【正文】 條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。擔(dān)保人為本期債券出具了擔(dān)保函。擔(dān)保人在該擔(dān)保函中承諾，對(duì)本期債券的到期兌付提供全額無(wú)條件的不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。在本期債券存續(xù)期及本期債券到期之日起兩年內(nèi)，如發(fā)行人不能按期兌付債券本金及到期利息，擔(dān)保人保證將債券本金及利息、違約金、損害賠償金、實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用和其他應(yīng)支付的費(fèi)用，劃入企業(yè)債券登記機(jī)構(gòu)或主承銷商指定的賬戶。第十六條：風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策一、 風(fēng)險(xiǎn)因素 投資者在評(píng)價(jià)和認(rèn)購(gòu)公司此次發(fā)行的債券時(shí)，除本募集說(shuō)明書提供的資料外，應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下列各風(fēng)險(xiǎn)因素： （一）與本期債券相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn) 鑒于本期債券為固定利率且期限較長(zhǎng)，由于受國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行狀況、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)、金融政策以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，在債券存續(xù)期內(nèi)如果銀行存款利率上調(diào)或發(fā)生通貨膨脹，則本期債券投資者的實(shí)際收益水平將發(fā)生變化。 兌付風(fēng)險(xiǎn) 在本期債券存續(xù)期內(nèi)，由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體情況、行業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境等發(fā)生重大變化或由于公司經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)問(wèn)題，可能導(dǎo)致公司不能從預(yù)期的還款來(lái)源獲得足夠資金用于還本付息，從而可能會(huì)影響本期債券本息的兌付。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 由于具體上市或交易流通申請(qǐng)事宜需要在本期債券發(fā)行結(jié)束后方能進(jìn)行，發(fā)行人目前無(wú)法保證本期債券一定能夠按照預(yù)期上市或交易流通，亦無(wú)法保證本期債券會(huì)在債券二級(jí)市場(chǎng)有活躍的交易。（二）與發(fā)行人相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn) 政策風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)及交通運(yùn)輸行業(yè)等行業(yè)政策的變化將會(huì)在一定程度上影響公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn) 公司所屬的基礎(chǔ)設(shè)施主行業(yè)的投資規(guī)模和收益水平都受到經(jīng)濟(jì)周期的影響，如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或衰退，將可能使公司的經(jīng)營(yíng)效益下降。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 公司在組建初期，歷史積淀問(wèn)題需要時(shí)間逐步消化，且企業(yè)目前正處于高速發(fā)展時(shí)期，造成近幾年資產(chǎn)負(fù)債率偏高，對(duì)公司長(zhǎng)期償債能力形成一定的壓力。 （三）募集資金投向可能存在的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理風(fēng)險(xiǎn)由于本期債券所募集資金投入項(xiàng)目屬于快速軌道交通項(xiàng)目，投資規(guī)模巨大，建設(shè)周期較長(zhǎng)，如果在項(xiàng)目施工和運(yùn)營(yíng)管理中出現(xiàn)重大問(wèn)題，則有可能使項(xiàng)目實(shí)際投資超出投資預(yù)算，影響項(xiàng)目按期竣工及投入運(yùn)營(yíng)。同時(shí)項(xiàng)目投資回收期較長(zhǎng)也會(huì)對(duì)項(xiàng)目收益的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(1) 票價(jià)因素的影響客運(yùn)需求和運(yùn)價(jià)間存在直接的影響關(guān)系，尤其是對(duì)中低收入的自費(fèi)出行者，輕軌票價(jià)的高低直接影響其出行的交通方式選擇。無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，對(duì)自費(fèi)出行者來(lái)說(shuō)，運(yùn)價(jià)是最大的影響問(wèn)題，如果運(yùn)價(jià)確定不合理將影響項(xiàng)目收益，進(jìn)而對(duì)本期債券的償還產(chǎn)生一定不利影響。(2) 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響客流的整體規(guī)模還受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，中國(guó)加入WTO之后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然受到世界大循環(huán)的影響，天津市乃至濱海新區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨著更多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，由此帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)必將造成居民生活、就業(yè)崗位等方面的影響，進(jìn)而影響客流的出行量，帶來(lái)輕軌客流量的波動(dòng)。