【正文】 信貸質量轉化為較少的資本需求和較高的單位風險加權風險資產回報。　　如圖3所示，基于2010年上半年末的信貸結構測算表示，輕度的壓力情景（25％比例的關注類貸款信用等級惡化，遷徙至不良，％％不良率的上升。按照目前正在進行的地方融資平臺貸款清理情況，僅地方融資平臺貸款所暗含的不良增加就已經超過了情景所使用的數字）會使得大銀行51％的當期收益化為烏有，而中小銀行受到的影響則很小?！　》e極應對　　綜上所述，基于巴塞爾協(xié)議II基礎上的巴塞爾協(xié)議III，代表著發(fā)達市場對銀行監(jiān)管和業(yè)務實踐的最新總結和反思，其影響范圍不僅局限在發(fā)達國家的銀行業(yè)，還將深刻影響中國銀行業(yè)。面對新監(jiān)管框架帶來的長期結構性影響，中國銀行業(yè)需要從業(yè)務模式上解決收入來源和業(yè)務增長問題，同時內部進一步加強風險管理和資本管理的能力?！　】傮w而言，從嚴監(jiān)管是目前國際國內銀行業(yè)的發(fā)展趨勢，有遠見的銀行不會以合規(guī)為目的或把合規(guī)視為負擔，而是會順應趨勢，主動應對可能的變化和隨之而來的挑戰(zhàn)，積極而全面地將監(jiān)管的精神落實到銀行的管理之中，從中獲得切實的管理能力的提高，建立長期的競爭優(yōu)勢?！觥　∽髡邉⒈鶠閵W緯咨詢（Oliver Wyman）上海分公司高級咨詢顧問，賀德華（Wolfram Hedrich）為上海分公司管理合伙人，葛亞為（Alexander Grawert）為香港分公司管理合伙人中國城商行未來發(fā)展戰(zhàn)略本文見《金融實務》2011年第4期 出版日期2011年04月06日 共有0條點評 打印 推薦 收藏 RSS 分享 o Linkedino Facebooko Mixxo Yahoo Buzz o Twittero 搜狐微博o 網易微博 單頁閱讀字號： 城商行需要明確自己的目標和愿景，確認適合自己的核心業(yè)務和區(qū)域發(fā)展重點，不斷提高內部實力項安達　　在迅速增長的經濟環(huán)境中，中國銀行業(yè)一直在積極發(fā)展和提高自身能力，以達到相應銀行業(yè)務標準，來適應在中國本土經濟和全球經濟中發(fā)展的需要。　　從中長期來看，中國銀行業(yè)實現的利潤相當可觀——中國城市商業(yè)銀行2009年總資產達到近6萬億元人民幣，過去數年的年凈利潤增長率達20%多。　　但不容忽視的是，城市商業(yè)銀行未來面對著內部和外部的諸多挑戰(zhàn)，這些嚴峻和緊迫的挑戰(zhàn)，促使城商行要及時有效地調整戰(zhàn)略，以適應新變化，不然就很容易失去競爭力而被市場淘汰。面對著挑戰(zhàn)下的眾多選擇，城商行在積極調整戰(zhàn)略來保持長期發(fā)展和盈利時，應該遵循一些戰(zhàn)略制定原則?！　〕巧绦忻鎸Φ奶魬?zhàn)　　城商行的挑戰(zhàn)既來自于自身，也來自于外界。由于中國經濟增長速度快，城商行容易忽視高增長掩蓋下的一些潛在危機。宏觀政策——特別是貨幣政策——調整，和財務政策變動會使長期利潤率變得不穩(wěn)定，以至盈利率降低的可能性大增?！　《?，多數城商行在轉型為區(qū)域/全國性銀行的過程中，太過重視網絡和規(guī)模擴張, 往往盲目投資開展多項多元化措施并進入全國市場，在業(yè)務和區(qū)域兩個維度上進行擴張，而未對提升生產力和利潤水平給予足夠重視?！　∨c此同時，城商行大多是簡單模仿大型銀行或股份制銀行的運營和發(fā)展模式，卻并沒有注意吸取他們在發(fā)展過程中的教訓，以及學習他們從自身特殊性出發(fā)建立的獨特經營優(yōu)勢。例如，城商行模仿大銀行在早期發(fā)展時的做法，以分行為管理和行政中心來開展業(yè)務和管理風險，但大型銀行的近期發(fā)展方向是集中中后臺運營并提升產品和業(yè)務發(fā)展的垂直化管理。