【正文】 快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效益。今年固定資產(chǎn)投資將保持較快增長，預(yù)計增長13%左右；社會消費品零售額將穩(wěn)定增長，預(yù)計增長9%左右；對外貿(mào)易將保持增長，增幅比上年略有上升。全年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長有望達(dá)到7%以上。居民消費價格總水平將保持微幅上漲，全年消費價格總水平增長0~1%。中國人民銀行將繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策，抓住世界經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)需求回升的有利時機(jī)，靈活運用多種貨幣政策工具，增加貨幣供應(yīng)量，進(jìn)一步加大金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度。預(yù)計上半年貨幣供應(yīng)量增長13~14%，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加6000億元左右。三、二季度貨幣政策趨勢為實現(xiàn)2002年的貨幣政策調(diào)控目標(biāo)，下一階段貨幣政策操作可以考慮以下措施：第一、保持人民幣存貸款利率總水平的穩(wěn)定，逐步擴(kuò)大貸款利率浮動幅度。由于目前仍不存在通貨膨脹壓力，%，處于改革開放以來的最低水平，因此，應(yīng)繼續(xù)保持利率總水平的穩(wěn)定。根據(jù)中共中央“要支持各種所有制小型企業(yè)和個體經(jīng)濟(jì)單位的發(fā)展，放寬中小企業(yè)貸款利率的浮動幅度”的精神，人民銀行從1998年9月開始擴(kuò)大對中小企業(yè)貸款利率的浮動幅度。為了適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融形勢的變化，鼓勵商業(yè)銀行積極貸款營銷的積極性，將進(jìn)一步擴(kuò)大貸款利率浮動幅度。第二、增加股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行再貸款，允許開辦人民幣同業(yè)借款業(yè)務(wù)。去年以來，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行貸款增長較快，彌補(bǔ)了國有獨資商業(yè)銀行貸款份額的下降，貸款絕大部分支持了中小企業(yè)，使用效果較好。因此，人民銀行將對上述中小商業(yè)銀行增加再貸款，以提高其資金實力。此外，為了解決農(nóng)村信用社資金不足，支持農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)，將再增加對農(nóng)信社的再貸款。同時，為促進(jìn)商業(yè)銀行之間加強(qiáng)資金余缺的調(diào)劑，以利于解決有些銀行有好項目、但無資金和有些銀行有資金、但無好項目的矛盾，人民銀行將引導(dǎo)開辦商業(yè)銀行之間的同業(yè)借款業(yè)務(wù)。第三，采取多種措施，進(jìn)一步改進(jìn)對中小企業(yè)金融服務(wù)。人民銀行將加強(qiáng)對商業(yè)銀行向企業(yè)集團(tuán)發(fā)放貸款的管理，防止信貸資金過分向大企業(yè)、大集團(tuán)和上市公司集中帶來的風(fēng)險。支持中小企業(yè)發(fā)展要靠企業(yè)、銀行和各級政府有關(guān)部門共同努力。人民銀行要進(jìn)一步加強(qiáng)對中小企業(yè)特別是對小型企業(yè)的信貸政策指導(dǎo)。督促商業(yè)銀行立足本職，加大支持中小企業(yè)發(fā)展的力度，盡量滿足有市場、有效益、有信用的中小企業(yè)對流動資金貸款的需求。