【正文】 視，因?yàn)槠髽I(yè)業(yè)主認(rèn)識到，企業(yè)所需要的不再僅僅是“記賬人員”，而是需要資本運(yùn)營能人。加上民營企業(yè)在資產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模后，受到更大的外部壓力而需淡化家族色彩，以適應(yīng)嚴(yán)厲的法律、政策環(huán)境和社會輿論。拋棄打虎親兄弟、上陣父子兵的陳腐觀念，超越了家族式經(jīng)營的原始積累階段，并以其靈活的人才聘用機(jī)制在激烈的人才競爭中占了先機(jī)。為吸引和穩(wěn)定高水平人才，民營企業(yè)在激勵機(jī)制和企業(yè)文化建設(shè)上下功夫。有些大型、高科技民營企業(yè)以績效股、認(rèn)股權(quán)證、年薪、津貼等褒賞企業(yè)有功之臣的激勵機(jī)制有效地推動了管理人員在管理方面的不斷創(chuàng)新和開拓進(jìn)取。財(cái)務(wù)人員不再僅僅是“聽老板的話，記好賬、守好財(cái)”，而是精于管理，善于開創(chuàng)，敢于提出獨(dú)特的見解，能為企業(yè)發(fā)展出力的專業(yè)人才。資本運(yùn)營工作與國有企業(yè)相比，少了框框的限制，更容易創(chuàng)新發(fā)展；各種資本運(yùn)營戰(zhàn)略管理方法和手段，更容易被采納；適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的市場觀念、競爭觀念、開放觀念更容易被財(cái)務(wù)人員接受。再次，集權(quán)型資本運(yùn)營模式財(cái)務(wù)控制分析職能突出。大型、高科技民營企業(yè)，通常會形成一定的授權(quán)經(jīng)營機(jī)制，從而形成業(yè)主以外的管理層。但大部分民營企業(yè)資本運(yùn)營仍信奉“穩(wěn)定優(yōu)先、兼顧效率”的原則，實(shí)行集權(quán)型管理。在企業(yè)統(tǒng)一籌劃和監(jiān)控之下，對所屬分公司、部門的財(cái)務(wù)活動實(shí)施有效的管理，并通過健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度堵塞漏洞保證資金安全有效使用。這種高度集權(quán)的管理模式在民營企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展過程中起到了統(tǒng)籌規(guī)劃集中有效財(cái)力開發(fā)產(chǎn)品、搞大項(xiàng)目占領(lǐng)市場，促進(jìn)資本原始積累，制止資金浪費(fèi)，確保集團(tuán)資產(chǎn)安全發(fā)揮了積極作用。與此相適應(yīng)，企業(yè)財(cái)務(wù)控制和分析職能得到了強(qiáng)化，財(cái)務(wù)管理部門制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)財(cái)務(wù)責(zé)任，實(shí)施追蹤控制及時調(diào)整誤差，分析產(chǎn)生的差異，為考核評價財(cái)務(wù)活動提供信息。同時，公司財(cái)務(wù)人員參與企業(yè)經(jīng)背的全過程對企業(yè)的決策和運(yùn)行實(shí)行動態(tài)管理和制約，促使企業(yè)經(jīng)營獲得高速穩(wěn)健的運(yùn)行。最后，銀行借貸資金少于自有資金。 《證券市場周刊》對大型民營企業(yè)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，從 2022 年到 2022 年，上規(guī)模的民營企業(yè)投資活動資金來源，雖然表現(xiàn)為以自有資金和銀行貸款為主，但是資本市場融資以及民間借貸占投資資金來源的比例不斷增加，特別是借助資本市場融資的企業(yè)明顯呈上升趨勢。而依靠自有資金和銀行借貸投資的企業(yè)在全部參加調(diào)研企業(yè)的比重則減少。同時，上規(guī)模民營企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新資金來源基本依靠自有資金，銀行借貸和政府資助有一定的支持，但覆蓋面有限。圖表 5：2022 年大型民營企業(yè)的資金來源投資來源 企業(yè)數(shù)（家） 占全部參加調(diào)研企業(yè)比重 （%）自有 1579 銀行借貸 1517 資本市場融資 567 民間借貸 72 資料來源：證券市場周刊我國大型民營企業(yè)資本運(yùn)營工作雖然有所改進(jìn)，資本運(yùn)營也受到業(yè)主和管理層重視，但從總體上看，仍處于低效率低水平階段。