【正文】 年的發(fā)展，已經(jīng)形成了一套完整的企業(yè)制度，這就是現(xiàn)代企業(yè)制度?！　〗?jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉　　上個(gè)世紀(jì)那些公司里面都是大股東，當(dāng)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，經(jīng)理人員是大股東當(dāng)。但是在現(xiàn)代公司里面，這個(gè)經(jīng)理人員不需要是股東，即使是股東一般也不是大股東。他是一些專業(yè)人員，他可以有雙重身份，但是作為股東不是他當(dāng)經(jīng)理的必要條件。他是一種雇來(lái)的專業(yè)經(jīng)理人員，所以在西方叫作所有與控制的分離，這是現(xiàn)代公司和傳統(tǒng)公司的一個(gè)基本的差別?！　蓹?quán)分離，專業(yè)化管理，這樣一種現(xiàn)代企業(yè)的制度，起源于１９世紀(jì)中葉的美國(guó)?！　∵@是一個(gè)很有名的故事，在上個(gè)世紀(jì)４０年代的時(shí)候，有一個(gè)美國(guó)的小鐵路公司，叫西方鐵路公司，西部鐵路公司。他這個(gè)公司雖然很小，但是常出事故，后來(lái)出了一次大事故，那么各方面都去做調(diào)查，包括國(guó)會(huì)?！　。保福矗蹦辏保霸拢等眨瑑奢v相向而行的列車撞到了一起，在事故中總計(jì)造成了１９人的傷亡。于是，國(guó)會(huì)出面了，并就此事展開(kāi)了調(diào)查?！　≌{(diào)查研究的結(jié)果得出一個(gè)結(jié)論，就像這么技術(shù)復(fù)雜的，它需要調(diào)車。當(dāng)時(shí)的鐵路都是單軌，單軌你要防備撞車，你在一個(gè)行車時(shí)間，調(diào)度上就要有一套科學(xué)的辦法。認(rèn)為這樣的企業(yè)光有錢的人直接去管，他是管不好的，他要出事。所以這個(gè)調(diào)查的結(jié)果，就是改組了這個(gè)公司，所有者退出這個(gè)管理的第一線，他雇一些專家來(lái)管理這個(gè)鐵路。然后再托長(zhǎng)一些董事，來(lái)監(jiān)督這些專業(yè)的經(jīng)理人員，這就造成了這個(gè)現(xiàn)代公司一個(gè)雛形。至于說(shuō)其它的鐵路公司紛紛的仿效所以到了８０年代，在鐵路業(yè)基本上都用這種形式了，以后呢，普及到其它的產(chǎn)業(yè)。　　現(xiàn)代企業(yè)制度并不是什么人的發(fā)明創(chuàng)造，而是在生產(chǎn)實(shí)踐中逐漸被認(rèn)識(shí)和完善起來(lái)的?？v觀人類經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷史，像西部鐵路公司這樣的例子不勝枚舉。在法國(guó)盧浮宮里珍藏著這樣一幅名畫，它的名字叫做“生命之筏”，它向人們描述的是一個(gè)不懂航海的船長(zhǎng)，使航船觸礁沉沒(méi)的故事。求救人在呼喊，它揭示了這樣一個(gè)道理：貴族可以成為航船的所有者，但不一定是稱職的掌舵人。　　這是科龍公司的一張管理結(jié)構(gòu)圖，在圖中，股東大會(huì)是企業(yè)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)對(duì)董事會(huì)和公司管理層行使監(jiān)督職能，股東大會(huì)推選出的董事會(huì)掌握著企業(yè)重大的戰(zhàn)略決策權(quán)。這里的總經(jīng)理是經(jīng)營(yíng)者，他的任職由董事會(huì)聘任。它們的義務(wù)是為股東的利益勤奮地工作。 科龍公司董事會(huì)９位董事中有４位是獨(dú)立董事，他們有很深的專業(yè)背景，受聘于公司股東大會(huì)，在董事會(huì)中對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略決策實(shí)行監(jiān)督，從而提高了董事會(huì)決策的科學(xué)性和透明度。　　