政策風(fēng)險(xiǎn) (1) 軌道網(wǎng)形成的影響 形成軌道運(yùn)輸網(wǎng)，是實(shí)現(xiàn)客流快速運(yùn)輸?shù)那疤帷?duì)本項(xiàng)目直接產(chǎn)生影響的主要是天津市區(qū)地鐵線網(wǎng)的形成速度以及濱海新區(qū)內(nèi)部環(huán)線的建設(shè)，其對(duì)津?yàn)I輕軌的客流集疏起到較大的作用，其形成速度將會(huì)影響本線客流量。 (2) 城市發(fā)展導(dǎo)向 城市發(fā)展導(dǎo)向因素的影響，主要體現(xiàn)在城市總體規(guī)劃布局的實(shí)施和工業(yè)戰(zhàn)略性東移以及沿線帶狀城市的發(fā)展速度，如果城市發(fā)展的實(shí)際力度沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，將會(huì)給津?yàn)I間總的客流量以及旅客的平均運(yùn)局產(chǎn)生較大的影響。 二、 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，公司擬采取以下對(duì)策： （一）與本期債券相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 本期債券擬在發(fā)行結(jié)束后申請(qǐng)上市交易，獲得批準(zhǔn)后，債券流動(dòng)性的增強(qiáng)將在一定程度上給投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的便利。 兌付風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 近幾年，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和行業(yè)管理的不斷規(guī)范，公司所在房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸及基礎(chǔ)設(shè)施等主行業(yè)面臨著良好的發(fā)展契機(jī)，公司將抓住這一機(jī)遇，進(jìn)一步發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不斷加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的管理，提高自身的持續(xù)發(fā)展能力和盈利能力。在本期債券期限內(nèi)，將強(qiáng)化對(duì)本期債券募集資金使用的管理，確保合理收益，增強(qiáng)軌道交通項(xiàng)目現(xiàn)金流對(duì)本期債券還本付息的支撐。針對(duì)本期債券的發(fā)行，中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司授權(quán)其天津市分行提供全額無(wú)條件不可撤銷擔(dān)保，擔(dān)保人擔(dān)保實(shí)力雄厚，進(jìn)一步保障了本期債券兌付的可靠性。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 發(fā)行人和主承銷商將推進(jìn)本期債券的上市或交易流通申請(qǐng)工作。主承銷商和其他承銷商也將促進(jìn)本期債券交易的進(jìn)行。此外，隨著債券市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)債券流通和交易的環(huán)境將持續(xù)改善。（二） 與公司相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 公司將對(duì)產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策保持一貫的關(guān)注，并增強(qiáng)對(duì)政策制定和變動(dòng)的預(yù)見性，適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)政策和方針，通過(guò)在現(xiàn)有政策下做強(qiáng)主業(yè)、綜合經(jīng)營(yíng)、技術(shù)創(chuàng)新不斷增強(qiáng)公司的持續(xù)發(fā)展能力，同時(shí)，多元化經(jīng)營(yíng)，多種產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，擴(kuò)大投資領(lǐng)域，以增強(qiáng)分散政策變化的能力。 經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 公司將依托期雄厚的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力，努力提高管理水平和運(yùn)營(yíng)效率，從而有效抵御外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能產(chǎn)生的不利影響，并實(shí)現(xiàn)真正的可持續(xù)發(fā)展。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 2004年、2005年及2006年公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率處于正常水平，主要數(shù)據(jù)顯示短期債務(wù)支付能力較為良好，公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨穩(wěn)健，公司自成立以來(lái)，成長(zhǎng)迅速，經(jīng)營(yíng)情況良好，隨著調(diào)整改革的逐步完成，公司將進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段，負(fù)債率將進(jìn)入下降通道。 （三）與募集資金投向相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 項(xiàng)目管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 公司將進(jìn)一步提高管理水平，嚴(yán)格控制成本支出，確保相關(guān)軌道交通建設(shè)項(xiàng)目實(shí)際投資控制在預(yù)算投資之內(nèi)，并如期按質(zhì)竣工并投入運(yùn)營(yíng)。 