【正文】 券收益率發(fā)生相應(yīng)變化、同時債券價格出現(xiàn)相應(yīng)變化的風(fēng)險。尤其是央行上調(diào)基準(zhǔn)利率導(dǎo)致債券收益率上升、債券價格下跌的風(fēng)險。（4）基金業(yè)績風(fēng)險。所投資的證券投資基金由于其管理人的投資失誤，造成業(yè)績下降，也會影響到集合計劃的收益率。（5）上市公司經(jīng)營風(fēng)險。上市公司的經(jīng)營狀況受多種因素影響，如市場、技術(shù)、競爭、管理、財務(wù)等都會導(dǎo)致公司盈利發(fā)生變化，從而導(dǎo)致集合計劃投資收益變化。（6）新股/新債申購風(fēng)險。新股/新債申購風(fēng)險是指獲配新股/新債上市后其二級市場交易價格下跌至申購價以下的風(fēng)險。由于網(wǎng)下獲配新股有一定的鎖定期，鎖定期間股票價格受各種市場因素、宏觀政策因素等的影響，股票價格有可能下跌到申購價以下。（7）購買力風(fēng)險。本集合計劃投資的目的是使集合計劃資產(chǎn)保值增值，如果發(fā)生通貨膨脹，集合計劃投資于證券所獲得的收益可能會被通貨膨脹抵消，從而影響集合計劃資產(chǎn)的保值增值。風(fēng)險防范措施：本集合計劃對投資范圍和投資比例進行明確限制，通過承擔(dān)適當(dāng)?shù)氖袌鲲L(fēng)險以獲取投資收益。管理人將基于宏觀經(jīng)濟和上市公司的深入研究，應(yīng)用相關(guān)投資經(jīng)驗與投資技術(shù)，在本說明書與合同約定范圍內(nèi)，制定合理的資產(chǎn)配置策略與投資決策，及時根據(jù)市場發(fā)展情況調(diào)整組合，減少市場風(fēng)險對投資收益的影響。托管人將根據(jù)托管協(xié)議的規(guī)定，對管理人投資行為進行監(jiān)督，降低因管理人違反本說明書規(guī)定投資而產(chǎn)生超出本集合計劃承受范圍之外的市場風(fēng)險。流動性風(fēng)險指集合計劃資產(chǎn)不能迅速轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金，或者轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金會對資產(chǎn)價格造成重大不利影響的風(fēng)險。在計劃存續(xù)期間，可能會發(fā)生個別偶然事件，如出現(xiàn)巨額退出的情形，短時間客戶大量退出或出現(xiàn)集合計劃到期時，證券資產(chǎn)無法變現(xiàn)的情況，上述情形的發(fā)生在特殊情況時可能會出現(xiàn)交易量急劇減少的情形，此時出現(xiàn)巨額退出，則可能會導(dǎo)致計劃資產(chǎn)變現(xiàn)困難，從而產(chǎn)生流動性風(fēng)險，甚至影響本計劃單位凈值。流動性風(fēng)險按照其來源可以分為兩類：外生流動性風(fēng)險和內(nèi)生流動性風(fēng)險。（1）外生流動性風(fēng)險。外生流動性風(fēng)險指的是由于來自資產(chǎn)管理人外部沖擊造成證券流動性的下降，這樣的外部沖擊可能是影響所有證券的事件，也可能只是影響個別證券的事件，但是其結(jié)果都是使得所有證券、某類證券或者單只證券的流動性發(fā)生一定程度的降低，造成證券持有者可能增加變現(xiàn)損失或者交易成本。（2）內(nèi)生流動性風(fēng)險。所謂內(nèi)生流動性風(fēng)險是指由于本集合計劃組合的資產(chǎn)需要及時調(diào)整倉位而面臨的不能按照事前期望價格成交的風(fēng)險，該風(fēng)險可以以本集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)變現(xiàn)（或購買證券）時成交價格小于（或大于）事前期望價格所產(chǎn)生的最大成本來度量。內(nèi)生流動性風(fēng)險在一定程度上是可控的，但其可控程度取決于流動性風(fēng)險的來源及外部沖擊。風(fēng)險防范措施：本集合計劃對投資范圍、投資對象和投資比例有著明確約定，管理人將保留一定的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物，以保持組合的較高流動性，滿足委托人退出需求。當(dāng)出現(xiàn)巨額退出情況時，管理人將盡可能采用全額退出方式，若管理人認(rèn)為支付委托人的退出申請有困難或認(rèn)為支付委托人的退出申請可能會對集合計劃的資產(chǎn)凈值造成較大波動時，為保護委托人利益，管理人可采取部分順延方式，并及時通知委托人。