后股改時代的上市公司賬單-資料下載頁
2025-05-27 23:51本頁面
【正文】 更好地了解，從而使公司治理規(guī)范的企業(yè)有更多的能力獲得國際資金資源。我國證券市場后股權(quán)分置時代下，公司治理進(jìn)一步規(guī)范帶來與國際標(biāo)準(zhǔn)趨同的透明度和披露標(biāo)準(zhǔn)，使得海外投資者更有效了解和評估他們的投資，這種改進(jìn)可以視作是投資者為股權(quán)分置改革后公司治理改進(jìn)的企業(yè)所支付的與國際標(biāo)準(zhǔn)趨同的溢價，這種溢價顯然也應(yīng)該是推動市場發(fā)展的重要因素?！ 『蠊筛臅r代 如何推動公司治理的完善 配套規(guī)定和政策需要及時改進(jìn)，以符合全流通之后的市場狀況 監(jiān)管部門及時對過渡性的政策進(jìn)行討論更新 保證信息的充分披露 為機(jī)構(gòu)投資者積極參與公司治理創(chuàng)造條件，取消限制機(jī)構(gòu)投資者積極參與公司治理的法規(guī) 后股權(quán)分置下證券市場上有些損害投資者利益的行為比交易以前還要厲害，加強(qiáng)配套監(jiān)管是推動公司治理完善的重要外部條件，具體而言以下幾個方面值得關(guān)注?！ 」蓹?quán)分置改革完成后的配套規(guī)定和政策需要及時改進(jìn)，以符合全流通之后的市場狀況?！ 」蓹?quán)分置改革過程中，有關(guān)部門推出了保護(hù)流通股股東利益的一些措施，例如《關(guān)于加強(qiáng)社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》中規(guī)定“在股權(quán)分置情形下,作為一項過渡性措施,上市公司應(yīng)建立和完善社會公眾股股東對重大事項的表決制度。下列事項按照法律、行政法規(guī)和公司章程規(guī)定,經(jīng)全體股東大會表決通過,并經(jīng)參加表決的社會公眾股股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過,方可實(shí)施或提出申請”?！ 《诠蓹?quán)分置改革完成后將不存在非流通股，而只能界定為有限售權(quán)的流通股和無限售權(quán)的流通股，此時分類表決辦法已經(jīng)失去制度基礎(chǔ)，監(jiān)管部門及時對過渡性的政策進(jìn)行討論更新?！ 『蠊蓹?quán)分置時代保護(hù)投資者利益應(yīng)當(dāng)著重探索合理的股東大會機(jī)制和股東投票機(jī)制，從投票權(quán)、表決權(quán)、大會程序等具體操作細(xì)節(jié)上保證對投資者的公平公正，尊重小股東的利益，保障其法定的所有權(quán)、控制權(quán)與監(jiān)管權(quán)等權(quán)利，以推動企業(yè)公司治理的完善?！ ”ＷC信息的充分披露。 股權(quán)分置解決之后可能由于信息不對稱的問題使得中小股東仍然處于不利狀態(tài)，股改前股權(quán)集中度較高的企業(yè)仍然存在大股東控制權(quán)過高的情況，大股東和管理層對公司擁有絕對的信息優(yōu)勢，特別是股權(quán)分置改革之后大股東也將更為關(guān)注二級市場的股價情況，更有動力去推高股價獲取收益，如果利用其控制權(quán)與二級市場配合炒作，仍然可能出現(xiàn)證券市場發(fā)展不規(guī)范時期的惡性事件，此時對中小股東的損害有可能更大。加強(qiáng)獨(dú)立董事制度建設(shè)、加強(qiáng)信息披露的規(guī)范和嚴(yán)格、加強(qiáng)對非公允關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管等一直強(qiáng)調(diào)的措施都需要更為重視，以保證不同的股東擁有充分的信息獲得和決策權(quán)力，能用“以手投票”或者“以腳投票”來反映公司治理的認(rèn)同。 為機(jī)構(gòu)投資者積極參與公司治理創(chuàng)造條件，取消限制機(jī)構(gòu)投資者積極參與公司治理的法規(guī)。 完善法律法規(guī)，建立鼓勵機(jī)構(gòu)投資者積極參與公司治理的法律環(huán)境是積極治理主義發(fā)展的重要前提?！ 〗梃b美國機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的經(jīng)驗，可以發(fā)現(xiàn)政府的推動起到了極其重要的作用，美國政府管制的放松促使了美國機(jī)構(gòu)投資者從采取消極主義到積極參與公司治理的轉(zhuǎn)變。因此，我國也應(yīng)在研究本國實(shí)際情況的前提下，適當(dāng)放寬或解除投資機(jī)構(gòu)、基金參與公司治理的某些法律方面的限制。 盡管從歷史股票收益的角度來看，公司治理水平較高的公司其股票預(yù)期收益（用歷史股票收益表示）較高，與傳統(tǒng)結(jié)論相悖，但作者給出了未預(yù)期到的代理成本、價值差距和噪聲影響等三個理由。 9 / 9
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1