李國(guó)容先生便是科龍公司的獨(dú)立董事之一，他現(xiàn)在是香港一家投資銀行的高級(jí)投資顧問(wèn)?！　∩鲜惺『蟮慕獋?，并不是沒(méi)有意識(shí)到企業(yè)管理的關(guān)鍵，是管理人的專業(yè)素質(zhì)。在飛龍成立五周年的慶典上，姜偉作出了這樣的分析。　　沈陽(yáng)飛龍集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁姜偉　　休整主要是對(duì)干部的休整，經(jīng)過(guò)５年的發(fā)展，我們應(yīng)該實(shí)事求是地承認(rèn)這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)。目前飛龍公司主要的問(wèn)題和失誤，都發(fā)生在中高級(jí)干部之中，就飛龍的中高級(jí)干部總體而言，目前能夠勝任本職工作者極少，對(duì)本職工作應(yīng)管理的工作內(nèi)容，能夠真正了解者更少，特別是能夠熟悉和部分的把握企業(yè)未來(lái)發(fā)展的干部基本上沒(méi)有?！　〗獋ビ薪獋サ臒o(wú)奈，６年前姜偉的母親把飛龍公司交給姜偉時(shí)，也把一群飛龍創(chuàng)業(yè)時(shí)的功臣和元老一并留給了姜偉。起初，他們作為姜偉最可信賴的對(duì)象被安置在管理者的崗位上。但到了現(xiàn)在，他們當(dāng)中又有多少能夠勝任一個(gè)大型現(xiàn)代企業(yè)的管理工作呢？　　無(wú)奈中的姜偉，投資創(chuàng)辦了飛龍營(yíng)銷干部培訓(xùn)學(xué)院，他親任院長(zhǎng)以求言傳身教。當(dāng)然，姜偉也在解剖自己，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的反思，他向社會(huì)公開(kāi)推開(kāi)了一份檢討自己的白皮書，這就是震動(dòng)業(yè)界的“我的二十大失誤”?！　」旧鲜兄靶枰?jīng)受嚴(yán)格的考驗(yàn)，而上市后也并沒(méi)有萬(wàn)事大吉。它還要繼續(xù)接受投資者的嚴(yán)格監(jiān)督和市場(chǎng)對(duì)公司管理層的強(qiáng)硬約束。這是世界上任何一個(gè)成熟資本市場(chǎng)對(duì)上市公司的基本要求?！　〉聡?guó)波恩３年前，坦瑟成了德國(guó)電信公司的一位董事，作為一項(xiàng)重要工作，他必須把公司經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的所有情況，及時(shí)、準(zhǔn)確地告訴公眾，告訴德國(guó)電信的股票持有人?！　〉聡?guó)電信董事坦瑟　　正如其它許多國(guó)際性的公司一樣，我們會(huì)采取措施，密切關(guān)注市場(chǎng)上發(fā)生的變化，我們沒(méi)有確實(shí)有效的辦法來(lái)解決過(guò)去所遇到的各種問(wèn)題?！　∠駳W洲所有電信企業(yè)一樣，德國(guó)電信作為一家國(guó)有壟斷性企業(yè)，其效率之低，已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)電信企業(yè)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。１９９６年１１月２６日，順應(yīng)國(guó)際潮流，德國(guó)電信通過(guò)股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了股權(quán)多元化，２００萬(wàn)人成了德國(guó)電信的股東，從此，德國(guó)電信的一舉一動(dòng)都在這２００萬(wàn)雙眼睛的審視之下?！　