【正文】 ，投資1年后回收 500萬(wàn)元，第二年回收1000萬(wàn)元，第三年回收 1500萬(wàn)元，第四年回收 2022萬(wàn)元，第五年回收3000萬(wàn)元。請(qǐng)計(jì)算其項(xiàng)目回報(bào)率。 期間現(xiàn)金流量表期間 現(xiàn)金流量0 50001 5002 10003 15004 20225 3000I R R 14% ? 富蘭克林死于 1790年 。 他在自己的遺囑中寫到 ， 他將分別向波士頓和費(fèi)城捐贈(zèng)1000美元 。 捐款將于他死后 200年贈(zèng)出 。1990年時(shí) ， 付給費(fèi)城的捐款已經(jīng)變成 200萬(wàn) ， 而給波士頓的已達(dá)到 450萬(wàn) 。 試計(jì)算兩者的投資回報(bào)率 。 ? Rate（ 200， 1000,4500000） = % ? Rate（ 200， 1000,2022000） = % 財(cái)務(wù) Excel ? 非常實(shí)用 ? 既可以快速計(jì)算復(fù)利，也可計(jì)算年金 ? 初學(xué)者需要一定的訓(xùn)練（函數(shù)選擇、數(shù)據(jù)輸入位置、符號(hào)確定等要用心），才能求解準(zhǔn)確，建議與查表方法或公式方法相互核對(duì) ? 理財(cái)師考試中使用專用財(cái)務(wù)計(jì)算器，學(xué)生可以利用電腦掌握財(cái)務(wù) EXCEL。 ? ? ? ? ? 把理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)當(dāng)做起點(diǎn)； ? 目標(biāo)實(shí)現(xiàn)之前通過(guò)資產(chǎn)積累達(dá)成終值； ? 基準(zhǔn)點(diǎn)之后可用借貸分期攤還方法計(jì)算現(xiàn)值。 [例 1]— 教育金規(guī)劃 ? 陳先生孩子現(xiàn) 6歲，準(zhǔn)備 12年后上大學(xué)。假定 4年大學(xué)費(fèi)用是 8萬(wàn)元，費(fèi)用增長(zhǎng)率3%，陳先生投資報(bào)酬率為 6%，請(qǐng)規(guī)劃他們?yōu)閷?shí)現(xiàn)孩子的大學(xué)教育目標(biāo)需要從現(xiàn)在起每月專項(xiàng)儲(chǔ)蓄多少？ ? 思路 :通過(guò)終值 (復(fù)利 )求 pmt ? 屆時(shí)大學(xué)總費(fèi)用 FV(3%,12,8,0)= =114100元 ? 從現(xiàn)在起每月專項(xiàng)儲(chǔ)蓄 PMT(6%/12,12*12,0,114100FV,0)=543元 ? 多個(gè)理財(cái)目標(biāo)齊頭并進(jìn) 。 ? 從現(xiàn)在開(kāi)始為多個(gè)理財(cái)目標(biāo)投入資源 ,計(jì)算實(shí)現(xiàn)每個(gè)目標(biāo)所需要的儲(chǔ)蓄額 。 ? 前期負(fù)擔(dān)重 。 ? 負(fù)擔(dān)越重的目標(biāo)準(zhǔn)備時(shí)間越長(zhǎng) ,實(shí)現(xiàn)可能性越大 . [例 2] ? 張先生 5年后購(gòu)房目標(biāo)終值 50萬(wàn)元， 20年后子女教育金目標(biāo)終值為 20萬(wàn)元， 30年后退休金目標(biāo)終值為 100萬(wàn)元，投資報(bào)酬率 8%，房貸利率 6%，貸款七成，根據(jù)目標(biāo)并進(jìn)法，在人生各階段，各需要多少儲(chǔ)蓄投入額，才能完成所有目標(biāo)？ ? 思路 :通過(guò)終值 (復(fù)利 )求 pmt再匯總 ? 購(gòu)房目標(biāo) 首付 3成， 15萬(wàn)，前 5年應(yīng)儲(chǔ)蓄 PMT(8%,5,0,150000) = 25 568（元）； 購(gòu)房貸款 35萬(wàn)， 第 625年償還，每年償還 PMT(6%,20,350000) = 30 515 （元） ? 教育目標(biāo) 前 20年子女教育應(yīng)儲(chǔ)蓄 PMT(8%,20,0,200 000) = 4 370 （元） ? 退休目標(biāo) 工作期 30年應(yīng)儲(chǔ)蓄退休金 PMT(8%,30,0,1 000 000) = 8827 （元） 各階段所需要的現(xiàn)金流量 05年 620年 2125年 2630年 購(gòu)房 25568 30515 30515 0 教育 4370 4370 0 0 退休 8827 8827 8827 8827 合計(jì) 38765 43712 39342 8827 ? 一段時(shí)期內(nèi)集中資源完成一個(gè)理財(cái)目標(biāo)，逐步實(shí)現(xiàn)人生的多個(gè)目標(biāo)。 ? 需要確定先后順序。 [例 3] ? 張先生 5年后購(gòu)房目標(biāo)終值 50萬(wàn)元， 20年后子女教育金目標(biāo)終值為 20萬(wàn)元， 30年后退休金目標(biāo)終值為 100萬(wàn)元，投資報(bào)酬率 8%，房貸利率 6%，貸款 20年，貸款七成，目前可投資資金 5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)年儲(chǔ)蓄能力為 3萬(wàn)元，根據(jù)目標(biāo)順序法，在人生各階段，各需要多少儲(chǔ)蓄投入額，可否完成所有目標(biāo)？ ? 思路 :供求對(duì)照 —通過(guò)終值 (包含復(fù)利及年金 )與目標(biāo)對(duì)照；上一目標(biāo)結(jié)余應(yīng)付下一目標(biāo) ? 購(gòu)房目標(biāo) 5年后可積累資金 FV(8%,5,30 000,50 000) = 249 646（元）； 每年以 3萬(wàn)還貸，可借到 PV(6%,20,30 000,0) = 344 098 （元） (前提：投資利率高于貸款利率；否則，可以減少借貸 ) ? 5年后可購(gòu)房上限為 249 646+ 344 098 = 593 562元。 可將多出部分 93 562元投入教育目標(biāo)。 ? 教育目標(biāo) 鑒于前 20年儲(chǔ)蓄用于房屋貸款償還，只有節(jié)余 93 562元投資對(duì)付。 FV(8%, 15,0,93 562) = 296 794（元） 顯然，教育目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)。 節(jié)余 96 794元可以用于退休計(jì)劃。 ? 退休目標(biāo) ? 來(lái)源有二：一是 20年后節(jié)余的 96 794元投資；二是 25年后到 30年的年儲(chǔ)蓄 3萬(wàn)元 ? FV(8%,10, 96794) + FV(8%, 5,30 000) = 209 360 + 175 998 = 385 358(元 ) 可見(jiàn)，完成住房及教育目標(biāo)后，無(wú)法達(dá)成既定的退休目標(biāo)。 ? 以現(xiàn)在的時(shí)間為起點(diǎn)，把多個(gè)理財(cái)目標(biāo)折合為現(xiàn)值，以此確定需求；把所有投資資源折合為現(xiàn)值，以此確定供給。比較供給和需求，判斷目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可能性。 [例 4] ? 許先生 5年后購(gòu)房目標(biāo)終值 50萬(wàn)元， 20年后子女教育金目標(biāo)終值為 20萬(wàn)元， 30年后退休金目標(biāo)終值為 100萬(wàn)元，投資報(bào)酬率 8%，房貸利率 6%，貸款 20年，貸款七成，目前可投資資金 5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)年儲(chǔ)蓄能力為 3萬(wàn)元，根據(jù)目標(biāo)現(xiàn)值法，許先生可否完成所有目標(biāo)？ ? 思路 :現(xiàn)值 ? 目標(biāo)需求現(xiàn)值 482 679元 ? 購(gòu)房 PV(8%,5,0,500 000) = 340 392（元） ? 教育 PV(8%,20,0,200 000) = 42 910（元） ? 退休 PV(8%,30,0,1 000 000) = 99 377（元） ? 投資供給現(xiàn)值 PV(8%,30, 30 000) + 50 000 = 337 734 + 50 000 = 387 734(元 ) 缺口： 482 679 387 734 = 94 945(元 ) 還需年儲(chǔ)蓄： PMT(8%,30,94 945) = 8 434(元 ) 敏感度分析 ? 為了實(shí)現(xiàn)客戶的財(cái)務(wù)目標(biāo)，其中很關(guān)鍵的一個(gè)因素就是利率、貼現(xiàn)率或投資報(bào)酬率等，它的變化會(huì)影向財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度?？蛻艚?jīng)理的理財(cái)方案中必須進(jìn)行敏感性分析，讓客戶心中有數(shù)。 [例 5] ? 假設(shè)吳先生理財(cái)目標(biāo)是在最后工作的 15年內(nèi)積累 100萬(wàn)退休金。目前投資性資產(chǎn)有 20萬(wàn)元，每個(gè)月可以從工資節(jié)余中投資 1000元。試考慮年投資報(bào)酬率在 2%10%時(shí)，其財(cái)務(wù)目標(biāo)達(dá)成率的 情況。 年報(bào)酬率 月報(bào)酬率 屆時(shí)積累 達(dá)成率(%) 理財(cái)目標(biāo) 100萬(wàn) 2% % 479 617 剩余月數(shù) 180 3 % % 540 459 整筆資產(chǎn) 20萬(wàn) 4 % % 610 151 月投資 1千 5 % % 690 030 6 % % 781 637 7 % % 886 752 8 % % 1 007 423 9 % % 1 146 014 10 % % 1 305 254 理財(cái)規(guī)劃電子表格（ 407416） ? 輸入問(wèn)卷內(nèi)容（ 724） ? 編制子女教育金規(guī)劃表（ 726） ? 編制購(gòu)房規(guī)劃表（ 727） ? 編制整合規(guī)劃表（ 728） 作業(yè)（下周上課時(shí)間交紙質(zhì)版） ? EXCEL計(jì)算 ?