城商行在擴張過程中不需要重復同樣的過程，而應考慮建立全國性或區(qū)域性聯(lián)網的平臺，來集中管理風險和進行業(yè)務操作。　　中國城商行是否做好了準備？　　以下來看幾個潛在問題：　　1. 加息給利潤率帶來負面影響　　隨著央行不斷加息和放寬存款利率，城商行面對著比大銀行更強的凈息差壓力。城商行的儲戶存款結構傾向于依賴期限較長的大額或企業(yè)存款，往往缺少龐大的零售客戶群。這導致城商行在存款利率的競價中，敏感度會大于大型銀行，后者擁有強大的銷售網絡和議價能力, 以及可觀的活期存款規(guī)模。　　2. 城商行現有盈利模式是否可持續(xù)　　在現有經濟增長模式下，許多城商行依靠與地方政府的良好關系，以及與地方中小企業(yè)的緊密聯(lián)系，以低成本投入換取了規(guī)模的快速成長。但在城商行進行區(qū)域和全國性擴張的過程中，與本地政府和企業(yè)關系對擴張的幫助不大。在其他地區(qū)成長更多地有賴于銀行優(yōu)化其整體盈利和經營模式，方能在陌生的區(qū)域贏得一席之地。　　3. 跨區(qū)域發(fā)展的整體實力　　在城商行進行區(qū)域和全國性擴張的過程中，原有的本地成功經驗并不能保證在其他地區(qū)也取得成功。一味模仿大銀行遍地開花不是最佳戰(zhàn)略，要汲取他們的經驗教訓，更要認清他們的特殊性，以適合自身的模式來發(fā)展。不同區(qū)域性之間的差異很大，無論是客戶需求，地方政策還是各地的市場特點。銀行在新區(qū)域開展業(yè)務之前，應對其進行深入了解，發(fā)現并利用擴張中的核心競爭優(yōu)勢，再謀求發(fā)展。這方面的戰(zhàn)略方案往往要做出權衡：是向幾個地區(qū)擴張進而覆蓋全國，還是重點關注一個經濟特區(qū)，集中投資相鄰地區(qū)從而站穩(wěn)腳跟?！　?. 金融危機帶來全球銀行業(yè)風險管理改革　　近年的數據顯示，由于風險加權資產的增長超出了資本增長，幾乎所有中國商業(yè)銀行的核心資本充足率都在減少。這種情況現在已經有所好轉，但“前事不忘，后事之師”，對過去的教訓應該提高警惕，尤其是對于更關注資產規(guī)模增長而非資產質量提升的城商行來說，忽視教訓有可能導致更高減值損失，使銀行收益率降低，甚至出現危機?！　∪蚪鹑谖C促使銀行業(yè)對資本和風險管理的要求越來越嚴格，銀行的資產質量和風險管理面臨的壓力也日益增加。為此，中國銀監(jiān)會致力于加緊清理銀行對地方政府融資平臺的貸款，并增加了對小銀行的資本要求。巴塞爾新資本協(xié)議全部實施還需要一段時間，影響不會立即顯現，但潛在的、更細致的風險加權資產計算準則和更嚴格的資本要求即將實施。這些改革會迫使城商行增加投資，以提高其風險管理能力?！　≈贫ǔ晒?zhàn)略　　面對未來的挑戰(zhàn)和機遇，城商行應該有步驟地合理調整戰(zhàn)略。筆者認為以下框架是制定戰(zhàn)略時不能忽略的?！　?. 銀行需要明確目標和愿景　　銀行的愿景和未來3年的目標是什么？銀行的定位，和四大銀行、股份制銀行及其他城商行有何區(qū)別？筆者建議考慮以下幾種選擇：　　a. 擴展成一家全國性銀行　　這可能更適合較大的城市商業(yè)銀行。需要建設有全面產品和服務的全國綜合操作平臺，這往往意味著對其他規(guī)模較小的銀行進行兼并、收購，從而在較短時間內提高市場占有率?！　. 專注于企業(yè)銀行業(yè)務　　可以將一個或幾個區(qū)域作為重點。選擇這個定位的主要理由，是捕捉相對有吸引力的企業(yè)貸款和融資業(yè)務，以及參與低風險的銀團貸款業(yè)務，從而在中國銀行業(yè)市場獲得有吸引力的凈息差。此外，由于有更多優(yōu)質企業(yè)將進入資本市場進行融資，開發(fā)一個真正的綜合業(yè)務平臺（包括現金管理、固定收益?zhèn)袖N等），將有效提高競爭力。