〉聡?guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)艾伯哈特羅勒　　在股份制公司中，有一個(gè)監(jiān)事會(huì)，這個(gè)監(jiān)事會(huì)由股東代表和員工代表組成?！　∪绻枪镜墓蓶|，政府官員大多不會(huì)參加監(jiān)事會(huì)，有這樣一個(gè)卓有成效的傳統(tǒng)規(guī)定。政府要求了解公司情況的專家，進(jìn)入監(jiān)事會(huì)，代表政府利益，監(jiān)事會(huì)直接任命于公司董事會(huì)，每年舉行數(shù)次會(huì)議，對(duì)董事會(huì)的管理行使監(jiān)督職能?！　∈袌?chǎng)上一雙雙審視的目光，時(shí)時(shí)提醒著德國(guó)電信的經(jīng)營(yíng)者們?！　〗?jīng)濟(jì)學(xué)家許小年　　如果你管理層不好好工作，這個(gè)給股東的回報(bào)老實(shí)現(xiàn)不了預(yù)期，這個(gè)股價(jià)就會(huì)往下跌。股價(jià)跌到一定程度，比如說(shuō)這個(gè)股價(jià)跌到每股凈資產(chǎn)以下了，那么從理論上來(lái)講，你可以呢，這個(gè)時(shí)候，把這個(gè)企業(yè)統(tǒng)統(tǒng)地收買過(guò)來(lái)。然后你把它的資產(chǎn)拍賣掉，這樣的話，你都能賺錢，所以股價(jià)跌的太低，管理人員就開(kāi)始擔(dān)心了。因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候，就要有其他的投資人來(lái)收購(gòu)這家企業(yè)，收購(gòu)這家企業(yè)以后，我既然要把你的資產(chǎn)拍賣掉，那么你的飯碗也就沒(méi)有了。　　股權(quán)多元化大大強(qiáng)化了德國(guó)電信的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，在德國(guó)，現(xiàn)在的電話收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)比３年前整體降低了７５％，而股價(jià)卻上漲了１５０％。德利佳信，當(dāng)年擔(dān)當(dāng)了德國(guó)電信股票發(fā)行的承銷商。　　時(shí)任德國(guó)德利佳信銀行董事會(huì)成員杰德豪斯勒　　目前的德意志電信公司，要比１０年前的經(jīng)濟(jì)實(shí)力要強(qiáng)得多，３０００億歐元的資本，比其它的德國(guó)任何公司規(guī)模都大。目前成為一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者，德意志電信公司目前完全有能力去收購(gòu)歐洲內(nèi)外的其它公司，前不久剛收購(gòu)了英國(guó)的１－１手機(jī)公司?！　〉聡?guó)電信所感到的壓力，是所有上市公司都要承擔(dān)的。通過(guò)了上市難關(guān)的廣東科龍公司并沒(méi)有感到絲毫地輕松?！　r(shí)任廣東科龍集團(tuán)總裁王國(guó)端　　投資者把錢投到你身上，他必然是考慮到一種投資的回報(bào)。所以我們每天的經(jīng)營(yíng)行為，都首先要考慮怎么樣去保護(hù)股東的利益，讓股東有一個(gè)很好的投資回報(bào)，來(lái)增強(qiáng)股東對(duì)我們企業(yè)的信心?！　r(shí)任廣東科龍集團(tuán)獨(dú)立董事李國(guó)容　　因?yàn)橥顿Y者給了你錢以后，等于他就是你的股東。另一個(gè)概念來(lái)說(shuō)，等于他就是老板，我將我口袋里的錢給了你，幫我去管，你應(yīng)該是定期的跟我匯報(bào)。我現(xiàn)在拿了你的錢怎么用，賺了多少錢，這才是一個(gè)合理的做法?！　。保梗梗改昴甑?