雖然項(xiàng)目投資回收周期較長(zhǎng)，但公司短期債務(wù)支付能力正常，經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨穩(wěn)健，對(duì)此次債券的償還提供了保障。隨著津?yàn)I輕軌項(xiàng)目工程建成投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，該項(xiàng)目將產(chǎn)生良好的現(xiàn)金流量，從而使公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量更為充足，為償付本期債券的本息提供可靠穩(wěn)定的現(xiàn)金流保障。 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 (1)票價(jià)因素影響的對(duì)策 在旅客運(yùn)輸中，安全、快速、舒適是乘客出行方式選擇的多重因素，這也是津?yàn)I輕軌的優(yōu)勢(shì)所在，但若輕軌票價(jià)水平過(guò)高，將影響客流水平，因此，公司將制訂適宜的輕軌票價(jià)。考慮影響票價(jià)的因素，公司將從三個(gè)方面化解由此引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)：首先應(yīng)嚴(yán)格控制投資，降低工程造價(jià)；其次，在運(yùn)營(yíng)中采取措施減少支出，降低成本；最后做好服務(wù)工作，實(shí)現(xiàn)輕軌的突出優(yōu)勢(shì)，在保證安全、快速的基礎(chǔ)上，實(shí)行優(yōu)質(zhì)服務(wù)，提高乘客的舒適度，吸引更多的客流。(2)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響的對(duì)策經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)是受國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響而造成的，公司將加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)的研究，采取相應(yīng)對(duì)策減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策(1) 軌道網(wǎng)形成影響的對(duì)策如因天津市區(qū)及濱海新區(qū)軌道網(wǎng)形成緩慢，造成津?yàn)I輕軌客流集疏困難，客流下降，一方面將建議政府部門加強(qiáng)軌道網(wǎng)的建設(shè)，以發(fā)揮項(xiàng)目的規(guī)模效益；另一方面將在輕軌的乘客主要乘降站實(shí)現(xiàn)公交的配套運(yùn)輸，加快河西商場(chǎng)、中山門、市民廣場(chǎng)等公交樞紐站的建設(shè)，減少輕軌車站與公交換乘距離，使輕軌客流得到快速的疏散，提高輕軌的吸引力。(2) 城市發(fā)展導(dǎo)向因素影響的對(duì)策由于城市發(fā)展滯后帶來(lái)的客流流失，可采取多種形式的旅游，商貿(mào)等活動(dòng)，發(fā)揮濱海新區(qū)靠海等優(yōu)勢(shì)，積極興建商、住設(shè)施，吸引外地人口經(jīng)商、定居，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，客流的持續(xù)增長(zhǎng)。作為天津市區(qū)至濱海新區(qū)未來(lái)公共交通的主體與核心部分，軌道交通的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)受到了政府部門的大力扶持。同時(shí)，軌道交通憑借其大運(yùn)量、低污染、快速便捷的特點(diǎn)使其在解決大型城市交通問(wèn)題方面具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，其他公共交通方式并不會(huì)對(duì)軌道交通構(gòu)成威脅，反而作為輔助接駁交通，有利于發(fā)揮軌道交通的整體運(yùn)營(yíng)效率。第十七條：信用評(píng)級(jí)一、 信用評(píng)級(jí)報(bào)告的內(nèi)容摘要根據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司綜合評(píng)定，本期債券的信用等級(jí)為AAA，該級(jí)別反映了本期債券到期不能償還的風(fēng)險(xiǎn)極低，安全性極強(qiáng)。同時(shí)，中誠(chéng)信國(guó)際還評(píng)定 2007年天津泰達(dá)投資控股有限公司長(zhǎng)期信用級(jí)別為AA。本級(jí)別反映了公司償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。中誠(chéng)信國(guó)際基于對(duì)公司外部環(huán)境和內(nèi)部運(yùn)營(yíng)實(shí)力的綜合評(píng)估，肯定了公司作為天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理主體的特殊地位以及因此得到政府在資金和政策方面強(qiáng)有力的支持、無(wú)縫鋼管業(yè)務(wù)較強(qiáng)的盈利能力以及逐步成形的產(chǎn)業(yè)框架對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的積極影響。同時(shí)，中誠(chéng)信國(guó)際也考慮了公司債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快、凈資產(chǎn)收益水平尚需提高等因素對(duì)公司整體信用狀況的影響。二、 跟蹤評(píng)級(jí)安排根據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司出具的《天津泰達(dá)投資控股有限公司2007年公司債的跟蹤評(píng)級(jí)安排》，自本期債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告出具之日起，中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司將在本期公司債的存續(xù)期內(nèi)對(duì)本期公司債每年進(jìn)行定期跟蹤評(píng)級(jí)或不定期跟蹤評(píng)級(jí)。