由于將重點放在與公司客戶和其他金融機構建立合作關系上，銀行應重點投資發(fā)展與批發(fā)銀行相關的核心能力，收緊用于網點擴張的資本投資?！　. 以區(qū)域為重點的中小企業(yè)銀行　　以本地城市和周邊地區(qū)為中心。中小企業(yè)仍將是中國經濟發(fā)展的重要力量，成為有競爭力的中小企業(yè)銀行需要一個比普通城商行更靈活的商業(yè)模式。銀行可以借助本地優(yōu)勢，利用信息優(yōu)勢進行風險評估，建立更靈活的產品開發(fā)方針和程序及評審流程，針對大銀行的劣勢短板,更有效地與之開展競爭?！　. 以區(qū)域為重點的零售銀行　　盡管大部分城商行的零售業(yè)務都很落后，風險管理不到位，缺乏專業(yè)技術和人才，但是他們了解當地市場，具有深厚的客戶基礎，能更好地與當地客戶進行溝通。零售存款也是一個穩(wěn)定而便宜的資本來源。競爭的關鍵是建立靈活性的、以客戶為中心的產品和服務零售網絡?！　?. 確定核心　　在明確目標和愿景之后，下一步是尋找發(fā)展途徑，選擇核心的業(yè)務和市場，這涉及三個主要原則：　　,對相應投資管理和資源分配做好計劃。　　，作業(yè)流程和品牌定位。　　?！　≡谶@個過程中，應做好關鍵問題的分析，選擇可行的核心業(yè)務組合。如圖所示概述了關鍵問題和所需權衡。大多數銀行向所有高增長的經濟特區(qū)進行擴張，而未詢問回答背后的原因也未深思熟慮做出權衡取舍。比如，一家已立足長三角地區(qū)的城商行與其躊躇滿志地考慮進入渤海灣、北京和珠三角地區(qū)，更應將財務和管理資源用于擴大在當地市場的網點和客戶群及提升能力。　　在貝恩調查的全球1750家公司當中，只有11%可以長期保持價值增長，其中將近80%的公司可持續(xù)增長基礎是專注于單一且強勁的核心業(yè)務，而不是過渡擴張到多個產品和市場?！　?. 組織和經營模式優(yōu)化　　在明確戰(zhàn)略目標和核心業(yè)務之后，銀行需要優(yōu)化經營模式來保證各個環(huán)節(jié)支持共同的目標和發(fā)展方向。以下幾部分的調整不可忽略：組織結構、風險管理和業(yè)務流程。　　a. 配合核心業(yè)務和戰(zhàn)略的組織結構優(yōu)化　　梳理總行、分行及支行的角色及責任分配，平衡總行分行和業(yè)務線之間權責分工的矩陣組織，建立分行并提高人員能力。沒有合理的職能分工和資源分配，銀行運營效率會降低，甚至不能成功地執(zhí)行計劃。傳統(tǒng)的“一把手”模式中，分行行長獨掌大部分的決策權，這可能會導致在戰(zhàn)略執(zhí)行、風險管理和內部控制方面與總行脫節(jié)?！　. 風險管理模式和實力提高　　從全球到中國，對風險管理的要求都在提高。董事會、管理層及分行間應該就風險頭寸分配及風控政策達成一致，確認銀行是否具備有競爭力的審批流程及定價能力，來適應發(fā)展需求。一線員工及風險管理部門應該密切合作，銀行應盡快投入資源來提高風險管理效率?！　. 建立高收益、可復制的集中業(yè)務流程模式　　傳統(tǒng)的以分支行為中心的業(yè)務操作模式將不適用于高效的業(yè)務發(fā)展。它們應建立集中平臺來管理業(yè)務活動。在制定區(qū)域擴張戰(zhàn)略時，銀行應考慮現有業(yè)務流程模式是否最有效率，是否可復制到其他區(qū)域。前中后臺的運營流程，從業(yè)務安排的角度來看是否協(xié)同一致，是否支持前臺對客戶的服務，能否在區(qū)域擴張中保持標準模式和復制性。■　　作者為貝恩（Bain）公司合伙人，大中華區(qū)金融服務業(yè)領導團隊成員期市投資者行為偏差與市場穩(wěn)定本文見《金融實務》2011年第4期 出版日期2011年04月06日 共有3條點評 打印 推薦 收藏 RSS 分享 o Linkedino Facebooko Mixxo Yahoo Buzz o Twittero 搜狐微博o 網易微博 單頁閱讀字號： 要形成投資者行為與市場波動的穩(wěn)定機制，必須最大限度地減少和降低投資者的認知和行為偏差張宗成 王鄖　　在國內棉花期貨去年9月中旬開始的一波急漲行情中，一些期貨公司的保證金出現異常增長情況，不排除部分境外熱錢鉆了期貨公司開戶審查的空子，流入商品期貨市場。