，《福布斯》雜志評(píng)選出了３００家全球最有希望的中小企業(yè)，廣東科龍電器股份有限公司成為名列其中的惟一一家內(nèi)地企業(yè)。　　股東是企業(yè)的投資者，要承擔(dān)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以，股東從自身的利益出發(fā)，為了降低這種風(fēng)險(xiǎn)，股東有權(quán)對(duì)管理層的經(jīng)營(yíng)和決策進(jìn)行監(jiān)控，甚至可以把經(jīng)營(yíng)不善的管理者清理出局。只要投資者購(gòu)買了公司的股票，同時(shí)也就擁有了這種神圣不可侵犯的權(quán)力?！　。保梗梗鼓辏丛拢保溉?，全球最大的個(gè)人電腦公司——康柏公司的董事長(zhǎng)羅森，面對(duì)公眾媒體宣布：康柏公司菲佛爾總經(jīng)理的職務(wù)，被股東大會(huì)罷免了?！　‘?dāng)年５７歲的菲佛爾，算是康柏公司的功臣了，在他經(jīng)營(yíng)公司的８年之中，康柏的營(yíng)業(yè)額從４１億美元增加到３１１億美元，股票價(jià)格也隨之大漲了２５倍。但是，到了１９８８年菲佛爾錯(cuò)誤地估計(jì)了個(gè)人電腦和網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展前景。致使康柏公司錯(cuò)失了良機(jī)，公司盈利大幅下跌。　　股票市場(chǎng)馬上作出了激烈的反應(yīng)，中小投資者開(kāi)始用拋售股票的方式來(lái)宣泄心中的不滿，一舉讓康柏的股價(jià)下跌了４５％。大股東也在頻頻發(fā)難?！　〗?jīng)濟(jì)學(xué)家許小年　　股東的直接控制是孫猴子腦袋上的這個(gè)緊箍，而收購(gòu)與兼并市場(chǎng)的存在，對(duì)管理人員來(lái)說(shuō)就是懸在頭上的一把劍，你不好好干，這把劍隨時(shí)可以掉下來(lái)。當(dāng)然還有其它的機(jī)制。但是不管是什么樣的機(jī)制，原理都是一個(gè)，股東承擔(dān)著最大的經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，他一定要求對(duì)管理層的控制?！　》品馉柨v然有天大的本事，也難以逃脫上帝對(duì)他的選擇，而這個(gè)上帝正是康柏公司的全體股東。實(shí)際上，股票市場(chǎng)中的投資者從表面上看，他們是希望通過(guò)買賣股票來(lái)賺錢，但是，就在這一買一賣之間，他們卻無(wú)形地安排了上市公司經(jīng)營(yíng)者的命運(yùn)?！　∮腥税奄Y本市場(chǎng)比作百貨商店，把上市公司比作貨架上的商品，如果商品被假冒偽劣商品充斥，這個(gè)商店就無(wú)人光顧了?！　∫灿腥税焉鲜泄颈茸髻Y本市場(chǎng)里多米諾骨牌的頭牌，如果頭牌一倒，它所產(chǎn)生的效應(yīng)是資本市場(chǎng)的股災(zāi)?！　o(wú)論怎樣，人們是在說(shuō)明這樣一個(gè)道理：上市公司的質(zhì)量是資本市場(chǎng)的基石。五、投資之路無(wú)論是交易大廳里的每一下舉手投足，也無(wú)論是電子屏幕上的每一次閃爍跳動(dòng)，無(wú)論是股價(jià)長(zhǎng)河中的每一縷波瀾起伏，也無(wú)論是電腦鍵盤上的每一陣敲敲打打，它的背后，都是這樣一雙雙眼睛和由他們凝結(jié)而成的焦點(diǎn)。它的背后，都是這樣一次次地買賣和由他們聚合而成的股價(jià)。就是他們構(gòu)筑著股市存在的基礎(chǔ)，決定著股市中一切行為的準(zhǔn)則，他們才是股票市場(chǎng)真正的上帝。　　北京華夏證券趙建民，一位當(dāng)年帶著不到兩萬(wàn)元資金進(jìn)入股市的投資者，他今天已經(jīng)坐進(jìn)了華夏證券公司營(yíng)業(yè)部的大戶室里了?！　