前車之鑒：風(fēng)險(xiǎn)管理五大失敗案例-資料下載頁(yè)
2025-05-12 00:17本頁(yè)面
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)管理案例類型：法律風(fēng)險(xiǎn) 代表企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理案例：新華集團(tuán) 全球500強(qiáng)GE（通用電氣）在2008年4月被上海新華控制技術(shù)(集團(tuán))有限公司（下稱“新華集團(tuán)”）提起仲裁至香港國(guó)際仲裁中心，2005年曾轟動(dòng)一時(shí)的GE收購(gòu)內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)一案由此產(chǎn)生了波折。 風(fēng)險(xiǎn)管理案例：本是伙伴 新華集團(tuán)曾控股的新華工程是我國(guó)主要的火電廠控制系統(tǒng)工程公司。新華工程2002年時(shí)的DEH(數(shù)字電液調(diào)節(jié)系統(tǒng))國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品占有全國(guó)90％的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理份額；2004年它在國(guó)內(nèi)300MW火電機(jī)組DCS(分散控制系統(tǒng))上也占據(jù)了全國(guó)50％以上的份額。 2001年底、2002年初，新華集團(tuán)擬將新華工程上市，在上市的籌劃階段，多家國(guó)際知名公司表達(dá)了強(qiáng)烈的合作愿望，其中就包括GE、西門子、霍尼韋爾等。 新華工程的另一外方股東（擁有41%股權(quán)）希望由GE接手。新華集團(tuán)考慮到GE沒有自己的DCS產(chǎn)品，且希望GE能將新華工程的國(guó)產(chǎn)DCS打入國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，也愿意被GE收購(gòu)。 2004年12月，經(jīng)過(guò)兩年多談判，GE以其子公司——位于新加坡的通用電氣太平洋私人有限公司（下稱“GE太平洋”）為買方，％股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。通過(guò)同時(shí)進(jìn)行的其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓，收購(gòu)?fù)瓿珊驡E太平洋持有新華工程90％的股份，新華集團(tuán)保留10％的股份。 2005年3月31日雙方股權(quán)交易完成之后，％作為托管金，保留在了花旗銀行香港分行的專門賬戶里，托管期限為2年，也就是2007年3月31日這筆錢應(yīng)該付給新華集團(tuán)。 根據(jù)另行簽訂的托管協(xié)議約定，托管金作為買方索賠以及以新華工程凈資產(chǎn)為調(diào)整基礎(chǔ)的購(gòu)買價(jià)調(diào)整額的擔(dān)保，只有在滿足一些要求之后，托管金的余額方可支付給賣方。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理案例：相煎何急 令人意想不到的是，在托管協(xié)議到期日前的2007年3月7日，GE公司以軟件許可、環(huán)保等原因，及未披露的重大合同、潛在的稅務(wù)責(zé)任、違反不競(jìng)爭(zhēng)不干擾義務(wù)等事項(xiàng)向新華集團(tuán)索賠不少于1261萬(wàn)美元，已超出托管金總額。 同時(shí)，GE向托管銀行發(fā)出指示，要求托管銀行從托管金中支付上述索賠款。獲知此信息后，新華集團(tuán)及時(shí)向托管銀行發(fā)出了異議證明。如此一來(lái)，根據(jù)托管協(xié)議的約定，該筆托管金被銀行凍結(jié)。 針對(duì)GE的高額索賠，新華集團(tuán)稱，公司多次努力與GE溝通，試圖消除誤解（包括請(qǐng)稅務(wù)、環(huán)保主管當(dāng)局向GE當(dāng)面解釋），撤回索賠，但GE仍然堅(jiān)持索賠立場(chǎng)不變。 在多次協(xié)商無(wú)果的情況下，2007年9月6日，新華集團(tuán)按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的約定，向香港國(guó)際仲裁中心提起仲裁，請(qǐng)求仲裁機(jī)構(gòu)責(zé)令GE支付剩余的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款。幾乎同時(shí)，由于對(duì)與GE的合作不再樂觀，新華集團(tuán)向GE發(fā)出了《關(guān)于要求GE收購(gòu)新華控制工程有限公司10％股權(quán)的通知》。根據(jù)雙方此前的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及新華工程合資合同相關(guān)條款規(guī)定，GE對(duì)該收購(gòu)要求應(yīng)無(wú)條件接受，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議應(yīng)在一個(gè)月內(nèi)簽署。