而這些游資在通脹預期下的大肆投機，將損害期市的穩(wěn)定健康發(fā)展?！　∩刑幱谛滦图愚D軌時期的中國期貨市場，其基礎依然薄弱，投資者結構單一，產品種類不夠齊全，應對國際市場沖擊的能力還不夠成熟?！　≡谏鲜銮闆r下，中國證監(jiān)會和中期協(xié)都先后提出了“防范系統(tǒng)性風險和道德風險，維持期貨市場穩(wěn)定”的重大課題，因此，保證期貨市場穩(wěn)定和有序發(fā)展，就成為當前期貨行業(yè)工作的重中之重?！　⌒袨槠顚е率袌鲞^度波動　　盡管存在著各種各樣的外部因素，導致期貨市場頻繁波動，但要探尋期貨市場波動的深層次原因，還要關注市場內部投資者的行為方式。行為金融學理論認為，投資者行為偏差造成了各種各樣的市場異象，而各種異象又是造成市場波動的根源。因此，投資者行為偏差，是造成市場不穩(wěn)定的最根本的原因?！　】梢杂脠D示來描述市場波動的傳導機理：　　如圖所示，期貨市場中，投資者的認知與行為偏差，如過度自信、處置效應以及羊群行為導致了一系列市場異象的出現，如價格的動量與反轉趨勢效應，期貨價格的日歷效應等異?，F象，這一系列市場異象造成了期貨市場的量價波動，而市場的波動又反作用于投資者，加劇了他們的認知和行為偏差，惡性循環(huán)，從而造成了更大波動，形成一個偏差－異象－波動的來回循環(huán)傳導的現象。因此，要穩(wěn)定期貨市場和平抑市場波動，必須從投資者交易行為偏差入手?！　⊥晟破谪浭袌鐾顿Y者結構　　在分析清楚了投資者行為與市場波動的傳導機制后，需要進一步探討投資者行為與市場波動的穩(wěn)定機制。所謂穩(wěn)定機制，即如何平抑投資者行為造成的惡性循環(huán)，避免市場過度波動的原動力。從筆者提出的傳導機制來分析，投資者的認知與行為偏差是市場波動的根源，要形成投資者行為與市場波動的穩(wěn)定機制，必須最大限度地減少和降低投資者的認知和行為偏差。而減少和降低此類偏差，除了加強投資者教育外，主要應由完善期貨市場投資者結構入手?！　≡谛滦蝿菹?，進一步完善和優(yōu)化投資者結構，發(fā)展機構投資者，滿足現貨企業(yè)利用期貨市場發(fā)現價格和套期保值功能至關重要?！　∧壳皣鴥绕谪浭袌?5％的交易者是中小散戶，機構投資者只有5％的比例，這一比例很不正常。因為期貨市場與股票市場不同，股票市場是大眾投資者投資理財的工具，期貨市場的主要功能卻是現貨價格發(fā)現和套期保值。因此，功能不同決定了中國期貨市場更應該大力發(fā)展機構投資者，而非個人投資者。對于期貨市場監(jiān)管方而言，要深入研究培育期貨市場機構投資者的相關法規(guī)政策，進一步完善市場結構，提高市場定價效率和市場流動性，滿足廣大現貨企業(yè)發(fā)現價格和套期保值的需要?！　∑谪浌臼瞧谪浭袌錾献钪匾闹薪闄C構，連接現貨企業(yè)和市場的橋梁，其作用非比尋常。中國期貨公司仍然存在著很多問題，例如尚未建立完整的信息披露機制，宣傳和市場開發(fā)行為不夠規(guī)范，內部管理制度和風險控制制度不夠健全等等。在中國期貨市場迎來新的發(fā)展機遇的形勢下，這些問題都亟待解決?！　”M管最近十年間有越來越多現貨企業(yè)參與到期貨市場中，并成功鎖定風險和利潤，實現套期保值，但是仍然存在著市場參與程度較低，參與廣度和深度不夠，對期貨合約的作用和風險缺乏認知等問題。而國外一些成熟期市（例如美國期貨市場）中的現貨企業(yè)，基本不存在上述問題。因而參與中國期貨市場，本身就是一個循序漸進的學習過程，發(fā)展機構投資者對于中國期貨市場而言，還