⊥顿Y者趙建民　　我上大學(xué)那幾年，好像就沒(méi)怎么聽(tīng)說(shuō)股票，所以說(shuō)對(duì)股票這個(gè)概念好像主動(dòng)吸收和被動(dòng)吸收的很少。畢業(yè)以后的那幾年好像對(duì)股票的信息呢，主動(dòng)地被動(dòng)地就那么吸收了一點(diǎn)。然后呢，到了１９９４年發(fā)行新股的時(shí)候，北京發(fā)行新股的時(shí)候，當(dāng)時(shí)是盼著發(fā)行新股，覺(jué)得好像發(fā)行新股以后很掙錢，而且能掙很多錢，當(dāng)時(shí)就這么一個(gè)很籠統(tǒng)很模糊的概念?！　≮w建民在幾年的股市投資中已經(jīng)有了不小的成果，今天收市以后，他匆匆地趕到了一家房地產(chǎn)公司，準(zhǔn)備為自己挑選一套商品房?！　∥矣X(jué)得資本市場(chǎng)還是其樂(lè)無(wú)窮的，就說(shuō)你賠錢的這種苦惱也好，這個(gè)賠錢也有賠錢的樂(lè)趣，掙錢當(dāng)然有掙錢的更大的樂(lè)趣。當(dāng)你覺(jué)得你這個(gè)兩萬(wàn)塊錢變成２０萬(wàn)，２０萬(wàn)又變成了這個(gè)８０萬(wàn)或者更多，這個(gè)時(shí)候的話，你就會(huì)覺(jué)得這個(gè)樂(lè)趣真的很大，好像有一種成功的感覺(jué)。　　股市中到底能有多少像趙建民那樣成功呢？２０００年，中國(guó)股市經(jīng)歷了一段較大的上升行情，有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，這一年，股市中真正賺錢的投資者是５４．３５％，虧損３１．８６％，其余與上一年持平。人們?cè)谙硎苤顿Y帶來(lái)的收益，但同時(shí)也承受著投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?！　≈Z貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者　 經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格里茨　　接受損失總是很困難的，很多人由于接受不了而自殺。同時(shí)，我們也應(yīng)該記住價(jià)格下降時(shí)有人出售商品，也有人購(gòu)買。當(dāng)每一筆股票交易成功時(shí)，總是既有買家，也有賣家。也就是說(shuō)，當(dāng)有人對(duì)股市感到悲觀時(shí)，同時(shí)也有人希望股市能夠逆轉(zhuǎn)上揚(yáng)，每個(gè)人對(duì)股市的期望值是不一樣的。當(dāng)然，最終股市能夠走出低谷，但是，總有一部分人會(huì)有所損失?！　〖~約華爾街１９８７年１０月１９日，著名的黑色星期一降臨華爾街。當(dāng)時(shí)，全美數(shù)十家電視臺(tái)的上百部攝像機(jī)對(duì)準(zhǔn)了這里。但是，據(jù)目擊者說(shuō)，當(dāng)時(shí)的攝像機(jī)更多對(duì)準(zhǔn)的是這里高層建筑的樓頂。他們所捕捉的，正是那些試圖用自殺來(lái)結(jié)束失敗的人?！　∵@一天，在美國(guó)亞特蘭大發(fā)生了一起槍擊事件，一位在股市中輸?shù)羧可砑业娜?，開(kāi)搶擊斃了他的經(jīng)紀(jì)人，然后自己也同歸于盡了。　　在股票市場(chǎng)，高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)時(shí)刻刻存在，而在高風(fēng)險(xiǎn)的背后充滿著投資者的喜怒哀樂(lè)。那么，面對(duì)如此之大的風(fēng)險(xiǎn)，為什么還會(huì)有這么多人一代又一代，前赴后繼地?fù)砣肫渲心?？　　