具體退出方式及退出順序參見第13部分。管理風(fēng)險本集合計劃為動態(tài)管理的投資組合，存在管理風(fēng)險。管理人在管理本集合計劃，做出投資決定的時候，會運用其投資技能和風(fēng)險分析方法，但是這些技能和方法不能保證一定會達到預(yù)期的結(jié)果。管理人在管理本計劃時，管理人的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險管理制度可能沒有被嚴(yán)格執(zhí)行而對集合計劃資產(chǎn)產(chǎn)生不利影響，特別是可能出現(xiàn)本集合計劃資產(chǎn)與管理人自有資產(chǎn)、或管理人管理的其他集合計劃資產(chǎn)之間產(chǎn)生利益輸送。風(fēng)險防范措施：管理人運作本集合計劃過程中將采取嚴(yán)格的防火墻措施、獨立會計核算制度和反向交易限制，防止本集合計劃資產(chǎn)與管理人自有資產(chǎn)、或管理人管理的其他集合計劃資產(chǎn)之間產(chǎn)生利益輸送問題。信用風(fēng)險集合計劃在交易過程中可能發(fā)生交收違約或者所投資債券的發(fā)行人違約、拒絕支付到期本息的情況，從而導(dǎo)致集合計劃財產(chǎn)損失。風(fēng)險防范措施：管理人將嚴(yán)格控制所投資債券的信用等級，并選擇商業(yè)信譽好的交易對手，以降低信用風(fēng)險。合規(guī)性風(fēng)險指集合計劃管理或運作過程中，違反國家法律、法規(guī)的規(guī)定，或者集合計劃投資違反法規(guī)及《集合資產(chǎn)管理合同》有關(guān)規(guī)定的風(fēng)險。風(fēng)險防范措施：本集合計劃由托管人根據(jù)托管協(xié)議的規(guī)定，對資金劃撥和管理人投資管理過程進行監(jiān)控，監(jiān)督投資交易是否違反相關(guān)法律、法規(guī)和《集合資產(chǎn)管理合同》的規(guī)定，降低合規(guī)性風(fēng)險。委托人認(rèn)知風(fēng)險 可能存在由于委托人對本計劃缺乏足夠的認(rèn)知和了解而造成的投資偏離預(yù)期的風(fēng)險。其它風(fēng)險（1）計劃管理人、托管人因重大違法、違規(guī)行為，被中國證監(jiān)會取消業(yè)務(wù)資格等而導(dǎo)致本集合計劃終止的風(fēng)險；（2）計劃管理人、托管人因解散、破產(chǎn)、撤銷等原因不能履行相應(yīng)職責(zé)導(dǎo)致本集合計劃終止的風(fēng)險；（3）突發(fā)偶然事件的風(fēng)險：指超出集合計劃管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險，可能導(dǎo)致集合計劃或集合計劃委托人利益受損。其中“突發(fā)偶然事件”指任何無法預(yù)見、不能避免、無法克服的事件或因素，包括但不限于以下情形：1）發(fā)生可能導(dǎo)致集合計劃短時間內(nèi)發(fā)生巨額退出的情形；2）集合計劃終止時，證券資產(chǎn)無法變現(xiàn)的情形；3）相關(guān)法律法規(guī)的變更，直接影響集合計劃運行；4）交易所停市、上市證券停牌，直接影響集合計劃運行；5）無法預(yù)測或無法控制的系統(tǒng)故障、設(shè)備故障、通訊故障。（4）管理人操作或者技術(shù)風(fēng)險、電力故障等都可能對本集合計劃的資產(chǎn)凈值造成不利影響；（5）因集合計劃業(yè)務(wù)快速發(fā)展而在制度建設(shè)、人員配備、內(nèi)控制度建立等方面不完善而產(chǎn)生的風(fēng)險；（6）因人為因素而產(chǎn)生的風(fēng)險，如內(nèi)幕交易、欺詐行為等產(chǎn)生的風(fēng)險；（7）對主要業(yè)務(wù)人員如投資經(jīng)理的依賴而可能產(chǎn)生的風(fēng)險；（8）因業(yè)務(wù)競爭壓力而可能產(chǎn)生的風(fēng)險；（9）金融市場危機、行業(yè)競爭、代理商違約、托管銀行違約等超出集合計劃管理人自身直接控制能力外的風(fēng)險可能導(dǎo)致集合計劃或者集合計劃委托人利益受損；（10）戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn)，將會嚴(yán)重影響證券市場的運行，可能導(dǎo)致集合計劃資產(chǎn)的損失。