資本運(yùn)營工作與民營企業(yè)日益發(fā)展壯大的要求還是不相適應(yīng)。三、大型民營企業(yè)競爭力因素分析（一）是否具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)行業(yè)競爭激烈化程度的提高會導(dǎo)致公司治理與管理間不匹配程度的擴(kuò)大，以及弱化對股東權(quán)利的保護(hù)，進(jìn)而降低公司的治理指數(shù)，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。這主要是由治理制度的剛性特征與公司管理的市場化特征共同決定的結(jié)果。為了適應(yīng)日益激烈的行業(yè)競爭，企業(yè)就必須提高其管理水平（管理的市場化特征） ，當(dāng)市場對管理創(chuàng)新所要求的空間要突破現(xiàn)有治理體系下所能允許的管理創(chuàng)新范圍時，由于公司治理制度難以在短期內(nèi)發(fā)生大的變化（治理的剛性特征） ，治理與管理之間就會產(chǎn)生沖突。相反，所處行業(yè)競爭不太激烈的公司，由于對管理變革的要求較低，而更能與當(dāng)前的公司治理形成很好的匹配性。這種結(jié)論深刻揭示了，市場競爭的日益激烈會導(dǎo)致某些企業(yè)公司治理模式的相應(yīng)調(diào)整。所以，民營企業(yè)是根據(jù)其所處行業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段來動態(tài)地選擇其治理結(jié)構(gòu)。當(dāng)企業(yè)處于完全競爭行業(yè)，企業(yè)的管理已經(jīng)突破了企業(yè)主的管理能力范圍，并且治理模式的變革收益大于成本時，可以考慮變更企業(yè)的最高決策機(jī)構(gòu)，引進(jìn)外部經(jīng)理，增強(qiáng)決策方式的透明度等。相反，如果處于競爭不太激烈的行業(yè)，對管理變革的要求還較低，管理能力能跟得上變革的要求時，也可以維持原有家族治理模式不變。（二）是否有良好的外部環(huán)境首先，中國正處在經(jīng)濟(jì)和社會全面轉(zhuǎn)型的階段，民營企業(yè)競爭力的形成和提高，當(dāng)然也離不開制度和政策環(huán)境的影響。好的制度和政策環(huán)境，不僅有助于民營企業(yè)競爭力的形成，而且有助于民營企業(yè)競爭力的提升。其次，在影響民營企業(yè)發(fā)展及其競爭力提升的外部環(huán)境因素中，市場環(huán)境的影響也是不可忽視的。企業(yè)的市場區(qū)位商不同，即反映原材料來源和產(chǎn)品銷售市場集中程度不同，對市場環(huán)境的要求也不同。完備的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，可以通過市場自身的機(jī)制來降低民營企業(yè)發(fā)展的商務(wù)成本、社會成本和信用成本，從而可為民營企業(yè)競爭力的形成和提升創(chuàng)造良好的條件。最后，社會環(huán)境雖然不對民營企業(yè)競爭力產(chǎn)生直接影響，但考慮到民營企業(yè)作為一個企業(yè)組織必然要與社會發(fā)生廣泛聯(lián)系等因素，企業(yè)的發(fā)展必然是與社會互動的。企業(yè)能否在與社會互動過程中取得積極效果，將直接影響到企業(yè)的社會形象以及社會對企業(yè)的接納程度，從而會對企業(yè)競爭力產(chǎn)生影響。社會環(huán)境與企業(yè)競爭力的關(guān)系，主要體現(xiàn)在社會對企業(yè)的認(rèn)同和接納以及企業(yè)所在行業(yè)的社會組織及其自律程度。（三）是否具有創(chuàng)新精神眾多民營企業(yè)在積極開展各種創(chuàng)新活動中，在制度、組織、技術(shù)、人力資源、金融、戰(zhàn)略和品牌等方面探索出許多企業(yè)創(chuàng)新的模式或類型。創(chuàng)新是企業(yè)競爭力本身的一個重要部分、創(chuàng)新是形成企業(yè)戰(zhàn)略資產(chǎn)的惟一途徑、成功的創(chuàng)新會激發(fā)企業(yè)家更大的創(chuàng)新動力。