一是國有獨資商業(yè)銀行要建立和完善中小企業(yè)信貸服務(wù)的組織體系；二是進(jìn)一步建立和完善適合中小企業(yè)特點的評級和授信制度，及時根據(jù)中小企業(yè)的信用等級確定授信額度；三是督促商業(yè)銀行按照固定資產(chǎn)貸款審批權(quán)要集中、流動資金貸款審批權(quán)要適當(dāng)分散的原則，調(diào)整貸款審批權(quán)限，加大對中小企業(yè)支持；四是各商業(yè)銀行對經(jīng)貸款審查、評估，確認(rèn)資信良好、確能償還貸款的中小企業(yè)，尤其是對已經(jīng)評定為本行優(yōu)質(zhì)客戶的中小企業(yè)，可以發(fā)放信用貸款；五是合理確定中小企業(yè)貸款期限和額度，要防止脫離中小企業(yè)的生產(chǎn)和流通的實際需要，人為延長或縮短貸款期限，給中小企業(yè)增加利息負(fù)擔(dān)和貸款困難；六是規(guī)范和發(fā)展中小型商業(yè)銀行，辦好城鄉(xiāng)信用合作社。第四，繼續(xù)支持?jǐn)U大農(nóng)戶小額信貸和助學(xué)貸款。督促農(nóng)村信用社根據(jù)農(nóng)戶的信譽，在核定的額度和期限內(nèi)及時發(fā)放免予擔(dān)保、抵押、由農(nóng)戶自主承擔(dān)責(zé)任的貸款。增加對“公司+農(nóng)戶”的農(nóng)產(chǎn)品加工和流通等龍頭企業(yè)的貸款，加大信貸對小城鎮(zhèn)建設(shè)的支持力度。按照“四定”“三考核”的要求，建立銀行、學(xué)校和借款學(xué)生三者之間穩(wěn)定的關(guān)系，促進(jìn)國家助學(xué)貸款穩(wěn)定增加。穩(wěn)步發(fā)展個人住房消費貸款和汽車消費貸款。完善人民銀行信貸登記系統(tǒng)，加快建立社會征信體系。第五，督促國有獨資商業(yè)銀行加強(qiáng)貸款營銷，建立貸款營銷的激勵約束機(jī)制。各商業(yè)銀行要在完善貸款風(fēng)險約束機(jī)制的基礎(chǔ)上，積極研究制定貸款營銷的激勵機(jī)制，建立客戶經(jīng)理制，科學(xué)合理地制定信貸人員發(fā)放、回收貸款的綜合考核辦法，在加強(qiáng)貸款質(zhì)量考核的同時，要加強(qiáng)對利潤和資金周轉(zhuǎn)速度等指標(biāo)的考核。要制定對信貸人員的獎勵辦法，鼓勵信貸人員在提高貸款質(zhì)量的前提下，積極發(fā)展新客戶，增加新貸款；對不良貸款的責(zé)任要客觀公正地評價和認(rèn)識，對凡是符合信貸原則、嚴(yán)格按照信貸程序發(fā)放的貸款，如果由于不可預(yù)見的市場風(fēng)險或非認(rèn)為因素造成的損失，就不應(yīng)追究信貸人員的個人責(zé)任，不要提出諸如新增貸款不良率必須為零的不切實際的要求。第六、完善匯率形成機(jī)制，繼續(xù)保持人民幣匯率穩(wěn)定。1994年，我國確定了有管理的浮動匯率制。在亞洲金融危機(jī)中，人民幣匯率的穩(wěn)定對維護(hù)亞洲金融市場的穩(wěn)定，提高人民幣國際地位發(fā)揮了重要作用。因此，要堅持實行以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，在保持人民幣幣值基本穩(wěn)定的前提下，進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制。目錄第一部分 貨幣政策執(zhí)行情況第二部分 宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策第三部分 金融市場運行狀況第四部分 產(chǎn)業(yè)分析與貨幣政策第五部分 預(yù)測與趨勢第一部分 貨幣政策執(zhí)行情況2002年上半年，中國人民銀行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，依法加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，在切實防范和化解金融風(fēng)險的同時，加大了對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度。總體看，今年上半年貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)增長，金融機(jī)構(gòu)貸款逐步增加，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，貸款效益有所提高，國際收支狀況良好，金融運行穩(wěn)定，貨幣信貸增長與經(jīng)濟(jì)增長總體相適應(yīng)，達(dá)到了預(yù)期調(diào)控目標(biāo)。