金融經(jīng)濟(jì)學(xué)-名詞解釋-wenkub.com
2025-05-11 03:46 本頁(yè)面
【正文】 （5）美式期權(quán)的價(jià)值高于具有同一標(biāo)的資產(chǎn)和到期日的歐式期權(quán)的價(jià)值 （6）其他條件相同時(shí)，行權(quán)價(jià)越高，買(mǎi)權(quán)價(jià)值越低，賣(mài)全價(jià)值越高 （7）任何一份買(mǎi)權(quán)的價(jià)值不可能高于標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格； （8）到期日無(wú)限，行權(quán)價(jià)為0的期權(quán)價(jià)為標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格（9）標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為0時(shí)，看漲期權(quán)的價(jià)格為0（10）若到期日前標(biāo)的資產(chǎn)不發(fā)放股利，歐式看漲期權(quán)的價(jià)格不會(huì)低于股價(jià)減行權(quán)價(jià)的現(xiàn)值；歐式看跌期權(quán)的價(jià)格大于行權(quán)價(jià)的現(xiàn)值減股價(jià)。該權(quán)利賦予期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者在未來(lái)某一時(shí)刻或者一時(shí)刻之前以約定的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出合同規(guī)定的某種特定標(biāo)的商品或基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利。這里，并不要求所有的參與者都是非飽和的，只要市場(chǎng)上有一些或幾個(gè)（至少有一個(gè)）參與者是非飽和的套利者，就可以驅(qū)動(dòng)其他主體的配置趨于均衡，并在這一過(guò)程中幫助市場(chǎng)提高效率。如果在給定均衡價(jià)格下又存在著一套利策略 （θ1‘…θN’) ，那么，新的交易策略（θ1‘+θ1’…θNi*+θN’) 在現(xiàn)有均衡條件下，決不會(huì)比原來(lái)的消費(fèi)少，在某些狀態(tài)下還會(huì)超過(guò)原來(lái)的消費(fèi)。因此，阿羅證券的標(biāo)的是一單位的計(jì)價(jià)商品（貨幣）或購(gòu)買(mǎi)力。他們不能在0和1時(shí)刻的消費(fèi)之間進(jìn)行交換，即不能儲(chǔ)蓄；也不能通過(guò)犧牲某個(gè)狀態(tài)下的消費(fèi)，來(lái)擴(kuò)大另一狀態(tài)下的滿足，即不能在不同狀態(tài)間交換商品，也就是說(shuō)不能保險(xiǎn)。或有商品：一件用時(shí)間和狀態(tài)標(biāo)明在什么狀態(tài)下可用于消費(fèi)的商品或有：是指其存在依賴于某一特定的世界狀態(tài)是否會(huì)出現(xiàn)，被或有化的商品，成為獨(dú)立的商品，并擁有不同的價(jià)格現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)：即所有的交易都發(fā)生在同一時(shí)刻的同一狀態(tài)中，不同時(shí)刻和狀態(tài)之間是隔絕的。使用這類技術(shù)，能夠?qū)⑸唐忿D(zhuǎn)化成更多的商品，或?qū)F(xiàn)在的商品轉(zhuǎn)化成未來(lái)的商品。當(dāng)個(gè)體只擁有公共信息時(shí)，信息是對(duì)稱的；而當(dāng)某些個(gè)體擁有私有信息時(shí)，信息是不對(duì)稱的。 （4）信息。個(gè)體與生俱來(lái)的商品或資本品，用于生產(chǎn)或消費(fèi)。 （1）個(gè)體。用于交換、消費(fèi)的物品或服務(wù)。我們通常以自然狀態(tài)來(lái)刻畫(huà)不確定性。金融市場(chǎng)模型的基本假設(shè) （1）時(shí)間。，偏好財(cái)富多多益善。由于技術(shù)上的原因和原理上的模糊，CAPM是無(wú)法檢驗(yàn)的。 、交易量和企業(yè)規(guī)模加入計(jì)量模型，則β系數(shù)會(huì)更有說(shuō)服力。所有的CAPM的共同特點(diǎn)是，均衡資產(chǎn)的收益率取決于市場(chǎng)資產(chǎn)組合的期望收益率。在M點(diǎn)，β=1。這樣，在投資者的心目中，如果協(xié)方差越大，則該資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的影響就越大，在市場(chǎng)均衡時(shí)，該項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)該得到的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也就應(yīng)該越大。市場(chǎng)組合：市場(chǎng)投資組合是指它包含所有市場(chǎng)上存在的資產(chǎn)種類。（institutional restriction），允許賣(mài)空，并且可以自由支配賣(mài)空所得。（2） 有效組合的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與該組合的風(fēng)險(xiǎn)成正比例變化，其比例因子是：[E（rm）rF]/faiM我們將該斜率稱為報(bào)酬波動(dòng)比（夏普比率），即風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格，而且是市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格。兩基金分離定理的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義（共同基金定理）：一個(gè)決定買(mǎi)入既定風(fēng)險(xiǎn)收益特征的均值方差效率資產(chǎn)組合的投資者，可以通過(guò)投資到任何兩個(gè)它信賴的證券投資基金上獲得同樣的收益，只要這兩個(gè)基金是具有均值方差效率和不同收益率的。位于資產(chǎn)組合前沿邊界，既不是有效資產(chǎn)組合，又不是最小方差資產(chǎn)組合的前沿邊界合稱為非有效組合前沿。分離定理：在存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下，投資者在有關(guān)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合的決策（投資決策）與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合比例的決策（金融決策）是分離的。能同時(shí)滿足這兩個(gè)條件的投資組合的集合被稱為有效集（Efficient Set）或有效邊界（Efficient Frontier)?？尚屑嚎尚屑卜Q資產(chǎn)組合的機(jī)會(huì)集合。這顯然不符合正態(tài)分布。（3）用均值方差無(wú)法刻畫(huà)函數(shù)分布中的峭度。收益的正態(tài)分布意味著資產(chǎn)收益率可取負(fù)值，但這與有限責(zé)任的經(jīng)濟(jì)原則相悖（如股票的價(jià)格不能為負(fù)）。滿足性意味著在滿足點(diǎn)以上，財(cái)富的增加使效用減少，遞增的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡意味著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是劣質(zhì)品。 （3）經(jīng)濟(jì)主體的效用函數(shù)是二次的，即u（W）=Wb/2*W2。馬科維茨均值方差組合理論的假設(shè)條件：（1）單期投資，單期投資是指投資者在期初投資，在期末獲得回報(bào)。:如果某一資產(chǎn)的收益率可以由市場(chǎng)中其他資產(chǎn)構(gòu)成的一個(gè)資產(chǎn)組合的收益率加上一個(gè)均值獨(dú)立項(xiàng)來(lái)表示，那么，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)厭惡的經(jīng)濟(jì)主體對(duì)該資產(chǎn)的最優(yōu)投資的符號(hào)就同這個(gè)均值獨(dú)立項(xiàng)的符號(hào)一樣。風(fēng)
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1