（四）是否是競爭行業(yè)由于我國在民營企業(yè)市場準(zhǔn)入政策方面存在的不合理性，使得國有企業(yè)對一些行業(yè)形成了壟斷的局面，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品缺乏競爭，價格居高不下，服務(wù)質(zhì)量難以有效改進(jìn)，生產(chǎn)效率得不到提高，壟斷形成的高利潤造成社會分配不公。同時，外資相對于民營企業(yè)的“超國民待遇”，也造成了外資對部分行業(yè)的壟斷。從當(dāng)前的發(fā)展趨勢看，民營企業(yè)進(jìn)入更多的資本密集型行業(yè)以及在原有行業(yè)中向資本密集化轉(zhuǎn)型的資金條件已經(jīng)具備。民營企業(yè)可以大顯身手的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域是輕資產(chǎn)的科技、消費(fèi)品和服務(wù)業(yè)，以及中等資產(chǎn)的制造業(yè)，而不是航空、鋼鐵、能源等國家戰(zhàn)略性、資本密集的重資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。因此，判斷民營企業(yè)是否有競爭力，可以看該民營企業(yè)是否處于科技、服務(wù)業(yè)、輕工消費(fèi)品領(lǐng)域等民營企業(yè)生存環(huán)境較好的行業(yè)。（五）是否講求誠信誠信與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是密切相關(guān)的。國外多數(shù)學(xué)者大都把誠信歸入“社會資本”的范疇。一般認(rèn)為，誠信程度高的地區(qū)，其社會資本就比較豐厚，因此更有可能建設(shè)一個“ 好的市場經(jīng)濟(jì)” ；誠信程度低的地區(qū)，其社會資本也相對比較薄弱，因此有可能形成一個“壞的市場經(jīng)濟(jì)”。顯然，一個“壞的市場經(jīng)濟(jì)”是不可能有利于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競爭力的培養(yǎng)和提高的。誠信與企業(yè)競爭力更是高度相關(guān)的。美國蘭德公司曾對此進(jìn)行過深入研究。他們把企業(yè)競爭力分為三個層次：第一層是企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)及控制其成本和質(zhì)量的能力、企業(yè)服務(wù)和營銷的能力、企業(yè)（產(chǎn)品層）技術(shù)開發(fā)能力；第二層是各經(jīng)營管理要素組成的結(jié)構(gòu)平臺，包括企業(yè)內(nèi)外人、事、物、環(huán)境、資源、運(yùn)行機(jī)制、規(guī)模、品牌和企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度等；第三層是以企業(yè)理念、企業(yè)價值觀為核心的企業(yè)文化、內(nèi)外一致的企業(yè)形象、企業(yè)創(chuàng)新能力、差異化和個性化的企業(yè)特色、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)、遠(yuǎn)見卓識和長遠(yuǎn)的全球化發(fā)展目標(biāo)。因此，他們認(rèn)為，誠信是企業(yè)的一種核心競爭力。四、大型民營企業(yè)金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與金融服務(wù)需求（一）大型民營企業(yè)金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1．貸款取得與政治關(guān)系過于緊密在以我國 19932022 年在滬深交易所上市的民營企業(yè)為樣本，以這些企業(yè)的董事長或總經(jīng)理是否是現(xiàn)任或前任的政府官員、人大代表或政協(xié)委員來判斷企業(yè)是否具有政治關(guān)系的相關(guān)研究中發(fā)現(xiàn)，有政治關(guān)系的企業(yè)比無政治關(guān)系的企業(yè)獲得更多的銀行貸款和更長的貸款期限，而且，在金融發(fā)展越落后、法治水平越低和產(chǎn)權(quán)侵害越嚴(yán)重的地區(qū)，政治關(guān)系的貸款效應(yīng)越顯著。這些研究結(jié)果表明，在我國金融發(fā)展較落后、法治水平低下和政府隨意侵害企業(yè)產(chǎn)權(quán)的條件下，政治關(guān)系可以作為一種替代性的非正式機(jī)制，緩解落后的制度對民營企業(yè)發(fā)展的阻礙作用，幫助民營企業(yè)獲得銀行的信貸支持，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。