一、上半年貨幣信貸運行情況（一）貨幣信貸平穩(wěn)增長6月末，廣義貨幣M2余額17萬億元，%；，%。16月份，廣義貨幣增幅各月總體呈上升之勢,狹義貨幣增幅各月間有一定波動,主要受股民保證金變動影響。6月末，%。16月份累計，現(xiàn)金凈回籠591億元，同比少回籠117億元。16月份，金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款合計增加8701億元，同比多增1862億元。其中，人民幣貸款增加8322億元，同比多增1340億元；外匯貸款扭轉(zhuǎn)了19982001年連續(xù)三年持續(xù)下降的狀況，上半年增加46億美元，同比多增63億美元(去年同期凈下降17億美元)。分機(jī)構(gòu)看，16月份，國有獨資商業(yè)銀行本外幣貸款增加4266億元，同比多增814億元；股份制商業(yè)銀行本外幣貸款增加2436億元，同比多增856億元。16月份，在全部金融機(jī)構(gòu)新增貸款中，國有獨資商業(yè)銀行占49%，股份制商業(yè)銀行占28%?！?月末，人民銀行基礎(chǔ)貨幣（主要包括商業(yè)銀行繳存準(zhǔn)備金和流通中現(xiàn)金），%。%，金融機(jī)構(gòu)流動性較好，支付能力較強(qiáng)。（二）企業(yè)存款增長平穩(wěn)，居民儲蓄存款大幅增加16月份，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項存款比年初增加14491億元，同比多增2801億元。其中：企業(yè)存款增加3008億元，同比少增601億元。16月份，居民儲蓄存款增加8034億元，同比多增2711億元。6月末，%。（三）貸款結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善,貸款效益有所提高今年16月，工業(yè)流動資金貸款增加1597億元,同比多增705億元。貼現(xiàn)貸款增加813億元,同比多增104億元。農(nóng)業(yè)貸款增加1145億元,同比多增394億元。國債項目配套貸款增加1306億元,同比多增193億元。個人住房貸款增加1042億元,同比少增96億元。%。總體看，貸款投向比較合理。16月份，銀行和信用社累計發(fā)放各項人民幣貸款54020億元,累計收回45377億元。金融機(jī)構(gòu)貸款周轉(zhuǎn)天數(shù)為295天，同比加快36天。（四）不良貸款及其所占比例繼續(xù)下降各商業(yè)銀行在積極增加貸款的同時，努力降低不良貸款，經(jīng)營效益好轉(zhuǎn)。截至6月末，各類金融機(jī)構(gòu)不良貸款額比上年末減少393億元。隨著貸款效益、貸款質(zhì)量的提高，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)效益有所提高。6月末。（五）外匯收支總體狀況良好，外匯儲備穩(wěn)定增長，人民幣匯率保持穩(wěn)定今年上半年，我國外匯收支形勢延續(xù)了去年下半年以來的良好勢頭。到6月末，比上年末增加306億美元，比上年同期多增153億美元；，與上年末基本持平。二、如何看待中小企業(yè)貸款難目前，從宏觀上看，貨幣信貸總量增長較快；但從微觀看，資金結(jié)構(gòu)性矛盾是客觀存在的，中小企業(yè)反映貸款難，商業(yè)銀行反映難貸款。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是多方面的：一是從全國范圍看，許多產(chǎn)品供大于求，對銀行貸款實際需求不足。年初，人民銀行濟(jì)南分行與山東省濟(jì)寧市經(jīng)貿(mào)委共同組成調(diào)查組，由濟(jì)寧經(jīng)貿(mào)委挑選了100戶存在貸款難問題的企業(yè)作為樣本。從調(diào)查情況看，筆數(shù)滿足率為77%，金額滿足率為61%。其中民營企業(yè)和規(guī)范改制企業(yè)貸款滿足程度較高，地方國有、集體和未改制企業(yè)貸款滿足程度偏低。