（二）特定風(fēng)險本計劃主要投資于債券，債券投資還存在以下特定風(fēng)險：發(fā)行主體風(fēng)險。發(fā)行主體風(fēng)險是指債券的發(fā)行公司因市場競爭、經(jīng)營管理、財務(wù)狀況、法律訴訟、破產(chǎn)清算等事由引發(fā)的違約風(fēng)險，以及發(fā)行主體信用級別的波動可能帶來的公司債價值變動，該風(fēng)險將可能導(dǎo)致公司債券本金和利息的損失，持有人需具有較強的分析和追蹤能力，并對發(fā)行主體信用級別進行嚴(yán)格監(jiān)控。提前贖回風(fēng)險。提前贖回風(fēng)險是指，對于含有提前贖回條款的公司債，發(fā)行公司可能在市場利率大幅下降時行使提前贖回權(quán)在到期日前贖回債券，從而使投資者因提前贖回導(dǎo)致的利息損失和降低再投資回報的風(fēng)險。流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指由于市場整體或個券因流動性較差導(dǎo)致的變現(xiàn)困難和損失。在流動性不足時，該風(fēng)險可能產(chǎn)生較為嚴(yán)重的變現(xiàn)損失?；刭忥L(fēng)險?；刭忥L(fēng)險包括回購管理風(fēng)險和回購對手方違約風(fēng)險。回購管理風(fēng)險是指由于管理人對未來市場利率等因素判斷失誤而導(dǎo)致回購交易損失的風(fēng)險。回購對手方違約風(fēng)險是指參與回購交易的對手方違約導(dǎo)致回購交易本金和利息損失的風(fēng)險。風(fēng)險防范措施：本集合計劃管理人嚴(yán)格控制所投資的債券信用等級、結(jié)合內(nèi)部信用評價標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建債券池。管理人還將加強對公司基本面及發(fā)行人信用等級的跟蹤研究，建立定價模型，動態(tài)調(diào)整債券投資組合，以降低特定投資風(fēng)險。第 19 部分 合同的簽署和附件第六十五條 委托人、管理人及托管人簽署《簽署條款》即視為同意并接受本合同的條款。本合同于《簽署條款》生效時對各當(dāng)事人產(chǎn)生效力。第六十六條 本合同的附件《說明書》是本合同不可分割的一部分。第六十七條 本合同一式3份，委托人持有1份，管理人持有1份，托管人持有1份。第 20 部分 合同的補充與修改第六十八條 委托人、管理人、托管人不得通過簽訂補充協(xié)議、修改合同等方式約定保證集合計劃資產(chǎn)投資收益、承擔(dān)投資損失，或排除客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險。第六十九條 合同補充、修改的程序在集合計劃存續(xù)期間，管理人經(jīng)托管人同意，有權(quán)對本合同做出不影響委托人實質(zhì)利益的調(diào)整和補充，并及時在管理人網(wǎng)站通告委托人。第七十條 存續(xù)期內(nèi)當(dāng)法律法規(guī)或有關(guān)政策發(fā)生變化時，管理人經(jīng)與托管人協(xié)商，可以對本合同及計劃說明書與新的法律法規(guī)或有關(guān)政策不一致的內(nèi)容進行更新或修改，更新或修改的內(nèi)容不得違反法律法規(guī)和中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，并及時在管理人網(wǎng)站通告委托人。第七十一條 更新或修改的合同內(nèi)容在指定網(wǎng)站公告后三個工作日生效。委托人對更新或修改的內(nèi)容有異議，可在公告之日起最近的開放日退出本計劃。 第 21 部分 其他事項第七十二條 本合同未盡事宜，當(dāng)事人依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和《說明書》的規(guī)定辦理。第七十三條 定義：除本合同另有定義之外，詞語在本合同中使用時具有與在《說明書》中使用時相同的含義。第七十四條 管理人、托管人確認(rèn)，已向客戶明確說明集合計劃的投資風(fēng)險，并不保證集合計劃投資收益或承擔(dān)投資損失；委托人確認(rèn)，已充分理解本合同的內(nèi)容，并自行承擔(dān)投資風(fēng)險。委托人保證：身份真實、準(zhǔn)確、完整，沒有匯集他人資金參與本集合計劃。37 / 37