但是，企業(yè)依賴于政治關(guān)系獲取銀行貸款對全社會的資源配置來說也并非總是沒有成本的。就我國而言，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是在一個缺乏有效的法治來限制政府侵害私有企業(yè)的環(huán)境中進(jìn)行的，私有企業(yè)常常受到政府官員的隨意侵害，如政府部門或政府官員對私有企業(yè)“亂攤派、亂收費(fèi)”，或者向私有企業(yè)索取賄賂等腐敗行為。當(dāng)私有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)受到政府或官員的隨意侵害時，私有企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)會隨之增大，進(jìn)而增加銀行貸款給私有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。2．?dāng)[脫不了家族式管理民營企業(yè)，但無論是家族式還是合伙式，大都選擇了家族式管理模式，即企業(yè)由一位強(qiáng)有力的人物做統(tǒng)帥，實(shí)行高度集權(quán)化的管理。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國民營企業(yè)中 70%以上是家族企業(yè)，雖然有的民營企業(yè)采用了公司式的治理結(jié)構(gòu)，但從其內(nèi)部運(yùn)營過程來看，仍沒有擺脫家族式管理。在中國，家族化管理是民營企業(yè)的一個顯著特征。據(jù)中國私營企業(yè)研究課題組的抽樣調(diào)查表明，私營企業(yè)家族化管理相當(dāng)普遍。已婚的企業(yè)主其配偶 %在本企業(yè)做管理工作，% 負(fù)責(zé)購銷，已成年子女 %在本企業(yè)做管理工作，%負(fù)責(zé)購銷。在所有的管理工作中，% 由投資者擔(dān)任，% 由投資者的親屬擔(dān)任，5%是他的鄰居或同鄉(xiāng)。民營企業(yè)在創(chuàng)業(yè)之初，不僅僅資本有限，而且技術(shù)、管理、信息等資源也極度匱乏，在這種情況下，家族內(nèi)部資源正好可彌補(bǔ)這一不足。家族成員的參與常常是創(chuàng)業(yè)需要的低成本組織資源；家族成員更容易建立共同利益和目標(biāo)，更易進(jìn)行合作；家族式管理更能保證家長在企業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)威；與其他企業(yè)相比，家族式管理的企業(yè)凝聚力更強(qiáng)。企業(yè)在創(chuàng)業(yè)時期發(fā)生財(cái)務(wù)困難可能性很大，這時只有企業(yè)家親屬有可能在不發(fā)工資的情況下堅(jiān)持義務(wù)工作。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，家族式管理在創(chuàng)業(yè)階段的優(yōu)勢在于企業(yè)內(nèi)部資源成本的最小化，尤其在于企業(yè)內(nèi)部資源之間整合成本最小化。但在家族式管理私營企業(yè)壯大后會表現(xiàn)出明顯的局限性，包括家族式管理模式導(dǎo)致民營企業(yè)戰(zhàn)略決策失誤、企業(yè)缺乏科學(xué)有效的管理機(jī)制、企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模之后獨(dú)裁和集權(quán)化傾向嚴(yán)重、家族式管理模式使得企業(yè)短期投機(jī)行為嚴(yán)重、家族式管理模式無法適應(yīng)企業(yè)對人才的更高需求、信息不對稱導(dǎo)致內(nèi)部交易成本上升。在這些不利因素的作用下，家族式管理在大型私營企業(yè)中，若沒有建立強(qiáng)有力的信息系統(tǒng)作為家長戰(zhàn)略決策的支持，家長將失去實(shí)質(zhì)性的權(quán)威地位，這時若繼續(xù)采用家族式管理，將導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的交易成本大幅上升，由此增加了企業(yè)失敗的可能性。3．逐利目的下的投機(jī)心理表現(xiàn)在涉足自己不熟悉的領(lǐng)域，以及攜巨資追逐熱門行業(yè)等。