【正文】 銷路好 （ 〕 △ 100 10 340 新建 △ (20) 10 銷路差 () 150 銷路好 () △ 30 10 改建 △ 20 10 銷路差 () 1 2 132 機會點（１）的期望值 ＝１００ １０ ０ .７ （－２０） １０ ０ .３－３００ ＝３４０（萬元） 機會點（２）的期望值 ＝３０ １０ ０ .７＋２０ １０ ０ .３－１２０ ＝１５０（萬元） ，選擇新建方案。 133 三、非確定型投資方法 小中取大法，（最小最大收益法） 從各個不同方案中分別找出不同條件下經濟效果的最小值，再將不同方案中的最小收益值彼此進行比較，最后從中選取其值之最大者，即為最優(yōu)方案。 134 例： 某項目經過可行性研究，提出了新建、擴建和改建的三個方案，其產品的銷路則估計可能出現三種情況，即：銷路較好，銷路一般，銷路較差。每種情況出現的概率難以預測。 表 9－ 5 決策收益表 方案 收益值 自然狀況 方案 1 （新建） 方案 2 （擴建） 方案 3 （改建） 需求量較高 ７００ ５００ ２５０ 需求量一般 ４００ ３００ １５０ 需求量較低 －５００ －３００ ５０ 各方案最小收益值 －５００ －３００ ５０ 135 ２、大中取小法（最大最小后悔值法） 選擇一個做出決策后最不感到后悔的方案。 方法：找出各個方案的最大后悔值，經過互相比較，從最大后悔值中選擇后悔值最小的方案作為最優(yōu)方案 后悔值： 當決策者已選定了某一方案，但后來的事實證明他所選的方案并非最優(yōu)，因而少得了一定的收益，少得的收益值，就稱后悔值。 136 例：同上 計算不同狀態(tài)下的各方案后悔值 需求量較高時：方案 I后悔值 700700=0 方案 II后悔值 700500=200 方案 III后悔值 700250=450 需求量一般時：方案 I后悔值 400400=0 方案 II后悔值 400300=100 方案 III后悔值 400150=250 需求量較低時：方案 I后悔值 50（ 500） =550 方案 II后悔值 50（ 300） =350 方案 III后悔值 5050=0 137 決策收益表 方案 收益值 自然狀況 方案 1 （新建） 方案 2 （擴建） 方案 3 （改建） 需求量較高 ０ ２００ ４５０ 需求量一般 ０ １００ ２５０ 需求量較低 ５５０ ３５０ ０ 各方案最大后悔值 ５５０ ３５０ ４５０ 138 第四節(jié) 投資項目決策與投資咨詢 一、投資咨詢的概念 （一）含義 投資咨詢，是以現代咨詢機構接受政府和投資者的委托，組織專家學者，對投資領域的重大問題或投資企業(yè)和建設項目進行評價、論證，提出改進、創(chuàng)新或決策建議，幫助決策者解決問題，減少投資風險，以獲取最大投資效益的智力服務活動。 （二）投資咨詢的特性 獨立性、公正性 綜合性 工作全程性 139 二、國外咨詢業(yè)的發(fā)展 （一）英國的咨詢業(yè) （二）美國的咨詢業(yè) （三）日本的咨詢業(yè) 140 三、投資咨詢的作用 １、釋疑作用 ２、轉換作用 ３、優(yōu)化作用 ４、協調作用 141 四、投資咨詢的原則 １、獨立性原則 ２、可行性的原則 ３、公正性的原則 ４、科學性的原則 ５、量力而行的原則 142 五、投資咨詢的分類 １、按層次的不同分類 （１）宏觀咨詢或稱發(fā)展戰(zhàn)略咨詢 （２）中觀咨詢 （３）微觀咨詢 按咨詢的組織形式分類 （１）內部咨詢 （２）外部咨詢 （３）臨時委托咨詢 143 ３、按時間的長短來劃分 （１）長期咨詢 （２）短期咨詢 ４、按咨詢性質分類 （１）專題咨詢 （２）綜合咨詢 ５、按咨詢的方式劃分 （１）口頭咨詢 （２）書面答詢 144 六、投資咨詢的內容 １、投資戰(zhàn)略咨詢 ２、投資政策咨詢 ３、投資信息咨詢 ４、可行性研究咨詢 ５、項目評估咨詢 ６、投資資金籌集咨詢 ７、工程設計咨詢 ８、工程招標咨詢 ９、建設質量管理咨詢 １０、投資法律咨詢 １１、項目經營咨詢 145 七、我國投資咨詢業(yè)的發(fā)展趨勢 咨詢產業(yè)化 ２、產業(yè)信息化 ３、咨詢網絡化 ４、咨詢多型化 ５、咨詢產業(yè)現代化 ６、咨詢結構高檔化 146 第十章投資回收與增值 147 第一節(jié) 投資回收 一、投資回收的范疇 生產經營性投資應當回收，必須回收，也有條件回收，而非生產經營性的投資則不可能回收，因而也就不應當回收。 