跟蹤評(píng)級(jí)期間，中誠(chéng)信國(guó)際將持續(xù)關(guān)注評(píng)級(jí)主體外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化、影響其經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)狀況的重大事項(xiàng)以及評(píng)級(jí)主體履行債務(wù)的情況等因素，并出具跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，動(dòng)態(tài)地反映評(píng)級(jí)主體的信用狀況。第十八條：法律意見金誠(chéng)同達(dá)律師事務(wù)所受發(fā)行人的委托，擔(dān)任本期債券發(fā)行人律師。該所律師根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和加強(qiáng)企業(yè)債券管理工作的通知》（發(fā)改財(cái)金[2004]1134 號(hào)）等法律、法規(guī)和規(guī)范性文件，按照律師行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、道德規(guī)范和勤勉盡責(zé)的精神對(duì)發(fā)行人有關(guān)方面進(jìn)行了核查和驗(yàn)證，并據(jù)此出具了法律意見書。法律意見書結(jié)論性意見為：發(fā)行人本次發(fā)行公司債券的批準(zhǔn)和授權(quán)、主體資格、發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件、公司信用評(píng)級(jí)、本次發(fā)行的承銷、本次債券的募集說(shuō)明書等方面的審核，本所律師認(rèn)為，發(fā)行人符合《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和加強(qiáng)企業(yè)債券管理工作的通知》（發(fā)改財(cái)金[2004]1134 號(hào)）等法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的要求，并具備本次發(fā)行公司債券的條件。發(fā)行人本期公司債券的發(fā)行不存在有重大不利影響的法律問(wèn)題和法律障礙。發(fā)行人《募集說(shuō)明書》及其摘要所引用的《法律意見書》的內(nèi)容適當(dāng)。第十九條：其他應(yīng)說(shuō)明的事項(xiàng)一、 稅務(wù)說(shuō)明：根據(jù)國(guó)家稅收法律、法規(guī)，投資者投資本期債券應(yīng)繳納的有關(guān)稅金由投資者自行承擔(dān)。二、 流動(dòng)性安排：本期債券發(fā)行結(jié)束后1 個(gè)月內(nèi)，發(fā)行人將就本期債券提出在經(jīng)批準(zhǔn)的證券交易場(chǎng)所上市或交易流通的申請(qǐng)第二十條：備查文件n 國(guó)家有關(guān)部門對(duì)本期債券的批準(zhǔn)文件n 2007年天津泰達(dá)投資控股有限公司公司債券募集說(shuō)明書n 2007年天津泰達(dá)投資控股有限公司公司債券募集說(shuō)明書摘要n 發(fā)行人2004年、2005年及2006年經(jīng)審計(jì)后的會(huì)計(jì)報(bào)告n 擔(dān)保人2004年、2005年及2006年經(jīng)審計(jì)后的會(huì)計(jì)報(bào)告n 中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司為本期債券出具的信用評(píng)級(jí)報(bào)告n 北京市金誠(chéng)同達(dá)律師事務(wù)所為本期債券出具的法律意見書n 擔(dān)保人為本期債券出具的擔(dān)保函投資者可以在本期債券發(fā)行期限內(nèi)到下列地點(diǎn)或互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址查閱上述備查文件：一、發(fā)行人名稱：天津泰達(dá)投資控股有限公司地址：天津市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)宏達(dá)街19號(hào)聯(lián)系人：朱文芳、叢恩勝聯(lián)系電話：022252019125201962郵政編碼：300457網(wǎng)址：二、主承銷商：德邦證券有限責(zé)任公司地址：上海市浦東新區(qū)福山路500號(hào)，城建國(guó)際中心26樓聯(lián)系人：肖傳明、董朝暉、方任斌、李紅波、王斌選、劉興財(cái)聯(lián)系電話：02168761616813813818129郵政編碼：200122網(wǎng)址：此外，投資者可以在本期債券發(fā)行期限內(nèi)到下列互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址查閱募集說(shuō)明書全文：如對(duì)上述備查文件有任何疑問(wèn)，可以咨詢發(fā)行人或主承銷商。（此頁(yè)無(wú)正文，為《2007年天津泰達(dá)投資控股有限公司公司債券募集說(shuō)明書》蓋章頁(yè)）。天津泰達(dá)投資控股有限公司 德邦證券有限責(zé)任公司2007年 月 日 2007年 月 日60 / 61附表一：2007年天津泰達(dá)投資控股有限公司公司債券發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)表序號(hào)承銷商地址聯(lián)系人電話1德邦證券有限責(zé)任公司上海市浦東新區(qū)福山路500號(hào)城建國(guó)際中心26樓方任斌、劉興財(cái)0216876161681381292渤海證券有限責(zé)任公司天津市河西區(qū)賓水道3號(hào)李琰、林春凱0222845161284519563財(cái)富證券有限責(zé)任公司上海市浦東南路360號(hào)新上海國(guó)際大廈26層B座賀家余02168862050174海通證券股份有限公司上海市廣東路689號(hào)海通證券大廈王勇、邵駿0216341163634116655東方證券股份有限公司上海市中山南路318號(hào)2號(hào)樓唐玉婷、謝赟021633269356東莞證券有限責(zé)任公司上海市浦東南路500號(hào)國(guó)家開發(fā)銀行大樓9樓C座秦立新、韓莎莎02158790359