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2025-05-12 05:13本頁面
【正文】 月 5日，在紐約路演， 4月 6日在波士頓路演， 4 月 7日到了加州。這幾天 NASDAQ略有反彈。 4月 10日，新浪在丹佛路演時， NASDAQ再度下跌， 暴跌 。 4月 12日，到了新浪上市過程中關(guān)鍵的一天－給 新浪定價。但當(dāng)天， NASDAQ三陷泥沼，收盤 暴跌 ，創(chuàng)下第二大單日下跌點數(shù)紀(jì)錄。 當(dāng)天， NASDAQ共有 22家公司上市，其中 11家是 網(wǎng)絡(luò)公司，最后只有 4家進(jìn)行了定價，其余放棄。 新浪在一片跌聲中定價為 $17。是最初新浪估價范 圍 $15－ $18中點略高位置。從事后來看這一定價是 成功的。因為定價過低，比如定在 $15或 $16，會給 股票市場傳遞一種缺乏信心的信號，在股票市場不 振的情況下容易造成信心凝聚不起來。如果定價過 高，如定在 $18，又有可能冒跌破發(fā)行價的風(fēng)險。 4 月 24日新浪曾收至 $17，剛好沒有跌穿發(fā)行價。跌 破發(fā)行價是網(wǎng)絡(luò)股的大忌，因為網(wǎng)絡(luò)股炒作的是預(yù) 期和市場信心，一旦信心散去，將無法重新凝聚。 SINA上市以來股票價格走勢 Sina Industry Samp。P % Owned Institutions Price to Sales Price to Book Sales 5 Yr Growth Rate 最終定價與路演前的估價區(qū)間 六、 配售 和后市支持 ? 國際市場上的機(jī)構(gòu)投資者都是通過編股造冊程序進(jìn)行價格發(fā)現(xiàn)，向機(jī)構(gòu)投資者的配售由主承銷商控制，記錄在一本機(jī)構(gòu)投資者需求帳簿中，顯示的是共同基金養(yǎng)老基金、保險公司等機(jī)構(gòu)下的訂單 ? 主承銷商發(fā)掘高質(zhì)量的需求，而對價格保持最低敏感度。 ? 往往優(yōu)先向關(guān)系機(jī)構(gòu)投資者客戶配售。 配售 和分銷 散戶 ? 股票向散戶配售各市場情況不一，但散戶配售不會領(lǐng)導(dǎo)價格發(fā)現(xiàn)程序，散戶要么與機(jī)構(gòu)投資者一道（如美國）接受配售，要么在機(jī)構(gòu)投資者配售之后購買 ? 承銷商拿出有限數(shù)量的股票向小型機(jī)構(gòu)和散戶配售 ? 散戶以機(jī)構(gòu)投資者配售過程中的編股造冊所確定的一固定價格申購 掌握機(jī)構(gòu)需求登記冊的主承銷商通過與機(jī)構(gòu)投資者的直接交流來掌握機(jī)構(gòu)投資者的需求 機(jī)構(gòu) 通過與副主承銷商和分銷商 散戶 的直接交流，主承銷商可以 了解散戶的零售需求機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者 機(jī)構(gòu)投資者 機(jī)構(gòu)投資者分 銷 商分 銷 商分 銷 商機(jī)構(gòu)需求登記冊主承銷商（薄記人）后市支持 ? 交易支持，使公司 IPO價格市場穩(wěn)定 ? 撰寫公司發(fā)行后的發(fā)行報告，并且對公司投資價值提供追蹤分析報告。股票受市場青睞的程度受分析家提供跟蹤研究報告的數(shù)量目前相關(guān)。 ? 協(xié)助公司建立和實施投資者關(guān)系計劃，建立一套向投資者披露信息的機(jī)制，例如，公布每半年盈利業(yè)績。 ? 股票價格往往是業(yè)內(nèi)資深投資者厘定的
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