GE隨即回函表示同意收購(gòu)，但拒絕支付2004年底雙方股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議確認(rèn)的對(duì)價(jià)，并就“不競(jìng)爭(zhēng)事項(xiàng)”向新華集團(tuán)另外索賠1000萬(wàn)美元。雙方矛盾逐漸公開化。 新華集團(tuán)法務(wù)經(jīng)理劉戰(zhàn)堯表示，GE的索賠“根本沒有道理。比如‘潛在的稅務(wù)責(zé)任’一項(xiàng)，新華集團(tuán)曾向主管稅務(wù)部門就該項(xiàng)索賠問題進(jìn)行了請(qǐng)示，稅務(wù)部門認(rèn)為，新華工程在由新華集團(tuán)控股經(jīng)營(yíng)期間，一直有著良好的納稅記錄，GE索賠涉及的事項(xiàng)并不存在。在新華集團(tuán)和GE就糾紛進(jìn)行協(xié)商時(shí)，主管稅務(wù)部門還當(dāng)面向GE作了解釋，但GE仍然堅(jiān)持自己的要求”。 新華集團(tuán)認(rèn)為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同寫明：如果發(fā)生賠償，也只賠直接損失。成交前新華工程的稅務(wù)并沒有任何問題會(huì)招致潛在的稅務(wù)責(zé)任；而即使有潛在的稅務(wù)責(zé)任，按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中只賠償直接損失的原則，也只有當(dāng)所謂“潛在稅務(wù)責(zé)任”變成現(xiàn)實(shí)的稅務(wù)責(zé)任時(shí)，GE才能就稅務(wù)問題索賠。當(dāng)前GE就稅務(wù)提出的索賠是毫無(wú)根據(jù)的。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理案例：防人之心不可無(wú) 作為這起收購(gòu)案的主角之一的李培植已經(jīng)對(duì)他當(dāng)初一手操辦的這樁“婚姻”徹底失望。“我沒料到，像GE這樣的公司居然會(huì)不講誠(chéng)信?！彼硎?，收購(gòu)新華工程后，GE并沒有如其承諾，將新華工程國(guó)產(chǎn)的DCS推向國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理；在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，GE也在用新品牌代替原有的“新華”品牌，使“新華”這一民族品牌在國(guó)內(nèi)電力自動(dòng)化領(lǐng)域的影響力逐漸減弱。新華工程也不再與新華集團(tuán)的部分子公司續(xù)簽采購(gòu)合同。而自取得新華工程控股權(quán)以來(lái)，GE就拒不按照新華工程的公司章程規(guī)定進(jìn)行利潤(rùn)分配。 劉戰(zhàn)堯認(rèn)為，新華集團(tuán)由于輕信GE的籠統(tǒng)承諾，沒有把承諾的內(nèi)容具體化，使之具有可執(zhí)行性，讓自己陷入了被動(dòng)。“比如GE在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中承諾了促進(jìn)新華工程產(chǎn)品出口的義務(wù)，但這項(xiàng)義務(wù)沒有具體時(shí)間和數(shù)量上的要求，更沒有違約責(zé)任的約定；這樣的條款形同虛設(shè)，根本起不到應(yīng)有的作用。” 一份由新華集團(tuán)提供的材料顯示，2006年，即被GE并購(gòu)后的第二年，新華工程的年銷售額從2005年的8億元急劇跌至4億元，2007年的業(yè)績(jī)?nèi)晕从衅鹕?。根?jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議規(guī)定的新華集團(tuán)的不競(jìng)爭(zhēng)義務(wù)，新華集團(tuán)徹底退出了當(dāng)年從事的發(fā)電業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而開拓環(huán)保、軌道交通等領(lǐng)域。這意味著新華集團(tuán)將已有的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理拱手讓給GE，而GE實(shí)際上未能保住原來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理份額。相反，在GE的控制下，一個(gè)歷經(jīng)十幾年創(chuàng)立的民族品牌正面臨著逐漸消失的危險(xiǎn)。這也正是李培植現(xiàn)在最為痛心和擔(dān)心的。 盡管GE與新華集團(tuán)雙方的初衷都是想把企業(yè)做得更好，而當(dāng)我們深入事情的細(xì)節(jié)，在這場(chǎng)博弈中，中國(guó)企業(yè)由于對(duì)國(guó)際商業(yè)規(guī)則的陌生、對(duì)國(guó)外大公司的盲目信任，使自己處處陷于被動(dòng)。12 / 12
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