品牌服飾行業(yè)增長進入白銀時代-資料下載頁
2025-05-27 22:34本頁面
【正文】 ，提價也不是所有公司都依賴的路徑。且國際公司總體的提價幅度遠遠小于國內(nèi)公司近些年的幅度。低端品牌價格基本不漲。過去十年，優(yōu)衣庫三類服飾年均增長率均低于1%，Hamp。M %；中端品牌價格有所上漲，過去十年，中端的Polo %，低于美國CPI 約3%的增速；高端品牌，如Burberry 和Gucci %%。四、2013年服裝零售趨勢價格平穩(wěn)、銷量有所回升，上半年總體增速放緩，下半年可待需求回暖2012年受經(jīng)濟放緩影響及提價水平將恢復(fù)到正常狀態(tài)，預(yù)計行業(yè)增速較11 %低，但量增略恢復(fù)保障行業(yè)仍可獲得一定快速的增長，預(yù)計全年增幅大約在18%左右。價格的回落趨穩(wěn)有助于部分產(chǎn)品銷量的恢復(fù)（不受暖冬影響的非冬裝產(chǎn)品），由于 2012年服裝原材料價格較前期有所回落，因此，出廠價格增幅的適當回落，使品牌整體提價幅度趨緩，同時，隨著品牌公司產(chǎn)品和品牌力的提升，以及打折促銷等營銷活動的強化，服裝零售量增速緩慢恢復(fù)。以全國重點百家大型零售企業(yè)的銷售數(shù)據(jù)為例，今年以來銷量處于緩慢回升的狀態(tài)。%，增速較13 個百分點；19 %，增速較16 百分點；11 %%，尤其是11 月較前幾月顯著好轉(zhuǎn)。展望 2013 年，我們認為經(jīng)濟放緩仍將制約上半年的需求回暖，但量價矛盾的逐步緩和，以及2013 年紡織服裝等產(chǎn)品價格普遍趨于平穩(wěn)，這將進一步有助于行業(yè)銷量實現(xiàn)可持續(xù)增長。于紡織服裝等產(chǎn)品價格基本持平或有所下調(diào)，量價矛盾的逐步緩和將有助于行業(yè)銷量實現(xiàn)可持續(xù)增長，且基數(shù)降低，預(yù)計國內(nèi)服飾消費增速雖總體可能放緩，但可維持相對較快的增長。但由于目前終端需求尚未出現(xiàn)持續(xù)回暖跡象，因此，行業(yè)零售仍處于溫和的平穩(wěn)增長區(qū)間內(nèi)，下半年若經(jīng)濟恢復(fù)，服飾終端需求可期待回暖的表現(xiàn)。整體來看，結(jié)合明年國內(nèi)經(jīng)濟對服飾消費的影響，量價變換趨勢，以及基數(shù)因素，預(yù)計2013 年國內(nèi)服飾消費增速或?qū)⒕S持相對較快的增長，我們判斷行業(yè)的零售額增速約達到15%左右的水平。從目前已經(jīng)召開的部分品牌公司 13 年春夏產(chǎn)品訂貨會來看，總體處于增速放緩的狀況。目前，大部分品牌公司已陸續(xù)開完2013 年春夏產(chǎn)品訂貨會。整體看，盡管新品定價基本處于持平或下調(diào)的狀態(tài)，但由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟放緩在一定程度上影響加盟商信心，且今年春夏裝庫存高于往年，因此，2013 年春夏產(chǎn)品訂貨增速不及以往，出現(xiàn)一定的放緩。我們認為此次訂貨會增速放緩基本反映了市場對明年經(jīng)濟的擔(dān)憂，后期若宏觀經(jīng)濟不再度惡化，品牌及渠道商2012 年秋冬產(chǎn)品銷售順暢，資金回流健康，不排除后續(xù)追單的現(xiàn)象。綜上所述，雖然上半年增速放緩，但前期估值調(diào)整較多，風(fēng)險釋放較多，我們維持品牌消費行業(yè)“推薦”的行業(yè)評級，上半年的投資機會總體較為平淡。但過程中，由于估值調(diào)整較多，可能會有一定的估值修復(fù)型機會。下半年如果需求有所恢復(fù)，市場轉(zhuǎn)好，可能將獲得一定的相對收
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