主要原因是后一部分企業(yè)市場銷售情況不好、負(fù)債率高、信譽低，其中相當(dāng)多處于停產(chǎn)半停產(chǎn)狀態(tài)。二是企業(yè)自身素質(zhì)偏低，社會信用環(huán)境不佳。中小企業(yè)特別是小企業(yè)，存續(xù)期短，不少地方逃廢債也很嚴(yán)重，也制約了對中小企業(yè)的貸款。三是對中小企業(yè)服務(wù)、支持體系不健全。中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系不完善。有些政府部門對資產(chǎn)評估收費過高。四是商業(yè)銀行經(jīng)營機(jī)制還有待改善。近幾年，各國有獨資商業(yè)銀行大力改革內(nèi)部體制，提高管理水平，改善經(jīng)營機(jī)制，取得了顯著成效。在此過程中，對貸款投向和地區(qū)進(jìn)行了調(diào)整，更多地集中于中心城市和大型企業(yè)，這種變化是符合當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)的實際情況的。但在調(diào)整過程中，也存在著一些值得注意的傾向。有些銀行對分支行授權(quán)過嚴(yán)，用審批大企業(yè)貸款的辦法審批中小企業(yè)貸款；有些分支行主動培養(yǎng)和選擇客戶做得不夠，使一些應(yīng)該發(fā)放的貸款沒有發(fā)放。五是縣域金融服務(wù)仍存在薄弱環(huán)節(jié)。近4年國有獨資商業(yè)銀行精減縣級支行1782個。1998年農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)調(diào)整，也相應(yīng)減少了在縣級經(jīng)濟(jì)中的貸款。股份制商業(yè)銀行在縣級基本沒有機(jī)構(gòu)。股票上市也很難輪到中小企業(yè)。農(nóng)村信用社已成為縣域經(jīng)濟(jì)中的主要金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。雖然近幾年貸款增加較多，但仍無法彌補(bǔ)資金缺口。因此，必須認(rèn)真貫徹《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道，加大對中小企業(yè)的信貸支持，中央預(yù)算安排扶持中小企業(yè)發(fā)展專項資金，設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金，通過多種方式解決中小企業(yè)資金緊缺問題。第二部分 宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策一、世界經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，不確定因素增加2002年上半年，世界經(jīng)濟(jì)從去年的不景氣中逐步復(fù)蘇，但復(fù)蘇步伐較慢。%，主要得益于房地產(chǎn)業(yè)的高速增長、庫存的補(bǔ)充和政府支出的持續(xù)增加。個人消費支出水平增長明顯放緩，企業(yè)投資仍沒有實質(zhì)性恢復(fù)。一季度日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)恢復(fù)跡象，%，主要得益于對美國和東亞出口強(qiáng)勁增長，但國內(nèi)需求仍然相當(dāng)?shù)兔?。由于二季度日本對上述國家和地區(qū)的出口增長明顯放緩，一季度的恢復(fù)很可能只是曇花一現(xiàn)。一季度，%，二季度增長仍然緩慢，恢復(fù)勢頭脆弱乏力。2002年上半年，國際金融市場仍然劇烈動蕩。一季度，全球各大股市受美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁恢復(fù)影響一度上行。美元總體上維持強(qiáng)勢。進(jìn)入二季度后，受美國企業(yè)盈利不見起色、公司假賬丑聞接連曝光和恐怖主義活動威脅等因素影響，投資者信心受到影響，美國股市大幅下滑，至6月末，已回落至“事件前的最低水平。全球股市相繼下跌。美元大幅下挫，至6月末，比年初以來的最低點升值近11%，比年初以來的最高點貶值近11%。