ipo制度及其演變ppt課件-資料下載頁
2025-01-11 11:47本頁面
【正文】 證監(jiān)局與中國證監(jiān)會稽查總隊(duì)相繼對萬福生科展開立案稽查。中國證券市場具有標(biāo)桿意義的財(cái)務(wù)造假案拉開帷幕。 案件經(jīng)過 ? 2022年 10月，萬福生科自查公告： 2022年 1—6月，公司虛增營業(yè)收入、成本和利潤分別為 、 元和 ，業(yè)績修正后，上半年實(shí)際的營業(yè)收入和凈利潤分別為 8217萬元、 1368萬元。 ? 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)自查不可避免地被要求追溯到 IPO階段。萬福生科 IPO前三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同期公布： 2022—2022年間，公司此前公告的營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤分別累計(jì)實(shí)現(xiàn) 、 、 ，經(jīng)還原后真實(shí)業(yè)績分別累計(jì)實(shí)現(xiàn) 、 、 ，即營收收入、營業(yè)利潤、凈利潤中有 47%、 90%、 84%為造假。 ? 證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，萬福生科造假案是集系統(tǒng)化、隱蔽性、獨(dú)立性為一體的，采取了成本倒算制，使得財(cái)務(wù)報(bào)表整體看來十分平衡。 案件經(jīng)過 ? 業(yè)內(nèi)不免疑問：多次對外坦承“不懂 管理、不懂財(cái)務(wù)、不懂法律”的萬福 生科管理層，如何將財(cái)務(wù)報(bào)表做得 盡善盡美，并在中介機(jī)構(gòu)層層審查 之下輕松過關(guān)？監(jiān)管層把矛頭刺向 了 IPO“生態(tài)圈”的共生“七寸”。 ? 最終，保薦機(jī)構(gòu)平安證券等三家中介機(jī)構(gòu)因涉嫌出具的相關(guān)材料存在虛假記載受到證監(jiān)會處罰。其中，平安證券暫停保薦資格 3個月，罰款 7665萬元，出資 3億元成立投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金，用于與萬福生科共同承擔(dān)民事賠償責(zé)任。 龐大的造假利益鏈 ? 保薦商 ——與上市公司聯(lián)系最為緊密，承擔(dān)公司上市絕大部分業(yè)務(wù) ? 會計(jì)師事務(wù)所 ——會計(jì)制度本身并不是非常完善和嚴(yán)謹(jǐn)，其實(shí)施的是權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則，而不是現(xiàn)金收付制 ? 券商 ——對擬上市公司收費(fèi)主要是靠發(fā)行費(fèi)和保薦費(fèi) ? 財(cái)務(wù)顧問公司 ——輔助擬上市公司達(dá)到最終的上市目的，其收費(fèi)的多少跟此直接掛鉤。 ? 律師事務(wù)所 ——在巨額律師費(fèi)的 驅(qū)動下，一些律所和律師可能會 出具虛假或者失實(shí)的法律意見書 反思與改革 ? 證監(jiān)會此次對發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)給予重罰，但對萬福生科上市予以放行的發(fā)審委委員們，卻未追究責(zé)任。單從萬福生科的案例看，要證明發(fā)審委委員有利益交換，才需要他們承擔(dān)責(zé)任，但這很難認(rèn)定。這就體現(xiàn)了一個局面，一個不承擔(dān)責(zé)任的機(jī)構(gòu)來行使巨大的權(quán)力。 ? 監(jiān)管部門應(yīng)有更大的改革決心，譬如在取消盈利審核、強(qiáng)化信息披露、弱化實(shí)質(zhì)審批的原則下改革先行發(fā)行制度。 ? 近來 IPO改革呼聲再度響起。改革應(yīng)該強(qiáng)化對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對部分違規(guī)發(fā)行上市的企業(yè)以及相關(guān)機(jī)構(gòu)實(shí)行重罰。
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