)的基礎性元器件， MLCC 的生產(chǎn)基地也隨之轉移至國內，全球各大MLCC 生產(chǎn)廠家紛紛在國內開設獨資或合資企業(yè)。目前中國MLCC 的生產(chǎn)集中于京津唐、長三角及珠三角地區(qū)，主要包括北京村田、天津三星電機、上海京瓷、蘇州國巨、風華高科、深圳宇陽、東莞太陽誘電等。一般而言，就近采購有利于降低運輸成本、提高供貨及時性，下游MLCC 企業(yè)不斷向國內集中的趨勢，為國內的MLCC 電子陶瓷材料供應商提供了良好的發(fā)展機遇。（3）終端消費品及MLCC 行業(yè)需求增大MLCC 電子陶瓷材料是MLCC 的主要原材料，MLCC 則是重要的電子元器件之一，被廣泛應用于各類電子信息領域。隨著電子產(chǎn)品消費水平的提高及其更新?lián)Q代周期的縮短，MLCC 行業(yè)的市場需求不斷提高。就單機使用MLCC 數(shù)量而言，筆記本電腦、LCD/LED 電視及手機的用量最大，據(jù)統(tǒng)計，單臺筆記本電腦MLCC 量約為400800 只，單臺LCD/LED 電視用量約500800 只，單部手機MLCC 量200400 只不等，未來上述電子產(chǎn)品將成為主要的MLCC 需求領域。而隨著手機、液晶等電子產(chǎn)品的不斷升級，包括3G 替代2G、液晶產(chǎn)品普及浪潮、CPU 由32 位向6