博士張克偉　　在這種高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)當(dāng)中，如果操作得當(dāng)?shù)脑挘瑫r(shí)也能夠獲得相當(dāng)大的投資回報(bào)，這也是證券市場(chǎng)在幾百年的發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，對(duì)于投資者的誘惑和吸引所在?！　∑鋵?shí)，股票市場(chǎng)恰好證明著一條市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原理。在這里，每一位投資者樂(lè)此不疲地在風(fēng)險(xiǎn)中追逐著自己的利益，但是，就在這種個(gè)人利益的追逐當(dāng)中，客觀上為整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了巨大的資本來(lái)源。　　在利益的驅(qū)動(dòng)下，投資者顯示出了超乎尋常的認(rèn)真與執(zhí)著。但是，股票市場(chǎng)似乎并不因?yàn)橥顿Y者的兢兢業(yè)業(yè)而恩賜大家同等的收益。實(shí)際上，當(dāng)企業(yè)在股市中競(jìng)爭(zhēng)資本的時(shí)候，投資者也在這里競(jìng)爭(zhēng)著收益，于是問(wèn)題也就出現(xiàn)了?！　≡谧C券市場(chǎng)的這個(gè)投資者的結(jié)構(gòu)當(dāng)中，有機(jī)構(gòu)投資者，有個(gè)人投資者，在這個(gè)投資的地位上講呢，應(yīng)該說(shuō)個(gè)人投資者局限性是比較大的?！　≡诩ち业母?jìng)爭(zhēng)中，實(shí)力是獲利的基本要素之一。但不幸的是，單個(gè)的中小散戶投資者卻不是實(shí)力的所有者，尤其在股市越發(fā)全球化和復(fù)雜化的背景下，他們的劣勢(shì)地位逾發(fā)明顯。因此，把小投資者團(tuán)結(jié)起來(lái)，整合為大投資者，也就必然成了全球資本市場(chǎng)發(fā)展的重要趨勢(shì)?！　∮?guó)倫敦這支古老的蘇格蘭風(fēng)笛開(kāi)始演奏的時(shí)候，就是英國(guó)怡富公司每天上班的開(kāi)始。這是全球第一家投資基金，是由一位叫羅伯特富萊明的蘇格蘭人開(kāi)辦的。（字幕：羅伯特富萊明）　　羅迪富萊明先生，就是這家公司創(chuàng)始人的曾孫，在他的引導(dǎo)下，我們來(lái)到了一個(gè)展示廳，這里向人們講述著怡富公司的歷史，同時(shí)也講述著共同基金創(chuàng)業(yè)的故事。　　時(shí)任富萊明公司主席羅迪富萊明　　畫中是怡富公司的創(chuàng)始人生前的畫像，他是一位億萬(wàn)富翁，死于１９３２年，他的原籍在蘇格蘭。　?。保故兰o(jì)中葉之后，美國(guó)作為一個(gè)充滿機(jī)會(huì)的新興市場(chǎng)，受到了英國(guó)資本的追逐。許多英國(guó)人都希望到美國(guó)去投資，但又苦于個(gè)人資本的數(shù)額有限，無(wú)法支付去美國(guó)投資的成本，于是他們只好望洋興嘆了?！　〉?，聰明的羅伯特富萊明發(fā)現(xiàn)了這個(gè)極好的機(jī)會(huì)。于是，他發(fā)明一種特殊的金融工具——共同基金。他通過(guò)發(fā)行基金股份，把英國(guó)中小投資者的錢集中起來(lái)，交給熟悉美國(guó)股市的專家去進(jìn)行投資?！　∥艺J(rèn)為第一家投資基金創(chuàng)立于１８７３年，當(dāng)時(shí)第一次將基金股份向公眾出售，由于購(gòu)買者過(guò)多，他不得不重新設(shè)計(jì)基金股份，以滿足更多人的需求?！　r(shí)任富萊明公司總裁約翰曼瑟　　共同基金是投資者進(jìn)行證券投資的便捷途徑，共同基金得到了很好的專業(yè)化管理，通過(guò)降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)擴(kuò)大投資，共同基金公司提供了一系列不同的基金，所以投資者可以根據(jù)需求選擇不同的投資組合。