美元適度貶值，反映了當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)狀況。美元貶值有助于減輕歐元區(qū)通貨膨脹的壓力，但對于以出口帶動恢復(fù)的日本經(jīng)濟(jì)無疑是弊大于利。美元貶值在短期內(nèi)有利于我國擴(kuò)大出口，但同時會對進(jìn)口產(chǎn)生抑制作用，進(jìn)而影響關(guān)稅增收和企業(yè)引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備。在美元貶值和國際經(jīng)濟(jì)金融形勢動蕩加劇的環(huán)境下，國際資本流入我國的數(shù)量會有較多增加，導(dǎo)致我國外匯收支順差繼續(xù)擴(kuò)大，外匯儲備占用人民幣迅速增多。2002年上半年，美聯(lián)儲、日本銀行、歐央行和英格蘭銀行維持寬松的貨幣政策。加拿大、澳大利亞、新西蘭、瑞典和韓國等國中央銀行因本國通貨膨脹壓力增大已不同程度地調(diào)高了官方利率。二、國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速增長2002年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）%，%，經(jīng)濟(jì)增長速度仍位居世界前列。固定資產(chǎn)投資保持快速增長態(tài)勢。16月，%，其中，%，快于東部和西部的增長；基本建設(shè)投資、更新改造投資、房地產(chǎn)投資分別增長23%、%%。今年固定資產(chǎn)投資增長較快，主要得益于今年投資計劃進(jìn)度和國債資金下?lián)芩俣燃涌?。國?nèi)市場銷售總體平穩(wěn)。上半年社會消費品零售總額19448億元，%。城市市場銷售增長快于農(nóng)村市場銷售。值得注意的是，“五一”黃金周對國內(nèi)消費市場的拉動作用有所減弱。20002002年，、。進(jìn)出口形勢良好。16月，我國外貿(mào)進(jìn)出口總值累計2707億美元，%。其中，出口1421億美元，%；進(jìn)口1287億美元，%，累計實現(xiàn)貿(mào)易順差134億美元。一般貿(mào)易進(jìn)口繼續(xù)回升，加工貿(mào)易進(jìn)口增長迅速；除對日本、歐盟出口增長偏慢，對其他主要貿(mào)易伙伴的出口繼續(xù)保持較快增長。對美國、香港、東盟等其他主要貿(mào)易伙伴的出口增幅都在19%以上；在出口商品中，機(jī)電產(chǎn)品占我國出口總額的比重近50%。三、如何認(rèn)識當(dāng)前物價低位運行我國居民消費價格指數(shù)于1997年初開始下行，2000年下半年出現(xiàn)反彈，但到2001年底，又繼續(xù)下滑。目前居民消費價格同期比指數(shù)已連續(xù)負(fù)增長8個月，月環(huán)比指數(shù)也已負(fù)增長4個月，中國人民銀行統(tǒng)計的企業(yè)商品價格指數(shù)（同期比）已連續(xù)下降13個月。%。%，%，%，%。分地區(qū)看，全國31個省（區(qū)、市）中，有27個省居民消費價格同比有所下降；分類別看，除服務(wù)項目和煙酒及用品價格同比有所上升外，其余類別價格均有不同程度的下降。%，%，居住價格與去年同期持平。%，其中鮮菜和水產(chǎn)品價格下降較多，%%；%，%，%，%。中國人民銀行統(tǒng)計的企業(yè)商品價格指數(shù)顯示，%，%。其中，投資品價格連續(xù)三個月小幅回升，消費品價格降幅縮小。總體看，6月份企業(yè)商品價格呈現(xiàn)有升有降的特點。近年來價格下降的原因是多方面的。第一，技術(shù)進(jìn)步是物價下降的重要因素。居民消費價格中，食品、衣著權(quán)重較高，鮮菜種植和水產(chǎn)養(yǎng)殖技術(shù)近幾年來發(fā)展很快，鮮菜和水產(chǎn)供給大量增加。%，%，這主要是技術(shù)進(jìn)步的結(jié)果。今后，隨著我國企業(yè)競爭加劇和外商直接投資的進(jìn)入，我國產(chǎn)品的技術(shù)進(jìn)步還將加快，產(chǎn)品供給還會進(jìn)一步增加。第二，加入世界貿(mào)易組織的影響開始