首先是在資本市場長牛市的過程中攜巨資涉足證券投資，在大熊市來臨產(chǎn)生巨額浮虧，財(cái)務(wù)報(bào)表中“ 持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益”項(xiàng)目主要是公允價值變動損失，即證券投資浮虧。其次，是現(xiàn)金分紅不足與過度分紅并存，反映出一些民營公司在治理方面存在問題，正是因?yàn)槠淞舸媪舜罅康拈e置貨幣資金，才產(chǎn)生在證券投資領(lǐng)域逐利的沖動。最后是一些民營企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張、做大做強(qiáng)的過程中盲目并購重組，當(dāng)遇到利潤下滑、資金緊張、巨額商譽(yù)給未來業(yè)績帶來壓力時候，管理與風(fēng)險(xiǎn)控制問題就影響到企業(yè)的償債能力。4．持續(xù)發(fā)展遇到瓶頸《證券市場周刊》對上規(guī)模民營企業(yè)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，上規(guī)模民營企業(yè)發(fā)展遇到的瓶頸主要有以下幾個方面。當(dāng)然，這是基于 2022 年情況的分析，宏觀形勢的變化可能會使每年的具體問題的體現(xiàn)程度不同具有一定的年度特征，但差別不會太大。圖表 6：2022 年上規(guī)模民營企業(yè)發(fā)展困難要素企業(yè)發(fā)展困難要素 企業(yè)數(shù)（家） 占全部參加調(diào)研企業(yè)比重（%）原材料漲價 1816 融資困難 1036 人力資源 873 稅費(fèi)負(fù)擔(dān) 812 融資成本提高 802 能源緊張 700 市場開拓 410 企業(yè)管理 335 勞動關(guān)系 319 執(zhí)法環(huán)境 209 社會服務(wù)不完善 176 政府溝通 135 地方保護(hù) 119 權(quán)益保護(hù) 102 治理結(jié)構(gòu) 76 輿論環(huán)境 34 資料來源：證券市場周刊民營企業(yè)“走出去” 形式不斷豐富，總體趨勢是從歐美等傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家、東南亞等傳統(tǒng)市場，逐漸向南美、非洲、中亞等新興經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)張。但本國企業(yè)之間缺少有序協(xié)調(diào)導(dǎo)致的惡性競爭，成為民企國際化進(jìn)程中首要的國內(nèi)影響因素。隨著上規(guī)模民營企業(yè)國際化步伐的加快，各種貿(mào)易摩擦不斷出現(xiàn)，應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦的主要對策是首選協(xié)商，其次是應(yīng)訴，也有部分企業(yè)采取起訴和仲裁。而解決國際貿(mào)易摩擦目前主要依靠政府力量，其次是依靠商會力量以及聯(lián)合同行共同應(yīng)對。上規(guī)模民營企業(yè)海外開拓的困難，從內(nèi)因方面講，以缺少海外經(jīng)營人才為主，其次是經(jīng)驗(yàn)不足，以及缺乏商務(wù)信息，不了解海外投資環(huán)境、缺乏國際競爭力、政策理解等等。缺乏保護(hù)和缺乏資金問題相對并不突出。其他原因還包括：品牌國際影響力不夠、地域消費(fèi)習(xí)慣、效益不明顯等等。從外因方面講，國內(nèi)因素首要表現(xiàn)是缺少本國企業(yè)之間的有序協(xié)調(diào)導(dǎo)致惡性競爭；其次是審批程序復(fù)雜、缺少針對企業(yè)外貿(mào)的中介服務(wù)。國際因素首位外因是國際政治經(jīng)濟(jì)形勢多變的影響，國際貿(mào)易壁壘、國際貿(mào)易信息渠道不暢相對突出。各類貿(mào)易摩擦、東道國出入境管理以及東道國貿(mào)易程序復(fù)雜等構(gòu)成的影響也比較顯著。5．大型民營企業(yè)集團(tuán)授信存在風(fēng)險(xiǎn)我國現(xiàn)行的商業(yè)銀行總分支結(jié)構(gòu)在信息傳導(dǎo)上缺乏有效溝通，特別是擁有實(shí)際授信權(quán)力的各地區(qū)分行間協(xié)調(diào)不暢，遠(yuǎn)不能滿足對民營企業(yè)集團(tuán)授信的監(jiān)管要求，從而造成目前我國商業(yè)銀行對民營企業(yè)集團(tuán)授信的存在的主要問題有多頭授信和過度授信。第一，多頭