二、投資回收的價值基礎與資金來源 １、投資回收的價值基礎 ? 投資回收以原投資的貨幣額為基礎 ? 投資回收以原投資的價值額為基礎 ? 投資回收以投資品的重置價格即重 新購置該種投資品的價格 148 ２、投資回收的資金來源 １）折舊基金 從整個項目壽命期間的時間范圍考察，固定資產投資的回收任務全部應當由折舊基金擔負。 、 149 ２）利潤 如果不是從整個項目壽命期間考察，而是在項目竣工投入生產與經營后即著眼于投資回收，那么，投資回收資金便不限于折舊基金一種，利潤也將參加投資回收過程，成為投資回收的一項資金來源。 150 ３、投資回收期 投資回收期，即投資回收年限，指從項目建成投產開始逐漸回收資金累計達到項目耗用總投資所經歷的時間 。 151 第二節(jié) 投資增值 一、投資增值的資金來源 １、從項目整個壽命期間考察的投資增值資金來源 ２、在投資回收階段結束后考察的投資資金來源 二、擴大投資增值的途徑 152 三、投資增值期 投資增殖期，指項目壽命期扣除投資回收期后剩余下來的時間。 投資增殖期反映一個項目進行投資增殖的時間長短，是很重要的投資效益指標。 在項目的經濟壽命期一定的條件下，投資回收期愈短，投資增殖期愈長，投資效益就愈高。 縮短投資回收期意味著延長投資增殖期。 153 第十一章 投資效益 154 第一節(jié) 講求投資效益的意義 一、投資效益的實質和標準 投資效益，是指投資活動中成果和消耗的比例關系；也可認為是指投資活動中投入和產出的對比關系。 經濟效益大，表明投資活動成效顯著；經濟效益小，表明投資效益不顯著。 第一種：投資產出效益系數（投資產出率） = 通過投資取得的經濟成果 /投資額 投資產出效益系數愈高，投資經濟效益愈大。 第二種：投資占用效益系數（投資占用率） = 投資額 /通過投資取得的經濟成果 投資占用效益系數愈低，投資效益就愈高。 155 二、投資效益的分類 （ 一）按層次和范圍的不同，可分為宏觀經濟投資效益、中觀經濟投資效益和微觀經濟投資效益 （二）按反映內容的不同，可分為投資消耗經濟效益和投資占用經濟效益 （三）按資金運動過程的不同，可分為投資決策階段預期經濟效益、投資實施階段中期（建設）經濟效益和投資產出階段最終（使用）經濟效益 （四）按受益面的不同，分為投資直接經濟效益間接經濟效益 156 （ 五）按表現形式的不同可分為投資實物經濟效益與投資價值經濟效益 （六）按時間因素的不同，可分為投資靜態(tài)經濟效益與投資動態(tài)經濟效益 （七）按評價用途的不同，可分為投資總經濟效益、比較經濟效益和因素經濟效益 （八）按費用項目的相關，分為主體經濟效益和相關經濟效益 157 第二節(jié) 講求投資效益的原則 ?一、正確處理投資經濟效益和政治效益的關系 ?二、正確處理微觀投資效益與宏觀投資效益的關系 ?三、正確處理眼前投資效益和長遠投資效益的關系 ?四、正確處理投資經濟效益和社會效益、環(huán)境效益的關系 ?五、正確處理投資事業(yè)中多快好省的關系 158 第三節(jié) 考核投資效益的指標體系 一、宏觀投資經濟效益指標體系 159 信貸投資 信用投資 間接投資 信托投資 證券投資 160 有形損耗 —— 重置投資 固定資產損耗 更換效率高的機器 —— 重置投資 無形損耗 以新代舊 —— 重置投資、凈投資 161 簡單再生產 大修理、更改 — 重置投資 再生產 內含：改建、技改 — 重置投資 ? 擴大再生產 ? 外延：新建、改建 — 凈投資