【正文】 明在全球金融危機(jī)爆發(fā)后，黃金的投資需求急劇上漲，短短的一年內(nèi)增倉(cāng)500余噸。發(fā)行的一股黃金ETF代表了十分之一盎司()的實(shí)物黃金，買賣最低數(shù)量為1股?；鸱蓊~可在二級(jí)市場(chǎng)，既證券交易所交易，中小投資者和散戶可以通過(guò)股票賬戶在二級(jí)市場(chǎng)投資黃金ETF。這個(gè)品種必須具備較低的交易成本，適度的投資“門檻”以及專業(yè)化團(tuán)隊(duì)的管理，而筆者認(rèn)為，黃金ETF便是這類品種的不二選擇。目前我國(guó)的興業(yè)銀行已經(jīng)開放了代理個(gè)人投資Au(T+D)的業(yè)務(wù)，其與紙黃金最大的不同就是其采取與黃金期貨類似的保證金交易。而且在黃金首飾回收時(shí)，其回收價(jià)格往往還會(huì)低于原料價(jià)格，買賣之間差價(jià)太大，即使在持有期間黃金價(jià)格有所上漲，其保值效果也不明顯?！　D2但自從21世紀(jì)以來(lái)，投資者對(duì)黃金的投資意欲顯著上升，金價(jià)也在各種因素的刺激下急速的上漲，這種上漲的勢(shì)頭在目前來(lái)看仍將持續(xù)。本文從過(guò)去一年以來(lái)金價(jià)的走勢(shì)和全球金融形勢(shì)的變化開始，提出了在目前市場(chǎng)形勢(shì)下投資者和投資機(jī)構(gòu)配置黃金資產(chǎn)的重要性，并結(jié)合目前國(guó)內(nèi)主要的黃金投資品種的優(yōu)劣勢(shì)分析，提出了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開閘黃金ETF的這樣一個(gè)設(shè)想。 21世紀(jì)以來(lái)金價(jià)走勢(shì)　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Global insight　　從上面這張圖中我們可以看到，自進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，金價(jià)便開始大幅上漲，從2000年的300美元每盎司左右到2008年創(chuàng)下新高的1034美元，%。目前國(guó)內(nèi)主要黃金投資品種介紹隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步開放和創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)可供投資者選取的黃金投資品種也是日益增多。目前銀行的紙黃金提供了美元金和人民幣金兩種交易模式，為外幣和人民幣的理財(cái)都提供了相應(yīng)的機(jī)會(huì)。由于期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，在所有的黃金投資方式中，其價(jià)格的敏感度是最強(qiáng)的，同時(shí)也會(huì)影響到其他黃金投資產(chǎn)品的價(jià)格?！　∽鳛橐环N在交易所交易的開放式基金，黃金ETF基金的運(yùn)作模式與投資者平時(shí)熟悉的股票型ETF基金很類似，所不同的是將基礎(chǔ)資產(chǎn)由一攬子股票換成黃金現(xiàn)貨，并以基金份額價(jià)格的變動(dòng)反映黃金現(xiàn)貨減去應(yīng)計(jì)費(fèi)用后的價(jià)格變動(dòng)為目的?！　≡谶@里，我們簡(jiǎn)單介紹一下黃金ETF在全球內(nèi)的運(yùn)行情況，就不具體闡述該基金的運(yùn)行機(jī)制了?！　∠旅嫖覀冎攸c(diǎn)介紹全球最大的黃金ETF—SPDR GOLD SHARE自上市以來(lái)的表現(xiàn)情況?！　D4 金價(jià)與ETF股價(jià)走勢(shì)對(duì)比　　數(shù)據(jù)來(lái)源：　　從上面的圖表中我們可以看到，倫敦金價(jià)與ETF股價(jià)的走勢(shì)基本吻合，這是由于按照SPDR規(guī)則，每股ETF相當(dāng)于持有1/10盎司的現(xiàn)貨黃金。根據(jù)我們對(duì)過(guò)去1136組數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，%，%，在ETF基金中均屬于較低水平。我國(guó)在改革開放后30年的高速發(fā)展中儲(chǔ)備了大量的財(cái)富，在全球所有國(guó)家中排名第一，但我國(guó)的黃金儲(chǔ)備卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后美國(guó)、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，在美元貶值的市場(chǎng)環(huán)境下，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備面臨著嚴(yán)重的縮水風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)黃金ETF可能的運(yùn)作模式通過(guò)以上幾個(gè)方面的闡述我們基本可以發(fā)現(xiàn)，黃金ETF在國(guó)內(nèi)不管是對(duì)個(gè)人還是機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)都有著較大的需求?！　∽詈螅P(guān)于黃金ETF的組建條件來(lái)看，國(guó)際上的黃金ETF基金都以倫敦金銀協(xié)會(huì)可交割金條為交割標(biāo)準(zhǔn)，但我國(guó)最有可能的是組建一個(gè)基于國(guó)內(nèi)封閉市場(chǎng)的黃金ETF，如果把交割倉(cāng)庫(kù)放在倫敦的銀行金庫(kù)中，無(wú)疑將極不方便并且使得運(yùn)營(yíng)成本提高很多。9 / 9