金融經(jīng)濟學-名詞解釋-資料下載頁
2025-05-14 03:46本頁面
【正文】 有相同的信息。 5）生產(chǎn)技術。給定稟賦和信息，個體可能擁有生產(chǎn)商品的技術。使用這類技術，能夠?qū)⑸唐忿D(zhuǎn)化成更多的商品，或?qū)F(xiàn)在的商品轉(zhuǎn)化成未來的商品。在此，不考慮個體的生產(chǎn)技術。 市場上交易的金融商品，它是一種合約（contract）或者說要求權（claim），用以明確在哪一種不確定性出現(xiàn)后，在交易者之間轉(zhuǎn)移什么或轉(zhuǎn)移多少商品的法律憑證。靜態(tài)環(huán)境：即所有市場行為均發(fā)生在一個時點，不存在不確定性?；蛴猩唐罚阂患脮r間和狀態(tài)標明在什么狀態(tài)下可用于消費的商品或有：是指其存在依賴于某一特定的世界狀態(tài)是否會出現(xiàn)，被或有化的商品，成為獨立的商品，并擁有不同的價格現(xiàn)貨市場經(jīng)濟：即所有的交易都發(fā)生在同一時刻的同一狀態(tài)中，不同時刻和狀態(tài)之間是隔絕的?，F(xiàn)貨市場經(jīng)濟的局限性： 現(xiàn)貨市場下的消費者約束條件表明：在每一狀態(tài)下，消費者只能消費按市場價格加總后，不超過其資源稟賦總價值的商品量。即個人的消費能力，受當時當?shù)氐馁Y源稟賦條件限制。在這種資源稟賦約束下，消費者不能通過犧牲某一時刻的消費來擴大另一時刻的滿足。他們不能在0和1時刻的消費之間進行交換，即不能儲蓄；也不能通過犧牲某個狀態(tài)下的消費，來擴大另一狀態(tài)下的滿足，即不能在不同狀態(tài)間交換商品，也就是說不能保險?；蛴袡嘁孀C券:就是一種契約或承諾，它保證在某一自然狀態(tài)發(fā)生時，該證券的發(fā)行者向其購買者交割一單位的某種商品；如果該狀態(tài)不發(fā)生，則該權益實效，其所有者什么也得不到。阿羅證券：一種狀態(tài)收益支付結構類似或有權益證券的契約。該種證券承諾在某一特定自然狀態(tài)發(fā)生的條件下，支付一單位的購買力；如果該狀態(tài)沒有發(fā)生，則該證券的持有者什么也得不到。因此，阿羅證券的標的是一單位的計價商品（貨幣）或購買力。完備市場定義：如果K=S，即阿羅證券的種類與自然狀態(tài)的種類一樣多，則稱這一由阿羅證券構成的市場是完備的；如果阿羅證券的種類比自然狀態(tài)的種類少，則稱該市場為不完備市場。套利：套利是一種0投資或負投資，又能帶來非負的消費過程的交易策略。無套利原理:在市場均衡時不存在任何套利機會，假定對于任一個消費者i，（ θ1i*…θNi*） 是產(chǎn)生均衡消費配置的證券持有交易策略。如果在給定均衡價格下又存在著一套利策略 （θ1‘…θN’) ，那么，新的交易策略（θ1‘+θ1’…θNi*+θN’) 在現(xiàn)有均衡條件下，決不會比原來的消費少，在某些狀態(tài)下還會超過原來的消費。這對于非飽和的消費者而言，肯定會選擇新的交易策略，并由此得到更多的消費。但這與均衡狀態(tài)下消費者不會偏好與均衡消費不同的其他配置相矛盾。無套利原理的假設條件：(1）市場參與者（至少部分參與者）是非飽和的。這里，并不要求所有的參與者都是非飽和的，只要市場上有一些或幾個（至少有一個）參與者是非飽和的套利者，就可以驅(qū)動其他主體的配置趨于均衡，并在這一過程中幫助市場提高效率。（2）市場無摩擦。 由于無套利是直接針對價格體系或者說定價的，借助無套利原理，我們可以建立一種相對價格理論，這種定價方法并不注重資產(chǎn)的內(nèi)在價值，避免了考察偏好效用或勞動時間等，用以建立整個均衡體系的一些重要假設前提和基本構成要素，同一般均衡方法相比，更簡潔、明快。期權:一種或有權益證券，是以支付一定費用為代價獲取的一種權利。該權利賦予期權的購買者在未來某一時刻或者一時刻之前以約定的價格買進或賣出合同規(guī)定的某種特定標的商品或基礎資產(chǎn)的權利。期權價格的基本性質(zhì)： （1）任何情況下，期權的價值都是非負的； （2）在到期日，美式期權與歐式期權的價值相等，且看漲期權的價值等于到期日標的資產(chǎn)價格減去行權價，看跌期權的價值等于行權價減去標的資產(chǎn)價格。 （3）美式期權的價值不小于其行權時的內(nèi)在價值。（4）在其他條件不變的情況下，后延到期日將提高美式期權的價值。 （5）美式期權的價值高于具有同一標的資產(chǎn)和到期日的歐式期權的價值 （6）其他條件相同時，行權價越高，買權價值越低，賣全價值越高 （7）任何一份買權的價值不可能高于標的資產(chǎn)的當前價格； （8）到期日無限，行權價為0的期權價為標的資產(chǎn)的當前價格（9）標的資產(chǎn)的價格為0時，看漲期權的價格為0（10）若到期日前標的資產(chǎn)不發(fā)放股利，歐式看漲期權的價格不會低于股價減行權價的現(xiàn)值；歐式看跌期權的價格大于行權價的現(xiàn)值減股價。
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