劉瀟-國(guó)內(nèi)黃金投資呼喚etf基金開閘-資料下載頁(yè)
2025-05-16 02:08本頁(yè)面
【正文】 上價(jià)格的巨大波動(dòng)，而由“民間機(jī)構(gòu)”以開放黃金理財(cái)?shù)姆绞饺ナ召?gòu)黃金，其對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響則會(huì)小很多?！ 〕酥?，黃金ETF作為一種新型的金融衍生品，在國(guó)際市場(chǎng)上已經(jīng)獲得了公認(rèn)的成功。與大多投資者所認(rèn)識(shí)到的衍生品不同，黃金ETF雖然是掛鉤著金價(jià)的走勢(shì)，但由于其為被動(dòng)型投資基金，它不能持有或交易黃金期貨、期權(quán)等高風(fēng)險(xiǎn)的衍生產(chǎn)品，因此其并不具備杠桿效應(yīng)，在市場(chǎng)上屬于低風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生產(chǎn)品。近幾年來(lái)，我國(guó)雖然對(duì)金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行了大量的研究和實(shí)證分析，但鑒于風(fēng)險(xiǎn)度數(shù)過(guò)高，因此大多數(shù)的創(chuàng)新產(chǎn)品遲遲未能推出。如果能將黃金ETF在市場(chǎng)上率先推出，給投資者提供“保值“投資渠道的同時(shí)積累對(duì)金融衍生品的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，相信能對(duì)今后更多衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新和推出起到積極的作用。我國(guó)黃金ETF可能的運(yùn)作模式通過(guò)以上幾個(gè)方面的闡述我們基本可以發(fā)現(xiàn)，黃金ETF在國(guó)內(nèi)不管是對(duì)個(gè)人還是機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)都有著較大的需求。因此我國(guó)能否推出這類投資產(chǎn)品，黃金ETF采取何種運(yùn)作模式就是發(fā)起者必須要關(guān)注的問(wèn)題?！ “凑諊?guó)外黃金ETF的組建模式，發(fā)起人設(shè)立黃金ETF基金，委托專業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，黃金實(shí)物資產(chǎn)由保管人進(jìn)行保管。其中發(fā)起人可以是目前國(guó)內(nèi)從事有黃金投資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，也可以成立一家專門運(yùn)營(yíng)黃金ETF的基金公司。相對(duì)于國(guó)外市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我國(guó)的金融市場(chǎng)相對(duì)較封閉，買賣股票和基金的基本都是國(guó)內(nèi)的投資者，而我國(guó)的黃金ETF也可采用封閉的方式發(fā)行，面向的對(duì)象為國(guó)內(nèi)的投資者和投資機(jī)構(gòu)，這樣相對(duì)來(lái)說(shuō)比較容易控制，也有利于國(guó)家“藏金于民”的目標(biāo)。 基金的保管人可以為國(guó)內(nèi)的大型金融機(jī)構(gòu)——如各大國(guó)有銀行，這些銀行基本都在開展紙黃金的業(yè)務(wù)，而且也都是上海黃金交易所、上海期貨交易所的會(huì)員單位，一直以來(lái)便有著儲(chǔ)存黃金的業(yè)務(wù)。此外，在基金份額的申購(gòu)、贖回以及在二級(jí)市場(chǎng)買賣都可以采用人民幣結(jié)算，這樣可以規(guī)避一些匯市波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。誠(chéng)然，我們知道在目前的市場(chǎng)條件下，黃金的定價(jià)中心仍然在倫敦和紐約，美元定價(jià)的體制可能在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，但如果在掛鉤黃金類衍生產(chǎn)品的銷售及交易過(guò)程中敢于運(yùn)用人民幣定價(jià)，這有利于我國(guó)金融創(chuàng)新的進(jìn)一步發(fā)展，也將給予投資者以極大的信心，不管從短期還是從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展和人民幣的國(guó)際化地位還是有很大幫助的?！ ∽詈?，關(guān)于黃金ETF的組建條件來(lái)看，國(guó)際上的黃金ETF基金都以倫敦金銀協(xié)會(huì)可交割金條為交割標(biāo)準(zhǔn)，但我國(guó)最有可能的是組建一個(gè)基于國(guó)內(nèi)封閉市場(chǎng)的黃金ETF，如果把交割倉(cāng)庫(kù)放在倫敦的銀行金庫(kù)中，無(wú)疑將極不方便并且使得運(yùn)營(yíng)成本提高很多。因此我國(guó)黃金ETF的基礎(chǔ)資產(chǎn)可以為上海黃金交易所的現(xiàn)貨黃金。這樣將極大提高黃金ETF在一級(jí)市場(chǎng)上申購(gòu)和贖回的效率。 綜上所述，無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展還是在面臨衰退的時(shí)期，黃金對(duì)于投資者或投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)都應(yīng)該作為一種重要的資產(chǎn)配置而存在。黃金ETF具有低成本、低門檻以及專業(yè)化操作等一系列的優(yōu)點(diǎn)，相對(duì)于其他類型的黃金投資品種來(lái)說(shuō)，其更加具有專業(yè)性和穩(wěn)定性等特點(diǎn)?，F(xiàn)代全球金融市場(chǎng)經(jīng)歷了幾十年的發(fā)展后，產(chǎn)品以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向已經(jīng)成為了一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的規(guī)律。我國(guó)在金融衍生品領(lǐng)域雖然起步較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體晚，但卻一直在進(jìn)步。因此，我們認(rèn)為對(duì)于黃金甚至是商品投資來(lái)說(shuō)，成立類似于ETF這樣的專業(yè)基金都是市場(chǎng)發(fā)展的必然道路，也是對(duì)市場(chǎng)需求的一個(gè)滿足。9 /
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